财(cái)联社4月30日讯(xùn)（编辑 笠晨）碳酸锂(lǐ)迎来一(yī)波(bō)久违的(de)反弹，据(jù)上(shàng)海(hǎi)钢联幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会发布(bù)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，4月28日(rì)电(diàn)池级(jí)碳(tàn)酸锂涨(zhǎng)5000元/吨(dūn)，均价报(bào)18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继(jì)上周五(wǔ)开(kāi)始止(zhǐ)跌企稳四个交易日后价格连续两(liǎng)日上涨。暖意也提前传(chuán)导到A股，锂矿股本周三表现(xiàn)强(qiáng)势，融(róng)捷股(gǔ)份一幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会度涨停(tíng)，雅化集团和永兴材料(liào)最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新锂能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因(yīn)之一是(shì)上(shàng)海(hǎi)车展有望带动(dòng)购车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上海车展(zhǎn)将让(ràng)消费者感(gǎn)受(shòu)到(dào)汽车(chē)消费的火热，提(tí)升消费信心(xīn)，也(yě)提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前(qián)车企大幅降价导(dǎo)致(zhì)消费者(zhě)对电(diàn)动车的观望心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需(xū)求(qiú)回暖。

　　有电池企(qǐ)业人士(shì)提(tí)到，目前磷酸铁锂(lǐ)电池(chí)的(de)价(jià)格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈(tán)价策略(lüè)上(shàng)以企稳为主，不太可(kě)能进行降(jiàng)价(jià)。但(dàn)未来，止跌信号能否持续(xù)稳定，受多(duō)方因素影响。有产业人士(shì)分(fēn)析称，乐观来看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工(gōng)作或到5月完结，届时(shí)电池厂商库存水平有望逐(zhú)步恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，并(bìng)带动上(shàng)游材(cái)料采(cǎi)购，进而(ér)对碳酸锂(lǐ)价格起(qǐ)到(dào)支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日(rì)调查的情况看(kàn)，一些(xiē)电池龙头(tóu)企业(yè)5月份(fèn)的(de)排产预计将环比增长20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期基数较低(dī)，环比增幅更是(shì)高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢(huī)复(fù)生产(chǎn)，排产(chǎn)相比一(yī)季度会有明显的(de)提升。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需(xū)求回暖已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属(shǔ)于阶(jiē)段性(xìng)反(fǎn)弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判断。“一(yī)方面需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面还需要看终(zhōng)端需求是否(fǒu)真正回暖(nuǎn)，”华南一(yī)家主流锂盐厂商内部人士此前对财联社记者表(biǎo)示。该人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商实际上从去年四季度开始便启(qǐ)动大规模去库存举措，这一(yī)举(jǔ)措在一(yī)季度实(shí)际(jì)上(shàng)已经有所反映。

　　不过进(jìn)入4月中(zhōng)旬以后，相关电(diàn)池厂商提到，目前库存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停的产线也已(yǐ)经逐渐复产(chǎn)。特别是针对磷(lín)酸铁(tiě)锂(lǐ)电池库存，有业内(nèi)人士直(zhí)言(yán)，相关库(kù)存基本出(chū)清(qīng)，后续将根据公司规划，逐步进行补货。作为锂(lǐ)电产业(yè)的风(fēng)向标，宁德时代(dài)一季度报(bào)告(gào)显示，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环(huán)比(bǐ)下(xià)降16.5％。从绝对金(jīn)额来看，宁德时代的库(kù)存已经退(tuì)回(huí)到(dào)2022年第一季度的水(shuǐ)平。材料价格和(hé)库存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两(liǎng)项(xiàng)关键(jiàn)的指标(biāo)也构成锂(lǐ)电产业走向(xiàng)的关键，随价格企稳以及(jí)库存水平(píng)恢复健康，将带动锂电产业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观者预判(pàn)涨(zhǎng)回25万元/吨 最(zuì)悲观者全年看跌至10万(wàn)以下

　　碳(tàn)酸锂价格在不到(dào)半年时间(jiān)跌去超过2/3，也引起了市场热议。就在26日召开(kāi)的中国(guó)汽(qì)车动力电池产业创新联盟(méng)2023年度大会上(shàng)，中(zhōng)国汽车工业协会常(cháng)务副会长付(fù)炳锋指出，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存(cún)在一些问(wèn)题，包括电池产业链(liàn)分工(gōng)，价值链(liàn)分(fēn)配问(wèn)题(tí)。“原材料短期(qī)大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直言(yán)。在(zài)他(tā)看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行业要(yào)以(yǐ)之(zhī)前(qián)大幅(fú)涨价为教训，保证价值链的合理分配，避(bì)免大起大落。

　　据财联社不完全(quán)梳理，这些业内人士(shì)和分(fēn)析(xī)师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格(gé)未(wèi)来走势进行预(yù)判并(bìng)阐述具体逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验证锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂电产业进(jìn)入调整(zhěng)阵痛(tòng)期，主(zhǔ)要在于(yú)下游车(chē)市(shì)短期需求(qiú)下滑，叠加中游扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上(shàng)提(tí)前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间(jiān)。进(jìn)而导致，碳酸(suān)锂价格持续下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂商集体(tǐ)进入清库存阶段。从上游材料(liào)价格变(biàn)化(huà)来看(kàn)，近期碳(tàn)酸锂价格率先实现反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在锂电(diàn)产业(yè)链，包括(kuò)六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材(cái)料价格也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂(lǐ)电产业拐点的(de)另(lìng)一关键指标，中游(yóu)电(diàn)池厂商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平(píng)。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解(jiě)，目前中游电池(chí)厂商库存(cún)水位(wèi)回退，此(cǐ)前(qián)部分(fēn)电池厂商暂停(tíng)的生产(chǎn)线(xiàn)已经(jīng)重启生产。在采购方面，电(diàn)池厂商(shāng)和(hé)下游车企已(yǐ)陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上看，年初的市场恐慌情绪主要来(lái)自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季(jì)度新(xīn)能源汽车(chē)销量数据来(lái)看，其月销量(liàng)逐(zhú)步攀升并(bìng)且(qiě)回暖速度(dù)超过往(wǎng)年。随着(zhe)二三季度到(dào)来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售(shòu)旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单需求(qiú)。加上5月份(fèn)临近，企(qǐ)业重新开启月度采(cǎi)购谈判(pàn)，行业(yè)有望(wàng)迎来(lái)需求订单的集中爆(bào)发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能(néng)会有回涨(zhǎng)的(de)空间(jiān)，但(dàn)幅度不(bù)可能太大，最多在10％左(zuǒ)右。业内(nèi)人(rén)士表示，因为经历本(běn)轮碳酸锂价格的幸会幸会后面接什么有趣，高情商回复幸会暴涨暴跌，电池厂商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市(shì)场预期(qī)回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎。同时电池厂(chǎng)商(shāng)一(yī)体化带(dài)来(lái)的碳酸锂供应(yīng)稳定，也将削弱上游锂矿厂(chǎng)商的议(yì)价权。电(diàn)池(chí)回收端，邦普、格林美、天(tiān)奇股份、华友钴业等企业持续(xù)推(tuī)进(jìn)电池回收布局，来自(zì)终端材料(liào)回收的产能也在稳步(bù)爬(pá)坡。相关数据显示(shì)，2025年(nián)国内回收的(de)废旧(jiù)电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池(chí)厂商(shāng)都已完善在锂矿端的布局，包括宁(níng)德时代的(de)宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐湖提(tí)锂项目均进展(zhǎn)顺(shùn)利，将进一步(bù)释放碳(tàn)酸锂供(gōng)给。经历过复杂的产业调整过程之后，整个(gè)锂电产业的(de)运作模式正从“大开大合”的波浪式变得更为平滑。从原材料到电池，再到下游车企，产业链(liàn)各(gè)个(gè)环节的价(jià)格以及供需变化(huà)也将变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性。

　　然而，亦有(yǒu)空方则(zé)认为(wèi)，当前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于(yú)高位(wèi)，虽(suī)然需求端稍有好(hǎo)转，但是并不(bù)足(zú)以带动价(jià)格企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游承压的简单故事

　　过去一(yī)段时(shí)间(jiān)，碳酸锂和(hé)电池材料(liào)的(de)价格(gé)下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为(wèi)业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至(zhì)当(dāng)前(qián)20万元不到，价格(gé)跌去近7成，最直接(jiē)受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销量(liàng)为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度的(de)2461吨，削减(jiǎn)至今年一季度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由于市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出货(huò)价格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电(diàn)机4月24日公告，一季度营(yíng)业收入7亿元，同比减少48.32％；净利(lì)润(rùn)5064.8万元，同比(bǐ)下(xià)降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第二日(rì)股价(jià)跌停(tíng)。

　　直(zhí)接生(shēng)产(chǎn)、售(shòu)卖(mài)碳(tàn)酸锂(lǐ)的锂盐企业(yè)则(zé)命(mìng)运分化，大公司如(rú)天齐锂业和赣锋锂业有机会在(zài)价格(gé)下降周(zhōu)期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额，行业将变得更集(jí)中。这是2016年到2018年(nián)上一轮(lún)锂价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的大量中小(xiǎo)企业(yè)，尤其是最近两年追高入局(jú)的(de)新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂价的东风(fēng)，赣锋(fēng)锂业在去年轻松赚出了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这一轮价(jià)格下降(jiàng)长期(qī)利好中国最大的两个(gè)锂盐供(gōng)应商天(tiān)齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去年的净(jìng)利(lì)润(rùn)都超(chāo)过200亿(yì)元，比中(zhōng)国最大的新(xīn)能源车企比亚迪还多，其(qí)中天齐锂业净利(lì)润(rùn)增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和可(kě)能(néng)的未来亏损(sǔn)。这两家(jiā)公司也有行业(yè)里(lǐ)最优的成本。赣锋锂(lǐ)业、天(tiān)齐锂业等公司入股(gǔ)的(de)海外锂矿资源开(kāi)采(cǎi)成本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最(zuì)低水平。

　　但这并不意味着，这两家(jiā)公司(sī)能以低于5万元/吨(dūn)的价(jià)格采购(gòu)碳酸锂，因为(wèi)在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产的(de)分销(xiāo)权(quán)或开(kāi)采权，交易价格也需要通过长协确定，按市价定期(qī)调整。但能获得上游更(gèng)低(dī)成本的资(zī)源，让这两家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并能在上游因降价减产时(shí)保持产能供应(yīng)。

　　锂价(jià)超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市(shì)场。不过锂价下(xià)降带(dài)来的连锁反应，并不是一个下游获利，上(shàng)游承压的(de)简单(dān)故事。作为碳酸锂的下游(yóu)，宁(níng)德(dé)时代理论上会受益，但锂价的超(chāo)预期下跌，使宁(níng)德时代(dài)今年2月(yuè)提出的 “锂矿返利(lì)” 计(jì)划(huà)沦为鸡肋(lē)，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定一(yī)些车企的三年(nián)长单。另一层影响是，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春锂(lǐ)矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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