今年以来(lái)，港股走势(shì)可(kě)谓一波(bō)三折，香港(gǎng)恒生指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季报披(pī)露渐落帷幕(mù)，整(zhěng)体来(lái)看，陆港通(tōng)基金整体(tǐ)港股仓位(wèi)略有提升，大(dà)幅加仓AI、油(yóu)气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团(tuán)-W、中国移动(dòng)、中(zhōng)国海洋石(shí)油、快手(shǒu)-W等为重仓股。

　　多位港股基(jī)金基金经理(lǐ)表示，预(yù)计(jì)港股市场已经进入了企业盈(yíng)利的(de)拐点且即(jí)将迎来收入加速扩(kuò)张，未来港股市(shì)场将在(zài)波动(dòng)中上行，板块(kuài)方面，看好政策(cè)优化下(xià)的消费和地产、预期反转修复的互联网和医药、高景气的(de)制造业等。

　　一季度港股基金仓位略有上升(shēng)，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电(diàn)力等

　　Wind数据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份(fèn)额(é)分开统(tǒng)计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这(zhè)些都(dōu)是“高纯度”以(yǐ)港股为投资方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些(xiē)基金的港股平(píng)均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中(zhōng)有83只基金港股持仓在90％以上。

　　今(jīn)年以来，以恒(héng)生科技指数为代表的港(gǎng)股(gǔ)数字经济呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月23日，香(xiāng)港恒生指数涨1.52％至20330点(diǎn)关(guān)口。

　　与此同时，不(bù)少知(zhī)名(míng)基金经理在一(yī)季度加(jiā)大了对港股的投资力度，提升港股配置在10-40个百分点不等。比如，崔宸龙管(guǎn)理的前(qián)海开源沪(hù)港深新机遇A，港(gǎng)股仓位由去年底的1.18％提升至今年一(yī)季度末(mò)的39.13％；史博管(guǎn)理(lǐ)的南方港股(gǔ)创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓(cāng)位由(yóu)去(qù)年底(dǐ)的71.08％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的81.82％；赵宪成管理的博时(shí)港股通红(hóng)利精选A，港股仓位由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升至今年一季(jì)度末的88.35％；刘扬(yáng)管理的国(guó)投(tóu)瑞银(yín)港股通价值发现A，港股仓位由(yóu)去(qù)年底的(de)78.83％提升至今年一(yī)季(jì)度末(mò)的(de)92.92％；曲径管理的中欧(ōu)港股数字经(jīng)济A，港股仓位由去年底的83.22％提升至今年一季度末的(de)89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计(jì)，截至一季报，被陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分(fēn)别为(wèi)腾讯(xùn)控股、美(měi)团-W、中(zhōng)国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、药明生物、香港交易所、青(qīng)岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵(hán)盖(gài)通信(xìn)服务(wù)、油气开采、数(shù)字(zì)媒体、生物制品、多元金融、服装家纺、视频饮料等(děng)领域。其中，腾讯控股、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青岛啤(pí)酒股份(fèn)获(huò)不同程度(dù)增持。

　　按照增持情况排序(xù)，加仓幅度最(zuì)大的前十只港股(gǔ)为中国海(hǎi)洋石油、新天(tiān)绿色能源、中远海能、商(shāng)汤-W、中国旭阳集团、中国石油化工股份、中国南方航空(kōng)股份、华电国际电力股份、越秀地产、中广(guǎng)核电力，分别涵(hán)盖油气(qì)开采、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服(fú)务、焦炭、炼化及贸(mào)易、航空机场、房地产开发等领域。值得(dé)注(zhù)意的是，商汤-W涉及AI概(gài)念，陆港通(tōng)基(jī)金在一季度对(duì)其(qí)大(dà)幅加(jiā)仓1.24亿股(gǔ)。

　　速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉rong>港(gǎng)股市场或(huò)将在波动中上行，重仓(cāng速溶黑咖啡粉是纯咖啡吗，黑咖啡配料表写着速溶咖啡粉)港(gǎng)股优质龙(lóng)头

　　对于港股后(hòu)市，南方港股创新视野一年持有基金基(jī)金经理史博(bó)在一季度中表示，展望(wàng)未(wèi)来，仍然看(kàn)好港(gǎng)股市场投资机会：中国经济方面(miàn)，宏观经济(jì)仍(réng)在企(qǐ)稳(wěn)回升(shēng)，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业生产活动和市场需求继续增加，非制造业(yè)恢复速度加快；海外(wài)无风险利率方面，3月初非(fēi)农和通(tōng)胀数据以及(jí)突发的银行风险事件已经让美联储过于强硬的紧(jǐn)缩预期有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾部区域；风险偏(piān)好方面，欧美银行(xíng)业(yè)风险事(shì)件对市场冲击可(kě)控，国内政策积(jī)极信号涌现。

　　基于此，预(yù)判港股(gǔ)市(shì)场(chǎng)将在(zài)波(bō)动(dòng)中上(shàng)行，在板块配置方(fāng)面，我们(men)将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修(xiū)复(fù)的互联网和(hé)医药、高景气的制造业等板(bǎn)块(kuài)的配置。

　　中欧港(gǎng)股数字经济(jì)基(jī)金经理曲(qū)径表示，港(gǎng)股数字经济的代表行业为(wèi)互联网和先进(jìn)制(zhì)造(zào)，在经(jīng)历了(le)过去(qù)2年的合规整(zhěng)治及业务(wù)梳理后，股价均处在价(jià)值投(tóu)资区域(yù)，具有良好的投资性(xìng)价比(bǐ)。同时，互联网相(xiāng)关公(gōng)司，也更具有数据(jù)、平台和算法的整合能力(lì)，通过(guò)推出人(rén)工(gōng)智能相(xiāng)关模型及应用，提升自(zì)身(shēn)运营效率，以及对外(wài)输出(chū)算法和算力(lì)。作为人(rén)工(gōng)智(zhì)能赋(fù)能各个行业的元年，我们中长期(qī)看好(hǎo)港股数字经(jīng)济板块的(de)前景。

　　华宝港股通香港基金(jīn)经理(lǐ)周欣表示，港(gǎng)股市场方面，港(gǎng)股市场大部(bù)分的(de)企业(yè)盈利(lì)来源于中国(guó)内地(dì)，中(zhōng)国(guó)内地经济的(de)环比上行将会支撑(chēng)港股公(gōng)司盈利的(de)环(huán)比增长，从而(ér)支撑下港股公(gōng)司下半年的市(shì)场表现(xiàn)。然而，虽然公司盈(yíng)利环(huán)比(bǐ)仍有(yǒu)一(yī)定的(de)增长，但是由于基数效(xiào)应，下(xià)半年港股盈利(lì)同比增(zēng)速会较上(shàng)半年有所回落(luò)。对(duì)于估值相(xiāng)对较(jiào)高的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙头公司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程度的压制，但是当行业龙头(tóu)公司受情绪影响(xiǎng)出现超跌(diē)时，将会(huì)有较好的买入(rù)机会(huì)出(chū)现。生物(wù)医药(yào)行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但(dàn)是随着(zhe)中报业(yè)绩的(de)释放和四季度集(jí)采(cǎi)的预(yù)期，生物行业(yè)前(qián)期涨(zhǎng)幅较多的龙头公司可能会出现一(yī)定(dìng)的调整，但是通过(guò)自下而上(shàng)的(de)方式(shì)生(shēng)物医药行业(yè)仍将有机(jī)会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰(fēng)晋信沪港深基金经理付倍佳表(biǎo)示(shì)，展(zhǎn)望未(wèi)来，我们(men)预计港(gǎng)股市场已经进入了企业(yè)盈利的拐点且即将(jiāng)迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，并且A股(gǔ)市场也即将进入企业盈利的拐点，这是推动(dòng)两地市场向(xiàng)上的决定性因素。

　　在盈(yíng)利周期“内强外(wài)弱”及加息周期临近尾(wěi)声流动性(xìng)逐(zhú)步宽松(sōng)背景(jǐng)下，中(zhōng)国资产的吸引力(lì)有望进一步凸显。在A股及港(gǎng)股估值均在低位(wèi)、风险溢价(jià)均在高位的背景下，有(yǒu)望开启盈利与估值修复的戴维斯双击行情(qíng)。

　　主要关(guān)注(zhù)三条(tiáo)投资主线(xiàn)：1.关(guān)注(zhù)盈(yíng)利增长(zhǎng)高弹性的机会：由于中(zhōng)国经济修(xiū)复有望成为全球投资的主线，因此经营杠杆弹(dàn)性大、前期降本增效优(yōu)的行(xíng)业和板(bǎn)块更有望受益于(yú)经济复苏(sū)，盈利预测有较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部分龙头公司(sī)有长期的前(qián)沿技术/产品储(chǔ)备以迎接下一轮的(de)收入扩(kuò)张机会，有(yǒu)望开(kāi)启二(èr)次增(zēng)长曲线，如互联网、部分可选消费(fèi)、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险(xiǎn)比显(xiǎn)著右偏(piān)的机会：关注(zhù)在未来经济周期中上行(xíng)风险显著大于下行风险的(de)行业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或(huò)持(chí)续(xù)性超(chāo)预期(qī)的行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格(gé)弹性(xìng)贡献盈利超预期的行业，如电子(zi)、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注高股(gǔ)息资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水平(píng)稳中有升，以及分红(hóng)意愿(yuàn)提(tí)升(shēng)的高股息资产的投资机会，如(rú)通信、石油石化等。

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