射频芯片领域面(miàn)临变局，下游市场(chǎng)增速放缓叠加进入竞争红海(hǎi)，海外巨(jù)头已开始寻求业(yè)务(wù)转型。

　　今日，射频(pín)芯(xīn)片厂商慧智微正式在科创(chuàng)板(bǎn)上市(shì)。公司股价开盘破发(fā)，跌9.75％。截(jié)至收盘，慧智微(wēi)报19.05元(yuán)/股，较发行价(jià)跌去8.94％，目前(qián)总市值为85.2亿元。

　　IPO前，慧智微(wēi)在一级市场受到(dào)资本热捧。据公(gōng)司上市文件，慧智(zhì)微于(yú)2018年末开始进入融资快车道(dào)，先(xiān)后引入(rù)了华兴(xīng)资(zī)本(běn)、元(yuán)禾(hé)璞(pú)华、大基金二期、红杉(shān)中国、IDG资本、光(guāng)速中国以及金沙江创投等一(yī)系列(liè)外(wài)部机构股东(dōng)。截至上市前(qián)，大基金二(èr)期、广(guǎng)发信德以(yǐ)及金沙(shā)江创投为持(chí)股达(dá)5％以上(shàng)的(de)外部机(jī)构股东，持股比(bǐ)例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　值得一提的(de)是，与(yǔ)慧(huì)智微产品结(jié)构(gòu)相似的唯(wéi)捷创(chuàng)芯(xīn)，上市(shì)首日也走(zǒu)出(chū)了(le)破发(fā)的行(xíng)情，该公司(sī)股价于去年(nián)下半年触(chù)底(dǐ)回升，但截至今日收盘股价仍略低于发行价。

　　二级市场(chǎng)遇冷背后，是射频领域正面临变局。目前，正(zhèng)射频(pín)需(xū)求走向疲(pí)软(ruǎn)。Yole数据(jù)显示，由于(yú)智能手机(jī)增(zēng)速放缓以及5G普及潜(qián)力有(yǒu)限(xiàn)等因素影(yǐng)响，预计到2028年(nián)射(shè)频前端市场(chǎng)年复合增长(zhǎng)率约为5.8％。博通、Skyworksi以及Qorvo等多家全(quán)球(qiú)射(shè)频芯(xīn)片巨头，近年来也在响应(yīng)市(shì)场变化谋求射频芯片业务以外的转型。

　　《科创(chuàng)板日报》记者注意到(dào)，当前，射(shè)频领(lǐng)域仍(réng)有飞骧科技、康(kāng)希通信等公司正排(pái)队IPO。

　　▌引入大(dà)基金二期等多个知(zhī)名资方

　　公(gōng)开(kāi)资料显示，慧智微成立于2011年(nián)，主(zhǔ)营(yíng)业务为射频前端芯片及模组(zǔ)的研(yán)发、设(shè)计和销售，下游应用(yòng)领域主要(yào)包(bāo)括(kuò)智能手机(jī)以及(jí)物联网，客户包括(kuò)三星、OPPO等(děng)智能手机(jī)品牌，闻(wén)泰科技(jì)等移动终端设备(bèi)ODM厂商(shāng)，以及移远通信等无线通信模组厂商。

　　据招股书，2020-2022年，公司分别(bié)实现营(yíng)业收入2.07亿元、5.14亿(yì)元以及(jí)3.57亿元；公司当前仍处于(yú)亏(kuī)损状(zhuàng)态，净亏损额(é)分别为9619.15万(wàn)元(yuán)、3.18亿元以及(jí)3.05亿元。

　　对于公(gōng)司(sī)亏损持(chí)续的原(yuán)因，慧(huì)智微在(zài)招股文(wén)件中称，是(shì)由(yóu)于(yú)持续进行高(gāo)额研发(fā)投入；下(xià)游客(kè)户集中且具有产品验证周(zhōu)期，尚未形成规模效应；市场竞争激烈，叠加下游去库存周期(qī)影响，公(gōng)司(sī)产品毛(máo)利空间(jiān)受挤压。

　　研发投(tóu)入方面(miàn)，近三年的总额分别为7588.54万元(yuán)、1.16亿(yì)元以及1.85亿元，占(zhàn)营(yíng)收(shōu)比例分别为36.61％、22.48％以及(jí)51.93％。

　　毛(máo)利方面，近三年公司(sī)的综合毛利率分别为6.69％、16.19以及17.97％，远低(dī)于同行业(yè)头部卓胜微50％左右的毛利率水平，也不及和慧(huì)智微(wēi)产(chǎn)品结构更接近的唯捷(jié)创芯，后者(zhě)毛(máo)利率为30％上下。

　　在(zài)自(zì)身造血能力不足，但仍要抓紧(jǐn)扩大规(guī)模的情况下，慧智微开启了对外融资(zī)之(zhī)路。公开信息显(xiǎn)示，公司(sī)于2018年末开始进入融资快车道，尤其是冲刺IPO前的(de)2021年(nián)，其在一年内完(wán)成了三轮融资，众多知名资方，包括大基金二期、元禾璞(pú)华、红杉(shān)中国、IDG等也(yě)是(shì)在这一阶段(duàn)对(duì)慧智微(wēi)进(jìn)入了慧智微的(de)股(gǔ)东序列。

　　据招股书(shū)，截至IPO前(qián)，大基金(jīn)二期、广发信德(dé)以(yǐ)及金(jīn)沙(shā)江(jiāng)创(chuàng)投为持(chí)股达(dá)5％以上的外(wài)部机(jī)构(gòu)股东，持(chí)股比例分别为6.54％、6.47％以及5.65％。

　　财联社创(chuàng)投通-执中数据(jù)显示，从当前的(de)股价情况看，大基金二期在(zài)投资(zī)慧(huì)智微(wēi)的近两(liǎng)年(nián)时间里(lǐ)，实现了近(jìn)2.5倍的账面(miàn)回(huí)报，而较大(dà)基(jī)金(jīn)二期(qī)晚3个(gè)月进入、并在后一轮持续加注的红杉中国，平均持股成本增至13.78元/股，当(dāng)前(qián)实现账(zhàng)面回报(bào)1.38倍。

　　▌射频芯片领域(yù)面临变局

　　慧智(zhì)微招股书显示，公司目前(qián)有超过接(jiē)近67％的收入来自于手机领(lǐng)域。当前，智能手机出货量的大幅下降，已经对慧智微的业绩造(zào)成了冲击，而市(shì)场对(duì)智能手机(jī)未来增速(sù)持续放缓的(de)预期，也让资(zī)本市场对包(bāo)括慧智微在内(nèi)的射频(pín)芯片厂商做出了重新思考。

　　根据Yole的数据，2021年射频前端的市场为(wèi)1你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的90亿美元以上(shàng)，2022年(nián)由于手机市场(chǎng)的下滑，射(shè)频前端市场(chǎng)规模(mó)与2021年的市场(chǎng)相差无(wú)几(jǐ)。而接下(xià)来，由(yóu)于(yú)智能(néng)手(shǒu)机的(de)温和增(zēng)长以及5G普及(jí)的潜(qián)力有限(xiàn)，预计(jì)到2028年(nián)射频(pín)前端(duān)的市(shì)场年复合增长率约(yuē)为5.8％，将达到26你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的9亿美元。

　　与慧智微有(yǒu)着相似产品结构，同(tóng)样(yàng)在(zài)IPO前获豪华股(gǔ)东突击入股(gǔ)的(de)射频(pín)龙头唯(wéi)捷(jié)创芯，在去(qù)年4月科创板上市(shì)时，也遭遇了破发的(de)行情，上(shàng)市(shì)首日跌36％。尽管在去(qù)年10月跌(diē)至(zhì)30元每股(gǔ)的(de)价格后止跌回升(shēng)，但截至今日(rì)收盘(pán)，唯捷创(chuàng)芯股价仍(réng)低(dī)于66.6元/股(gǔ)的发行价，报(bào)61.19元/股。

　　近几年(nián)，全球多家(jiā)射频芯片领域(yù)的巨头厂商(shāng)都在谋求转型，拓展射频以外的业务领(lǐng)域。以Qorvo为(wèi)例，除了原有的射频(pín)芯片外，其还增加了(le)UWB、matter、SiC器(qì)件、MEMS等产品，下游触角(jiǎo)延(yán)伸至汽车(chē)、物(wù)联网、电源等领(lǐng)域。

　　国内方面，射频领域正(zhèng)呈(chéng)现出一片(piàn)红海的竞争格(gé)局(jú)，由于入局者众(zhòng)，且产品仍集(jí)中在中低端市场(chǎng)，各射频芯(xīn)片厂(chǎng)商(shāng)只能再卷价格，进一步(bù)压低了自身的利润(rùn)空间。

　　射频厂商三伍微电子创始人(rén)钟林此前曾表示，国产(chǎn)射频前(qián)端芯片杀价已经无底线，而预计未来每个射频细分赛道还会有更多竞争者进入，往(wǎng)后三年(nián)射频芯片厂商将面(miàn)临更大(dà)的生存和竞争压力(lì)。

　　目(mù)前(qián)，一(yī)级市场对射(shè)频芯片厂商的(de)关注(zhù)亦有所(suǒ)下降，截至目前，今年共有(yǒu)9家射频芯(xīn)片厂商宣布完成融(róng)资，而在2021年(nián)上半年，这个数据是近50家，且投资机构涵盖了投资机构(gòu)涵盖了(le)中金资本、红杉资本中国(guó)、小米长江产业(yè)基(jī)金、深创(chuàng)投等知名机构。

　　当前，射频领域仍(réng)有飞(fēi)骧科技(jì)、康希(xī)通信等公司正排(pái)队(duì)IPO。

　　慧智微在招股书中表示，本(běn)次IPO募得资金将(jiāng)用于(yú)芯片测设中心建设、总部基(jī)地及上海和广州研发中心建设以(yǐ)及补充流动资金。具体战略规(guī)划方(fāng)面，其表示将巩固在(zài)5G射频前端领域取得(dé)的市场地位，增加头(tóu)部(bù)客户的市(shì)场份额；技术上跟进射频(pín)前端技术迭代(dài)，优化可重(zhòng)构技术框(kuāng)架在在 3GHz~6GHz 的 5G 新频段的应用；产品(pǐn)上加大(dà)对上游(yóu)滤你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的波器、多工器(qì)的(de)产业链布局，拓展 L-PAMiD 等更(gèng)高门槛的产品(pǐn)系列。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 你有一双会说话的眼睛什么歌曲 你有一双会说话的眼睛是谁唱的