在(zài)投资日经225ETF的“基金吧”里(lǐ)，基(jī)金(jīn)的大涨大(dà)跌走势，激(jī)起了基(jī)民的热(rè)烈讨论，“这(zhè)个日经正经不？”“还(hái)要(yào)有个(gè)跌(diē)停板才和(hé)净值一样”“这基涨跌这么大，吓人”……到底发生(shēng)了什么？

　　5月23日，华夏、易方达基金(jīn)两大公募(mù)巨(jù)头纷纷公告，对(duì)公(gōng)司(sī)旗下高溢价日经225ETF提(tí)示风险，目前折溢价率(lǜ)已经(jīng)大幅回落。与此(cǐ)同时(shí)，科创50、创业板指继续(xù)受到资金的青睐，今年以来创业板(bǎn)ETF净买(mǎi)入资(zī)金已达165亿(yì)元，而沪深300、上证50ETF等净(jìng)流出居前，热门(mén)板块传媒、基建ETF受到资金“落(luò)袋(dài)为安”，但部(bù)分(fēn)机构看好传媒(méi)、顺周期板块的长(zhǎng)期配(pèi)置价值。一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230523171506026.png">

　　提示高溢价风险

　　日(rì)经ETF溢(yì)价(jià)已有所回落

　　5月(yuè)23日，华(huá)夏、易方达基金(jīn)两大公募巨头纷纷公(gōng)告(gào)，两家(jiā)公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交易价格波动较大。截至5年22日，两只(zhǐ)产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投(tóu)资(zī)者关注二(èr)级市场交易价(jià)格溢价(jià)风险(xiǎn)，如果盲目投(tóu)资(zī)，可(kě)能(néng)遭受重大损失。

　　从两只产品(pǐn)的表现看，今(jīn)年两只ETF近日走势凶悍，今年以(yǐ)来涨(zhǎng)幅(fú)都(dōu)超(chāo)过(guò)了16％。截至5月(yuè)23日下(xià)午(wǔ)1点(diǎn)开盘，两只产品溢(yì)价率都回落到(dào)4％以内，投资者(zhě)的追(zhuī)捧(pěng)热情在(zài)风险提示后有所(suǒ)降温，正(zhèng)在回归理性。

　　而从资金流向看，由于两(liǎng)只产品规模仅有1个(gè)亿左右(yòu)，流通盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都不到2千(qiān)万体量。

　　从(cóng)全市场看(kàn)，目前跟踪日经指数的产品共有(yǒu)4只(zhǐ)，总规模5.4亿元，今年以来资金净(jìng)流入2.42亿元，涨幅(fú)最高的(de)产品已经达(dá)到(dào)27％，体现了很好的赚钱效应。

　　目前，四只(zhǐ)产品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经225指数收益率（经汇率调整后(hòu)），从该指数表现看(kàn)，今年也大(dà)涨(zhǎng)18％，指数涨幅在亚(yà)太市场高居前列。

　　一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理告诉记(jì)者，日经ETF跟踪的指数近(jìn)期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加产品流通(tōng)盘不够(gòu)大，短期内(nèi)受(shòu)到资(zī)金的净买入，产生了供不应求的(de)情(qíng)况，就会(huì)推高二级(jí)市场价格(gé)，让价(jià)格(gé)走在指数涨幅(fú)的前面，这个情况就会产生基金产品的高溢价。

　　“日经ETF的(de)底层资产是(shì)跟踪(zōng)日经(jīng)225指数(shù)表现的，如果短期出(chū)现高溢(yì)价，也就意(yì)味着当前的价格(gé)超出了指数的涨幅(fú)，未(wèi)来会回归到指(zhǐ)数正常走(zǒu)势和涨跌(diē)幅的(de)状态，也就是会逐渐消(xiāo)除溢价(jià)。而高(gāo)溢(yì)价回归的过程，就会产(chǎn)生二级(jí)市场价格的下(xià)跌，因此，建议投资者不要盲目买入高溢价品种，避免下(xià)跌风险(xiǎn)。”该基金经(jīng)理称。

　　而从日本股(gǔ)市表(biǎo)现看，今年年初以来日(rì)本股市持(chí)续上涨，日经(jīng)225指数超越(yuè)30000点(diǎn)大关，达到(dào)1990年泡(pào)沫经(jīng)济破裂(liè)以来的最高点(diǎn)。

　　中信建投(tóu)证券认(rèn)为，近期日本股市上涨受多(duō)重因素驱动：一(yī)是(shì)随着美(měi)联储(chǔ)加息预期下降和(hé)日央行紧缩预期上升，吸引国际资本(běn)回流日(rì)本市场；二是随着(zhe)疫后经(jīng)济活(huó)动(dòng)复苏和去年日元持(chí)续贬值(zhí)，东(dōng)京交易所上市公司多(duō)表(biǎo)现良好；三是今年东京交易所(suǒ)提出将改革公司治理监督(dū)机(jī)制。在这(zhè)一改革下，预计(jì)部分(fēn)低(dī)估(gū)值企业可能采取股(gǔ)票(piào)回购等方式提振股价，截至本(běn)周，已有价值3900万亿日元的股票被宣(xuān)布回(huí)购；四是近期部(bù)分利好消息带动市场情绪。包(bāo)括G7峰会在日召开(kāi)、巴菲(fēi)特(tè)赴日考察并(bìng)表示大(dà)举(jǔ)投资日本股市(shì)等，推动(dòng)市场对日本股市的整体情绪(xù)提振。

　　也有基(jī)金经理提示短期过(guò)快上涨带来的(de)投资风险，并提示投资者(zhě)，海外投资可(kě)能会涉及相关(guān)的汇率风险，对相关市场(chǎng)熟悉程(chéng)度不高等问题，建议投资者(zhě)在自己能力圈内投资，避(bì)免盲(máng)目追高带(dài)来的风险。

　　科创(chuàng)50、创业板指(zhǐ)继续受青(qīng)睐

　　创业板(bǎn)ETF净流入(rù)资金已(yǐ)达165亿

　　除了关注(zhù)市(shì)场(chǎng)热点ETF外(wài)，再来看下ETF市场(chǎng)最新风(fēng)向。

　　Wind数据显示，截至5月22日(rì)收盘，全市场728只股票ETF总规(guī)模(mó)1.39万(wàn)亿(yì)元(yuán)，比去年末规模(mó)新(xīn)增1293亿(yì)元，规模增幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡(dàng)市场中，昨(zuó)日净(jìng)申(shēn)购份额13.23亿份，按(àn)照区间成(chéng)交均价(jià)测算，净流入资金微(wēi)增3.89亿元。

　　从资(zī)金净流(liú)入方向(xiàng)来看，资金净(jìng)流入(rù)宽基(jī)ETF中，科(kē)创50ETF、创业板ETF昨日净(jìng)流入(rù)都是3.39亿元，位居行业前列(liè)。另外，易方达科创50ETF、中证(zhèng)1000ETF、恒(héng)生ETF也都有1亿元以上资金的(de)净流入。

　　行业和主(zhǔ)题产品中，半导体(tǐ)、游戏、证券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前(qián)，都超(chāo)过了2亿(yì)元资(zī)金体量。另外(wài)，触(chù)底反弹(dàn)的医药(yào)ETF、高位回调的传媒ETF，也同样吸引资金关注，净流(liú)入资金相(xiāng)对居(jū)前。

　　拉长时间(jiān)看，今(jīn)年以(yǐ)来(lái)净流入资金最(zuì)多的是易方达创业板ETF，今(jīn)年净流(liú)入资金165亿元，位居行业首位。另(lìng)外，创业(yè)板(bǎn)50ETF、科(kē)创50ETF分别净流入70亿元(yuán)、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年(nián)景气度回(huí)升的半(bàn)导体、酒ETF，具(jù)备估值吸(xī)引力的(de)医(yī)疗(liáo)、恒生互联网等，也都受到资金(jīn)的追逐，净(jìng)流入资金都在50亿元体量及(jí)以上。

　　谈及创业(yè)板相关指数的“越跌越买”，华安基金指数与(yǔ)量化投(tóu)资部表示，随着(zhe)前期(qī)创业板50指数的(de)回调(diào)，当前估值(zhí)已来到30倍的历史低(dī)位(wèi)区间，且(qiě)一季报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本面向好(hǎo)趋势明显，持续关注(zhù)板块趋势反转机会。

　　该机构分析，在政策(cè)层(céng)面，4月底的(de)政治局会议(yì)提出“要(yào)夯实科技自立自强根(gēn)基，培(péi)育壮大新动能(néng)。要巩固(gù)和扩大新(xīn)能源汽(qì)车(chē)发(fā)展优势，加快推进(jìn)充电(diàn)桩、储能等设施(shī)建设和配套电网改造。要重视通用(yòng)人工(gōng)智能发展(zhǎn)，营造(zào)创新生态，重视防(fáng)范风险”，这(zhè)宣示着国内经济发(fā)展动能要加快转(zhuǎn)变，新能源及人工(gōng)智能将(jiāng)是经济转(zhuǎn)型的两大动(dòng)能，汇聚战略性新兴产业的创业板持续受益于政策红利，该机构建议(yì)关注创业板50指数的投(tóu)资机会。

　　沪深30一立方分米等于多少升 一立方分米等于多少斤0、上证50ETF等净(jìng)流(liú)出居前

　　传媒(méi)、基建“落袋为安(ān)”

　　而(ér)从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对强势的(de)上证50ETF遭(zāo)遇资(zī)金净卖出，当日基金份额(é)流失4亿份，资金净流出超过11亿元。另外，南(nán)方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等(děng)宽(kuān)基指(zhǐ)数(shù)，也(yě)分别(bié)有超(chāo)过1个亿(yì)的(de)资(zī)金净流(liú)出。

　　行业(yè)和主(zhǔ)题ETF中，芯片、煤炭、中药ETF等近期(qī)出(chū)现阶段(duàn)性行情的板块，遭遇资金的卖出，天弘银行ETF、恒(héng)生(shēng)科(kē)技ETF等多(duō)只产(chǎn)品净流出资金也有1个亿以上。

　　拉长时(shí)间(jiān)期(qī)限，今年以来宽基ETF中，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都出现百亿体(tǐ)量的资金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出(chū)。

　　而(ér)行(xíng)业和主题(tí)ETF中，今年(nián)涨幅超(chāo)40％的传媒ETF净流出资金24亿(yì)元，位居行业首位。5G、证(zhèng)券ETF、基建50ETF等(děng)也(yě)出现越涨越卖，整(zhěng)体资金(jīn)净流出位居(jū)前列。

　　虽然部分热门主题行(xíng)业的资金出现流出，但部(bù)分(fēn)机构仍建(jiàn)议从中长期角度，观察各类板块的(de)投资机会和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计(jì)复苏仍(réng)是(shì)中国经(jīng)济中长期的趋势(shì)，但市(shì)场展现出(chū)更多结构性(xìng)机会，当(dāng)前市(shì)场(chǎng)对题材的追捧(pěng)热度仍持续偏高。“传媒板块近(jìn)期跌(diē)幅居(jū)前，主因(yīn)前期涨幅(fú)较大，炒作(zuò)有逐步退潮(cháo)趋(qū)势。”

　　短(duǎn)期(qī)内(nèi)，中欧基(jī)金建议继续关注资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与(yǔ)央企相关品(pǐn)种，中期(qī)在市场炒作(zuò)热度回(huí)落(luò)、且经济复(fù)苏(sū)趋势确立(lì)后关注“顺周期”板块的整体机会，尤其是大众消(xiāo)费(fèi)等领域(yù)；而长期来(lái)看，可以积极(jí)关注数字化对生产力的提升(shēng)，重点(diǎn)关(guān)注计(jì)算机(jī)、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。

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