金融界5月22日消息 日本股市走出了泡(pào)沫经(jīng)济(jì)崩溃以来的阴霾，再创新(xīn)高。

　　22日收盘，日(rì)本股市主要股(gǔ)指(zhǐ)日经(jīng)225指数(shù)收涨(zhǎng)0.9%，报31086.82点，创1990年(nián)8月以来(lái)近33年的新(xīn)高，同时(shí)也是自(zì)日本泡(pào)沫经济崩溃以来的最高收(shōu)盘价(jià)。今年以来(lái)，日经225指数涨超19%。

　　对(duì)此，高盛表示(shì)日本可能(néng)正接近(jìn)十年一(yī)遇(yù)的牛市。

　　海外资金是不可或缺(quē)力量(liàng)

　　对于(yú)日本(běn)股(gǔ)市爆发，海外(wài)资金(jīn)是不(bù)可或缺的力量。数(shù)据显示，海外投(tóu)资者对(duì)日本股票需求稳健。根据日本交(jiāo)易所(suǒ)集团，4月海外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合(hé)157亿美元(yuán)）的日本股票(piào)，为(wèi)2017年10月以来最(zuì)大规模的外国(guó)人净购(gòu)买(mǎi)量(liàng)。

　　不过，日本企(qǐ)业部门仍(réng)然是日本股(gǔ)票的最大(dà)净买家，年初至今的(de)买入量(liàng)为1.1万亿日元。

　　股神巴菲特(tè)成(chéng)为日(rì)本(běn)股市(shì)爆(bào)发导火索

　　尤其是股神巴菲(fēi)特的出手，成为(wèi)日(rì)本(běn)股市爆发的导火索。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克(kè)希(xī)尔”）首次披露，其收购了日本前(qián)五大贸易公(gōng)司每(měi)家略高于5%的股份。这五(wǔ)大贸易公司(sī)分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三井物(wù)产(chǎn)、住友商事和(hé)丸红。自首(shǒu)次披露之后，巴菲特已3次购买并扩大(dà)了对日本(běn)五大商社的股份持(chí)有(yǒu)量(liàng)。

　　从近期数据披露可(kě)以看出，伯克希(xī)尔哈撒韦目前在(zài)日本持有的(de)股票比在美(měi)国以外任何其他国家都多。今(jīn)年早些时候，巴菲特增持了日本五大商社(shè)，并暗示将进一步投资日本股票。现年92岁的他还在上个(gè)月罕见地访问日本(běn)。

　　在5月初(chū)巴菲特股东大会(huì)上(shàng)，巴(bā)菲(fēi)特就这样说到：

　　投(tóu)资(zī)日本商社(shè)的决定其(qí)实(shí)非常简单，也(yě)非(fēi)常容易(yì)理解(jiě)，我们可(kě)能和这(zhè)五(wǔ)家公司都有过业(yè)务(wù)来往。从整(zhěng)体(tǐ)来看(kàn)，这些公司(sī)能够(gòu)支付不(bù)错的分(fēn)红，在某些情(qíng)况下也(yě)会回购股票，我们也能(néng)很好地理解他(tā)们所拥有的一大堆业(yè)务，同时我们(men)还能通(tōng)过融(róng)资(zī)解决汇率风险问题。所以我们就开始购买了(le)，甚至这件事情(qíng)一开始我(wǒ)都没有告诉(sù)阿贝尔(ěr)。

　　此外，巴菲特日本之行的部分(fēn)原(yuán)因是为了向这些公司介绍阿贝(bèi)尔（伯克希(xī)尔非保(bǎo)险业务副(fù)董(dǒng)事长格雷格·阿贝尔，被视为巴菲特的接班人(rén)），因为接下(xià)来双(shuāng)方(fāng)可(kě)能要共(gòng)事20、30、40或50年。

　　如今看(kàn)，提前(qián)三年布局的巴菲特(tè)已经(jīng)赚麻了，巴菲特再次用行动告(gào)诉大家(jiā)姜还是老的辣(là)。

　　除了(le)巴菲特，还有其他大佬也在紧(jǐn)锣密鼓(gǔ)的(de)行动中(zhōng)。4月初(chū)造(zào)访日本东(dōng)京的还有美国对冲基金Point72创始人史蒂(dì)夫·科恩；对冲基金Citadel在今(jīn)年早些时候决定重新(xīn)在东京开设办事处(chù)，据(jù)《金融时报》报道，Citadel正在申请在日本市(shì)场的运营牌(pái)照。

　　巴菲特看(kàn)好(hǎo)日本股市的什么？

　　1、基本面的变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合(hé)商社(shè)的2022财年(nián)（截至2023年(nián)3月）合并财报(bào)（国(guó)际会计准则(zé)）于5月9日(rì)全部出炉。日本5大商社的合(hé)计(jì)净利润(rùn)超过约4.2万亿日(rì)元，增(zēng)至美(měi)国著名(míng)投资家沃伦·巴(bā)菲特开始大量持股的2020财年(nián)（截至2021年(nián)3月）的(de)4倍以上(shàng)。

　　日本5大(dà)商社的合(hé)计净利(lì)润(rùn)在短短2年时间里增加到了4.3倍(bèi)。股价(jià)也上涨到了巴菲特(tè)宣布(bù)持有股票的(de)2020年8月(yuè)的(de)1.8倍-3.3倍。远(yuǎn)远超过巴菲特重仓(cāng)的(de)美(měi)国苹(píng)果和美国(guó)可(kě)口(kǒu)可乐(lè)股票的上涨率(lǜ)。

　　2、地(dì)缘政治格局的变化

　　国泰君安国际(jì)宏观在研报(bào)中指(zhǐ)出(chū)在过去的三十年中，日本经(jīng)历(lì)了漫长(zhǎng)而痛(tòng)苦(kǔ)的通缩，也被(bèi)认为将(jiāng)会撤离世界舞(wǔ)台(tái)的中心。但(dàn)其(qí)并没(méi)有完全失去竞争优(yōu)势，与此同时，在国际格局大变化的背景下，日本经济的(de)边际变化(huà)值得研究并(bìng)重(zhòng)视。

　　国泰君安表示(shì)在新的(de)地缘政(zhèng)治格(gé)局下，日本在(zài)亚太格(gé)局中扮演了更加重要的角色，同时(shí)日本(běn)在芯片等产(chǎn)业(yè)发展中(zhōng)野心勃勃，这都成为了(le)边际(jì)上的重要变(biàn)量。仔细观(guān)察日(rì)本的(de)经济脉(mài)络，我(wǒ)们也会(huì)发现日(rì)本的设备投(tóu)资开始进(jìn)入加(jiā)速期，这背后有产(chǎn)业自身发展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘(yuán)变(biàn)迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相(xiāng)对稳定甚至略显僵(jiāng)化(huà)的(de)政治(zhì)格局，在(zài)全球(qiú)动荡(dàng)的大背景下(xià)反而(ér)成为了“避风港”。与此(cǐ)同时，劳动力的下滑趋势(shì)固然不可避免，但良好的医疗体系以(yǐ)及人工智能(néng)的发展，也意味着劳动力萎缩的风险(xiǎn)在(zài)一定程度上出现蘑菇头比较大做起来，女不怕粗短就怕蘑菇头了下降。

　　3、日(rì)本监(jiān)管层的推动

　　近年来，日本(běn)监管层持(chí)续推动企业经营能力(lì)的改善和价值的修复(fù)，其中敦促企业对投资者提高回报、鼓(gǔ)励企业公(gōng)开(kāi)回购成为改革(gé)重要抓手。尤其是在(zài)今年(nián)3月底，东京证券交易所(suǒ)为(wèi)了(le)改(gǎi)变大量个股股价跌破净值的情况(kuàng)，发(fā)布《关(guān)于实现(xiàn)关注资金成本(běn)和股价经(jīng)营要求(qiú)》要(yào)求上市公(gōng)司提高企业价值和资(zī)本效率(lǜ)从而提升(shēng)股价(jià)后，日本股市(shì)开始掀起一波回购(gòu)热潮。

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