一度被称为“机构投资者风向标”的股(gǔ)票ETF市场，迎来重大变局，个人投(tóu)资者不仅在新发基金中(zhōng)占(zhàn)据主流(liú)，存量产品也超过了机构投资(zī)者占比。

　　多位业(yè)内(nèi)人(rén)士对此表示，在(zài)基金行业ETF投教工作成效显著，ETF交易(yì)工具优势被(bèi)投资者(zhě)逐(zhú)渐(jiàn)认知，以(yǐ)及(jí)投(tóu)资热点轮(lún)动加快、主(zhǔ)题和(hé)行业ETF跟踪效率较(jiào)高等背景下(xià)，国内资本(běn)市(shì)场(chǎng)正在经(jīng)历股民转基民，由“投个股”到“投ETF”的转变(biàn)。长期来看(kàn)，个人在(zài)股(gǔ)票ETF占比抬升，有利(lì)于投资(zī)者(zhě)分散风险，提高市场交易活跃(yuè)度(dù)，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权(quán)益ETF个(gè)人占比84％

　　个(gè)人投资者(zhě)成(chéng)为(wèi)“主力军”

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)13日(rì)，今(jīn)年新成立的37只(zhǐ)股票ETF（统计股(gǔ)票ETF和跨境(jìng)ETF）上市前(qián)一周(zhōu)披露的个人(rén)投资者平均占比83.9％，个人投资者俨(yǎn)然成为(wèi)新发权益ETF的主(zhǔ)力军。

　　而从全市场数据(jù)看(kàn)，2022年个人投资者比例为(wèi)50.85％，同(tóng)比下降3.67个百分(fēn)点，但仍(réng)然在股(gǔ)票ETF市场占(zhàn)比超过了机构(gòu)资金。

　　针对个人(rén)投(tóu)资者占比的变化，华泰柏瑞指数(shù)投资(zī)部(bù)总监助理、基金(jīn)经理李沐阳表示，2018年以前，权益(yì)类ETF的规模主要集中在几(jǐ)大宽基(jī)ETF，一般都是机(jī)构投资(zī)者做(zuò)配置(zhì)去买(mǎi)ETF。2019年以后(hòu)，行(xíng)业(yè)ETF如雨后春笋(sǔn)般出现，叠(dié)加全行业指数相关业务同仁在ETF投(tóu)教工作上的(de)共(gòng)同努力，ETF作为交易工具的优势，越来越(yuè)被普通(tōng)个(gè)人投资(zī)者(zhě)认知，从而使个人股票占(zhàn)比的大(dà)幅(fú)提(tí)升。

　　具(jù)体到(dào)今(jīn)皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思年新发(fā)ETF个人占比较高的(de)现象，国(guó)泰基金也分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场(chǎng)持(chí)续回暖(nuǎn)，投(tóu)资(zī)者(zhě)情绪比较积极，新发产(chǎn)品募(mù)资环境比较(jiào)好，也越来越受到个人投资者的青(qīng)睐。此外，ETF投资者大部分由股民转化而来，这(zhè)些个人投资者也认识到ETF持有一篮子(zi)股票，胜率大概(gài)率(lǜ)更(gèng)高，相对于个股来(lái)说，也能(néng)更好(hǎo)地(dì)分散风险。

　　基煜研究也补充道，个人(rén)投资者“买新不买(mǎi)旧”的理念扎(zhā)根较(jiào)深(shēn)，更倾向于交易新上市的ETF，而机构(gòu)投资者对于时间成本的把控较严(yán)格，在看准投资机(jī)会后，更倾向于(yú)去申购(gòu)老产(chǎn)品。

　　近五年个皇族是什么意思饭圈，韩国皇族是什么意思人(rén)占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业(yè)或主题(tí)ETF

　　从近五年数(shù)据看(kàn)，个人(rén)在股票ETF占比也呈现明显的(de)震荡攀升(shēng)势头(tóu)。

　　在2018年，个(gè)人在股(gǔ)票(piào)ETF产品中(zhōng)平均占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有(yǒu)比(bǐ)例平均分别为36％、42％，2021年(nián)一(yī)度占比达(dá)到(dào)54.52％的高点，超过(guò)了机(jī)构资金，股票ETF作为“机构投资者风向(xiàng)标”成为(wèi)过去式。

　　到(dào)2022年，个人占比(bǐ)又回落近5％，达到50.85％，但仍然超过了机(jī)构占比。

　　分结构来看，在宽(kuān)基ETF中，个人占比从38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资(zī)者(zhě)占比较高的行业或主题ETF，同期(qī)则从60.6％的高点回(huí)落只(zhǐ)55.23％，下降5.38个百分点。

　　但由于国内ETF整体仍在扩张(zhāng)态(tài)势中，个人(rén)投资者在行业或(huò)主题ETF产品中(zhōng)占比下降，但绝对份(fèn)额也是(shì)在增(zēng)长的(de)，这(zhè)一数据更代表了机构投资者对行(xíng)业或主题ETF的认可(kě)度也在(zài)不断抬升。

　　“我个人(rén)认(rèn)为是ETF投教工作在发挥作用。”李沐阳表示，在(zài)下沉调研的过程中，我们发现大部(bù)分投资(zī)者都会将较为低风险的宽基ETF，比如沪深300ETF等产品作为尝试。潜移默(mò)化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的一个(gè)重(zhòng)要的(de)台阶。

　　国泰基金也补充道，由(yóu)于近年来行业轮动加快，而宽(kuān)基ETF可以帮助(zhù)投资者(zhě)把握比较均衡的投资机会，受(shòu)到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡(dàng)下行(xíng)，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降(jiàng)低，宽基ETF会(huì)比较受欢迎；而在市场(chǎng)上行时，行(xíng)业和主(zhǔ)题异彩纷呈，机会又(yòu)多上(shàng)涨空间又(yòu)大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好也随之上升，所以行(xíng)业和主题ETF占比(bǐ)则会提升。

　　基煜(yù)研究(jiū)也表示，近五年市场成交热情的(de)提升带来了A股(gǔ)市场的大幅发展，个人(rén)投资者入市(shì)规模激增，而在(zài)经历了多种行(xíng)情风格的锤炼后，尤其是操作难度较(jiào)高(gāo)的2022年之后，投资者们对(duì)于跑(pǎo)赢基(jī)准的难度有了更(gèng)清晰的认知(zhī)，而ETF能够有(yǒu)效的跟上(shàng)基(jī)准的步(bù)伐；另一方(fāng)面(miàn)，近几年投(tóu)资(zī)热点轮动较(jiào)快(kuài)，新(xīn)的投资领域带来了大量的学习成本，而ETF的(de)投资门槛较低，运作透明(míng)度较高，因而逐步(bù)获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看，基煜(yù)研究分析，一是随着(zhe)A股市场(chǎng)愈(yù)发成(chéng)熟、有(yǒu)效性提升，个人投(tóu)资(zī)者对于β收益的认知将(jiāng)越来越深(shēn)入，近几年可以看到(dào)更多(duō)投(tóu)资者会基(jī)于大势选择(zé)宽基投资工具；另一方面，2019年至2021年，市(shì)场的投资主线(xiàn)较为(wèi)清晰，如消(xiāo)费、新能(néng)源、医药等(děng)，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到追(zhuī)捧。

　　提升交易(yì)活(huó)跃度

　　长远可提高A股市场的稳(wěn)定性

　　随着个人占比(bǐ)的抬升，股票ETF市场(chǎng)的交投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年股(gǔ)票ETF市场总成交额12.67万亿元，同(tóng)比增长43％；年平均换(huàn)手(shǒu)率也(yě)从7.3％增至8.64％，增长18％。

　　多位(wèi)业内人士表示，长期来看(kàn)，股票ETF市场个人占比超过机(jī)构，有利于股(gǔ)民转为基民，为投资者分散风险，提升交(jiāo)易活跃度，长远(yuǎn)可提高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国(guó)泰基金表示，ETF的个人投资者大都(dōu)由股(gǔ)民转化而来(lái)，个人投资者发现ETF快捷、透(tòu)明、成(chéng)本低廉且(qiě)相比个(gè)股可(kě)以更好地平滑风险，也能够获得(dé)交易(yì)的参与感，于是更多选择通过ETF来参与市场。相比(bǐ)个股来说，ETF的(de)风险更分散波动也更(gèng)小(xiǎo)，因此个人投资(zī)者选(xuǎn)择ETF而非股票，长远来看可提(tí)高A股市(shì)场的(de)稳定(dìng)性。

　　“个人投资者在ETF投(tóu)资上可(kě)能交(jiāo)易频率更高，也更(gèng)容易(yì)受到市场消(xiāo)息(xī)的影响，这(zhè)对于(yú)我(wǒ)们基(jī)金管理人的持续运营和投资者陪伴(bàn)都提出(chū)了更高的要求。”国泰基金相关人(rén)士(shì)称。

　　“更高的个人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并带来更有吸引(yǐn)力的市场。”李沐阳(yáng)也称。

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