在华尔街经济学家和(hé)央行(xíng)官员争论美国经济是否(fǒu)以及(jí)何时会(huì)陷入衰退之凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点(zhī)际，大型基金(jīn)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点经理们并没(méi)有(yǒu)坐等答(dá)案揭晓(xiǎo)。

　　智(zhì)通财经APP了(le)解到(dào)，越来越多的专业(yè)选(xuǎn)股(gǔ)人(rén)士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感的(de)股票中(zhōng)撤出，转而投资公(gōng)用事业和基本(běn)消(xiāo)费品等在经济低迷(mí)时期被视为具有弹性的(de)股票。

　　美国银行汇编的(de)数据显示，同时做多(duō)和做(zuò)空(kōng)的(de)对冲基金已将其周期性股票与防御性股(gǔ)票的(de)比例降至至(zhì)少2012年以(yǐ)来的最低水(shuǐ)平。对于只做(zuò)多的基金(jīn)经理来说，他们对周期性(xìng)公司(这些公司的(de)命运取决于(yú)商业周(zhōu)期的(de)起(qǐ)伏)的相对敞口接(jiē)近2008年(nián)以(yǐ)来的(de)最低水平。

　　这一切(qiè)都突(tū)显了主动投资领域的悲观情绪仍在加剧(jù)，尽(jǐn)管美股从去年(nián)10月低点反弹，增加了(le)5万亿(yì)美元的市(shì)值。

　　总(zǒng)而言(yán)之，以Savita Subramanian 为首的美国银行策略师表示，主动选股者“为(wèi)凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点2009年式的衰退做好(hǎo)了准备”。

　　周期股(gǔ)相对(duì)防(fáng)御股的(de)比(bǐ)例降至近10年低点

　　最近对(duì)防御(yù)股的偏好与(yǔ)去年(nián)不同，当时对(duì)衰(shuāi)退(tuì)的担(dān)忧蔓(màn)延，主(zhǔ)动型基金紧紧(jǐn)抓住周期股(gǔ)。这(zhè)一立场(chǎng)表(biǎo)明，人们相信美联储有能(néng)力通过积极的抗通胀行动实现(xiàn)软着陆(lù)。现在，这种乐观情绪(xù)已经(jīng)消散。

　　行业(yè)仓位数据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在美国银行(xíng)4月份对基金经理的最新调查中(zhōng)，现金持(chí)有量保持在较高水(shuǐ)平，相对于(yú)股票(piào)，债(zhài)券比2009年以来(lái)的任何时候都更受青(qīng)睐。

　　高盛合(hé)伙人John Flood上周表示(shì)，在市场开始逃离(lí)时，只做多的基(jī)金(jīn)被迫(pò)成为FOMO(害怕(pà)错过)买(mǎi)家(jiā)。

　　值得(dé)注意的是，选股者的谨慎态度(dù)与基于(yú)图表信号配(pèi)置资产的(de)计算机(jī)驱动(dòng)策略(lüè)形(xíng)成了(le)鲜明对(duì)比(bǐ)。由于股市稳步(bù)上涨和市场波(bō)动(dòng)性下降，趋势追踪基金和波动(dòng)性目(mù)标基金(jīn)等(děng)系统性资(zī)金(jīn)管理公司(sī)近(jìn)几(jǐ)个月(yuè)增加了股(gǔ)票持有(yǒu)量。

　　德意志银行的投资者仓(cāng)位模型(xíng)最能(néng)说明这种(zhǒng)分歧立场。德意(yì)志银行(xíng)称，量化基金继续(xù)抢购股票(piào)，而自由裁量投资者(zhě)的(de)敞口已(yǐ)降至一年区间的底部(bù)。

　　看(kàn)空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一部(bù)分归因于那些对价(jià)格不敏(mǐn)感的量化投资者，他(tā)们别无选(xuǎn)择，只(zhǐ)能在股价上涨(zhǎng)时(shí)买(mǎi)入股票。看空者还警告称，持续数月的股市反弹是不可(kě)持续(xù)的(de)。由于标(biāo)普(pǔ)500指(zhǐ)数几次突破4200点的(de)尝试都以失败告终(zhōng)，缺(quē)乏(fá)动(dòng)能(néng)可能会限制量化基金的(de)需求。另(lìng)一方面(miàn)，新(xīn)一轮(lún)的抛(pāo)售可能会促使(shǐ)量化(huà)基(jī)金改变路线，并退出股(gǔ)市。

　　好于预期的经(jīng)济数据和企业财报(bào)也提振股(gǔ)市。尽管(guǎn)各公司在(zài)本财报季的业(yè)绩(jì)超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企(qǐ)业重回增(zēng)长轨道。就连美联(lián)储官员也预测今年(nián)晚些时候会出现(xiàn)“温和衰(shuāi)退”。

　　不过，美(měi)国银行的Subramanian表(biǎo)示，以(yǐ)史为鉴，过(guò)早地为(wèi)经济(jì)衰(shuāi)退做(zuò)准备(bèi)而采(cǎi)取防御措施，最终可能会(huì)付出(chū)高昂(áng)的代价。

　　Subramanian发现10个最具周期性的行业(yè)往(wǎng)往在衰退前的(de)6个月内表现优异(yì)。直到(dào)真正(zhèng)的(de)经济(jì)衰退到(dào)来，防御(yù)性股票才开始大放异彩，尽管它们的领(lǐng)先地位通常(cháng)会在(zài)下行周期结束(shù)前逆转。

　　美(měi)国(guó)银行的经(jīng)济学家预(yù)计(jì)，美国经济衰退将(jiāng)从第三季度开始。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 凸面镜和凹面镜成像的特点是什么呢，凸面镜与凹面镜成像特点