在投资(zī)日(rì)经225ETF的“基金吧”里，基金的(de)大涨大跌走势，激起了基(jī)民的热烈(liè)讨论，“这个日经正经不(bù)？”“还要有(yǒu)个跌停(tíng)板才和(hé)净值一样”“这基(jī)涨(zhǎng)跌这么大，吓(xià)人”……到底发生了什(shén)么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金两大公募巨头纷纷公告，对公(gōng)司旗(qí)下高溢价日经225ETF提示风险(xiǎn)，目前(qián)折(zhé)溢价(jià)率已经大幅回落。与此同时，科创50、创业板指继续受(shòu)到资(zī)金(jīn)的青睐，今年以来(lái)创业板ETF净买入资(zī)金已(yǐ)达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热(rè)门板块(kuài)传媒(méi)、基建ETF受到资金(jīn)“落(luò)袋为安”，但部分(fēn)机构(gòu)看好(hǎo)传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置价值。

　　提示高溢(yì)价风险(xiǎn)

　　日(rì)经(jīng)ETF溢价已有所(suǒ)回(huí)落

　　5月(yuè)23日(rì)，华夏、易方达基金两大(dà)公募巨(jù)头纷(fēn)纷公告，两家公募(mù)旗下的(de)“野(yě)村日经(jīng)225ETF（QDII）”、“日兴资(zī)管日经225ETF（QDII）” 二级(jí)市场交易价格波动(dòng)较(jiào)大。截(jié)至5年22日，两只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别(bié)为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资者关注二级市场交易(yì)价格(gé)溢(yì)价风险，如果(guǒ)盲(máng)目投资，可能(néng)遭受重大损失(shī)。

　　从两只产品的表现看，今(jīn)年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍，今年(nián)以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至5月23日(rì)下(xià)午1点开盘，两只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回(huí)落到(dào)4％以内，投(tóu)资者的追捧热情在风险提(tí)示后(hòu)有所降(jiàng)温，正在(zài)回归理性。

　　而从资金流向看，由于(yú)两(liǎng)只产品规(guī)模仅(jǐn)有1个(gè)亿左右，流通盘(pán)偏(piān)小，昨(zuó)日净流入资金都不到2千万体(tǐ)量。

　　从全(quán)市场看(kàn)，目(mù)前(qián)跟踪(zōng)日经指数的产(chǎn)品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元(yuán)，今年以来资金(jīn)净流(liú)入2.42亿(yì)元，涨幅(fú)最高(gāo)的产品已经达(dá)到(dào)27％，体(tǐ)现了很好的赚钱效(xiào)应。

　　目前，四(sì)只产品跟踪的指数都是日经225指数收(shōu)益率（经汇率调(diào)整后），从该指数(shù)表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅在亚太市(shì)场高居前列(liè)。

　　一位股(gǔ)票(piào)ETF基金经理告诉记者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期涨势(shì)较大，涨(zhǎng)幅犀利，叠加产品流(liú)通盘不(bù)够大，短期内(nèi)受到资金的净买(mǎi)入，产生了供不(bù)应求的(de)情况，就(jiù)会推(tuī)高二级市(shì)场价格，让价格走(zǒu)在指(zhǐ)数涨幅的前面，这个情况就会产生基金产品的(de)高溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底层(céng)资产是跟踪日(rì)经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如(rú)果短期出(chū)现高溢价，也就(jiù)意味着当前(qián)的价(jià)格(gé)超(chāo)出(chū)了指(zhǐ)数的涨(zhǎng)幅，未来会回归到(dào)指数正(zhèng)常走(zǒu)势和涨跌幅的状态，也就是(shì)会逐渐消除溢价(jià)。而高溢价回归的过程，就会产生二级市(shì)场(chǎng)价(jià)格(gé)的下跌，因此，建议投资者不(bù)要(yào)盲(máng)目买入高溢(yì)价品种，避免下(xià)跌(diē)风险。”该基金(jīn)经理(lǐ)称。

　　而从日本股市表(biǎo)现看，今(jīn)年年初以来日本股市持续上(shàng)涨，日经(jīng)225指(zhǐ)数超越30000点大关，达到(dào)1990年泡沫经(jīng)济破(pò)裂(liè)以来的最高(gāo)点(diǎn)。

　　中信建(jiàn)投证(zhèng)券(quàn)认为，近(jìn)期日(rì)本股市(shì)上(shàng)涨受多重因素(sù)驱动(dòng)：一(yī)是随(suí)着美(měi)联储加息预期下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际资本(běn)回(huí)流(liú)日(rì)本市场；二是(shì)随着疫(yì)后经济活动复苏和(hé)去(qù)年日(rì)元持续贬值，东京交易所上市公司多(duō)表现良(liáng)好；三是(shì)今(jīn)年东(dōng)京交易所(suǒ)提(tí)出将改(gǎi)革公司治理监(jiān)督机制。在这一(yī)改革下(xià)，预(yù)计部分低估值企业可能采取股票回购等(děng)方式提(tí)振(zhèn)股价，截至(zhì)本周(zhōu)，已有(yǒu)价值3900万亿(yì)日元的股(gǔ)票被宣布回购；四是近期部分(fēn)利(lì)好消(xiāo)息(xī)带动市场情绪。包括G7峰会在日召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考(kǎo)察并表示大举投资日(rì)本股市等(děng)，推动市场对日本股市的整体情(qíng)绪提(tí)振。

　　也有基金经(jīng)理提示短期过快上涨带来的投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可能会涉及相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等(děng)问题，建议投资者在(zài)自己(jǐ)能(néng)力圈内投(tóu)资，避免盲目追高带来的风险。

　　科创50、创业板指继续受青睐

　　创业板(bǎn)ETF净(jìng)流入资金已达165亿

　　除了关注市场(chǎng)热点ETF外，再来看下ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月(yuè)22日收(shōu)盘，全市场728只股(gǔ)票ETF总规模1.39万(wàn)亿(yì)元，比(bǐ)去年末规模新增1293亿元(yuán)，规模增幅10％。在本周(zhōu)震(zhèn)荡市(shì)场(chǎng)中(zhōng)，昨日净申购份额13.23亿份，按照区(qū)间(jiān)成(chéng)交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入(rù)宽基(jī)ETF中，科创50ETF、创业(yè)板ETF昨日净流入(rù)都是(shì)3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外，易方达科创(chuàng)50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都有1亿元以上资金的净流入。

　　行业和主题产品中，半(bàn)导体、游戏、证券ETF等(děng)净流入(rù)资金居前，都超(chāo)过了2亿元资金(jīn)体(tǐ)量。另(lìng)外，触底反(fǎn)弹的(de)医(yī)药ETF、高(gāo)位回(huí)调(diào)的传媒ETF，也同样吸引资金关(guān)注，净(jìng)流入(rù)资(zī)金相对居前。

　　拉长时(shí)间看，今年(nián)以来净流入(rù)资金最(zuì)多的是易(yì)方(fāng)达创业板ETF，今年净流入资金165亿元(yuán)，位居行业(yè)首位。另外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科创(chuàng)50ETF分别净流入70亿元、67亿元，都位居行业前(qián)列(liè)。

　　而今年景(jǐng)气度回(huí)升(shēng)的(de)半导(dǎo)体、酒(jiǔ)ETF，具备估值吸引力的医疗、恒生互联网等，也都受到资金的追逐，净流(liú)入(rù)资金都在(zài)50亿元(yuán)体量及以上(shàng)。

　　谈(tán)及(jí)创业板相关指数的“越跌越买(mǎi)”，华安基(jī)金指数与量化投资部表示，随着前期创业板50指数的回调(diào)，当前估值已来到30倍的历(lì)史(shǐ)低位区间，且一季报显(xiǎn)示(shì)成(chéng)分股(gǔ)净利润同(tóng)比增长(zhǎng)52.69％，基本面(mi抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来àn)向好趋势明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出(chū)“要(yào)夯实科(kē)技(jì)自立(lì)自(zì)强根基(jī)，培育壮(zhuàng)大新(xīn)动能。要(yào)巩固和(hé)扩(kuò)大新(xīn)能(néng)源汽(qì)车发(fā)展优(yōu)势，加快(kuài)推进充电桩、储能(néng)等设施(shī)建设(shè)和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态(tài)，重视(shì)防范(fàn)风险”，这宣示着国内经(jīng)济发展(zhǎn)动能要加快转变，新能源及人(rén)工(gōng)智能将是经(jīng)济(jì)转型(xíng)的两大动能，汇聚(jù)战略性新兴产业的创业(yè)板(bǎn)持续受益于政策红利，该(gāi)机构建议(yì)关(guān)注(zhù)创业板(bǎn)50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流出居前(qián)

　　传媒、基(jī)建“落袋(dài)为安”

　　而(ér)从资金(jīn)净流出方向看，表现相对强(qiáng)势的上证50ETF遭遇资金净卖出，当(dāng)日基金份(fèn)额流失4亿份，资金(jīn)净流出超过11亿元(yuán)。另(lìng)外，南方(fāng)中证1000ETF、华泰柏瑞沪深(shēn)300ETF等宽基(jī)指(zhǐ)数，也(yě)分别有超过1个亿的资金净流出。

　　行业和主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药(yào)ETF等近期出(chū)现(xiàn)阶(jiē)段性行情的板块，遭(zāo)遇资金的(de)卖出，天弘银行ETF、恒生科技(jì)ETF等多只(zhǐ)产品净(jìng)流出资(zī)金也有1个(g抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来è)亿(yì)以上。

　　拉(lā)长时间(jiān)期限，今年(nián)以来宽基ETF中，中证500ETF、沪深(shēn)300ETF等(děng)都出现百亿体量的资金净(jìng)流出。上(shàng)证(zhèng)50ETF也有(yǒu)57亿元资(zī)金净(jìng)流出。

　　而(ér)行业(yè)和主题ETF中，今(jīn)年(nián)涨幅(fú)超40％的传媒(méi)ETF净流出资金24亿元(yuán)，位居行业首(shǒu)位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等(děng)也出现越(yuè)涨(zhǎng)越卖，整体资金净流(liú)出位居前列。

　　虽然(rán)部分热门主题行业的(de)资金(jīn)出现流出，但部分机构仍建议(yì)从中长期角(jiǎo)度，观察各(gè)类板块(kuài)的投资机会和(hé)行情演绎(yì)。

　　中欧基抬起一条腿对正往里怼是什么意思，一条腿抬起来(jī)金表示(shì)，预计复苏(sū)仍是中国(guó)经(jīng)济中长期的(de)趋势，但市场展现出更(gèng)多结构性机会(huì)，当前市场对题(tí)材(cái)的追捧热(rè)度仍持续偏高。“传媒(méi)板块近期(qī)跌(diē)幅居(jū)前，主因前期涨幅较大，炒作有逐(zhú)步退潮趋势。”

　　短期内，中欧基(jī)金建议继续关注资金合力最强的人工智能与(yǔ)央企相(xiāng)关(guān)品种，中期在市场(chǎng)炒作(zuò)热度回落、且经(jīng)济复苏趋势(shì)确(què)立(lì)后关注“顺(shùn)周(zhōu)期”板块的(de)整体机会，尤(yóu)其是(shì)大众消费(fèi)等领(lǐng)域(yù)；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字化对生产(chǎn)力的提升，重(zhòng)点(diǎn)关注计算机、互联网和传媒等(děng)行业。

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