金融(róng)界5月12日消息 国内期货市场收(shōu)盘，商品期货多数下跌，沪(hù)银大跌超(chāo)5％，沪锡、液(yè)化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯(chún)碱跌超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈等跌超2％。豆系品种大幅反弹上(shàng)涨，豆一涨超3％，豆(dòu)二、豆粕涨近2％。

　　光大期货：白银深(shēn)跌，贵金属做(zuò)多逻辑变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格(gé)深跌5％以上。根(gēn)据昨(zuó)夜公(gōng)布的(de)数据(jù)，美国4月生(shēng)产者价格指数(shù)PPI同(tóng)比上(shàng)涨2.3％，环比增0.2％，皆低于(yú)预期(qī)，反(fǎn)映出生产物资通(tōng)胀压力进一步趋缓。结合此(cǐ)前发布的美国(guó)4月(yuè)CPI数据，6月美联储大(dà)概率暂停加息(xī)。

　　背(bèi)后逻(luó)辑来看，一(yī)方面，此前加(jiā)息结束(shù)乃至降(jiàng)息已然成(chéng)为(wèi)一种共识，因此本周在美联储越来越多官(guān)员为鹰派站(zhàn)台(tái)的情况下，预计从加息淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次结束到(dào)降息周(淘淘氧棉属于什么档次，七度空间属于什么档次zhōu)期开(kāi)启(qǐ)，仍有近一(yī)个季度的(de)时间，在此(cǐ)期间将面临(lín)经(jīng)济和政(zhèng)策的(de)不确(què)定性(xìng)，贵金属(shǔ)部分回吐(tǔ)前期(qī)超涨的幅度。另一方(fāng)面(miàn)，上周初请失业金人数升至2021年以来(lái)的最高水平(píng)，劳动力市(shì)场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国(guó)内社融超预期下(xià)滑，白银因工业属性(xìng)偏强(qiáng)大幅下跌，在情绪修(xiū)复之前难(nán)言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况(kuàng)。

　　方(fāng)正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属走势拖累 白(bái)银(yín)如期(qī)大幅调整

　　前期强调从(cóng)宏观经济衰退预期角度出(chū)发，有(yǒu)色金属将会(huì)走弱，白银连续(xù)上涨后会面临调整行情，当前逐(zhú)步兑现；宏观经(jīng)济衰退预期将(jiāng)会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与(yǔ)贵金属行(xíng)情。

　　尽(jǐn)管美国经(jīng)济数据疲软增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松预(yù)期以(yǐ)及经济风险(xiǎn)依(yī)然(rán)利(lì)好贵金(jīn)属(shǔ)，但(dàn)是(shì)美(měi)元指数大(dà)幅上升使(shǐ)得贵金属承压(yā)回落，而铜铝(lǚ)等有色(sè)金属大(dà)幅下行，拖(tuō)累工业属性(xìng)较强的白(bái)银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济衰退预(yù)期与有(yǒu)色(sè)金(jīn)属大幅(fú)回(huí)落(luò)等因素综合(hé)影(yǐng)响下，白银高位回(huí)落，下方仍(réng)有一定(dìng)的(de)空间，首先关注24美元/盎司(sī)整数关口（5400元(yuán)/千(qiān)克）支(zhī)撑(chēng)；若有效(xiào)跌(diē)破(pò)该位置将会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元/千克）关(guān)键(jiàn)支(zhī)撑；上方(fāng)关注继续(xù)26美元(yuán)/盎司(sī)（5800元/千克）阻力位(wèi)。当(dāng)前偏弱行情仍未走(zǒu)完(wán)，建议继续等(děng)白银行情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机引发避险需求，美联储政策(cè)收(shōu)紧预期迅速转向(xiàng)，美元美债(zhài)走势偏弱，贵金属(shǔ)持(chí)续走强，当前继续关注调(diào)整行情；后(hòu)续政策宽(kuān)松(sōng)转向、经济下行风险、银行业风险与债务上限(xiàn)风险(xiǎn)、央行购金(jīn)持续等宏观因素下(xià)，黄金将(jiāng)会不断(duàn)刷(shuā)新历史新高，贵金属(shǔ)逢(féng)低做多配(pèi)置(zhì)依然是核心(xīn)建议。

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