中国(guó)金(jīn)融行业加速对外开放，外资券商们的(de)2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年的“成(chéng)绩单”陆续公布：9家外(wài)资(zī)控股券(quàn)商中，仅有4家在2022年取得盈利(lì)，另外(wài)5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年(nián)获(huò)批成立的摩根(gēn)大通证(zhèng)券2022年业绩突飞猛进(jìn)，当年净利(lì)润达到2.63亿元，领先各家“洋券商”。相比之(zhī)下，与摩根大通证券同(tóng)期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另外，今年3月(yuè)瑞(ruì)信、瑞银“官宣”合并，两家国际金融巨头均在国(guó)内拥有(yǒu)外资控股券(quàn)商牌(pái)照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证(zhèng)券2022年亏损达2.55亿元，而瑞银证券则大赚2.24亿(yì)元(yuán)。后续两家外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财(cái)富管(guǎn)理转型”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商(shāng)在2022年的“打(dǎ)法”来看，依托于各(gè)自(zì)股(gǔ)东(dōng)资源禀赋、深入(rù)财(cái)富管理成为(wèi)其在中国展业的首要方向。

　　来(lái)看(kàn)详情——

　　9家外资控股(gǔ)券商半数亏(kuī)损

　　对(duì)于国内各家证(zhèng)券公司来说，除了面临行业“二八分化(huà)”的激烈态势(shì)，来(lái)自“洋(yáng)券商(shāng)”们的市场竞争(zhēng)也同样(yàng)带来压力。

　　日前，中证协公布(bù)各家(jiā)券商2022年年报/财务(wù)数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的“券商(shāng)小年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照资质等问(wèn)题，9家共有(yǒu)5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元(yuán)）、野村(cūn)东方国际证券（-2.25亿元）、大和证券（-8266.01万(wàn)元）、星展证券（-8274.58万元）和汇(huì)丰前海证券(quàn)（-5223.54万元）。

　　具(jù)体(tǐ)来看，瑞信证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净亏损2.55亿元，由(yóu)盈转亏(kuī)。野村东方(fāng)国(guó)际证券则(zé)延续(xù)自成立以来的亏损状态：2022年实现营业收入1.1亿元，同比下降(jiàng)38.14％；净亏(kuī)损(sǔn)2.25亿元，较上年同(tóng)期的8491万元(yuán)亏(kuī)损幅度继续扩(kuò)大。

　　在2022年因获得(dé)外(wài)资股东(dōng)增持而成为外资控股(gǔ)券商(shāng)的汇丰前海证券，业绩较上年出现明显进步，但仍然录(lù)得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现(xiàn)营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万元，上年同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外，大和证券和(hé)星展证(zhèng)券均于2020年获得证(zhèng)监(jiān)会(huì)批文，分别于2020年底、2021年初完成(chéng)工商(shāng)登记(jì)，正式展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入8633.25万(wàn)元(yuán)，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期有所收窄。大(dà)和(hé)证券2022年(nián)实(shí)现(xiàn)营业收(shōu)入4773.93万元，同(tóng)比(bǐ)下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进(jìn)一步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业(yè)营(yíng)业(yè)收入(rù)普遍(biàn)下降，外资(zī)控股券商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建(jiàn)设(shè)成本、业务费(fèi)用、员工(gōng)薪(xīn)酬等支出(chū)过高，在展(zhǎn)业初期容易导致亏(kuī)损的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比(bǐ)，外(wài)资控股券(quàn)商仍呈现“本小利(lì)薄(báo)”的情况，自营业(yè)务(wù)影响(xiǎng)有限，因此影响2021年业(yè)绩的主要还是经纪(jì)、投行等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表(biǎo)示，其当年(nián)投行业务(wù)手续费(fèi)及佣(yōng)金净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿元，同(tóng)比下(xià)降46.44％。而营业支出(chū)则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年的4.27亿元增长(zhǎng)到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大额亏(kuī)损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿(yì)

　　当然，也(yě)有“外来的和尚”念(niàn)好了中国市场(chǎng)这本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实现盈利，分别为摩根大通(tōng)证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元(yuán)）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士丹利证(zhèng)券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞银证券均实现了(le)营(yíng)收、净(jìng)利润的双增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这(zhè)一业绩(jì)水(shuǐ)平在2022年的(de)“券业小年”可(kě)算是相当亮眼。

　　从员(yuán)工规模来(lái)看，截(jié)至2022年(nián)底，摩根大通(tōng)证券共(gòng)有员工210人，数量在行业内排名(míng)下游，但其业绩已跻(jī)身行业中游水(shuǐ)平(píng)，而这只(zhǐ)是摩根大通(tōng)证券(quàn)展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年(nián)度。

　　公开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月获得证监会批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券(quàn)公(gōng)司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有(yǒu)51％股权，外高(gāo)桥集团、珠(zhū)海迈兰德等5家内资股东持有另(lìng)外(wài)49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家(jiā)内资(zī)股东所持股权，成为(wèi)摩根大通证券唯一股东。

　　财务报表显示，摩根大通证券2022年(nián)经(jīng)纪业务大爆发，实现手续费净收入5.56亿元，同比(bǐ)增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券表示，其证券经纪业(yè)务团队成立已逾三年，2022年业务开展和运作取得进一步进展，新客户(hù)开发(fā)稳步推进。摩根大(dà)通证券充分利(lì)用全球化的平台(tái)优势，整(zhěng)合集团资源(yuán)，持续关(guān)注并开拓传统QFII投资者(zhě)以及新取得(dé)QFII牌(pái)照的合格(gé)境(jìng)外机构(gòu)投(tóu)资者(zhě)，目标客群机构投资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信(xìn)突发(fā)合并

　　“一参一控”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证券外(wài)，瑞银(yín)证券在2022年也取得(dé)了(le)较好的业绩表(biǎo)现(xiàn)：当期(qī)实现营业收入11.79亿元(yuán)，同(tóng)比增长11.81％；净利(lì)润(rùn)2.24亿元(yuán)，同比增(zēng)长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一批合资(zī)券(quàn)商之(zhī)一，早在2007年就已在国内展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受让两(liǎng)家内(nèi)资股东分别持(chí)有的14.01％、1.99％股权，持股(gǔ)比例提升至67％。截(jié)至(zhì)2022年年底，瑞银证券共有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞(ruì)银证券2022年投行(xíng)业务进(jìn)步明显(xiǎn)，当期(qī)实现手续费净(jìng)收入1.95亿元，同比增长418％。瑞(ruì)银证(zhèng)券表(biǎo)示，其在(zài)2022年(nián)完(wán)成了创业(yè)板注册制改(gǎi)革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪(hù)深交易所互联互(hù)通全(quán)球存(cún)托凭证业务(wù)等。

　　值得(dé)关注的是，今(jīn)年(nián)3月，百年大行(xíng)瑞士(shì)信贷被竞争对(duì)手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于(yú)2023年(nián)3月(yuè)19日正式宣布(bù)达成(chéng)合(hé)并协议(yì)，瑞士联邦(bāng)财政部、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市(shì)场监督管理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银(yín)发布一季报时表(biǎo)示，对瑞信的收购交易预计在6月底前(qián)完成。不言而(ér)喻的是(shì)，集团层面的(de)合并对(duì)两家(jiā)外资控股(gǔ)券(quàn)商在中国展业(yè)情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对瑞(ruì)信证(zhèng)券出具了(le)带强调事项段的无(wú)保留(liú)意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞(ruì)信(xìn)集团与瑞(ruì)银集团股份(fèn)公司之间(jiān)达成(chéng)协议和合并计划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议和合并计划的(de)完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确。瑞信证券作为瑞信集团股份有(yǒu)限(xiàn)公(gōng)司下属控股子(zi)公司，未来的运营和财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦不明(míng)确(què)，该事项表明存(描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句cún)在可(kě)能(néng)导致对公司(sī)持续经(jīng)营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定性。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年(nián)的(de)瑞(ruì)信方正证券，系证监会(huì)修订(dìng)《外(wài)商参股证(zhèng)券(quàn)公司设立规则(zé)》后(hòu)首家获批的合资证券公司。2020年4月，证监会核准瑞(ruì)信(xìn)向瑞信方正证券增资2.89亿元获得控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方正更名(míng)为(wèi)瑞信证券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证券公告(gào)称，拟以11.4亿元的对价转让瑞信(xìn)证券(quàn)49％股(gǔ)权。在该笔交易完成(chéng)后(hòu)，瑞信将全资持有瑞信证券。但突如(rú)其来的瑞(ruì)信、瑞银合(hé)并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券将(jiāng)受(shòu)同一股东控制。

　　根据《证(zhèng)券公(gōng)司股权管理规(guī)定(dìng)》，证券(quàn)公(gōng)司股东(dōng)以(yǐ)及股东的控(kòng)股股(gǔ)东(dōng)、实际控制(zhì)人(rén)参股证券公司的数(shù)量不得超(chāo)过2家，其中(zhōng)控制证券公司的数量不得(dé)超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制下(xià)，瑞银证券和(hé)瑞信(xìn)证券的牌照或将面临“一(yī)去一留”的局面(miàn)。

　　深入财富管理(lǐ)破(pò)局

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型(xíng)”成为行业热词。而透视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发现，依托于(yú)各(gè)自资(zī)源(yuán)禀赋深入财富管理成(chéng)为其在中国展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证券表(biǎo)示(shì)，2022年其财富(fù)管理业务在原有“大宗交(jiāo)易”、“市值托管(guǎn)”、“SMA（单一(yī)资产管理账户(hù)）”等(děng)业务持续推(tuī)进的基础(chǔ)上，新增了特色投资(zī)咨(zī)询服(fú)务(wù)（如ESG行业咨询）、上市公司大宗(zōng)减持服务、集团间跨境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式(shì)，通过服务手(shǒu)段的(de)增(zēng)加(jiā)及优化(huà)，为(wèi)客户(hù)提供多(duō)维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决(jué)方(fāng)案。

　　后续，野村东方国际证券财(cái)富管理业务将(jiāng)定位(wèi)于“中(zhōng)国高(gāo)端财(cái)富人群”，从产品配(pèi)置、人员建设、中(zhōng)后台(tái)支持以及集团(tuán)跨境合作四个(gè)方面入手，打(dǎ)造以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中(zhōng)国投资(zī)者提供(gōng)具有野(yě)村集团特(tè)色的高质(zhì)量财(cái)富管理服务。

　　在完成(chéng)高盛集团全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年(nián)底与北京高华(huá)签订《业务转让协(xié)议》，受让北京高华的所有业务。2022年(nián)5月，高盛高华获(huò)证监会核发新增证券(quàn)经纪、证(zhèng)券投资咨询、证券(quàn)自营及代销(xiāo)金(jīn)融产品业(yè)务的业务(wù)许可。2023年(nián)2月，高盛高华与北京高(gāo)华完(wán)成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以(yǐ)资产配置(zhì)为(wèi)核心进行新产品和服务(wù)的研(yán)发工(gōng)作，进(jìn)一步赋能(néng)部门(mén)为在岸客户提供财(cái)富(fù)管理综合解决方(fāng)案(àn)，丰富客(kè)户产品种类选择(zé)，开展境内私人财富管理平(píng)台未(wèi)来战略规(guī)划，并进(jìn)一步拓展境内产品平台。

　　与(yǔ)此同时，高(gāo)盛高华将持续推进私募(mù)股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持续代销第(dì)三方金融(róng)产品并推进跨(kuà)境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为(wèi)客户(hù)提供(gōng)直接对接境外资本(běn)市场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资股(gǔ)东(dōng)打造私人财富管(guǎn)理业务，这在(zài)具备外资银行股东背景(jǐng)的券(quàn)商(shāng)中(zhōng)较为多见(jiàn)。例如，汇丰前海证券表示(shì)，其于(yú)2022年4月正式成立(lì)私人财富管理(lǐ)部，负责(zé)公司(sī)高净值(zhí)个人客户综合财(cái)富管理(lǐ)业务(wù)的(de)运作。私人财富管理(lǐ)部以汇丰前(qián)海证券为平台，依托汇丰环球私人银行，致力为(wèi)高(gāo)净值和超高(gāo)净值(zhí)客(kè)户及(jí)其家族提供专业、多元及定制(zhì)化的资产配置(zhì)服务(wù)，为客户(hù)实现其(qí)投(tóu)资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出家族信托资(zī)讯业务，与4家国(guó)内(nèi)头部(bù)信托公司达成战略合作。同(tóng)时(shí)，瑞银证(zhèng)券(quàn)在(zài)2022年重启(qǐ)深圳(zhèn)分公司财富管理(lǐ)业务，依托国家对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政举措，致力(lì)于发展财富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着(zhe)为客(kè)户进行(xíng)全方位资(zī)产配置和满足客户全(quán)生命周期财(cái)富管(guǎ描写瘦西湖春天的诗句，扬州瘦西湖美景佳句n)理的理念，进一(yī)步完(wán)善投资解决方案(àn)和(hé)财富(fù)规划方面的(de)业务(wù)，一方(fāng)面积极扩充现(xiàn)有架上策略，精选上架(jià)多支产品为客户在同一(yī)策略(lüè)下提供差异化选择(zé)及多元(yuán)化的投资(zī)方案。

　　外资券商队伍不断扩(kuò)大(dà)

　　随着中国资本市场(chǎng)对外开(kāi)放的(de)力度(dù)不(bù)断加大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境(jìng)内设立控股(gǔ)券商的(de)进程。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打(dǎ)证券获批(pī)准设(shè)立(lì)，公司注册(cè)地为北京(jīng)市，注(zhù)册(cè)资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业务范围包括证券经纪、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产管理(lǐ)（限于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣打证(zhèng)券是首家新(xīn)设(shè)的外商独(dú)资证券公司。就监管批复信息来(lái)看，渣打证券由渣打银行（香(xiāng)港）有限(xiàn)公司全资设立，出(chū)资额10.5亿元人民币。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国内(nèi)的外资控股券商数量已(yǐ)达到10家(jiā)。其中(zhōng)，摩根大通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券、渣(zhā)打证券(quàn)均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数(shù)量上(shàng)来(lái)看(kàn)，外资(zī)控股券商已成为市场上不容忽视的“新势力”。

　　此外，目前还(hái)有(yǒu)数家外资券(quàn)商的(de)设(shè)立申请静待审批。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设立申请仍处于证监会审批阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证券和青岛(dǎo)意才证券已获第一(yī)次意(yì)见反(fǎn)馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监会主席(xí)易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安联保险、意大利联合(hé)圣保罗银行、美国景顺和(hé)高盛(shèng)等(děng)国(guó)际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负责人普遍表示，此次(cì)来华(huá)亲身感受到(dào)中国(guó)经济(jì)的强大韧性、潜力(lì)和活力，坚定看好中国经济(jì)和中(zhōng)国资本市场发展前(qián)景。近年来中国资本(běn)市场(chǎng)对外(wài)开放稳步(bù)推进，为国际金融机构和全球投资者带(dài)来(lái)了实(shí)实在在的机遇。各金融机构高度重视中(zhōng)国市场(chǎng)，将继续与(yǔ)中国深化合作，积(jī)极拓(tuò)展(zhǎn)在华业务和投(tóu)资，期待实现互(hù)利共赢(yíng)。

　　面对(duì)来自外资券商的(de)市场(chǎng)竞争，国(guó)内券(quàn)商也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华(huá)西证券即在2022年年报中表示，外资机(jī)构来华展业便利度不断提(tí)升，经营(yíng)范围和监管要求实(shí)现国民待遇(yù)，外资券商、资产(chǎn)管理机构等加速布局(jú)，全力抢(qiǎng)滩中国证券市场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融机构全面参与中国资本市场竞争所(suǒ)形成的(de)冲(chōng)击，也带来(lái)了通过与国际金融机(jī)构直接(jiē)合(hé)作促进业务发展、提升管(guǎn)理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前(qián)证券行业集中(zhōng)度稳中有升，头(tóu)部券(quàn)商竞(jìng)争优势更(gèng)趋明显，业务(wù)多元化发展(zhǎn)趋势初步形成，金融(róng)科技(jì)对行业发展理念的变革和(hé)重塑(sù)不断深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲(chōng)击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争(zhēng)新格局正加速演变。

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