为了(le)让(ràng)自己的(de)限售股解禁后(hòu)能获得(dé)好(hǎo)的回报，上市公司董(dǒng)事长雇人拉(lā)抬自家(jiā)的股票价(jià)格，然后(hòu)高位出货。

　　最近，中(zhōng)国证监(jiān)会(huì)网站披露(lù)了一则行政处罚决定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新(xīn)美星董事长(zhǎng)何德平(píng)和(hé)其(qí)配偶黄秀芳提(tí)供资金，委托蒋(jiǎng)维对(duì)新美(měi)星进行“市(shì)值管理(lǐ)”，维(wéi)持、抬高公司股价，以便(biàn)后续自己减(jiǎn)持获利。蒋维跟毛明土、李传(chuán)武合谋，控制35个证券(quàn)账户(hù)，利(lì)用资(zī)金优势、持股优势，连(lián)续集中交易新美星，影响公司股价，合(hé)计(jì)盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对此(cǐ)操纵证券市场行为，罚没合计9567.12万(wàn)元；还对何德平信息披露违法违规(guī)，给予警告，并处(chù)以40万元罚款。

　　我们一起(qǐ)来看看(kàn)，究竟是怎么回事。

　　董(dǒng)事(shì)长雇人拉(lā)抬自家股票

　　多(duō)人(rén)合谋(móu)操(cāo)纵股价(jià)

　　根(gēn)据证监(jiān)会行政处罚决定书披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制人何德平和他的妻子(zi)黄秀芳(fāng)当时向时任独墅湖文化传(chuán)播(bō)有限公司董(dǒng)事长蒋维，提供(gōng)保证(zhèng)金约3200万元，这些钱部(bù)分来(lái)自他们所(suǒ)掌控的上海(hǎi)海得泽广投资管理中心(xīn)（普通合伙）（简称海得(dé)泽广(guǎng)）减(jiǎn)持“新美星”所得。

　　他们提供资金的目的是，委托蒋(jiǎng)维对“新美星”进行(xíng)“市(shì)值管理”，维(wéi)持、抬(tái)高“新(xīn)美(měi)星”股(gǔ)价(jià)，以便何德平(píng)所持(chí)“新美星”限(xiàn)售股(gǔ)于2019年4月26日(rì)解禁(jìn)后能够获得好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保证金后，即开始利用控制(zhì)的证券账户并联合其他市场资(zī)金在二级市(shì)场买入并交易“新美星”，且在(zài)后续操作中向黄秀芳反馈(kuì)其操作情况。

　　据了(le)解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋(jiǎng)维还找了两个帮(bāng)手共同合谋。他经人介绍认识并(bìng)联(lián)合毛明土、李传(chuán)武共同操纵“新美星”；毛(máo)明土、李传武控制各自筹得的证券账(zhàng)户、资(zī)金开始与蒋(jiǎng)维共(gòng)同交易(yì)“新美星(xīng)”；在此期间，主(zhǔ)要由蒋维与(yǔ)毛(máo)明(míng)土联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘情况(kuàng)，以利于两方交易(yì)决(jué)策(cè)，更好地(dì)共(gòng)同抬高“新(xīn)美星”股价。

　　根据监(jiān)管披露的信息，2018年(nián)9月26日(rì)至2019年6月(yuè)26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某(mǒu)华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期创业板综指26.09个百分点，偏离同期行(xíng)业指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应(yīng)卖(mài)出4669.04万股，卖出(chū)成交金额6.30亿元。

　　经测(cè)算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀(xiù)芳(fāng)、蒋维(wéi)、毛明(míng)土、李(lǐ)传(chuán)武合谋(móu)，利用资(zī)金优势、持股优势，连续集中(zhōng)交易“新美(měi)星”，影响股票交易价格，盈利4783.56万(wàn)元。

　　操纵(zòng)35个账户拉抬股价(jià)、集中(zhōng)出货

　　违法获利近4800万元(yuán)

　　我们(men)具体(tǐ)来(lái)看看，蒋维联合毛明土、李传(chuán)武，控制35个证券(quàn)账(zhàng)户（简称账户组），是怎么拉高“新(xīn)美星”股价，然后出货，违法获(huò)利的。

　　总(zǒng)体来看，2018年9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量占市场申买量比例超(chāo)20％的(de)交(jiāo)易日有(yǒu)19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖量占市(shì)场申卖(mài)量比例超20％的交(jiāo)易(yì)日有11天，峰值达(dá)到37.66％。账户组持股总数占总股(gǔ)本(běn)比例自2019年3月5日(rì)开始超过5％，持(chí)续至2019年4月8日(rì)，2019年3月29日(rì)持流通股(gǔ)达到峰值，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股占总股(gǔ)本的比例(lì)8.13％。账户组具备资金(jīn)优势(shì)和(hé)持(chí)股优势。

　　具体来说，第一阶(jiē)段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名(míng)第一，竞价买入成交排名第一(yī)，至(zhì)2019年2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍，持股量显著(zhù)增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累(lèi)计(jì)上涨12.57％，偏离同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点，偏离同期(qī)行业指数（882003.WI，下同）5.53个百分点。

　　第(dì)二阶段，2019年3月1日至2019年4月(yuè)3日，账(zhàng)户(hù)组(zǔ)集中拉抬(tái)“新(xīn)美星”，期末持股(gǔ)量(liàng)较期(qī)初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较(jiào)大。

　　其(qí)中(zhōng)，账(zhàng)户组有两段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日(rì)，以(yǐ)不(bù)低于卖一(yī)价或市(shì)价申买3,729,100股，占(zhàn)账户组同期申买量68.11％，对应成交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以(yǐ)不低于卖一价或市价申买(mǎi)2,950,300股，占账户组同期(qī)申(shēn)买量41.33％，对(duì)应成交股数（不含对倒）为2,803,665股，占同期市场成交量22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期间，“新美(měi)星”股价累计上涨36.46％，偏离同期创(chuàng)业板综指21.32个(gè)百分点，偏(piān)离(lí)同期行业(yè)指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月(yuè)4日至6月26日，账户(hù)组集中卖出“新美星(xīng)”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离同(tóng)期创业板综指(zhǐ)1.55个百(bǎi)分点，偏离同期行业指(zhǐ)数1.03个百分点。

　　此外，操(cāo)纵(zòng)期(qī)间(jiān)，涉案账户组还多次(cì)实施(shī)盘中(zhōng)拉抬和对倒，并反向卖出获利的行为。经测算，扣除佣(yōng)金(jīn)和相关税费(fèi)，账户组盈利4783.56万元。

　　辩(biàn)称是委(wěi)托理财(cái)、而(ér)非操纵股价

　　证(zhèng)监会(huì)不予采纳，罚没近(jìn)亿(yì)元

　　关于操纵(zòng)股价，何(hé)德平、黄秀芳及其代理(lǐ)人提(tí)出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没有(yǒu)操纵(zòng)动机。

　　第二，在案(àn)证据不足以(yǐ)证(zhèng)明蒋维(wéi)受何德平(píng)或黄(huáng)秀芳(fāng)委托，联合他人操纵股价，一是“市(shì)值管理”不等同于“操纵证券市场”；二是(shì)黄秀芳与蒋维系委托理财关系，而非操纵股价；三是蒋维没有将(jiāng)其与毛明(míng)土、李传武等人(rén)讨论交易新美星(xīng)的(de)情(qíng)况告知黄秀芳或(huò)何(hé)德平，涉案股东(dōng)名(míng)册并非黄秀芳(fāng)向蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也(yě)没有向(xiàng)黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈过(guò)股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维没有与毛明(míng)土、李(lǐ)传武就各自账户交(jiāo)易新美星的盈亏分配进行约定；五是(shì)蒋(jiǎng)维账(zhàng)户组利益(yì)与何(hé)德平、黄秀芳(fāng)利益(yì)并不一致，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)不能控(kòng)制蒋(jiǎng)维账户组，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金后部分(fēn)用(yòng)于偿还债务(wù)，部分用于非法(fǎ)活动，属于(yú)欺诈或(huò)诈骗(piàn)。

　　第三，黄秀芳不(bù)应对毛明土账户组(zǔ)、李传武账户组(zǔ)交(jiāo)易行(xíng)为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四(sì)，部分账户(hù)不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土、李(lǐ)传武控制(zhì)。

　　第五，不认(rèn)可黄秀芳2020年11月25日询问笔录的合法(fǎ)性及真实(shí)性(xìng)。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋维提供款项不(bù)知情、未参与，且何德平与黄秀芳系独立法律主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动人中一方存在不当行为，不(bù)应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担(dān)责任。

　　另(lìng)外，蒋(jiǎng)维(wéi)、毛(máo)明土、李传武，及他(tā)们的代理(lǐ)人也(yě)就是否合谋、部(bù)分账户的(de)控制关(guān)系、委托理(lǐ)财关系等提(tí)出了申诉意见。

　　对(duì)此，证监会回(huí)应(yīng)，经复(fù)核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈述意见不予采纳。

　　证监会表示，本案为多个主体参(cān)与(yǔ)、多个环节(jié)实施、环环(huán)相扣(kòu)、锁链式(shì)的上下游衔接、合(hé)作，共同完成的(de)操纵行为。在案证据可以(yǐ)证(zhèng)明，何德平、黄(huáng)秀芳向蒋维提供资金作为(wèi)保证金，委(wěi)托其通(tōng)过二级(jí)市(shì)场(chǎng)交易影响新美星股价，蒋维会向黄秀芳(fāng)反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并(bìng)参与了本案行为；上述行为的实质是操(cāo)纵股价，并非合法理(lǐ)财(cái)。在案证据(jù)可以证明，蒋维、毛明土、李(lǐ)传武有共同影(yǐng)响“新(xīn)美星”股价的(de)意图和(hé)目标，共同商议、谋划操(cāo)盘、拉抬(tái)股价，并且采取了联合(hé)影响股价的行动，属于共(gòng)同操纵行为。

　　关于违法期间和责任承担(dān)，证监会表示，由(yóu)于(yú)2018年9月(yuè)26日至2019年2月14日(rì)期间蒋(jiǎng)维控(kòng)制的账户交易(yì)“新美(měi)星”客观上为(wèi)后续的合谋操纵起到一(yī)定程度锁(suǒ)仓的作用(yòng)，并且根据蒋维笔录，毛明土知道蒋维和上市公司的(de)合作，知道蒋维(wéi)已经有一定(dìng)底仓，才愿(yuàn)意买入“新(xīn)美星”，因此毛明土和(hé)李传武的违法期间与蒋(jiǎng)维、黄秀芳(fāng)、何德平(píng)一致。在此基础上(shàng)，在认定及(jí)处罚时将合谋各(gè)方(fāng)视为一(yī)个整体，不区别(bié)对待各方(fāng)账户组。

　　证监会认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武(wǔ)上述行(xíng)为违反了2005年(nián)《证券法》第七十(shí)七条第一项(xiàng)规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百(bǎi)零三条所(suǒ)述的操纵证券市场行为。

　　根据2005年《证券(quàn)法》规定，证监会决定：就操纵证(zhèng)券(quàn)市场行为，对何德平、黄秀芳、蒋维、毛(máo)明土(tǔ)、李传武(wǔ)没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元罚款(kuǎn)，其中，对(duì)何德平、黄(huáng)秀芳罚(fá)款2391.78万元，对(duì)蒋(jiǎng)维(wéi)罚款1195.8天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音9万元，对毛明(míng)土、李传(chuán)武分别罚款597.94万元。

　　董事长信(xìn)息披露违法

　　被予(yǔ)以警(jǐng)告并罚款(kuǎn)

　　另外(wài)，关于何(hé)德平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情(qíng)况，行政处(chù)罚决定书披露(lù)，在(zài)新美(měi)星2016年4月上市前，海得泽广代何(hé)德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万(wàn)股股份(fèn)，占新美星上市时总股本的1％。上(shàng)市后(hòu)，该(gāi)部分股票继(jì)续(xù)由海得泽广代持，海得泽广自2017年(nián)12月19日(rì)开始减持“新美星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持完(wán)毕。

　　关于何德平信(xìn)息(xī)披露违法，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人提出：第一，海得(dé)泽(zé)广与何德平、黄秀芳二(èr)人不存在(zài)代(dài)持，涉案股份系海得(dé)泽(zé)广为兰某代(dài)持，股份减持决(jué)策(cè)由海(hǎi)得(dé)泽广和兰某作出(chū)，海得泽广将减持所得汇入黄(huáng)秀芳(fāng)指(zhǐ)定账户的原因系(xì)兰某向黄秀芳归(guī)还借款本息(xī)。第(dì)二(èr)，涉案股份(fèn)仅为(wèi)1％，不具有重大性(xìng)，不(bù)对(duì)投资者决(jué)策产(chǎn)生重大(dà)影(yǐng)响，情节轻微(wēi)。第三(sān)，即便(biàn)认定代持(chí)成立，何德平对(duì)借款、还(hái)款等事项，不参与、不(bù)知情(qíng)，没有主观(guān)过错，不应受到处罚。综上，请求不(bù)予处罚(fá)。

　　对此，证监会回应，根据黄秀芳、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广交易流水、资金流(liú)水及(jí)相关银行账户(hù)流水，结合何德平、黄秀(xiù)芳(fāng)的配(pèi)偶关系，代持资金(jīn)和减持所得系(xì)家(jiā)庭共同财产，可以(yǐ)认(rèn)定海(hǎi)得(dé)泽广代何(hé)德平、黄秀芳持有新美星股票。当事(shì)人所提相关理(lǐ)由不具有(yǒu)事实和法(fǎ)律依(yī)据，不予采纳。

　　证监会(huì)表示，何德平作为上市(shì)公(gōng)司实际控制人，未如实告(gào)知上市公(gōng)司上述持(chí)股情(qíng)况(kuàng)，导致新美(měi)星在相(xiāng)关公(gōng)告(gào)中(zhōng)均未披露相关情况，导致(zhì)新美(měi)星违反2005年《证券法》第六十三条规定，何德平的行为(wèi)构成2005年《证券(quàn)法》第一百九十三条第三款(kuǎn)规定(dìng)的情形(xíng)。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就信息披天可汗是什么意思指的是谁，天可汗正确读音(pī)露(lù)违(wéi)法(fǎ)行为(wèi)，对何德(dé)平给予警(jǐng)告，并处以40万元罚款(kuǎn)。

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