投资(zī)者除了关注AI产业景气(qì)、资金(jīn)情绪、政策等因素(sù)外，还需要关注业绩验证以及(jí)估值等因素。

　　近期，受益于(yú)人工(gōng)智能(néng)主(zhǔ)题的热(rè)炒，全(quán)球(qiú)AI芯片巨头公司英伟达（NVIDIA）股价连续上涨，截(jié)至6月1日收盘(pán)，最新股价达397.7美元，市值超过(guò)9800亿(yì)美元，逼近万(wàn)亿(yì)美元大关。

　　英伟达(dá)今年股价的强劲表现，带(dài)动(dòng)了国(guó)内AI投(tóu)资热。Choice数据显示，多只云计算、人(rén)工智能(néng)ETF涨幅超30％，游戏(xì)ETF涨(zhǎng)幅超(chāo)90％。

　　那么(me)，AI主题的投资(zī)能火热多久？

　　公募基金提(tí)前布局

　　凭借(jiè)着(zhe)AI芯片和算力的先进技(jì)术，英伟达公司的股价在近期大涨。5月30日盘中(zhōng)，该公司股价最高达到419.38美元，公(gōng)司市(shì)值一度突破万亿美元。截(jié)至6月1日收盘，其股价回落至397.7美元，但依旧有望再次突破万亿美元(yuán)的(de)市值(zhí)。

　　英伟达公司在中国官网宣称：“我们在(zài)AI和(hé)元宇宙方面的(de)工作(zuò)正在改变全球(qiú)大型行业(yè)，并将为社(shè)会带来(lái)深远的影(yǐng)响。”除了英伟达公(gōng)司(sī)，微软、ADM等(děng)科(kē)技(jì)公司也(yě)加大了AI方(fāng)面的投资。

　　国内(nèi)市场对(duì)于(yú)AI行情的(de)关注(zhù)热情也是持续(xù)高涨(zhǎng)。Choice数据(jù)显(xiǎn)示，截至6月2日，今年以来涨幅最高的股票型ETF是游戏主(zhǔ)题(tí)ETF，3只ETF涨幅超过90％，这类主题ETF的大(dà)涨也(yě)与AIGC（人工(gōng)智能自动内(nèi)容生成(chéng)）概念的热炒有关(guān)。涨幅紧随其后(hòu)的便(biàn)是(shì)传媒、云计算、大(dà)数据、人工智(zhì)能等主题ETF，多只云计算、大数据、人工(gōng)智(zhì)能主题ETF涨幅超过30％。

　　公(gōng)募基金也早已布局英伟(wěi)达或相关概(gài)念股。交(jiāo)易软件通达信推出了英(yīng)伟达概念(niàn)股，该软件信息(xī)显(xiǎn)示，相关(guān)概念股一共包(bāo)含32家A股(gǔ)上市(shì)公司，这些公(gōng)司(sī)与英伟达在某些方面有(yǒu)业务上的合(hé)作。从公募基金一季度(dù)末的(de)数据(jù)来看，部分被(bèi)纳入重(zhòng)仓股名单(dān)。

　　直接或间接持有英(yīng)伟(wěi)达公(gōng)司股票(piào)的公募基金主要集中(zhōng)在能投资海外市场的(de)QDII基金(jīn)和QDII-ETF。据记者统(tǒng)计，持有英伟达且基金规模最高的是广发纳(nà)斯达克100ETF，该只(zhǐ)基金今年一季度末规模为147.59亿元，跟(gēn)踪指数(shù)为(wèi)纳(nà)斯达克100指数(shù)，前(qián)十(shí)大(dà)重仓股中(zhōng)包(bāo)括(kuò)苹果、微软、英(yīng)伟达和谷歌等多家(jiā)全球(qiú)科技公司(sī)。

　　主动(dòng)管(guǎn)理型基金中(zhōng)，持有英伟达且规模(mó)最高的是广发全球精选(xuǎn)，该只基金今年一季度末规模(mó)为25.6亿元，英伟达(dá)是其第二大重仓股，持有12.6万股，持仓市(shì)值占净值比例为(wèi)9.39％。除了英(yīng)伟(wěi)达，该(gāi)基金(jīn)还持有(yǒu)微(wēi)软、AMD、台(tái)积(jī)电、特斯拉、META等(děng)多只(zhǐ)科技(jì)股。

　　挖(wā)财基金(jīn)投研人员郑(zhèng)昕(xīn)昊(hào)告诉《国际金融(róng)报》记者，国(guó)内(nèi)AI投资的(de)热潮与微软、英伟达等美股科技股年初(chū)至今的大涨有关。

　　郑昕昊称，年初以来，微软就在AI领域加大了投资(zī)，先是宣布将ChatGPT整合(hé)入搜索(suǒ)引擎Bing，然后又将其(qí)整(zhěng)合进Office办(bàn)公套件中的Word、Excel、PPT等(děng)。此外(wài)，微(wēi)软还宣布向(xiàng)ChatGPT开(kāi)发者OpenAI追加(jiā)投资数(shù)十亿美元，这是AI领(lǐng)域史上规(guī)模(mó)最大的一(y2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单ī)笔(bǐ)投资。作为一站式(shì)解决方案的提供商，英(yīng)伟达(dá)公(gōng)司2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单是今年AI概(gài)念热潮(cháo)中的另一大赢家，该公司(sī)今年一季(jì)度的业绩远超预期，AI芯片所在数(shù)据中心业务(wù)的(de)营收创历(lì)史(shǐ)新高，远好于市场(chǎng)预期。

　　如何把握投资(zī)机会

　　对于寻求AI主题投资机会(huì)的投资(zī)者而(ér)言(yán)，英(yīng)伟达(dá)和微软在内(nèi)的众多(duō)美股科(kē)技股公(gōng)司是其关注的焦点。

　　“从目前的(de)产业发(fā)展趋势来看(kàn)，AI应用已是科技革命(mìng)最(zuì)新的(de)突破口。能够率(lǜ)先建立起良好商业模式的公司与(yǔ)掌握AI应用核心竞争力(lì)的(de)公司将会成为未(wèi)来(lái)最有潜力的大赢家。显然(rán)，微软(ruǎn)、英(yīng)伟达已具(jù)备这些特质，他(tā)们的中长期(qī)基本面有所改善。”郑昕昊表示。

　　虽(suī)然(rán)AI产业未来的故事(shì)看起来很美好(hǎo)，但(dàn)实际投资中还(hái)受诸多因素影响。

　　郑昕昊认为，半导体作为AI受益板块，受到资金关注，行(xíng)业成交热(rè)度上升(shēng)，从3月中旬一直涨至4月上旬，涨幅(fú)接近30％。但其(qí)上(shàng)涨并(bìng)未得到业绩的验(yàn)证，半导体行业一季度整2020双十一狂欢夜节目单，2020双十一狂欢夜节目单体营收同比(bǐ)下降2.9％，净(jìng)利润同比大(dà)幅下降59.4％。

　　“根(gēn)据对产业数据的跟踪(zōng)，目前全球半导体产业整体仍处(chù)于主动(dòng)去库存(cún)阶段，行(xíng)业并未(wèi)迎(yíng)来拐点(diǎn)。在(zài)缺乏(fá)基本面支撑的情(qíng)况下，4月中旬以来半导体重回弱势(shì)。最近两周，半导体板块虽然有所企(qǐ)稳(wěn)，但也很(hěn)难说行业已(yǐ)经迎来拐点。”郑(zhèng)昕昊表示(shì)。

　　金百(bǎi)临(lín)咨(zī)询首席分析师(shī)秦洪告诉记(jì)者：“半(bàn)导体板块回暖的驱动力主要来源于AI产业(yè)的大(dà)发(fā)展(zhǎn)，带动GPU（图形处(chù)理器）为代表的算力芯片业务快速增长(zhǎng)，美(měi)股英伟达的股价表现以及背后的产能扩张(zhāng)信(xìn)息就(jiù)是最好(hǎo)的例证。而从未来的一段时(shí)间来看，AI产业发(fā)展(zhǎn)仍(réng)然是强(qiáng)劲有(yǒu)力，且空间不可小视。”

　　郑昕昊也表示，尽(jǐn)管目前半导体产业周期(qī)尚未反转，但在资(zī)金情绪、政(zhèng)策(cè)扶持和半导体设备业绩高增长(zhǎng)等(děng)利好因素支撑下，当前位置也(yě)不(bù)悲观。

　　站(zhàn)在投(tóu)资(zī)的角度考虑，秦洪(hóng)认为，虽(suī)然AI产业的发展趋势值得期待，但(dàn)投资需要仔细观(guān)察，“就A股的(de)过去经验来看，大热必死(sǐ)、均值回归(guī)的规律永(yǒng)不变色，所以投资与(yǔ)产业发展之间(jiān)存在着较大差(chà)异。在操作中，不宜在股价高涨、人(rén)气亢奋时买入，而是需要在相对低位或调整一(yī)定程度后(hòu)再买(mǎi)入。”

　　郑昕昊认为，投资者(zhě)除了关注AI产(chǎn)业(yè)景气、资金情绪(xù)、政策等因(yīn)素(sù)外，还需要关注业绩(jì)验证以及估(gū)值等因(yīn)素。在具体投资的时候要选择掌(zhǎng)握核心技术(shù)、真(zhēn)正具(jù)有核心(xīn)竞(jìng)争力的(de)投资标的，确(què)保产业景气能够反映在未来的业(yè)绩上，要避免没(méi)有业绩支持的跟(gēn)风炒(chǎo)作。另外，好的投资标的也要(yào)以(yǐ)合适的价格买入，否则(zé)很可能会赚了(le)景气亏(kuī)了钱。最后(hòu)，投资者要做(zuò)好(hǎo)分散(sàn)配置，不要将资(zī)金全押(yā)一个赛道。

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