随着公募基金(jīn)2023年一季(jì)报披露拉开(kāi)帷幕，多位知(zhī)名基金经理调仓换股以(yǐ)及(jí)对后市看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星在一季报中表(biǎo)示，看好半导(dǎo)体、电(diàn)动车、风光电储、军工等领域(yù)投资机会。他(tā)认为(wèi)AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间(jiān)也(yě)必然(rán)会有曲折，包(bāo)括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投(tóu)资机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链(liàn)，以及 AI 为用户赋(fù)能的垂直类应(yīng)用(yòng)场景值(zhí)得(dé)关注。

　　信达澳亚基金(jīn)冯明远一季报中表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的(de)创新(xīn)，以(yǐ)及半导体和制造(zào)业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的复苏，市场整体(tǐ)会逐步回暖，产生一(yī)定正面效应。会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰资管姜诚、中信保诚基金王睿等(děng)人也(yě)发布了一季报，均谈到(dào)了(le)自(zì)己对AI领域的密(mì)切(qiè)关(guān)注(zhù)，但(dàn)观点略有不同(tóng)。

　　“果(guǒ)链”龙头(tóu)新(xīn)进成(chéng)为第(dì)一(yī)大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调(diào)入AI相关概(gài)念(niàn)股(gǔ)

　　一季报数据显示，从银华基金李晓(xiǎo)星在管的10只基(jī)金(jīn)来(lái)看，整(zhěng)体基金仓位维(wéi)持在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中(zhōng)小盘精选、银华盛世精选A、银华大盘定开、银华丰享一年(nián)持有、银(yín)华(huá)心选一(yī)年持有A 在今年一季度小幅减仓(cāng)，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心选一年持有(yǒu)A，较去年(nián)底下降了4.65个百分点。

　　而银华心诚A、银华心(xīn)怡A、银华心(xīn)佳(jiā)两年(nián)持有期、银(yín)华心(xīn)享一年持有(yǒu)、银(yín)华心(xīn)兴三年(nián)持(chí)有A 则在一季度小(xiǎo)幅加仓，其(qí)中，加仓幅(fú)度最(zuì)大的是银(yín)华心兴三年持(chí)有A，较去年(nián)底加仓了(le)2.30个百(bǎi)分点。

　　一季度(dù)，李晓星旗下基金产品大幅提高了(le)港股(gǔ)仓位，比如银华心佳两年持(chí)有期港(gǎng)股仓位从去年底(dǐ)14.38％上(shàng)升到一季度29.55％，银华心(xīn)兴三年持有A港股仓位(wèi)从去年底14.93％上升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓(cāng)方面，以李晓星代表作银华中小盘为例(lì)，前(qián)十大(dà)重仓股(gǔ)变动(dòng)较(jiào)大。今年一季度，立讯精密、金山办公、用友网络、中科(kē)创达、中微公(gōng)司、星环(huán)科技-U “新(xīn)进(jìn)”前十大。其中，“果(guǒ)链”龙头立讯精密成为第(dì)一大重仓股，截(jié)至一(yī)季报，该(gāi)基金(jīn)持有立讯精(jīng)密826.3万股，持有市值(zhí)约2.5亿元(yuán)。一季度，该基金(jīn)还增持了精测电(diàn)子，较去年(nián)底增(zēng)加了(le)16倍，目前持(chí)有市值约(yuē)1.61亿元，新晋成为第7大重仓股(gǔ)。值(zhí)得注意的是，上述“进新”个股大多数是(shì)AI相关概念(nià当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗n)股(gǔ)。

　　而宁德(dé)时(shí)代、晶澳科技、德业股份、晶科能源、海(hǎi)光(guāng)信息、复旦微(wēi)电、锦浪科(kē)技则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今年一季度，该基金减(jiǎn)持(chí)紫光国微、华海清科，分别(bié)较去年底(dǐ)减(jiǎn)少10.36 ％、17.76 ％，截至一季报，该基金(jīn)分别持(chí)有紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应(yīng)持有市值(zhí)2.10亿元、2亿元，位列第(dì)二、四(sì)大重仓(cāng)股。

　　在一季报中，李晓(xiǎo)星再(zài)次用“千字小作文(wén)”表达了自己对市(shì)场的看法，基金君为大家做了些重点(diǎn)摘(zhāi)要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对于今年国内的宏观判断依然是(shì)经济整体(tǐ)稳健复苏，产业结构调整(zhěng)继(jì)续升级，居民消费(fèi)信心逐渐恢(huī)复(fù)；我们判断由于国家自身实力的不断增强，国际伙伴跟我们的利益共(gòng)同点变多，国际形势相对之前(qián)会趋暖，国际贸易(yì)会逐渐触底回(huí)升。

　　一季度市场最火热的(de)方向是(shì) ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能(néng)板块，ChatGPT 是(shì)继 PC、互联(lián)网之后又(yòu)一革命性的技术，现象(xiàng)级应(yīng)用推出(chū)后，国内外各巨(jù)头加速入局。需(xū)要关注的是(shì)，AI 产业的(de)发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私、伦理等潜(qián)在(zài)风(fēng)险，可能造成板块后续(xù)波动。投资机会上，“卖(mài)水(shuǐ)人(rén)”硬件(jiàn)先行的(de)算(suàn)力产业链(liàn)，以(yǐ)及 AI 为用(yòng)户赋能的(de)垂(chuí)直类应用场(chǎng)景(jǐng)值得(dé)关注。

　　半(bàn)导体(tǐ)方面(miàn)，我(wǒ)们维(wéi)持看好国(guó)产替代方(fāng)向，集中(zhōng)在半(bàn)导(dǎo)体设备、材料、零(líng)部件环节，中长期 看(kàn)，伴随国(guó)产供(gōng)应商积极验证导入，国内(nèi)晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提(tí)速。在景气复苏方向(xiàng)，我(wǒ)当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗们的(de)看 法边际转向积极，全球(qiú)半导体下行周期接(jiē)近尾声(shēng)，经历了(le)过去几(jǐ)个季度(dù)的去库存，有望在今年下 半年(nián)重启上行周期，向(xiàng)上弹性(xìng)取决于(yú)下游(yóu)需(xū)求(qiú)恢(huī)复的力度，数据中心有望(wàng)率先回暖，其次是汽车(chē)、 消费(fèi)电子，关注相关(guān)左侧布局(jú)机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一(yī)季(jì)度被市场抛(pāo)弃较(jiào)多(duō)的板块，交易占比和估值已(yǐ)经处于历史(shǐ)偏(piān)低的位(wèi)置。只是市场对于(yú)上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好(hǎo)，对于下(xià)跌的板块更多(duō)地关注利空。我们总体认为现在市场对于新(xīn)能(néng)源板块的担忧讨论，更多是对(duì)于(yú)一(yī)个下跌板块的应激(jī)式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们(men)曾经提到了新(xīn)能源板块的一些风险点(diǎn)，这些风(fēng)险点在经过大半(bàn)年的(de)消化后，在这个估值分位以及(jí)股价位(wèi)置(zhì)下，我们认为新能(néng)源板(bǎn)块的风(fēng)险因素已(yǐ)经(jīng)充分释放，目(mù)前这(zhè)个(gè)时间段，具(jù)有较强吸引(yǐn)力。

　　此外，李晓星还(hái)看好电动车(chē)、风光电储、军工等领域投(tóu)资机会。

　　璞泰来仍是第(dì)一大重仓股

　　冯明(míng)远继续加仓新(xīn)能(néng)源相(xiāng)关个股

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚(yà)基金冯明远在管的6只基(jī)金(jīn)平均仓位为(wèi)92.27％，其中，信澳研究优选A的股(gǔ)票(piào)仓位从去(qù)年底(dǐ)75.82％上(shàng)升到今(jīn)年(nián)一季(jì)度(dù)末87.68％，信(xìn)澳新能源(yuán)产业、信(xìn)澳科技创(chuàng)新一年定开A、信澳星奕A则不(bù)同程度(dù)小幅(fú)减仓。

　　从持(chí)仓(cāng)情况来看，以(yǐ)冯明远的代表作信澳新能源产业为例，该基金一季(jì)度增持璞泰来，较(jiào)去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数876.4万股，持有市值为4.37亿元(yuán)，仍位列(liè)第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达(dá)利、中伟股份、宁德时代、东(dōng)阳光、华(huá)阳集团、祥鑫科(kē)技(jì)，其中，增持幅度最大的是中伟股份，今(jīn)年一季度较去年底增持了129.40％，目前持有市值(zhí)2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重仓股。

　　其中，中伟股份、华阳集(jí)团、祥鑫科技为“新进”前十大(dà)个股(gǔ)，斯莱克(kè)、保隆科技(jì)、比(bǐ)亚迪(dí)则退出前(qián)十大之(zhī)列。

　　一季度(dù)，该基(jī)金(jīn)对(duì)爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不(bù)同程度(dù)减持，其(qí)中，减持(chí)幅(fú)度最大的是天(tiān)齐锂(lǐ)业，今年一季度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有(yǒu)市值2.19亿元，为例第(dì)4大(dà)重仓股。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在一季报中表示，2023 年一季度 A 股市场(chǎng)经历了疫情复苏后的调整修(xiū)复，经济(jì)先是在大家“强复(fù)苏”的预(yù)期(qī) 中趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调，从(cóng)而总(zǒng)体(tǐ)呈 现出(chū)震荡(dàng)趋(qū)势。本基(jī)金的投资(zī)主要聚焦在新能源、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领域，细分板块的整体走势与市(shì)场趋同(tóng)，导致本基金的(de)净值也出现小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望(wàng)二季度(dù)，随着 TMT 板块部分公司(sī)加(jiā)入(rù) AI 或数字经(jīng)济等热门概念的(de)创新(xīn)，以及(jí)半导(dǎo)体 和制(zhì)造业正经历触底(dǐ)反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生一定正面效应(yīng)。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高(gāo)端制造等主要(yào)赛道耕耘，深挖基本(běn)面扎实的优(yōu)质个股，自下而(ér)上挖(wā)掘投资(zī)机会。

　　中信保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待人工智能

　　今日，中信保诚基金旗下多位(wèi)基(jī)金经理也发(fā)布了一季(jì)报。其(qí)中(zhōng)，中信保诚基金权益投(tóu)资部总(zǒng)监(jiān)王睿在一季(jì)报中表示，宏观经济目前处(chù)在一个温和复苏的通道，在海(hǎi)外加息(xī)进入尾声后，社(shè)会流(liú)动性将相对宽松，宏观及货币(bì)环境有利于权益(yì)市(shì)场行情(qíng)的开展(zhǎn)，二季度指数仍有可(kě)能(néng)会是(shì)震荡上行(xíng)的态势。

　　一季度，王睿(ruì)减表示持了部分(fēn)短期达(dá)到目标价的相关(guān)品种，并根据收益(yì)率预期的变化调整(zhěng)了一(yī)部(bù)分科技持仓(cāng)。具体来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创(chuàng)新成(chéng)长(zhǎng)为例(lì)，该基金在一季度(dù)增持了晶盛机电、TCL中环、当升科技、中(zhōng)航(háng)光电等个股(gǔ)，人福医药“新进”前十大。

　　王睿(ruì)在一季报中表示(shì)，对于人(rén)工智能这(zhè)一非常宏大的命题，他目前持谨慎(shèn)乐观的态度。首先(xiān)我们(men)相信这是一项会对(duì)目前的生产和生活方式带来重大变化的技术变革，值得(dé)我们(men)投入(rù)非常(cháng)多的精(jīng)力去跟(gēn)踪和研(yán)究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无法相对准确的评估这项技术革命给(gěi)具体公司(sī)和行业格局(jú)带来的影响，也不能给(gěi)出大部分公司一个相对清晰的定价，因(yīn)此我们一季度暂时还没有明(míng)显增加相关的持仓。后续我们会(huì)紧密(mì)跟踪。一季(jì)度我们持仓较多的电动车和光伏表现不佳，受到了一些短(duǎn)期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动。投(tóu)资者预(yù)期变化导致部分(fēn)个股出(chū)现了较大回调，目前行业整(zhěng)体(tǐ)估值(zhí)水平处(chù)于历(lì)史较低位置，而这两个行业(yè)未来的发展(zhǎn)方向还(hái)是相对比较确定的。

　　中(zhōng)泰资管(guǎn)姜诚：

　　投资，永(yǒng)远(yuǎn)没(méi)有躺平的一天

　　今日，中泰资管基金经(jīng)理(lǐ)姜诚也发布了一季报在一季(jì)报中，姜诚表(biǎo)示，一季度(dù)的市(shì)场走势再次(cì)佐证了一个道(dào)理，即市(shì)场是(shì)难以预测的。迄今(jīn)为止(zhǐ)，表现最好的是(shì)AI相关板块(kuài)，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科(kē)技(jì)发展(zhǎn)进程(chéng)中最(zuì)重要(yào)的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投(tóu)资(zī)有哪些(xiē)影响却(què)很难(nán)。利润在产业链不同环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？ 市场(chǎng)当前(qián)认为的受益(yì)环节是否(fǒu)能(néng)如愿(yuàn)受益？它的“智能”水平达(dá)到(dào)了什么(me)程(chéng)度以及渗透率将多快提升？都是很容易(yì)让人兴(xīng)奋、可细(xì)说起来又让人不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之(zhī)间，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　价值投资(zī)的基本(běn)原理告诉我们，价值会随着时间增长，而非(fēi)随(suí)着利润(rùn)波动。所(suǒ)以在(zài)海量(liàng)信息中，我(wǒ)们需要重点关注长(zhǎng)期(qī)因素，淡(dàn)化短期因素。人工(gōng)智能的发展(zhǎn)是一个(gè)长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它带来的投资(zī)机(jī)会，但可(kě)以尽量回避(bì)它(tā)带来(lái)的(de)伤害。以尽可能低(dī)的价(jià)格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资目标。好资(zī)产的标准(zhǔn)是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优势(shì)维(wéi)持(chí)得长、平均净资产收益率高，以(yǐ)及在好(hǎo)的(de)公司治理(lǐ)加持下能够把长期利润转化为诱人(rén)分(fēn)红。所(suǒ)以，我们会一如既往，不去猜测(cè)和(hé)追逐市场热点。

　　具(jù)体持仓方面，以姜诚代表作中泰星元价值优(yōu)选(xuǎn)A代表作(zuò)为(wèi)例，该基金(jīn)在一季度减持了(le)中国(guó)建筑、太阳(yáng)纸业(yè)、华鲁恒升、苏(sū)泊尔、海(hǎi)螺(luó)水泥、美的(de)集团，增持了工(gōng)商(shāng)银(yín)行、建(jiàn)发股份、招商银行(xíng)、扬农化工(gōng)。

　　过去的一个季度，姜诚表示，自己当兵后微信会受影响吗，当兵的不能玩微信吗的组合没有大的变化，是因为长期观点没有大的(de)变化。对中国经(jīng)济(jì)的长(zhǎng)期乐观，结合(hé)当前市场提(tí)供的较低(dī)估值水平，让我们(men)可以在热点不断切换的市(shì)场中(zhōng)保持平(píng)和(hé)。但投(tóu)资是一(yī)项(xiàng)苦差事，需要随时准备证伪(wěi)自己(jǐ)的观点，需(xū)要保持(chí)学习，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天。

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