AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的(de)板块，吸(xī)引人全市场的目(mù)光。

　　随之(zhī)而(ér)来的是，不仅不少上市公司宣布试水(shuǐ)人工智(zhì)能、基金经理开始布局A获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗I概念，也(yě)有基金公司尝试以AI试水(shuǐ)投(tóu)资者关系管理，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试用AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是，此次公(gōng)募基(jī)金2023年一(yī)季度报中，无论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多基金(jīn)经理均谈及(jí)对(duì)AI投资(zī)机遇(yù)。各大派(pài)别基(jī)金经理均认(rèn)可(kě)AI所(suǒ)带来的颠覆性影响，并看好其中(zhōng)长期(qī)投资价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智(zhì)能极致行情演绎下(xià)，也有基金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　基(jī)金经(jīng)理试水

　　部分季(jì)报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实(shí)文体娱(yú)乐公布2023年一季报(bào)，引人(rén)关注的是，季(jì)报中部(bù)分内容使用了AI撰写。

　　季(jì)报中明(míng)确写道，这段AI获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗生成的内(nèi)容阐述了人工智能对各个(gè)行业的改变，比如医疗(liáo)、教(jiào)育、工业(yè)生产、环境(jìng)保护和可持续(xù)发(fā)展，以及新能源开发和利用等(děng)领域。文中(zhōng)表示，人(rén)工智能(néng)领域(yù)的(de)快速发(fā)展为全球(qiú)带来无数机遇和挑战(zhàn)，将极大地影响我们的(de)生活方式和(hé)社(shè)会发展，为确(què)保AI技术的健康、可持续发展(zhǎn)，需要(yào)建立完(wán)善的法(fǎ)律法规和(hé)伦理准则，以保(bǎo)护个人隐(yǐn)私(sī)、确(què)保数(shù)据安全并防止滥用。在应对挑(tiāo)战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带(dài)来的机遇(yù)，共(gòng)同推动这一领域的(de)创新和(hé)发展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵(guì)重在季(jì)报中(zhōng)也(yě)明确表示(shì)，产业方向上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好人工智能对各个行业的改变(biàn)。他(tā)还专门谈及，一季度(dù)进行了一定(dìng)比例的(de)调仓，方向上主要是受益于(yú)人工智(zhì)能的计(jì)算机和传媒互联网(wǎng)行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高(gāo)效率，而高质量(liàng)发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的(de)提升。

　　在(zài)谈到具体TMT行业(yè)的(de)观点时(shí)，他(tā)针对(duì)半导体、数字化、互联网(wǎng)平台等(děng)提出自(zì)己想法(fǎ)。说到数(shù)字化时，表示其本质(zhì)是利用技术的手段，提升组(zǔ)织信(xìn)息计算、存储、传(chuán)播(bō)的(de)效(xiào)率，这是一个长(zhǎng)期向(xiàng)上的类消费行业，在(zài)美国是一个和互联网行业(yè)一样大规(guī)模的(de)产业。在中(zhōng)国，依然(rán)处(chù)于(yú)产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的(de)重要性。而此轮数字化将会和人工智能深度(dù)融合，也会给中(zhōng)国公司带(dài)来发(fā)展(zhǎn)的机会。目(mù)前整个板块的(de)估值都到了历史最低的(de)水平。

　　此次是基金经理首次利用人工智能(néng)完成(chéng)季(jì)报，也显(xiǎn)示(shì)出(chū)人工智能确实开始方(fāng)方面面开始影响(xiǎng)我们(men)的(de)生活、工作等(děng)，是一(yī)个历史性大(dà)浪(làng)潮。此前，也有基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投资者教(jiào)育基地(dì)宣布成为百度文(wén)心一言首批生态合作伙伴(bàn)，鹏华基金投教(jiào)基地也(yě)将(jiāng)通(tōng)过(guò)百度智能云接入文(wén)心一(yī)言能力，致力(lì)于创新投资者关(guān)系管理新(xīn)模(mó)式，提升客户投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派

　　都积(jī)极(jí)布局AI领域

　　随(suí)着人(rén)工(gōng)智能成为一季度市场热点，不少基(jī)金经理选择了积极参与布(bù)局，其(qí)中，除了科技成长(zhǎng)派基金(jīn)经(jīng)理，也不乏价值投资派基金经(jīng)理。

　　从上述嘉(jiā)实文体娱乐一季报可(kě)以看出，该基(jī)金一季(jì)度进行了一(yī)定(dìng)比例(lì)的调仓，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能的计(jì)算机和传(chuán)媒互(hù)联网行(xíng)业。前十大重(zhòng)仓(cāng)股中，除了(le)海康威(wēi)视(shì)、金山办公(gōng)，其(qí)余神州泰岳、吉比特(tè)等8只个股均为一季度新进。

　　嘉实文(wén)体娱(yú)乐一季报前(qián)十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股

　　嘉实大科技研究总监(jiān)、嘉实文体(tǐ)娱乐基金经(jīng)理(lǐ)王贵重表示(shì)，产业方向上，坚(jiān)定看好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的(de)三大需(xū)求就是能源(yuán)、信(xìn)息、生命。从而衍生出看(kàn)好的5大方向，半导体、数字(zì)化、新能(néng)源、互联网平台(tái)、创新药。我(wǒ)们认为，各个细分行业的beta收敛之后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要素。另外，我们依然旗帜鲜明的(de)看好港(gǎng)股的机会，特别(bié)是软件和互联网领域的机会。”王贵重(zhòng)表(biǎo)示。

　　实际(jì)上，除了王贵重，在嘉(jiā)实基(jī)金科(kē)技(jì)成长团队中，有不少基金经(jīng)理明确看好人工智(zhì)能带来(lái)的投资机遇。

　　比如(rú)，嘉实成长增强(qiáng)基金经理陈涛在去年下(xià)半年(nián)开始增(zēng)持软件(jiàn)，当时基本处于估值、机构持仓的历史底部的(de)位置。他认为，行业(yè)在信创、数字化、智能化等(děng)长期需求刺(cì)激下将(jiāng)迎来3年以上的(de)景气周期，也(yě)是为数不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也(yě)还有巨大成长空(kōng)间(jiān)的板块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉(lā)开新一轮科技创(chuàng)新周期的(de)序(xù)幕，带来以(yǐ)十年(nián)为维度的(de)产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的(de)复(fù)苏(sū)和(hé)业绩(jì)修复，以软(ruǎn)件计算(suàn)机(jī)为代表的科技板块内会持(chí)续(xù)有(yǒu)个股投资机会(huì)。”李涛表示。

　　此(cǐ)外，嘉实股票投研(yán)CIO、嘉实新(xīn)能源新材料(liào)基(jī)金经理(lǐ)姚志(zhì)鹏(péng)等也(yě)表示，未来，毫无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成未来社会的基石。在(zài)当下，随着经济的企稳(wěn)和新人工(gōng)智能浪潮(cháo)的进入，未来新(xīn)的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发(fā)期。

　　谢治宇也是(shì)积(jī)极的一派。他在(zài)一季报中表示，随着ChatGPT取得突破性的(de)进(jìn)展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等(děng)子(zi)版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字(zì)头的(de)“中特(tè)估”、半导(dǎo)体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大(dà)，在GPT应(yīng)用端中游戏、影视等板块也实(shí)现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金(jīn)维持了较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能相(xiāng)关(guān)产业链进行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空(kōng)间广阔的硬件和(hé)软(ruǎn)件公司进(jìn)行(xíng)精选和布局。海康(kāng)威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份新入兴全合润前十大重仓股名单，立讯精(jīng)密、鹏鼎控股、芒果超媒、普洛(luò)药业退出。其中，澜起科(kē)技、中(zhōng)际旭创，是2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了(le)十大(dà)重(zhòng)仓(cāng)股。兴(xīng)全合(hé)宜的重仓股上，也(yě)体现了对人工智能(néng)相关产业链的(de)挖掘(jué)。澜起科技、晶晨股份进入(rù)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润(rùn)一季报前(qián)十大重(zhòng)仓股

　　莫海(hǎi)波(bō)的(de)万家品质生活(huó)在一季度也(yě)进行了调仓换股，提高TMT行业结构占比，减(jiǎn)持地(dì)产、军工(gōng)比例，目前主要持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前三大持仓，产品总仓位90％以上。

　　具体来看(kàn)，科大讯飞、三六零、金山办公、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入(rù)前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出十大重仓股。

　　兴(xīng)全(quán)合(hé)润一季报前十大重仓股

　　对于调仓(cāng)TMT行业的原因，莫海(hǎi)波表示，主要(yào)是基于对未(wèi)来2年数(shù)字经济的(de)看好(hǎo)。随着人口老龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成(chéng)为新的生产要(yào)素(sù)，高质量发展的核心(xīn)在于全要(yào)素生产率的提升(shēng)，充分利用好云(yún)计算、大数据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有(yǒu)较好的产业逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全方(fāng)位赋能传统行业(yè)，从(cóng)生产和(hé)服(fú)务(wù)端全(quán)面提升效(xiào)率。

　　“数(shù)字(zì)经济涵盖底层的通信(xìn)网络(luò)、算力、算(suàn)法，以及(jí)多样化的行业应用等(děng)，这是一(yī)个系统性工程，产业(yè)空间较大、持续时间较(jiào)长(zhǎng)，是未来具有成长(zhǎng)性的行(xíng)业之一。”莫海波表示(shì)。

　　此外，建信基(jī)金权益投资部(bù)总经理(lǐ)陶灿管理的基金(jīn)也重(zhòng)点布局了TMT或(huò)人工智能相(xiāng)关(guān)板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季(jì)度继续调整了行业配(pèi)置，降(jiàng)低了制造业、大金融地产行业(yè)的配置，增加(jiā)了消费(fèi)、TMT 板块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局(jú)了人工智(zhì)能技(jì)术创新带来的相关产业趋(qū)势机会。

　　保留(liú)一份清醒

　　分歧声(shēng)音开始显现(xiàn)

　　不过，在人工智能极致行情(qíng)演绎下，也有基(jī)金经理对AI保留(liú)了一份清醒(xǐng)。

　　泓德臻远回报基金(jīn)经理秦毅虽然在一季(jì)报(bào)中表达了对人工智(zhì)能的重视，但一季度并(bìng)未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代(dài)表的科(kē)技板块走出了轰轰烈烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代(dài)表(biǎo)的人工(gōng)智能成(chéng)为(wèi)了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发布代表着大模型路线的成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本(běn)次的(de)人工(gōng)智能的(de)应用领(lǐng)域得(dé)到了(le)极大的(de)拓展，模型具备了强大的通用性(xìng)。这(zhè)属于科技史上的一次重大创新，未来(lái)多(duō)个(gè)行业将极大受益于这(zhè)一技术的应用和(hé)普及。未来(lái)我们应(yīng)该(gāi)更加重视这一(yī)领域的(de)研究和投获利指数计算公式 获利指数和现值指数一样吗资(zī)。

　　泓德臻远回报一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低估值价(jià)值投资理(lǐ)念的丘(qiū)栋荣在一季(jì)报中也(yě)提到了对AI的看(kàn)好，但他的基金持仓中也鲜少见到对相关板(bǎn)块的布局。他表示，除(chú)复合国家安全自主可控和(hé)产业(yè)趋势外，今(jīn)年市场(chǎng)高(gāo)度(dù)关注的(de)以ChatGPT为代表的大(dà)模型技术，有望开启新一轮的科技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广泛应用(yòng)，将对IT产(chǎn)业产生更(gèng)大、更持久的需(xū)求拉动，因此，计(jì)算机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成(chéng)长(zhǎng)股是未来(lái)关注的(de)方向之(zhī)一。

　　中庚价(jià)值领航一季度前十大重仓(cāng)股:

　　嘉实品质发现基(jī)金经理蔡丞丰表示，他注意到市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛弃了新能源板块的非理性(xìng)行为，就如同去年三季度半导体及医(yī)药板块的抛售，反(fǎn)而造就了难得(dé)的机会。“我们这时反而应(yīng)该(gāi)加大对能源(yuán)板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实优(yōu)势(shì)成长基金经理孟夏虽(suī)然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联网级别的技术要素革命，或许(xǔ)我们已经(jīng)站在新一轮科技浪(làng)潮(cháo)带来的全球(qiú)繁(fán)荣的开端(duān)。作为成长投资者，会积(jī)极学习和拥(yōng)抱，非常(cháng)庆幸有生(shēng)之年能(néng)看到AGI通(tōng)用人工智能的(de)雏形。但她同时表(biǎo)示(shì)，也会(huì)努力在火热的行(xíng)情面前保(bǎo)留一份清醒，大胆假设、小(xiǎo)心求证，仔细甄别真正(zhèng)能够兑现长期业绩(jì)的投资机会(huì)。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为(wèi)谨慎(shèn)，他(tā)表示，AI产业的发展不会一(yī)蹴而就，中间也必然会有曲(qū)折，包括数据(jù)隐私(sī)、伦理等潜在风险，可能造成板块后续波动(dòng)。正因为(wèi)此(cǐ)，他在去年三(sān)四(sì)季度(dù)布局了不少人工(gōng)智能相(xiāng)关的标的，在一季度对TMT板块有所减仓(cāng)，现在的配置大概(gài)率(lǜ)少于(yú)市场(chǎng)平均水平。

　　“目前TMT板(bǎn)块的(de)交易占(zhàn)比已经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说(shuō)这次不(bù)一样，交易占(zhàn)比创新高(gāo)代表了主线行情的(de)确立，但我们还是(shì)认(rèn)为(wèi)太阳底下没有新(xīn)鲜事(shì)，过(guò)度的(de)热情在某个阶段总会消(xiāo)退。”李晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势(shì)再次佐证了一个道理，即市(shì)场是难以预测(cè)的。迄今为止，表现最好的是AI相关板(bǎn)块(kuài)，这(zhè)在(zài)今年初是想象不到的(de)。就好比去年初我们想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突，和后来(lái)的疫情。”中(zhōng)泰资管基金(jīn)经理姜(jiāng)诚也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为，AI或许是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它(tā)对投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节之间将如(rú)何分配？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环(huán)节是否(fǒu)能(néng)如愿受(shòu)益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以及渗(shèn)透率(lǜ)将多快提升？都(dōu)是(shì)很容易让人兴奋、可(kě)细说起来(lái)又让(ràng)人不明就(jiù)里的难题。谈资和(hé)投(tóu)资之间，隔着一道鸿(hóng)沟(gōu)。

　　在姜诚看来，人工智能的发展是一个(gè)长期因素，我(wǒ)们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带来的(de)投资机(jī)会，但可以尽量回(huí)避它带来的伤(shāng)害。以尽可能低的价格买尽可能好的资(zī)产，是我们(men)的投资目标。

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