金(jīn)融界4月27日消息  顶着“港股白(bái)酒第一股”光环的珍酒李渡正(zhèng)式登(dēng)陆港交所，尴尬的是开盘直接暴跌16.82%，全天颓势尽显(xiǎn)，最终收盘下(xià)跌17.93%，报(bào)8.88港元/股，上市(shì)第(dì)一(yī)天市值(zhí)就缩(suō)水(shuǐ)超(chāo)过(guò)60亿(yì)港元，惨遭开门黑(hēi)。

　　私募巨头KKR浮亏(kuī)超过22亿港元

　　自2016年金徽酒挂牌上(shàng)交(jiāo)所后(hòu)，至(zhì)今没有酒企成功上(shàng)市，珍酒李(lǐ)渡(dù)是近(jìn)7年时(shí)间第一只实现资本上市的白(bái)酒股，目前(qián)西(xī)凤酒、郎酒、国(guó)台等均(jūn)止(zhǐ)步于A股(gǔ)IPO。

　　珍酒李渡此次在(zài)港交所IPO，发售价为每(měi)股10.82港元，筹资(zī)资金约50亿港元，公开发售获超购(gòu)1.94倍(bèi)，一手(shǒu)中签(qiān)率100%。值得注(zhù)意的是，不(bù)知(zhī)道是出于(yú)何种(zhǒng)考虑，此次珍酒李渡并没有引入基石投(tóu)资者。

　　此次IPO之前，珍酒李渡共计引入两轮(lún)投资者，分别是有着“华(huá)尔街之狼(láng)”之(zhī)称的私募股权巨头KKR和大(dà)中(zhōng)华(huá)网讯。KKR在2021年11月(yuè)和2022年5月分别投(tóu)资3亿美(měi)元、5亿美元，两次成本分别为1.76美(měi)元(yuán)和(hé)1.78美(měi)元，即13.82港(gǎng)元和13.97港元(yuán)。相较于珍酒李(lǐ)渡今(jīn)日收盘价(jià)8.88港元(yuán)，这意味着私(sī)募巨(jù)头(tóu)KKR目前浮亏超过22亿港元。

　　三年时间狂砸15.77亿元广告费

　　公开资料显示，珍酒李渡(dù)是(shì)一家(jiā)致(zhì)力提(tí)供以酱香型(xíng)为(wèi)主的次(cì)高端白(bái)酒产品(pǐn)的中(zhōng)国(guó)白酒公司。珍酒李渡(dù)集团旗(qí)下包括(kuò)珍(zhēn)酒、李渡、湘(xiāng)窖及开口笑四大白酒(jiǔ)品(pǐn)牌(pái)，覆盖(gài)酱香(xiāng)型、浓(nóng)香型、兼香型(xíng)三大白酒品类。

　　招股书显示，按2021年收(shōu)入计(jì)算，珍酒李(lǐ)渡是中国(guó)第四大民营(yíng)白酒公司，以及中国白酒行(xíng)业中提供三种香型白酒的第三大公(gōng)司(sī)。2020年到2022年(nián)，珍酒李(lǐ)渡归母净(jìng)利润为5.2亿(yì)元(yuán)、10.32亿(yì)元、10.3亿元，利润率为(wèi)21.7%、20.2%、17.6%。从净利润表(biǎo)现来看，珍(zhēn)酒李渡的增速在下降。

　　此(cǐ)外(wài)，珍(zhēn)酒李渡2020年到2022年的毛利率分别(bié)为(wèi)52.2%、53.5%和55.3%，这与A股白(bái)酒公(gōng)司相比也处于下风，“股王”贵州茅台2022年的毛(máo)利率超过90%，而(ér)腰部的今世缘、口子窖等(děng)企业毛利率(lǜ)也(yě)超(chāo)过了(le)70%。

　　导致毛利率的直接原因之一就是珍酒李渡的“豪(háo)横”的广告支出。财报显示，2020年、2021年及2022年，珍酒李渡销(xiāo)售及(jí)经销(xiāo)开支分别为4.03亿元、10.21亿元及13.42亿元，于同(tóng)期分别占公司(sī)总收入的16.8%、20.0%及22.9%。同期，广告开支分别为2.42亿、6.69亿以及(jí)6.66亿，三年时(shí)间，广告费就砸了15.77亿(yì)元。

　　与此(cǐ)同时，珍酒李(lǐ)渡的存货正在逐步增加。报告期内，公司存货分别为17.37亿元、36.49亿元和(hé)51.39亿元(yuán)，呈逐(zhú)年(nián)增(zēng)长趋势，存(cún)货周转天数分别(bié)为517天、414.4天和612.8天。招股书(shū)解(jiě)释称(chēng)大(dà)部分(fēn)存货为基酒(jiǔ)，但仍然有不(bù)少针(zhēn)对(duì)其(qí)产销(xiāo)失衡的质(zhì)疑。

　　吴向(xiàng)东曾操(cāo)盘(pán)金六福 身价(jià)230亿元

　　低于行业的(de)毛利(lì)率(lǜ)和“豪横”的广告支出(chū)，这与(yǔ)珍酒李渡创始人吴向东的(de)操盘手(shǒu)法(fǎ)密切相关。

　　声名在(zài)外的“白(bái)酒(jiǔ)教父(fù)”——吴向东是一名白酒行业的老(lǎo)兵。1969年，吴向(xiàng)东出生(shēng)在湖南醴陵的一个(gè)普通(tōng)农村家庭，1992年，在(zài)湖(hú)南省外贸学校(xiào)毕业的吴向东，进入其(qí)姐(jiě)夫傅军旗下新(xīn)华联集团(tuán)工作。此(cǐ)后(hòu)四年，他升至新华(huá)联集(jí)团董事、董事(shì)局(jú)副主席。也是在(zài)此，吴向东正式(shì)开启了他的白酒事业。

　　在傅军的帮(bāng)助下，吴向东在(zài)1996年拿下五粮(liáng)液旗下川(chuān)酒王的代理权，仅一年就将川酒王销量做到湖南第一。川(chuān)酒王热(rè)销之后(hòu)，大量仿冒产(chǎn)品涌现。同(tóng)时，白(bái)酒市场竞争白(bái)热(rè)化，下游经销商的日(rì)子越来越难，吴(wú)向东想自创白酒品(pǐn)牌(pái)。

　　1998年，吴向东(dōng)与五(wǔ)粮液签订了OEM代工协议，这是他在(zài)白酒业首创了(le)一种新模式OEM，即贴牌代工模(mó)式(shì)，随后，金六福在这一年诞生了。

　　2001年，中(zhōng)国男足冲(chōng)进世界(jiè)杯，媒体(tǐ)将时(shí)任男(nán)足主教练(liàn)的米(mǐ)卢(lú)誉为神(shén)奇教练和好运福星(xīng)。深谙(ān)营销的(de)吴向(xiàng)东找来米(mǐ)卢担任金六(liù)福形象代言(yán)人(rén)。米卢穿着(zhe)唐装，面带微笑地说“中(zhōng)国(guó)人的(de)福酒，金六(liù)福。”很(hěn)长(zhǎng)一(yī)段时间(jiān)，金(jīn)六福的(de)广(guǎng)告投放量都是全国第一。

　　在(zài)吴向东(dōng)的广告轰(hōng)炸下，金六(liù)福迅(xùn)速(sù)成为国(guó)民白(bái)酒，高峰(fēng)期一天(tiān)能发出57个车皮。

小明王是谁的后代 小明王是男是女　　2021年(nián)，在吴(wú)向东的操盘下(xià)，贵州酱酒(jiǔ)品(pǐn)牌珍(zhēn)酒、江西李渡，以(yǐ)及(jí)湖南知(zhī)名白(bái)酒品(pǐn)牌湘窖和开(kāi)口笑正式合并——珍(zhēn)酒李渡诞生(shēng)。

　　目前(qián)，吴(wú)向东(dōng)实际控制的金东集团旗下(xià)共有华(huá)致酒行、华泽酒业集团（下辖金六福、珍酒等12个酒企）、金东投资三(sān)个产业板块。涉足金融、文化旅游、新能源、互联网、酒业等多个产业(yè)。

　　靠卖白酒，吴(wú)向东也(yě)一(yī)举成为(wèi)湖南(nán)省株洲市首富(fù)。2023年(nián)3月，胡润研究(jiū)院发布(bù)《2023胡润(rùn)全球富(fù)豪榜》，吴向东以230亿元人民币财富(fù)位列榜单第955位。

　　白酒还(hái)是会更好(hǎo)生(shēng)意吗？

　　在前不久(j小明王是谁的后代 小明王是男是女iǔ)的第108届全国糖(táng)酒商品交易会上，阵阵寒(hán)意(yì)从(cóng)会上传来。

　　4月(yuè)9日，在糖酒会(huì)的相关(guān)论坛上，在酒水行业颇为(wèi)知名的盛初咨询董事长王朝成放出(chū)“重(zhòng)磅观(guān)点”：酒业(yè)整体将长期进入销量负(fù)增长(zhǎng)、收入低增长或0增(zēng)长、利(lì)润低增长的内卷(juǎn)时代(dài)，并(bìng)且很可能(néng)刚刚开(kāi)始。

　　第一，2023年(nián)是行(xíng)业的(de)分水岭，从场景-量(liàng)价(jià)-集中度(dù)看趋(qū)势，真正的高端消费在疫情(qíng)场(chǎng)景中并没(méi)有太受(shòu)影响，次(cì)高端库存仍未消化，区域酒借助消费恢复较(jiào)快。高端的(de)恢复没有看到更强的(de)动力(lì)，仍然在(zài)低位徘徊，一二季度(dù)上市(shì)公司业绩会(huì)出现增速放缓和进一步分化。

　　第(dì)二，从白酒供(gōng)需-库存周期看趋(qū)势，现在存在三个矛(máo)盾：一是产区和供需的矛盾(dùn)，大产区都在扩产(chǎn)能，但(dàn)销(xiāo)量在下降；二(èr)是名酒企业都在(zài)向下扩展产品线(xiàn)，和地方(fāng)酒厂会产(chǎn)生矛盾；三是名酒企(qǐ)业渠(qú)道重心下移(yí)，和地(dì)方酒企的渠道(dào)有矛盾。

　　其具体表现是：2022年白酒(jiǔ)行业(yè)销量为671万吨(dūn)，而2016年是1305万(wàn)吨，行(xíng)业(yè)600万吨消(xiāo)失的(de)主要是(shì)100块钱(qián)以下的价位带，其原因在于城市化(huà)，大部分劳动人(rén)口(kǒu)从农村转(zhuǎn)移到(dào)城(chéng)市(shì)后，消费习惯变了，导致未(wèi)来升级空间基数变(biàn)小(xiǎo)；超(chāo)高端从5万吨上涨到10万吨，次高端(duān)（售价在300-800元(yuán)）的量至(zhì)少(shǎo)涨了(le)两倍(bèi)。

　　他(tā)给出(chū)了一组各价格(gé)带白酒节前和节后的终(zhōng)端进货量数据(jù)。其中：2000元以上相关产品下降19%，节后(hòu)上涨12%；800~2000元相关(guān)产品(pǐn)下降15%，节后(hòu)下降(jiàng)7%；500~800元高线次高端相关产品节前下降(jiàng)41%，节后下降20%；300~600元次(cì)高端价(jià)格节前(qián)下降(jiàng)23%，节后上涨9%；100~300元(yuán)中高端节(jié)前下降4%，节后(hòu)上(shàng)涨12%；100以下中低端节前增长7%，节后增长69%。

　　“港股白酒(jiǔ)第一股”珍酒李渡未(wèi)来走向(xiàng)何(hé)方让(ràng)我(wǒ)们(men)拭目以待。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 小明王是谁的后代 小明王是男是女