“非农(nóng)之夜”不平静！

　　6月2日，美国劳(láo)工部数据显示，美国5月非(fēi)农(nóng)新增就业33.9万人，几乎是(shì)估计中值19.5万的(de)两倍，为(wèi)2023年1月以(yǐ)来最大增幅。5月失业率为3.7％，高于前值3.4％和预期(qī)3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数(shù)据(jù)公布后，美国国债价格盘中跳水(shuǐ)，收益(yì)率拉(lā)升(shēng)，对利率前景更敏感的(de)两年期美债收益(yì)率(lǜ)日(rì)内升幅扩大到10个基点以上(shàng)；美(měi)元指数迅速转涨，摆(bǎi)脱两(liǎng)周(zhōu)低(dī)位。互(hù)换合(hé)约定价显(xiǎn)示，投资(zī)者(zhě)预期(qī)的美联储7月加(jiā)息(xī)几(jǐ)率增加，预计未来两次会(huì)议期间将加息25个基点，6月加息的几率不到50％。

　　三(sān)大美(měi)国(guó)股指集(jí)体高开，早盘(pán)均曾涨超1％，午盘刷新(xīn)日(rì)高时，道琼斯工业平均(jūn)指(zhǐ)数涨超740点、涨(zhǎng)超2.2％，标普500指数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大指数连续(xù)两日(rì)集(jí)体收涨(zhǎng)。

　　道指收涨(zhǎng)701.19点(diǎn)，涨幅2.12％，创去年11月30日(rì)鲍(bào)威尔讲话暗示12月放缓(huǎn)加息(xī)当天以来最大收盘(pán)涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月1日以来收盘新高。标普收涨(zhǎng)1.45％，创5月5日苹果一(yī)季报公布次日以来最大涨幅(fú)，报4282.37点，纳指收(shōu)涨1.07％，报13240.77点，和(hé)标(biāo)普均创去年4月以来收盘新高。

　　国际(jì)原油(yóu)盘中涨近3％，美油继续脱离两个月低谷，但未能抹平全周跌(diē)幅，和布油均(jūn)三周来首(shǒu)次(cì)累跌(diē)，市场焦点转向本周(zhōu)末(mò)的OPEC+会议。黄金在美元和(hé)美(měi)债收益(yì)率反(fǎn)弹的(de)打击下持续下行(xíng)，创两(liǎng)周多来最差单日表(biǎo)现。

　　东证(zhèng)衍生品研究院分(fēn)析(xī)师徐(xú)颖表(biǎo)示，就(jiù)5月(yuè)新增就业人数而言(yán)，美(měi)国劳动力市场存(cún)在韧性(xìng)。可(kě)以看到(dào)，5月美(měi)国非(fēi)农新增就(jiù)业33.9万人，好于(yú)市场预期(qī)的19万人，同时4月非农(nóng)从(cóng)25.3万上修至25.4万(wàn)，3月非农从16.5万上修至21.7万(wàn)，4月(yuè)和(hé)3月合(hé)计上修9.3万(wàn)人，2023年至今平均每(měi)月新增就业31.4万。

　　具体来看(kàn)，5月新增就业主(zhǔ)要集中在教(jiào)育与医(yī)疗（+9.7万）、休闲(xián)与酒店（+4.8万）、专业及商业服务（+6.4万），以(yǐ)及政府部门(mén)（+5.6万），信息行业(yè)就业人数减少，私人服(fú)务行业(yè)整体表(biǎo)现好于4月(yuè)，生产(chǎn)部门就业稳定，建筑业(yè)表现亮(liàng)眼，与近期房(fáng)地产市场的反弹一致，建筑业新增就业2.5万人，制造业中非耐用品生产(chǎn)连(lián)续三个月就业人(rén)数减少(shǎo)，与(yǔ)制造业目前(qián)持续收缩的(de)状态吻合。同时(shí)她指出，5月(yuè)非(fēi)农就业报告也显示出就业(yè)市场(chǎng)边际降温的更多(duō)迹象，5月失业人数增加44万(wàn)至640万，失(shī)业率从3.4％回升至(zhì)3.7％，高(gāo)于市场预期(qī)的3.5％。后续(xù)随着各行(xíng)业裁(cái)员人数的增加，失业(yè)率预计会继(jì)续回升，但3.5％的失业率水平基本是60年代以来的最低水平，在(zài)失业(yè)率回(huí)升(shēng)至(zhì)4％之前，预计还不(bù)会引发市场和官方的明显担忧。

　　此外，劳动参与率稳定在62.6％，4月职位空缺数量(liàng)回升(shēng)，就业市场(chǎng)供(gōng)需矛盾仍在(zài)，但随着需求降(jiàng)温，已经有(yǒu)所(suǒ)缓解，体现(xiàn)为工资上涨压力开始降温，5月工资增速环比回落至(zhì)0.3％符合市场预期，同(tóng)比降至4.3％，低于市场预期，工资对通(tōng)胀(zhàng)的助推作用缓解后，核(hé)心(xīn)通(tōng)胀压力减弱，美联储进(jìn)一(yī)步加(jiā)息(xī)的必(bì)要性降低。

　　她表示，美联储(chǔ)6月利(lì)率(lǜ)会议(yì)“按(àn)兵不(bù)动”是大(dà)概率事(shì)件，还(hái)需要(yào)关(guān)注后续公布的5月(yuè)美国(guó)通胀(zhàng)数据(jù)，当前的就(jiù)业市场状态可(kě)以(yǐ)支撑在(zài)通(tōng)胀(zhàng)压(yā)力较(jiào)大时继(jì)续加(jiā)息。美联储利率会(huì)议落地(dì)前，市场步入振荡盘整(zhěng)状态，预计美(měi)元(yuán)指数(shù)在105附近偏强运(yùn)行(xíng)，随着美国政府债务上限问题落地(dì)，美债收益率风险偏向上行，预计国际金价在1950美元/盎司附(fù)近筑底。

　　又(yòu)有变数？欧佩克+可能会(huì)进一步减产

　　据(jù)消息人士声称，在(zài)周日（6月4日(rì)）的部长级会议上(shàng)，欧佩克+可能会宣布进一步减产(chǎn)，以提振原油价格。

　　据悉，可能的选项之一(yī)是(shì)额外减(jiǎn)产约100万桶/日。而此前(qián)有报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进一步削减石(shí)油产能(néng)。

　　虚虚实实的消息意味(wèi)着更多的(de)不确定(dìng)性，结果仍然(rán)不明朗。眼下欧佩克+面(miàn)临诸多挑战，不仅成员国之间(jiān)相互(hù)争吵(chǎo)，美国、加拿大和(hé)巴西等国家还在蚕食(shí)该集团的市场(chǎng)份额，这也让分析师们(men)左右为难。

　　随(suí)着经济前景(jǐng)的恶化，欧佩克(kè)+成员国(guó)在4月(yuè)份承诺(nuò)，从5月份开始自(zì)愿减产，不过这些行动(dòng)都未能止住油(yóu)价的下跌势(shì)头(tóu)。

　　上周，沙特能源(yuán)大臣威胁要进一步减(jiǎn)产，他告诫(jiè)投机者要(yào)“当心”。两(liǎng)天后(hòu)，俄罗斯副总理诺瓦克则与沙特(tè)能(néng)源(yuán)大臣(chén)唱了反调，这位俄罗斯官员表示，他认为(wèi)欧佩克+本周末不可能减产，布伦特油价可能会在年底前自行回升至每桶80美元。

　　数据和分(fēn)析公司OANDA的高级市场分析师Edward Moya表示：“没有人想在欧佩克(kè)+会议之前做空原油，交易员(yuán)永(yǒng)远不应该低(dī)估沙特在欧佩克+会议期间(jiān)采取行动(dòng)的可(kě)能。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最(zuì)新表示(shì)，欧佩克+希望维持石油市场稳定，我们(men)将(jiāng)毫不犹豫地(dì)做出任何决(jué)定，以使市场更加平衡。他(tā)似乎(hū)支持进一步(bù)减产。

　　Rapidan Energy Group的分析师认(rèn)为，进一(yī)步减产的可能(néng)性为40％。他们写道(dào)：“各国石油部长们(men)决心(xīn)避(bì)免重(zhòng)蹈2008年的(de)覆辙，当时(shí)全球经济和金(jīn)融稳定突然崩溃，导致原油价(jià)格(gé)在六个月内从逾140美元跌至35美元。”

　　泽连(lián)斯基(jī)：俄乌冲突期间，乌(wū)克兰不会成(chéng)为北(běi)约成员！

　　当(dāng)地(dì)时间6月2日(rì)，乌克兰总(zǒng)统泽(zé)连斯基在与爱沙尼亚总统(tǒng)的联合新闻(wén)发布会上(shàng)表(biǎo)示，在(zài)俄乌冲突(tū)进行期(qī)间，乌克兰不会成为(wèi)北约成员。泽连斯基说，不(bù)是因(yīn)为(wèi)不想，而是(shì)因为目(mù)前很难(nán)。乌克兰只是希望北约合作伙伴(bàn)听到声音，这一(yī)点非常(cháng)重要。

　　同时，他(tā)指出，乌克兰在成为北(běi)约成员国(guó)之前需(xū)要更(gèng)多安全保障，乌(wū)克兰(lán)需要(yào)把(bǎ)这些(xiē)保障都(dōu)写在纸上，直到乌克兰(lán)能真正获得安(ān)全保证，有资格成为北(běi)约成员。

　　据参(cān)考消(xiāo)息(xī)援引俄新社莫斯科5月31日报道，英国《金(jīn)融时(shí)报(bào)》援引知(zhī)情人士的话报道称，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连(lián)斯(sī)基向北约各国领导人(rén)明(míng)确表示，除非向基辅提供加入北(běi)约(yuē)的路线图，否则他将不会出(chū)席7月举行的维尔(ěr)纽斯峰会。此外，泽(zé)连斯基6月(yuè)1日在访问摩尔(ěr)多瓦时表示，乌克兰已经(jīng)做好了加入北约的准备(bèi)，基辅正在等待北约接(jiē)纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰(lán)近期加入北约一(yī)事，法(fǎ)国(guó)、德国等北(běi)约国家持反对意见。

　　德国(guó)国外长贝尔伯(bó)克当地时间(jiān)6月1日在奥斯陆(lù)参加北(běi)约(yuē)外长会期(qī)间表示，德国不认为北约(yuē)应该在近(jìn)期内接(jiē)纳乌克兰。此外，包括法国在内的其他一些北约(yuē)成(chéng)员国也不希(xī)望乌克(kè)兰迅速成为(wèi)北约成员国，而只是(shì)希望为(wèi)乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障。

　　进(jìn)入6月，在宏观市场情(qíng)绪回暖(nuǎn)影响下，大宗商品市场(chǎng)出现普涨(zhǎng)行(xíng)情。从海外宏(hóng)观层(céng)面(miàn)来看，美国债务上限危机(jī)“闹剧”落幕(mù)，美国参议院(yuàn)通过(guò)债(zhài)务上限法案，暂时取消了政府31.4万亿美元的(de)债务上限(xiàn)，避免了可能(néng)出现的美国有史以来首次违约，使得市场避险情绪消退。同时在美(měi)联储(chǔ)本月(yuè)会议或暂停加息的预(yù)期推动下，美元指数回落至一周低点，对风险资产的压(yā)制减弱。

　　国内方面，中国5月财新PMI重(zhòng)返50上方，好(hǎo)于预期的数(shù)据改善了市场情绪，同(tóng)时市场(chǎng)也在(zài)翘首等待新一轮稳增长政策的出台。

　　天胶价格重返万二(èr)关口

　　周五，在市场情绪(xù)回(huí)暖的带动(dòng)下，天(tiān)然橡(xiàng)胶期货价格回升。截至收(shōu)盘，天然橡胶期(qī)货主力合约站上12000元/吨的整(zhěng)数关口(kǒu)。纵观本周，沪胶期货主力价格表(biǎo)现振(zhèn)荡微升，周度收(shōu)涨1.05％。整体来看，本周(zhōu)国内天胶市场利好支撑疲软，胶(jiāo)价维持宽幅(fú)振(zhèn)荡格局。

　　可(kě)以看到(dào)，近两个月以来，天(tiān)然橡胶市场(chǎng)消息比较热闹，前有云南(nán)旱灾消息发酵，后(hòu)有(yǒu)收储(chǔ)传闻，然而天然橡(xiàng)胶期价终(zhōng)究支撑(chēng)不(bù)力，逐步归于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来看，生意社(shè)指出(chū)，5月天然橡胶行情上半月上行，下半月回调(diào)，全月呈倒“V形”走势。生(shēng)意社商(shāng)品行情分析系统监(jiān)测显示(shì)，5月沪胶持(chí)续小幅波动，12000元/吨点位轻(qīng)易被(bèi)破，行情维持(chí)偏弱振荡(dàng)。综(zōng)合来看，5月天(tiān)然橡胶盘面微涨1.04％，行情短期受消息提(tí)振有小幅上行，但市场(chǎng)供多需(xū)少，终究无力支撑，上行态势转而向下。

　　五一假期归来，市场传言称国储(chǔ)今年将收储10万吨天然橡胶新胶，天胶价格应声上涨，影响持续多(duō)日。直至5月月中，收储(chǔ)传闻叠(dié)加产区降雨，市场(chǎng)氛围再次提升，沪胶(jiāo)突破12300元/吨，国(guó)产全(quán)乳现货胶主(zhǔ)流报价至11880元/吨。而后该消息始(shǐ)终(zhōng)未得到证实，市场影(yǐng)响逐步(bù)消失匿迹。

　　可以看(kàn)到，继此前云南干旱传闻发酵后(hòu)，5月以收(shōu)储(chǔ)为核心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建(jiàn)投期货能化分析师童(tóng)长征(zhēng)表(biǎo)示(shì)，天然橡胶此轮的上涨与下(xià)跌，与收(shōu)储这一(yī)传闻息息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国(guó)储(chǔ)收储(chǔ)的政治、战略意义大于(yú)经济意义，橡胶与石油、钢铁、煤炭并称为四大(dà)工(gōng)业原料，是关系国计民生、国防安全的重(zhòng)要(yào)战略物(wù)资(zī)。毫无疑问的是，对于全球来说(shuō)，天然(rán)橡胶(jiāo)是(shì)严(yán)重过剩的。但要考虑到一个事实：中国的(de)天然橡(xiàng)胶(jiāo)的自给(gěi)率不(bù)足20％，高度依赖进口。从中国本(běn)身的天然橡(xiàng)胶(jiāo)来(lái)说，是供不应求的。因此，在当前诡(guǐ)谲(jué)多变的国(guó)际政治格局中，对天(tiān)然(rán)橡胶的储(chǔ)备其实是有很高的必要性(xìng)。

　　“此前橡(xiàng)胶收储传闻的收储(chǔ)量为10万吨，收(shōu)储的对象是国产全乳胶（即期货交割(gē)品(pǐn)）。10万吨的量(liàng)相对于整(zhěng)个天(tiān)然橡(xiàng)胶的年(nián)产量来说非常(cháng)小，不过才占(zhàn)0.7％，即(jí)便对中国全年的(de)消费量(liàng)来说也只占1.7％。从这个角度来说，对(duì)天然橡胶整体的供求几无影(yǐng)响。但是如果收储的对象是交割(gē)品的话，性质就不同了。因为目前全年国(guó)产全乳的最大(dà)产量(liàng)不(bù)过30万吨（去(qù)年仅17万吨，今年估计在20万(wàn)—25万吨），那(nà)么收储(chǔ)的量其实(shí)占(zhàn)到相当全年交割品产量的1/3—1/2，这是非常大的一个比例。”在(zài)童(tóng)长征(zhēng)看来，如(rú)果(guǒ)国(guó)储轮储橡胶事件(jiàn)成立(lì)，根据交割品的供求判断影(yǐng)响，再结合历史上收储的影响(xiǎng)，RU的价格有可能会更上一层楼(lóu)。但是(shì)，由(yóu)于(yú)整个事(shì)件的(de)进(jìn)程会(huì)非常缓慢(màn)，价格(gé)的(de)反应不会(huì)即刻见效。

　　供应(yīng)旺(wàng)季来袭 基本面难(nán)言乐(lè)观

　　进入(rù)6月，伴随着物候(hòu)条件的(de)改变，产区全面开割上量，橡胶供(gōng)应旺季到来，然而天胶下游需求并未(wèi)有趋势性(xìng)改善，胶价(jià)上(shàng)涨(zhǎng)动能驱动依(yī)旧缺乏(fá)。

　　国(guó)投(tóu)安(ān)信期货能化分析师(shī)胡(hú)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的华钎告诉记(jì)者，目前全球天然橡胶供应进入季节性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产区加速恢(huī)复(fù)开割，预(yù)计6月中旬全面开(kāi)割，海南产区已(yǐ)经全面开割，海(hǎi)外越南天(tiān)然橡(xiàng)胶产区也全面开割，目前(qián)主要产(chǎn)胶国(guó)产区(qū)逐渐进入(rù)雨(yǔ)季，物候(hòu)条件已经由差变好。但是(shì)由于目前天(tiān)然橡胶上游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性(xìng)不高，加工厂利(lì)润也偏(piān)低，工厂加工(gōng)积极性也不高(gāo)。

　　大(dà)地期货橡(xiàng)胶(jiāo)研究员唐逸表(biǎo)示，后(hòu)续(xù)橡胶供(gōng)应端将逐步(bù)恢复正常(cháng)，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大面积开(kāi)割(gē)，预计后(hòu)市(shì)仍有(yǒu)较多降雨，干旱情况已得到缓(huǎn)解。海南日(rì)收胶量在(zài)3500—4000吨/天，供应相(xiāng)对(duì)正常。泰国(guó)东北部产区逐步上量，南部产出仍在低(dī)位，本(běn)周以及(jí)下周预(yù)计雨水较多。越南、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量(liàng)逐步增加(jiā)。同时根据(jù)历史降雨数据(jù)来(lái)看，厄尔(ěr)尼诺(nuò)现象下橡胶产区(qū)降雨量(liàng)虽(suī)然处于历史均(jūn)值以下的概率(lǜ)较高，但由(yóu)于季(jì)节性的(de)因素，降(jiàng)雨绝对数量(liàng)仍然能(néng)够(gòu)保证(zhèng)。因此，他预计后市“厄(è)尔(ěr)尼诺”现象不会是引发行情上(shàng)涨的主要因素。

　　从需求端来看(kàn)，东证(zhèng)衍生品研究(jiū)院能化高级分析师曹(cáo)璐表示，目(mù)前(qián)轮胎厂(chǎng)家外贸订(dìng)单量(liàng)较为充足，对开工率形成一定支(zhī)撑(chēng)，加上轮胎用原(yuán)料价(jià)格处(chù)于低位，轮(lún)胎厂家开(kāi)工积极性(xìng)尚可。而内(nèi)销市场需(xū)求表(biǎo)现依然偏(piān)弱，各层(céng)级经(jīng)销商仍以消耗前期库存为主，对后(hòu)市(shì)较为悲观(guān)、谨慎补(bǔ)货。

　　隆(lóng)众资讯最(zuì)新数据显(xiǎn)示，目前(qián)下游外贸订单充足，加之(zhī)内(nèi)销(xiāo)字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的订单(dān)缺货现(xiàn)象仍存(cún)，企业排产积极性不减(jiǎn)。半(bàn)钢胎样本企业产能利(lì)用率为77.43％，环比0.12％，同比 15.41％。不过全(quán)钢(gāng)胎厂开工小降(jiàng)，个别(b字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的ié)企业因内销出货压(yā)力加大，为控(kòng)制(zhì)成品(pǐn)库存压(yā)力(lì)，存适度降(jiàng)负现象，全钢胎样(yàng)本企业(yè)产能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整体来看，胡华钎认为，目(mù)前天然橡胶(jiāo)基(jī)本(běn)面处于供需两弱的格局中，尤其是下游需求(qiú)分歧较大(dà)。“主要是不同的市场主体预期(qī)不同，但是整体来(lái)说此前(qián)市场(chǎng)对(duì)今(jīn)年的预期过高(gāo)。从下游(yóu)轮胎行业(yè)来看(kàn)，今年以来国内(nèi)轮胎(tāi)开工、产量和(hé)出口同比数据还是(shì)不错(cuò)的，反映国内实际需求并不差。但(dàn)是从汽车行业来看，由于汽车刺激(jī)政策(cè)退出，今年国内汽车市场(chǎng)相对(duì)疲软，价(jià)格(gé)战等负面消息较多，市场总体(tǐ)上偏悲观。此(cǐ)外，青岛地区天然橡(xiàng)胶现货库存持续攀升，有些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实是进口过(guò)多(duō)导致的。”

　　在胡(hú)华钎看(kàn)来，目前主要还是宏(hóng)观面主导胶价走(zǒu)势，一方面中国经济复苏进(jìn)程、人民币汇率波(bō)动；另一方面美联(lián)储加息进程，以及(jí)美国银(yín)行危(wēi)机和美债上限(xiàn)问题等。看向下半年，他认为(wèi)天然(rán)橡胶基本面仍(réng)然(rán)缺乏(fá)指引，只有(yǒu)天气和轮储仍有可能(néng)“掀起波澜“，而宏(hóng)观面预计比上半年好(hǎo)，比如美联储加息步伐暂(zàn)缓(huǎn)、国内经济回暖等，因此(cǐ)对天然橡胶市场(chǎng)不宜过度悲观(guān)。

　　“短期市场没有(yǒu)明(míng)确方(fāng)向，主要跟随(suí)宏(hóng)观因素波动。”唐逸(yì)认为，“供应端(duān)仍(réng)然是(shì)主导后市胶(jiāo)价走势的主(zhǔ)要因素，随着各产区开割后产量逐渐增(zēng)加，海外恢(huī)复速度仍(réng)然偏慢，预计干胶的数(shù)量并(bìng)不会少，包括今年交割品的数量。我们中(zhōng)期观点仍然偏空，后市(shì)预计存(cún)在(zài)下跌的空间。”

　　曹璐则表示，在(zài)供给端没有天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的(de)因素(sù)主(zhǔ)要在需求端。从下(xià)半年来看(kàn)，外需受海外经济衰退和汽车半导体短缺影响，预计难(nán)有起(qǐ)色。外需走弱也导致海外货源涌入国内，对(duì)国内现货(huò)端构(gòu)成(chéng)压力。内需方面，春(chūn)节前市场基于内需(xū)复苏(sū)的逻辑，已经出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交(jiāo)易预期开始转(zhuǎn)向(xiàng)交易现实(shí)，由于国内需求复(fù)苏不及预期，胶价因此(cǐ)持续(xù)承压(yā)运行。整体(tǐ)来看，她表(biǎo)示短期(qī)胶价(jià)基本面缺乏向(xiàng)上驱动，只有价格的绝(jué)对(duì)低(dī)位(wèi)才能(néng)刺(cì)激有效的(de)去库(kù)和资金(jīn)再(zài)次做多的意(yì)愿(yuàn)。后续还需(xū)继续关注天气端是否有扰动(dòng)因素，一旦天气(qì)出(chū)现异常(cháng)状况，或(huò)将带来新(xīn)的(de)阶段性(xìng)行情。（有删减）

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