今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热的“中(zhōng)特估”板块又将迎来重磅(bàng)级指数ETF产品！

　　中国(guó)基金(jīn)报记者(zhě)获悉，4月末刚刚获批的3只中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东(dōng)回报ETF，发(fā)行日期(qī)已经(jīng)正式(shì)定档。

　　5月9日，广发(fā)、招商、汇(huì)添(tiān)富(fù)3家基(jī)金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报(bào)ETF同时公告，基金将于5月15日至19日正式(shì)发售，其中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至(zhì)19日，网(wǎng)上现金认(rèn)购期为(wèi)5月17日19日，产品的首发募集(jí)上限均为(wèi)20亿元。

　　谈及(jí)产品(pǐn)发行预(yù)期，多位业内人士用(yòng)“乐观(guān)、理(lǐ)性”来形容。在(zài)他们(men)看来，首先，中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF契合(hé)目前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情况较为理想；其次，上述ETF设置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基(jī)金(jīn)的发行(xíng)导(dǎo)向转为(wèi)保有量考核(hé)，也(yě)不(bù)会(huì)过(guò)份冲刺首发规模。

　　还有业(yè)内人士表示(shì)，中证国新央企主题系列指数(shù)有(yǒu)助于(yú)资本市(shì)场从科技领(lǐng)域、能源(yuán)产业等多维度服务央企(qǐ)，强化股东(dōng)回报(bào)，帮助投资者走进央企、认识央企，支持央(yāng)企(qǐ)利用资本市场做强做(zuò)优做大，提升市场(chǎng)影响力(lì)、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊(sī)实现(xiàn)高质量(liàng)发(fā)展。

　　3只央(yāng)企股东回报(bào)ETF“官(guān)宣(xuān)”15日(rì)正式(shì)发(fā)行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报ETF，正(zhèng)式对外“官宣”发(fā)行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商(shāng)、汇(huì)添富3家(jiā)基金公(gōng)司旗下的中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报ETF同时对外发布基金发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF定于5月(yuè)15日至19日期间(jiān)正式发售，其(qí)中，网下(xià)现金、网下股票(piào)认购期为5月15日至19日，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日。

　　从发行规模上看，3只基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限(xiàn)。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招(zhāo)商及汇添富(fù)旗下的中证国新央企股东(dōng)回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)0.6％，广发(fā)中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合计为0.55％。

　　从认购费上看，认购份额小(xiǎo)于50 万份的，认购费为0.8％；认购份额在50万份(fèn)至100万份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发中证(zhèng)国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF的(de)认(rèn)购费为0.4％，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn霍元甲的师傅是谁，李小龙的师父是谁啊)央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF的认购费为0.5％；若是认(rèn)购份(fèn)额大(dà)于100万份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广发中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东(dōng)回报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富中证国(guó)新央(yāng)企股东回报(bào)ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招商中(zhōng)证国新央企股东回(huí)报ETF的托管方则(zé)是中信(xìn)建(jiàn)投证(zhèng)券。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了(le)解，上交所拟定于(yú)5月11日(rì)举办“发(fā)现央(yāng)企投资(zī)价值(zhí)促(cù)进央企估值(zhí)回归”业务交流会暨国新(xīn)央企股东回报ETF宣介会。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中(zhōng)国特色估值体系，引(yǐn)导(dǎo)央企投资价值(zhí)发(fā)现，推动央企(qǐ)估值(zhí)回归合(hé)理水平(píng)。上(shàng)交所、中国国新、指数公司、券商、基金公司等相(xiāng)关(guān)领导将出席会(huì)议。

　　在多(duō)位业内人士看来，3只中证国新(xīn)央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF未来都将在上(shàng)交所上市(shì)，上交所此(cǐ)次会议或为产(chǎn)品发(fā)行预热。

　　不少行业人士(shì)也看(kàn)好(hǎo)央(yāng)企(qǐ)股东回报(bào)ETF的发行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包括(kuò)交易所(suǒ)、券商(shāng)、基金工商各(gè)方对此也(yě)比较重视，基(jī)金公司肯定会(huì)重点发(fā)行，但目前市场(chǎng)上也存在不少央(yāng)企主题基金(jīn)，因此预计此次(cì)央企股(gǔ)东回报ETF发行也会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士(shì)表现(xiàn)。

　　一位(wèi)券商人士也表(biǎo)示，所在券商会(huì)参与其中一(yī)只央企股东(dōng)回报ETF的发(fā)行工(gōng)作，但并(bìng)不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模(mó)。

　　“首(shǒu)先，央企(qǐ)股东回报ETF契合目前资本市场(chǎng)的行(xíng)情主(zhǔ)线，产品本身就比较好卖；其次，我们近(jìn)期(qī)已将考(kǎo)核(hé)侧重点放(fàng)在产(chǎn)品保有量上，同时降低基金首发的考核权重。”上述券商人士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去(qù)年中证(zhèng)1000ETF的发行大(dà)战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演(yǎn)。“近(jìn)期多(duō)家基金(jīn)公司(sī)上报的中证国(guó)新央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批陆续推(tuī)向(xiàng)市场，而不是九只同时(shí)获批发售(shòu)，就是为了避免发行大战的(de)出现。”

　　“尽(jǐn)管(guǎn)销售机构不会过(guò)度拼基金首发，不过，目前市场上非常(cháng)关注‘中特(tè)估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局央企(qǐ)主题(tí)产品

　　为投(tóu)资者带来分(fēn)享(xiǎng)改革红利工具

　　“中特估”成为今年以(yǐ)来(lái)资(zī)本市场的热门，基金(jīn)公司也积(jī)极布局相关产(chǎn)品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据(jù)发现，今年以来(lái)全市(shì)场已有18家基(jī)金公司(sī)陆续申报了(le)21只(zhǐ)央国企主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博时(shí)、招商等各(gè)大公(gōng)募巨(jù)头都(dōu)有参与，其(qí)中嘉实(shí)、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机(jī)构，还(hái)各申报了主、被动两只(zhǐ)产品，积极(jí)填(tián)补这(zhè)一产(chǎn)品条线(xiàn)。

　　除了中证(zhèng)国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF之外(wài)，此前，易方达、南方、银(yín)华还同时上报了跟踪“中证(zhèng)国新(xīn)央(yāng)企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工(gōng)银(yín)瑞信、博时、嘉(jiā)实则上报了中证国新央企现代能(néng)源ETF，据(jù)了解，上述中证(zhèng)国新央企ETF也有望尽快获批，会陆续进入发(fā)行。

　　伴随着(zhe)这(zhè)些主(zhǔ)题产品(pǐn)的发(fā)行，意味着(zhe)，个人和机构投资者拥有配(pèi)置央企(qǐ)特色指(zhǐ)数、分享改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表(biǎo)示，早(zǎo)在去年11月，证(zhèng)监(jiān)会主(zhǔ)席易会满提出“探索建立具有中国特(tè)色(sè)的估值体系，促进市场资源配置功能更(gèng)好发挥”。这一(yī)讲话(huà)为A股市(shì)场未来发展和改革(gé)指明了方向，成熟完善的估(gū)值体系对于资(zī)本(běn)市(shì)场的价(jià)值发(fā)现以及(jí)资(zī)源配置功能(néng)的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济发(fā)展的重(zhòng)要(yào)基础(chǔ)。因此，看准“中国(guó)特(tè)色估值体系(xì)”背景之下，央国(guó)企估值重塑的机遇，行(xíng)业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目(mù)前储备了不少(shǎo)央国(guó)企(qǐ)主题基金，就是看准这类企业的投资价值。”据(jù)一位基金公(gōng)司人士(shì)表示，建(jiàn)立具有中国特色的(de)估值体系，有助(zhù)于提升市场对国有上(shàng)市(shì)企(qǐ)业的关注度，对(duì)企(qǐ)业估值层面的各类(lèi)因素做(zuò)进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关领域在新(xīn)环(huán)境(jìng)下的资产价格预期。

　　此(cǐ)外，广发(fā)基金(jīn)罗国庆表示，从长期来看(kàn)，央国企板(bǎn)块(kuài)的投资逻辑是比较完备的：一是央企是实现国家(jiā)战略发展的“排头兵”，不断(duàn)受到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持(chí)与引导；二是央企作为资本市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用(yòng)；三是(shì)央企(qǐ)引领(lǐng)科技创新，研发(fā)占比逐年提升(shēng)；四是央企仍是A股估值洼地(dì)。未(wèi)来在不断完善中国特(tè)色现(xiàn)代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理晏(yàn)阳也表示，当前稳(wěn)健的经营(yíng)业绩为央国企(qǐ)的估值重塑提供了市场认(rèn)可的基础。从盈利(lì)能力(lì)方面来(lái)看，近年来(lái)央(yāng)国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前(qián)已(yǐ)超过其(qí)他类型企业，高于A股平均(jūn)水(shuǐ)平，体现(xiàn)出央国企较强的“价值创造”能力。从成长性来看，2022年三季度国资委旗(qí)下上市央企营业总收(shōu)入(rù)同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归(guī)母净利润同比增长12.53％，而同期全部A股(gǔ)仅为8.01％，体现出央国企的发展(zhǎn)韧劲(jìn)。展望未(wèi)来，央国企(qǐ)上市公司质量(liàng)的提升或将成为央(yāng)国企估值重塑的(de)核心动(dòng)力。

　　招商基金(jīn)量(liàng)化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公司经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利能(néng)力相比A股(gǔ)市场整体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股息率过(guò)往(wǎng)长期领先，具(jù)备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期(qī)投(tóu)资(zī)价值，或更符合机构投(tóu)资者(zhě)、个人养(yǎng)老金等配(pèi)置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推(tuī)进(jìn)过程(chéng)中，央(yāng)企股东回(huí)报(bào)指数具备(bèi)较好的长期配置价值。

　　关于央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东回报指数是什么？

　　答：中证国新央企股东回报(bào)指数，指数由国新投资有限(xiàn)公司定制，主要选取国务院国资(zī)委(wěi)下属现 金(jīn)分红或(huò)回购总额占(zhàn)总市(shì)值比率较高的50只上市(shì)公司证券(quàn)作为(wèi)指(zhǐ)数(shù)样本， 以反映央企股东回(huí)报主题上市公司证券的(de)整体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装饰、公用事业(yè)、石油(yóu)石化、煤炭、建筑(zhù)材(cái)料、房地产(chǎn)、机械(xiè)设(shè)备等，前十大成份股权重(zhòng)合计(jì)约(yuē)33％，均为(wèi)央企(qǐ)板块蓝(lán)筹股。

　　央企(qǐ)股东回报指数前(qián)十大(dà)成份股：

　　数据来源： Wind、中证(zhèng)指(zhǐ)数公(gōng)司， 截(jié)至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企股东回报指数有哪些(xiē)特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企(qǐ)股东回报(bào)指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央企，指数(shù)近(jìn)12个月股息率(lǜ)为(wèi)4.86％，远高于主流指数的分红水平(píng)。

　　低估值：央(yāng)企股东(dōng)回报指数当前(qián)市(shì)盈率约为9倍，相对于(yú)主流指数(shù)表现出更(gèng)低(dī)的估值(zhí)水(shuǐ)平，央企估(gū)值(zhí)重(zhòng)塑(sù)潜(qián)力大。

　　高ROE：央企股(gǔ)东回(huí)报指数(shù)近五年ROE水平均(jūn)稳(wěn)定保持在8％以上，体(tǐ)现出较好的盈(yíng)利(lì)水平和盈利稳(wěn)定性。

　　3、问：目前这(zhè)3只央(yāng)企回报ETF发行时间(jiān)是(shì)？

　　答：产品募集日基本是5月15日至5月19日。投资者可选择网上现(xiàn)金认购(gòu)、网下现(xiàn)金认购和网下股票认购(gòu)3种方式

　　4、问：目前(qián)这3只央(yāng)企回报ETF发行有限额么？

　　答：目前(qián)3只产(chǎn)品募集规(guī)模上(shàng)限为20亿元，如果募集规模超过20亿元，将采取比(bǐ)例(lì)配售(shòu)的(de)措施。

　　5、问(wèn)：目前这3只央(yāng)企回报(bào)ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及(jí)认购费(fèi)、管理费、托管(guǎn)费等(děng)。

　　目前(qián)3只产品认购费用来看，在认(rèn)购(gòu)金(jīn)额低于50万，认购费(fèi)均为0.8％，在(zài)50万和100万之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两(liǎng)只(zhǐ)为0.5％，而高(gāo)于100万，均为1000元。

　　管(guǎn)理费上(shàng)，3只产(chǎn)品均(jūn)为0.5％，而托管费上，广发旗下(xià)产品为0.05％，招商(shāng)和汇添富(fù)为0.1％。

　　6、这3只(zhǐ)ETF上市安排，以及后续做(zuò)市商(shāng)如何安排？

　　答：这3只ETF将在(zài)上交所上市(shì)。多(duō)家公司后续(xù)将安排做市商(shāng)，保(bǎo)障充分的流动性支持。

　　7、这(zhè)3只ETF基金的基金经理人选？

　　答：从目前看，这三家基(jī)金公司都(dōu)由(yóu)“实力(lì)派”来担纲基金经理(lǐ)。其中广(guǎng)发央企回报(bào)ETF拟任(rèn)基金经理(lǐ)罗国庆为(wèi)广发基金指数投资(zī)部副总经理，而汇添富央企回报ETF采(cǎi)取了双基金经(jīng)理来管理。

　　8、问：央企股东回(huí)报指数历史表(biǎo)现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回(huí)报指数过去三年累计涨幅(fú)41.42％，过去三年历史(shǐ)年化回报(bào)12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证(zhèng)红利指数的(de)表现(xiàn)。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的(de)投资价(jià)值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值(zhí)优势明显(xiǎn)，具备较高的(de)长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负社会(huì)责任，是国(guó)家战略发(fā)展(zhǎn)主(zhǔ)力军。

　　第二、“中特估”背景：估值较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空(kōng)间较(jiào)大。

　　第三、红利因子叠加：1、红利属性更明显，追求分享高质(zhì)量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目(mù)前央(yāng)企概念已经涨过一(yī)轮了，板块持(chí)续性如(rú)何？

　　答(dá)：一、央企当前估(gū)值仍处于较低分位水平。截(jié)至(zhì)2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全(quán)市场中证全(quán)指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证央企指数估值水平（市盈率(lǜ)TTM）处(chù)于其38％分位水平。无论横向对比(bǐ)还是纵向比较，央企(qǐ)整体估值水平与其经济地位(wèi)并不(bù)匹配，亟待改善，在政策支(zhī)持下有(yǒu)望(wàng)迎来(lái)重塑。

　　二、央企(qǐ)重(zhòng)估或是贯(guàn)穿全年的主(zhǔ)线。从券商(shāng)机(jī)构的(de)对(duì)外观点来看，多家券商(shāng)明确表示(shì)今年(nián)的(de)投资(zī)主线之一就是央国企价值(zhí)重估(gū)。部分券商的观(guān)点如(rú)下：

　　国(guó)信证券：继续把(bǎ)握国企(qǐ)价值重估这一(yī)投(tóu)资(zī)主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干(gàn)扰(rǎo)，坚(jiān)持数字经济+国企改革主线；

　　平安证券(quàn)：数字(zì)经济+国企(qǐ)改革的投(tóu)资主(zhǔ)线更为清晰；

　　光大证券：在(zài)新一轮(lún)国(guó)企改革和中国特色估值体系推动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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