今年以(yǐ)来，港股(gǔ)走势可(kě)谓一波(bō)三折，香港恒生(shēng)指(zhǐ)数涨1.52％至20330点关口。目(mù)前(qián)基金一(yī)季报披露渐落帷幕，整体(tǐ)来看，陆港(gǎng)通基金整体(tǐ)港股仓位略(lüè)有提(tí)升(shēng)，大(dà)幅(fú)加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾(téng)讯控(kòng)股、美团-W、中国移动、中国海洋(yáng)石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位港(gǎng)股基金基金经理表示，预计港股市(shì)场已经(jīng)进入(rù)了企业盈利的拐(guǎi)点且即将迎(yíng)来收(shōu)入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波(bō)动中上行，板(bǎn)块(kuài)方(fāng)面，看好(hǎo)政策优化(huà)下的消费和(hé)地产、预期反转修(xiū)复的互联(lián)网和医药、高景(jǐng)气的制造(zào)业等。

　　一季度港股基金(jīn)仓位略有(yǒu)上升，大(dà)幅加仓AI、油气、电力等

　　Wind数据显示，在5000多(duō)只(zhǐ)陆港通基金（不同份额分开(kāi)统计，下同）中含“港”字的主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高(gāo)纯度”以港股(gǔ)为投资(zī)方向的基金。截至(zhì)一季度末，这些基金的港股(gǔ)平均仓位为62.39％，较去年底微升0.38个百(bǎi)分(fēn)点，其中有83只(zhǐ)基金港股持(chí)仓在90％以上(shàng)。

　　今年以来，以恒生(shēng)科技指数为代(dài)表(biǎo)的港股数(shù)字经(jīng)济(jì)呈现了上涨(zhǎng)、调(diào)整、反弹的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒(héng)生指数涨1.52％至(zhì)20330点关口。

　　与此(cǐ)同时，不少知名基金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股(gǔ)的投(tóu)资力度，提升港股配置在10-40个(gè)百分点不等(děng)。比如，崔(cuī)宸龙管理的前海开源沪港深(shēn)新(xīn)机遇A，港股仓位由去年(nián)底的1.18％提升至今年一(yī)季度末的39.13％；史博(bó)管理的南方港(gǎng)股创新视野一年持有A，港(gǎng)股仓位由(yóu)去(qù)年底的71.08％提升至(zhì)今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时(shí)港股通红利精选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去(qù)年底(dǐ)的70.80％提升(shēng)至今(jīn)年一季(jì)度末的(de)88.35％；刘(liú)扬(yáng)管(guǎn)理的国投瑞(ruì)银港股通价值发现A，港股(gǔ)仓位由(yóu)去年底(dǐ)的78.83％提升至今年一季(jì)度末的92.92％；曲径管理(lǐ)的中欧港股数字经济A，港股仓位由去年底的(de)83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按照持有市值(zhí)统计，截至一季(jì)报(bào)，被(bèi)陆(lù)港通(tōng)基金重仓的前十大(dà)港股(gǔ)分别为腾讯控股、美团-W、中国移(yí)动、中国海洋石(shí)油、快手-W、药明(míng)生物、香港交易所(suǒ)、青岛啤酒股(gǔ)份、李宁(níng)、华(huá)润啤酒(jiǔ)，涵(hán)盖通信服务、油(yóu)气开采、数(shù)字媒体、生物制品(pǐn)、多元金融、服(fú)装家纺、视(shì)频饮料等领域。其中，腾讯控股(gǔ)、中国(guó)移动、中国海洋石油、快手-W、青(qīng)岛啤酒股份获不(bù)同(tóng)程度增持。

　　按照增持(chí)情况(kuàng)排序，加仓幅度(dù)最大的前(qián)十只港(gǎng)股为中国海洋(yáng)石(shí)油、新(xīn)天绿色能源、中远海能、商汤-W、中国旭阳集团、中国石(shí)油(yóu)化工股份、中国南(nán)方航空股份(fèn)、华电(diàn)国际电力(lì)股份、越(yuè)秀(xiù)地产、中广核(hé)电(diàn)力，分别涵盖油气(qì)开采、电(diàn)力、航运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空机(jī)场(chǎng)、房地产开发等领域。值得注意(yì)的是(shì)，商汤-W涉及(jí)AI概念，陆港通基金在(zài)一季度对其(qí)大(dà)幅加仓1.24亿股。

　　港股市场(chǎng)或将在(zài)波(bō)动(dòng)中上行，重仓港(gǎng)股优质龙头

　　对于港股后市，南方港股创新视(shì)野一年持有基金基金经理(lǐ)史(shǐ)博在一季度中表示(shì)，展望未来(lái)，仍(réng)然看好港股市场投资机会：中国经济方面，宏观经济仍在企稳(wěn)回升，3月中国官方制造(zào)业PMI为51.9％，制(zhì)造(zào)业(yè)生产活动和(hé)市场需求继(jì)续增加(jiā)，非制造业恢复速(sù)度(dù)加快；海外无风险利率方面，3月初非农和(hé)通胀数据以及突发(fā)的(de)银(yín)行风险事件已经让(ràng)美(měi)联储过于强硬的(de)紧缩预(yù)期有所趋(qū)缓，FOMC加息25bp意味(wèi)着(zhe)了加息(xī)进入尾部区域；风险偏好方面，欧美银行业风险事件对(duì)市场冲击可(kě)控，国内政策积极(jí)信号涌现。

　　基于此(cǐ)，预(yù)判港股市(shì)场将(jiāng)在波动(dòng)中上行，在板(bǎn)块配(pèi)置方(fāng)面，我(wǒ)们将加大对政策优化下的消费和地(dì)产(chǎn)、预期反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景(jǐng)气的制造业(yè)等板块的配置(zhì)。

　　中欧港股数字经济基金经理曲径表示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表行(xíng)业为互联网和先进制造，在经历了过(guò)去2年的(de)合规整治及业(yè)务梳(shū)理后，股价(jià)均处在价值投资区域，具有良(liáng)好的投资性价比。同时(shí)，互联网相关(guān)公(gōng)司，也更具(jù)有数据、平(píng)台和算法(fǎ)的整合(hé)能力，通过推出人(rén)工智能相关模型及(jí)应用，提升自身运营效率，以及对外(wài)输(shū)出(chū)算法和算力。作为人工智(zhì)能赋(fù)能各个行(xíng)业的元年，我们中长期看好(hǎo)港股数字经济板块的前景。

　　华(huá)宝港股通(tōng)香港(gǎng)基金经理(lǐ)周欣表示，港股市场(chǎng)方面，港(gǎng)股市场大部分的企业(yè)盈利来(lái)源于中(zhōng)国内地，中国(guó)内地经济的(de)环比上行将(jiāng)会支撑港(gǎng)股公司盈(yíng)利的环比(bǐ)增长，从而支撑(chēng)下(xià)港(gǎng)股公司下(xià)半(bàn)年的(de)市场表(biǎo)现。然(rán)而，虽然(rán)公司盈利环(huán)比仍有一定的(de)增长(zhǎng)，但(dàn)是(shì)由(yóu)于(yú)基(jī)数效(xiào)应，下半年港股(gǔ)盈(yíng)利(lì)同(tóng)比增(zēng)速会较上(shàng)半年有一寸多少厘米公分 一寸是几个手指(yǒu)所(suǒ)回落。对于估值相对较高的行(xíng)业将有一(yī)定(dìng)的压(yā)力。

　　行业方面(miàn)，受行业反垄断的影响(xiǎng)，TMT行业龙(lóng)头公司(sī)的(de)估(gū)值仍将受(shòu)到(dào)一定程度(dù)的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出现(xiàn)超跌(diē)时，将会有较好的买入机会(huì)出现。生物医药行(xíng)业仍将处在行(xíng)业快速(sù)增(zēng)长的红利中(zhōng)，但是随着中报业绩的释(shì)放和四季(jì)度集采(cǎi)的预期(qī)，生物(wù)行(xíng)业(yè)前期涨(zhǎng)幅较多的龙头(tóu)公司(sī)可(kě)能(néng)会出(chū)现(xiàn)一定的(de)调(diào)整，但(dàn)是通过自下(xià)而(ér)上的方式生(shēng)物医(yī)药行业仍将有(yǒu)机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋信沪港深基金经理付倍(bèi)佳(jiā)表示(shì)，展望(wàng)未来，我们预(yù)计港股市(shì)场已(yǐ)经进(jìn)入了企业盈利的拐(guǎi)点且即(jí)将迎来收入加速(sù)扩(kuò)张(zhāng)，并且A股市(shì)场(chǎng)也即将进入企业盈利的拐点，这是推动两地市场向(xiàng)上的决定(dìng)性因素。

　　在盈利周期“内(nèi)强外弱(ruò)”及加息周期临近尾声流动性逐(zhú)步(bù)宽(kuān)松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有望进一(yī)步凸(tū)显。在A股及(jí)港股估值均在低位、风(fēng)险(xiǎn)溢价均在高位的(de)背景下，有望一寸多少厘米公分 一寸是几个手指开启盈利与估值修复的戴维斯双击行(xíng)情。

　　主要关注三条(tiáo)投资主线：1.关注盈利(lì)增长高弹性的(de)机会：由(yóu)于中国经(jīng)济修复有望(wàng)成为全球(qiú)投资(zī)的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期(qī)降本增效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于(yú)经济复苏，盈(yíng)利预(yù)测(cè)有较大上修空间；同时部分龙头公司有(yǒu)长(zhǎng)期的(de)前沿技(jì)术/产品储备(bèi)以迎接下一轮的(de)收入扩张(zhāng)机(jī)会，有望开(kāi)启二次增(zēng)长曲线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消费、部(bù)分医药(yào)等。

　　2.关(guān)注收益风险(xiǎn)比显著右偏的(de)机会(huì)：关注在未来经济周期(qī)中(zhōng)上行风(fēng)险显著(zhù)大于下行风险的行(xíng)业。市场预期在低位(wèi)、景气度有拐点或持续性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹性贡献盈利超预期的(de)行业，如电子、新能源(yuán)、有(yǒu)色(sè)金属等。一寸多少厘米公分 一寸是几个手指p>

　　3.关(guān)注(zhù)高股息资产的机会(huì)：关注基本(běn)面夯实，整体ROE水平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的高股息资(zī)产的投(tóu)资机会(huì)，如通信、石油(yóu)石(shí)化等。

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