金融界5月12日消息 国内期(qī)货市场收盘，商品期货多数下跌，沪银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌超(chāo)4％，SC原(yuán)油、纯(chún)碱(jiǎn)跌超3％，沪(hù)铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯(xī)、棕(zōng)榈等跌超2％。豆系(xì)品种大幅反弹上涨，豆一涨超3％，豆二、豆粕(pò)涨(zhǎng)近2％。

　　光(guāng)大期货：白银(yín)深跌(diē)，贵金属(shǔ)做多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大宗商品(pǐn)跌势(shì)，价格深跌5％以上。根据昨夜公布(bù)的数(shù)据，美(měi)国4月(yuè)生产(chǎn)者价(jià)格(gé)指数PPI同(tóng)比(bǐ)上涨2.3％，环(huán)比增0.2％，皆(jiē)低于(yú)预期，反映(yìng)出生(shēng)产(chǎn)物(wù)资(zī)通胀(zhàng)压(yā)力进一步趋(qū)缓。结合(hé)此前发布的美(měi)国4月CPI数(shù)据，6月美联储大(dà)概率暂停加(jiā)息(xī)。

　　背后逻辑来看(kàn)，一方面(miàn)，此前(qián)加(jiā)息结(jié)束(shù)乃至降息已然(rán)成为一种共识，因此(cǐ)本周在美联储越来越(yuè)多官员为(wèi)鹰派(pài)站台(tái)的情况下，预计从加息结束到降息(xī)周期开启，仍有近(jìn)一个季度的时间，在此(cǐ)期间将面(miàn)临经济和政策的不确(què)定(dìng)性，贵金属部分回(huí)吐前我国最穷的5个城市，哪一个省最穷期超涨的幅(fú)度。另(lìng)一(yī)方(fāng)面，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平，劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场正在(zài)降我国最穷的5个城市，哪一个省最穷温(wēn)。同时国内社融(róng)超预期下滑，白银因工业属(shǔ)性偏强大幅下跌，在(zài)情绪修复之前难言企稳，后续还需关(guān)注海外衰退预期的发(fā)酵情况。

　　方正中期期货：经济衰退预(yù)期与(yǔ)有色金属走势拖累(lèi) 白银(yín)如期大(dà)幅调整(zhěng)

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退预期角(jiǎo)度(dù)出(chū)发，有色金(jīn)属将(jiāng)会走弱(ruò)，白银(yín)连续上涨后会面临调整行情(qíng)，当前(qián)逐步兑现(xiàn)；宏观经济(jì)衰退预期将(jiāng)会(huì)继续影响(xiǎng)有色金属与(yǔ)贵金属行情。

　　尽管美国经济(jì)数据疲软增(zēng)加美联储(chǔ)政策转向宽松预(yù)期以及经(jīng)济(jì)风(fēng)险依(yī)然利(lì)好贵金属，但是(shì)美元指数大(dà)幅上升使得贵金属承压(yā)回落，而(ér)铜铝(lǚ)等(děng)有色金(jīn)属大幅下行，拖累工业属性较强的白银走势(shì)，白银表现(xiàn)弱于(yú)黄(huáng)金。

　　经济衰退预期与(yǔ)有(yǒu)色(sè)金属大(dà)幅回落等(děng)因(yīn)素综(zōng)合影响(xiǎng)下(xià)，白银高(gāo)位回落(luò)，下方仍有一定(dìng)的空间，首先关注24美元(yuán)/盎司(sī)整数关口（5400元/千(qiān)克）支撑；若有效(xiào)跌(diē)破该位置(zhì)将会测试23美元(yuán)/盎司（5250元/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注(zhù)继续26美元/盎司（5800元/千克）阻力位。当前偏弱行情仍未走完，建议(yì)继续等白银行情(qíng)企(qǐ)稳再低位做多(duō)。美欧银(yín)行业(yè)危(wēi)机(jī)引发(fā)避险需求，美联储政策收(shōu)紧预(yù)期迅速转向，美元美债走势偏弱，贵金(jīn)属持(chí)续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注(zhù)调整行情；后续(xù)政策(cè)宽松转(zhuǎn)向、经济(jì)下(xià)行风险、银行业风(fēng)险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央(yāng)行购金(jīn)持续(xù)等宏观因素(sù)下，黄(huáng)金将会不断(duàn)刷新历史新高，贵金属逢低做多配(pèi)置(zhì)依然是(shì)核心建议。

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