中国金融行业(yè)加速对外开(kāi)放，外(wài)资券商(shāng)们的2022年过得如何(hé)？

　　近日，外(wài)资控股(gǔ)券商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资控股券(quàn)商中，仅(jǐn)有4家在2022年取(qǔ)得(dé)盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其(qí)中，在2019年获批(pī)成立的(de)摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿元，领先各家(jiā)“洋(yáng)券商”。相比之下，与摩根(gēn)大通证(zhèng)券同期获批的野(yě)村东方国际证券2022年亏损达到2.25亿元(yuán)，业绩分化加剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞银“官(guān)宣”合(hé)并，两家国际金融巨头均(jūn)在国内(nèi)拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年(nián)亏(kuī)损达2.55亿元(yuán)，而瑞(ruì)银证(zhèng)券(quàn)则(zé)大赚2.24亿元。后(hòu)续两家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业(yè)内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去几(jǐ)年里，“财(cái)富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为(wèi)行(xíng)业热词(cí)。而透视各家外(wài)资券商在(zài)2022年的“打法”来看，依托于各自股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为(wèi)其在中国展业的首要(yào)方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各家证券公司来说，除了面临行业“二(èr)八分(fēn)化(huà)”的激(jī)烈态势，来自“洋券商(shāng)”们(men)的市场竞争也同样(yàng)带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公(gōng)布(bù)各家券商(shāng)2022年年报/财务数据，9家外资控股券商纷(fēn)纷晒出2022年成绩单。

　　在2022年的“券(quàn)商(shāng)小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出(chū)现亏损(sǔn)，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证(zhèng)券(quàn)（-8274.58万元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿元，同比下降41.91％；实现净亏损(sǔn)2.55亿(yì)元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证(zhèng)券则(zé)延续(xù)自成(chéng)立以来(lái)的亏损状态：2022年(nián)实现(xiàn)营业收入1.1亿元，同(tóng)比下(xià)降38.14％；净(jìng)亏损2.25亿(yì)元，较(jiào)上年同期(qī)的8491万(wàn)元(yuán)亏(kuī)损幅度继(jì)续(xù)扩大。

　　在2022年因获得(dé)外资(zī)股东增持而成为(wèi)外资控股券商的汇(huì)丰前海证券，业(yè)绩(jì)较上(shàng)年出(chū)现(xiàn)明(míng)显进步，但(dàn)仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比(bǐ)增长54.78％；实现净(jìng)亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年(nián)同期为亏损(sǔn)1.59亿元。

　　另外(wài)，大和(hé)证券(quàn)和(hé)星展证券均于2020年获得(dé)证监会批文，分别于2020年底、2021年(nián)初完成工商登记，正式展(zhǎn)业时(shí)间不长。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上(shàng)年同期有所收窄。大和(hé)证券2022年实现营(yíng)业收(shōu)入(rù)4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏(kuī)损8266.01万(wàn)元，亏幅进一步扩大。

　　就亏(kuī)损原(yuán)因而(ér)言，2022年(nián)受市场影响(xiǎng)，证券行业(yè)营业收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公司建(jiàn)设成(chéng)本、业(yè)务(wù)费用(yòng)、员工薪酬(chóu)等支(zhī)出过(guò)高，在(zài)展业(yè)初(chū)期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型券商相(xiāng)比，外资控股券(quàn)商仍呈现(xiàn)“本小利薄”的(de)情况，自营业务影响有限(xiàn)，因此影响2021年业绩的主要还(hái)是经纪、投行等传统业务(wù)。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年报中表示，其当年投行业务(wù)手续(xù)费及佣(yōng)金净收入为(wèi)6561.57万(wàn)元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为(wèi)1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出(chū)则(zé)有增无减，业务(wù)及管理费从上(shàng)年的4.27亿元(yuán)增(zēng)长(zhǎng)到5.38亿元(yuán)。“赚少花多”，导致业(yè)绩出(chū)现大额亏损。

　　摩根大(dà)通(tōng)证券(quàn)大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有“外来的和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场(chǎng)这本经。

　　具体(tǐ)来看，2022年共有4家外(wài)资控股券商实现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通(tōng)证券（2.63亿(yì)元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通证券和瑞(ruì)银证(zhèng)券均实现了(le)营收、净(jìng)利润的(de)双增长。

　　摩(mó)根大通证券(quàn)2022年实现营(yíng)业收入8.84亿(yì)元，同比增长39.44％；实现净利润2.63亿元(yuán)，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水平(píng)在(zài)2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模来看，截至2022年底，摩根大通证券(quàn)共有员(yuán)工210人，数量(liàng)在行业内(nèi)排名下游，但其业绩(jì)已跻(jī)身行业中(zhōng)游水平，而这只是摩根大通证券展业的第三个完整(zhěng)会计年度。

　　公开信息(xī)显示，摩根大通(tōng)证券(quàn)于2019年3月获(huò)得证监会(huì)批复(fù)，成立合资证(zhèng)券(quàn)公司。彼时由摩根大(dà)通(tōng)（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团、珠海迈(mài)兰德等5家(jiā)内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股权，成为(wèi)摩(mó)根大通证券(quàn)唯(wéi)一股东。

　　财务报表显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年经(jīng)纪业务大爆(bào)发，实现手续(xù)费净收入(rù)5.56亿元，同(tóng)比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪业务(wù)团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运作取得进一步(bù)进展(zhǎn)，新客(kè)户(hù)开发稳步推进。摩根大通证券充分利用全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持(chí)续关(guān)注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目标客群机构投(tóu)资者队(duì)伍(wǔ)逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合并(bìng)

　　“一参一控(kòng)”下或将取舍(shě)

　　除摩根(gēn)大通证券外，瑞银证券在2022年也取得(dé)了较好(hǎo)的业绩(jì)表(biǎo)现：当期实现(xiàn)营业(yè)收入11.79亿元，同比(bǐ)增长11.81％；净利润2.24亿元(yuán)，同比增长52.89％。

　　瑞(ruì)银证券是进(jìn)入中(zhōng)国时间最(zuì)早(zǎo)的一批合资券商(shāng)之一，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展业(yè)。2022年3月，瑞士(shì)银行(xíng)受让(ràng)两家内(nèi)资股东分别持有的14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持股比例提升至67％。截至(zhì)2022年(nián)年(nián)底，瑞银证券共(gòng)有正式员(yuán)工383人。

　　财务(wù)报表显示，瑞银证券(quàn)2022年(nián)投行(xíng)业务进(jìn)步明显，当期实现手续费净收入(rù)1.95亿(yì)元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表(biǎo)示，其在2022年完成了(le)创业板注册制改(gǎi)革(gé)后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹备并参与了沪深(shēn)交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值(zhí)得关注的是，今年3月，百年大行瑞士信贷被竞(jìng)争对(duì)手瑞银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集(jí)团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议(yì)，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家银行（SNB）和瑞士(shì)金融市场监督(dū)管理(lǐ)局(jú)（FINMA）介入了此项(xiàng)交易。

　　上(shàng)月(yuè)瑞银发布一季报时表示(shì)，对(duì)瑞(ruì)信的收(shōu)购(gòu)交易预(yù)计在6月底前完成。不言而(ér)喻(yù)的(de)是，集团(tuán)层面的合(hé)并对(duì)两家(jiā)外资控股券商(shāng)在中(zhōng)国(guó)展业情况(kuàng)，也(yě)将(jiāng)造成(chéng)一定影响。

　　基于(yú)此，审(shěn)计所普华(huá)永道对(duì)瑞信证券出具了带强(qiáng)调事项段的无(wú)保留(liú)意见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞信集团(tuán)与瑞银(yín)集团股(gǔ)份公司之间(jiān)达成协议和(hé)合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述(shù)协(xié)议和合并计划的完(wán)成日尚不(bù)明(míng)确(què)。瑞信证券作为瑞信(xìn)集(jí)团股份(fèn)有限公司下属(shǔ)控股子(zi)公司，未(wèi)来(lái)的(de)运(yùn)营(yíng)和(hé)财务业绩(jì)受到上述合并可能产生的影响亦(yì)不明确，该事项(xiàng)表(biǎo)明存在(zài)可(kě)能导致对公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性(xìng)。

　　瑞信证(zhèng)券前身为成立于2008年的瑞信(xìn)方正证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订《外商参股(gǔ)证券(quàn)公司设立规则》后首家获批的合资证券公司。2020年4月，证(zhèng)监会核(hé)准瑞信向瑞(ruì)信(xìn)方正证券增资2.89亿(yì)元获得控股权（51％），2021年(nián)6月瑞信方正更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月(yuè)，方正证(zhèng)券公告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券49％股权。在该笔(bǐ)交(jiāo)易(yì)完成后，瑞信将(jiāng)全(quán)资持有瑞信证券。但突(tū)如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银(yín)合并，使得瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)将(jiāng)受同一股东控制。

　　根据《证券公(gōng)司股权管理(lǐ)规(guī)定》，证券公司股东以及股东(dōng)的(de)控股股东、实际控制人参(cān)股证券公司的(de)数量(liàng)不(bù)得超(chāo)过2家，其中控制(zhì)证券公司的数量不得超过1家。在面临“一参(cān)一控(kòng)”的限(xiàn)制下(xià)，瑞银(yín)证券和瑞(ruì)信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面临“一去一留”的局面。

　　深入财富管(guǎn)理破(pò)局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成(chéng)为行业热词。而透视各家(jiā)外资券商在2022年(nián)的“打法(fǎ)”不难发(fā)现(xiàn)，依托(tuō)于各自资(zī)源禀赋(fù)深入财富(fù)管(guǎn)理成为其在中国展业的首要方向。

　　例(lì)如，野村东(dōng)方国(guó)际证(zhèng)券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理业(yè)务在原(yuán)有“大宗(zōng)交(jiāo)易”、“市值托管”、“SMA（单一资产管理账户(hù)）”等业务持续推进的基础上，新增了特色投资咨询服务（如ESG行(xíng)业咨询）、上市公司大宗减持(chí)服务、集团(tuán)间跨(kuà)境业务联(lián)动等多种业务模(mó)式，通(tōng)过(guò)服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一(yī)站(zhàn)式(shì)的综合性金融解决方案。

　　后续(xù)，野村东方国际证券(quàn)财富管理业务(wù)将定位于“中国高端财富人群”，从产品配置、人员建设、中后台(tái)支持以及集(jí)团跨境合作四(sì)个(gè)方面入手，打造以产品为中心的业务(wù)核心(xīn)竞争力，持续为中国投资者(zhě)提供具有野村集团特色的高(gāo)质量财富管理(lǐ)服务。

　　在(zài)完成高盛集(jí)团全(quán)资持股备案后，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)在2021年底与(yǔ)北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核(hé)发(fā)新增证券经纪(jì)、证券投(tóu)资咨询、证券自(zì)营及代销金融产(chǎn)品业务的业务许可。2023年2月，高盛高华与北京高华完成业务迁(qiān)移(yí)工作。

　　高盛(shèng)高华表示，其(qí)将持(chí)续以资产(chǎn)配(pèi)置为(wèi)核心(xīn)进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发工作(zuò)，进一步赋能部门为在岸(àn)客户(hù)提供(gōng)财富管理综合解决方(fāng)案，丰富客户产品种类选择，开展境内私人财富管(guǎn)理平台(tái)未(wèi)来战略规划，并进一步拓(tuò)展境内产品平台。

　　与此同时，高盛高(gāo)华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私募股权基金管理人（PEWFOE）的设(shè)立(lì)工作，持续代销(xiāo)第三方金融产品并推(tuī)进跨境投(tóu)资新产品(pǐn)的研发，为客户提供直接对(duì)接境外资本市(shì)场的机会。

　　另(lìng)外，依托于外资股东打造私(sī)人(rén)财富管理业务，这在具备外资银行股东背(bèi)景(jǐng)的(de)券商中较为多见。例如，汇丰前(qián)海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式(shì)成立私人财富管理部，负(fù)责公司高净值个人客(kè)户综合财富管理业务(wù)的运作。私人财富管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前(qián)海(hǎi)证券(quàn)为(wèi)平台，依托汇(huì)丰环球私人银行，致力为(wèi)高净值和超高净值(zhí)客户及其家(jiā)族(zú)提供专(zhuān)业、多元及定制化的资产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资(zī)目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券(quàn)则另(lìng)辟蹊径，推出家族信托资讯业务，与4家(jiā)国(guó)内头(tóu)部(bù)信托公司达成战(zhàn)略(lüè)合(hé)作(zuò)。同时，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司(sī)财富(fù)管理业务(wù)，依托(tuō)国家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政举措，致(zhì)力于发(fā)展财富管理大湾区业(yè)务(wù)。

　　瑞银证券表示，其财(cái)富管(guǎn)理部秉持(chí)着为客户进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全生命周期财富管(guǎn)理的理念，进(jìn)一(yī)步完善投(tóu)资解决(jué)方案和财(cái)富规划方(fāng)面的业务，一(yī)方面(miàn)积极扩(kuò)充现有架(jià)上(shàng)策略，精选上架多(duō)支产品为客户在同一策略(lüè)下提供差异化选择及多元化(huà)的投资方案。

　　外资券商队伍不(bù)断扩大(dà)

　　随着中国资(zī)本市场对外(wài)开放的力(lì)度不断加(jiā)大，各(gè)外(wài)资金融机构加(jiā)速了在(zài)境(jìng)内设立(lì)控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准设立，公司注册地(dì)为北京市，注册(cè)资本为(wèi)人(rén)民(mín)币10.5亿元，业务范围包括(kuò)证券经纪(jì)、证券自营、证券承销、证券资产管理（限(xiàn)于从事资产证(zhèng)券化业务(wù)）。

　　值得关注(zhù)的是，渣(zhā)打证(zhèng)券是首家新设的(de)外(wài)商(shāng)独(dú)资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打(dǎ)证券由渣(zhā)打(dǎ)银行（香港）有限公司(sī)全资设(shè)立，出资(zī)额(é)10.5亿元人(rén)民币。

　　算上渣(zhā)打(dǎ)证券在内，目前国内(nèi)的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国）、高盛(shèng)高华证券、渣打证券均为外商独资券(quàn)商。从数量上来看(kàn)，外资控股券(quàn)商已成为市场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有(yǒu)数家外资券(quàn)商的设(shè)立成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区申请静待审批(pī)。截至5月5日，花旗(qí)证券、法巴证券、日兴证券、青(qīng)岛意才证券(quàn)等多(duō)家(jiā)外资(zī)券商的设立(lì)申请仍处于(yú)证监会审批(pī)阶段。其(qí)中，法巴(bā)证(zhèng)券和(hé)青岛(dǎo)意(yì)才证(zhèng)券已获(huò)第一次意见(jiàn)反馈。

　　今年3月(yuè)底，证(zhèng)监(jiān)会主席易会满等先后在京会(huì)见美国桥水基金、法国东(dōng)方汇理、日本大(dà)和证券(quàn)、英国汇(huì)丰、加拿(ná)大宏利金融、新(xīn)加坡(pō)淡马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大(dà)利联合圣保罗(luó)银(yín)行、美国景(jǐng)顺(shùn)和(hé)高盛(shèng)等国际金融机(jī)构负责(zé)人。

　　来访的(de)国际金融(róng)机构(gòu)负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感受到中国经济(jì)的(de)强大韧性、潜(qián)力和活力，坚定看好中国经(jīng)济和中国资本市场发(fā)展前景。近年来(lái)中国资本市场对外开放稳步(bù)推进，为国际(jì)金融机构(gòu)和全(quán)球投资者带来了实(shí)实在(zài)在的机遇。各(gè)金融机(jī)构(gòu)高(gāo)度(dù)重(zhòng)视中国(guó)市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓展在华(huá)业务和(hé)投资，期待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内券商也纷纷感(gǎn)受到了(le)挑战和机遇。例如，华西证券即在2022年年报成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区中表示，外资机构来华(huá)展(zhǎn)业便(biàn)利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要求实现国民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布(bù)局(jú)，全(quán)力抢(qiǎng)滩中国证券市(shì)场，对本土证券公司(sī)既带来了国际金融(róng)机(jī)构全面参与(yǔ)中国(guó)资本(běn)市场(chǎng)竞争(zhēng)所形成的冲击，也(yě)带来(lái)了通过与国际金融机构直接合作促进业务(wù)发展、提升管理水平(píng)的机遇。

　　西部证券也表示，当前证券(quàn)行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争优势(shì)更趋(qū)明显，业务(wù)多元化发展趋势初(chū)步形成，金(jīn)融(róng)科技对行业发(fā)展理念的变革和重(zhòng)塑(sù)不断深(shēn)化，外资(zī)券商市(shì)场冲击将逐(zhú)渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞争(zhēng)新格局(jú)正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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