5月迎(yíng)来开(kāi)门(mén)红，A股成交额连续20日保持在1万亿以上，市(shì)场对于人工智能、消(xiāo)费、新能源等板块看(kàn)法分歧较(jiào)大，截至(zhì)5月4日，已有多家券商(shāng)发布了(le)5月金股和策(cè)略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传(chuán)媒、银行关注度提升最(zuì)大

　　截至(zhì)5月4日，15家(jiā)券商共计推荐了154只金股，从行业(yè)来(lái)看，机械设备行业板块暂时是5月机构人气(qì)最(zuì)高的板块，占比接近1成，银行板块罕见(jiàn)出现多只(zhǐ)金股，两者一定程度(dù)与中特估概念有所重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能/TMT产(chǎn)业出现分化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互印(yìn)证(zhèng)，传媒板块率先突破，可(kě)能会(huì)成为AI概念笑到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮料、商贸零售的(de)关注度也小(xiǎo)幅回暖，可能与淄博烧烤和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看，150多只金股(gǔ)中，有22只金股(gǔ)同时被(bèi)2家及以上的机构共同推荐。其中三只传(chuán)媒股同时获得3家(jiā)以(yǐ)上机构推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英网络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻辑也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开后，新产(chǎn)品（游戏）有望放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金股成绩回顾，小商品城67%涨(zhǎng)幅登顶

　　回看4月金股策略表现，东(dōng)吴证券以(yǐ)12.58%收益名(míng)列前茅，精(jīng)测电子贡(gòng)献(xiàn)其中(zhōng)绝(jué)大多数收益，海通(tōng)证券以12.42%的收益(yì)紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商(shāng)中仅(jǐn)11家券(quàn)商金股策(cè)略(lüè)盈利，收益(yì)中位数(shù)为-1.65%，各(gè)项成绩均不如近几期，主要与大(dà)盘行(xíng)情的(de)撕裂有关。

　　这种(zhǒng)极端(duān)行(xíng)情的(de)演绎(yì)体现(xiàn)在热门金股(gǔ)上则表现为(wèi)“全(quán)军覆没”，8只同时获得4家机构(gòu)的(de)金股中仅宁德(dé)时代涨幅为正，腾讯(xùn)控股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电(diàn)子(zi)涨幅超过60%，为4月涨幅最高(gāo)的金股(gǔ)。

　　三、5月行情怎(zěn)么走？机构多(duō)数持保(bǎo)守看法

　　各大券(quàn)商对(duì)五月份的(de)投资方向(xiàng)做了预判，综合多家观点(diǎn)，券商们对(duì)五月的大盘(pán)的看法比较保守，建议多看少动，推荐较(jiào)多的行业是(shì)电气设备、消费、医药、军工，对(duì)地(dì)产(chǎn)股的(de)走势机构有分歧，区(qū)域规划(huà)、券商、沪港通、个股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国股票(piào)投(tóu)资的一个习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到(dào)10月股票市场(chǎng)的(de)相对弱势。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市(shì)场中，我们也发现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数(shù)在5月出现上涨(zhǎng)，其他年份(fèn)均现下跌。如果统计(jì)5、6两个月的市场表(biǎo)现，则四(sì)年均报下跌，平均跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(包括重大项(xiàng)目的陆续推出和(hé)开工)不会停止;同时，管理(lǐ)层对信用风险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资缺(quē)口重回下行(xíng)猎德村为什么那么有钱，猎德村以前很穷吗通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周(zhōu)期(qī)格(gé)局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高度的现状(zhuàng)。

　　申万策略(lüè)认为市场(chǎng)依(yī)然维持震荡格局，长期看(kàn)二级市场估值体系国际化是趋(qū)势，优质(zhì)成长(zhǎng)有望迎来深(shēn)蹲起跳(tiào)的机会，可以(yǐ)做(zuò)一把反弹，国企改革红(hóng)利释放非(fēi)常(cháng)值(zhí)得期待。

　　招商策略判断在去杠杆的(de)背(bèi)景下，要么减少负债，要么增加资本，减(jiǎn)负债会带来经济收缩(suō)压(yā)力，增资(zī)本会带(dài)来股票供给压力，市场尚未(wèi)走出这种被动局面的影响。PMI数据显示经济下行(xíng)压力暂(zàn)时有(yǒu)所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或者(zhě)大幅改善;资金(jīn)利率的回落(luò)是(shì)衰退(tuì)性(xìng)的(de)，不意味(wèi)着流(liú)动性(xìng)出现主动式改善;风险偏好受刚性兑付(fù)打破(pò)预期影响仍难以(yǐ)出现(xiàn)改善;IPO开闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体(tǐ)上(shàng)仍维持(chí)二季度投(tóu)资策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓位(wèi);相对来说，中盘(pán)股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不高(gāo)，可以有(yǒu)相对收益。(关键词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市场(chǎng)带来一些阳光：(1)宏观面，政策底限思维(wéi)仍(réng)在，悲观(guān)预期或(huò)修正。(2)微观面，部(bù)分(fēn)龙头成长股(gǔ)业绩(jì)仍(réng)靓(jìng)丽。(3)市场面，政策性、事件(jiàn)性亮点望提(tí)振市场情绪。从管(guǎn)理层的政策(cè)取向(xiàng)来(lái)看，短期打(dǎ)破概率偏低，震(zhèn)荡市特征没变(biàn)。短(duǎn)期市场下(xià)跌后5月有些积极因素出现，建(jiàn)议(yì)备战回(huí)调后的反弹(dàn)。

　　中信策略分析(xī)称，首(shǒu)先，A股盈利增速下行(xíng)确(què)立(lì)，并将继(jì)续;其次(cì)，前期(qī)小批多次的微刺激下，市场对(duì)短期经(jīng)济(jì)预(yù)期(qī)偏乐观，而实(shí)际政策效果难以(yǐ)对冲来自房地产(chǎn)等领(lǐng)域带(dài)来的经济下行(xíng)动能，基本面(miàn)预期很有(yǒu)可能下修;再次(cì)，改(gǎi)革和结构调整依然是政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政(zhèng)策不全面放松的情况下，房地产风险发酵，IPO重(zhòng)启(qǐ)对风险偏好(hǎo)都有不利(lì)影响。监管(guǎn)部门的维稳措施亦难以改变基本(běn)面弱平衡向下(xià)打破的趋势(shì)，5月(yuè)份市(shì)场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势下(xià)跌格局。

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