财联(lián)社4月(yuè)28日讯（记者 吴雨(yǔ)其）随着公(gōng)募基(jī)金2023年一季报披露(lù)完成，多位知名基金(jīn)经理大幅调(diào)仓换股的(de)动向和投资(zī)方向也(yě)浮出(chū)水面。

　　其中，张(zhāng)坤大(dà)幅加(jiā)仓(cāng)中国海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海(hǎi)康威视、美的(de)集团、腾讯控股(gǔ)，谢治(zhì)宇布局AI板块，加仓(cāng)海康威(wēi)视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工智能，加(jiā)仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大行其道的首季，包括(kuò)谢治宇(yǔ)、周(zhōu)蔚(wèi)文、葛兰等(děng)顶流开始追逐(zhú)AI，另一面，一些(xiē)专注(zhù)长期成长价(jià)值的基金经(jīng)理仍坚守新能源，如曾经的(de)公(gōng)募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能(néng)的盛(shèng)典。面对火(huǒ)出天际的AI赛道，究(jiū)竟(jìng)是应该与其共(gòng)舞，还是不为所(suǒ)动继(jì)续坚守“初心”？

　　观察一季(jì)报的(de)调仓换(huàn)股(gǔ)，可(kě)见越来越多的基金(jīn)经理选择(zé)了前(qián)者(zhě)。“不买AI就是等死，追买AI可能是(shì)找死，横(héng)竖都是(shì)死，不如(rú)搏(bó)一(yī)把再(zài)死，也许富贵险中求呢(ne)”，是行业心态的生动写照。

　　光大证券统计数据也证明了这一点(diǎn)，公募基金一(yī)季度大幅加(jiā)仓TMT板块中的计算(suàn)机和(hé)通信(xìn)行业。截至2023年3月31日，主动偏股基金重仓股在(zài)TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包括(kuò)一(yī)直深耕医疗的(de)葛(gé)兰在内(nèi)，众多(duō)知名(míng)基金经理(lǐ)布局(jú)AI。具(jù)体来看，中欧阿尔(ěr)法混合一季度大手笔新进(jìn)中(zhōng)芯国际、上海电影(yǐng)，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所管的另(lìng)一只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿(ruì)新起点混合(hé)一(yī)季度(dù)新进中芯国际、同花顺，将(jiāng)寒武纪的仓(cāng)位从0.46万股(gǔ)加到28.53万(wàn)股，金(jīn)山办公的仓位从0.09万股加到15万股。

　　从上述调仓换(huàn)股中(zhōng)也能看出(chū)葛兰的人工智能投资方(fāng)向——从(cóng)AI上(shàng)游的芯片、到算力以及终端的应用、办公等。

　　窥(kuī)一斑而知全豹，葛(gé)兰的操作只是公募基金(jīn)经理加仓AI的一个(gè)缩影。从各位知名基金经(jīng)理调仓动向可(kě)以看出，大(dà)家都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚(wèi)文(wén)也在(zài)一季(jì)报(bào)中(zhōng)也提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出世，海外大模型以及相关人(rén)工智能的(de)产业趋势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚(jù)焦(jiāo)于上游算力、传输和下游运用(yòng)，在(zài)经(jīng)济复苏相(xiāng)对温和的情景(jǐng)下，计算机(jī)、通(tōng)讯(xùn)、传媒、电子行业受到各方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来(lái)看(kàn)，万达(dá)电(diàn)影新入他所管(guǎn)理的中欧新趋势十(shí)大重仓股，中欧洞见一年持有则加仓了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常(cháng)态则(zé)加仓深信服(fú)等(děng)。

　　再如谢治宇，海(hǎi)康威(wēi)视、澜起科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨股份等AI热股(gǔ)均为(wèi)新晋兴全合润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表示，随着ChatGPT取得了(le)突破性的进(jìn)展，由AI芯(xīn)片、服务器、光(guāng)模块等子(zi)板块(kuài)带动的人工(gōng)智(zhì)能、中字(zì)头的“中特(tè)估”、半导体等板块涨幅较大(dà)，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也(yě)实现(xiàn)较大(dà)幅度上(shàng)涨。

　　值得注意的是(shì)，此前招商证券研报称，从历史(shǐ)上来看(kàn)，30％是主动偏股公募基(jī)金大类行业配置比例(lì)一个很重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值，往(wǎng)往预(yù)示(shì)着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一季(jì)度末(mò)，主动偏(piān)股公募(mù)基金对TMT配(pèi)比明显提升至20.26％，但(dàn)与临界值尚(shàng)存安全距离(lí)。从(cóng)这点看(kàn)，基金经理对(duì)于TMT来说仍称不(bù)上“抱团”，仍有基(jī)金经理并(bìng)未上车(chē)。

　　有人守候成了景

　　在“追风”的(de)另(lìng)一面，仍有一部分(fēn)仍坚(jiān)守新能源，也有一部(bù)分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的(de)公募状元(yuán)刘格菘。据了解(jiě)，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱(ài)业内闻名，最新(xīn)披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当年的(de)冠军基(jī)金(jīn)广发双擎(qíng)升(shēng)级(jí)，从其十(shí)大重仓股来看，前五(wǔ)大重仓(cāng)股的(de)占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶(jīng)澳科技、阳光电(diàn)源、亿(yì)纬锂能、隆基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均属于新(xīn)能源概念(niàn)股。除(chú)此之外，他(tā)还仍加(jiā)仓了天(tiān)合光能、荣盛(shèng)石化(huà)等个股，且新晋晶(jīng)科能源为(wèi)十大重仓股。

　　刘(liú)格菘在一季报表达了仍对(duì)新能源(yu安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方án)保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新能源车(chē)方向保持相对乐观(guān)，投资中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累(lèi)的(de)公司。经过调(diào)整(zhěng)，行业估值水平已在历史低(dī)位，产业(yè)链的变化在(zài)市(shì)场定价(jià)中未被充分认知(zhī)和(hé)体现(xiàn)。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿远成(chéng)长价(jià)值混合前(qián)十大(dà)重仓股分别为中国(guó)移(yí)动、宁(níng)德(dé)时(shí)代(dài)、三安(ān)光电、通(tōng)威股(gǔ)份、万(wàn)华化学、广汇能源、东(dōng)方雨(yǔ)虹、立讯(xùn)精密、三诺(nuò)生物、新宙邦。对比去(qù)年(nián)年底该基金(jīn)增(zēng)持了宁(níng)德时(shí)代、通(tōng)威股份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能源(yuán)、东方雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多的是光(guāng)伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星(xīng)所管的银华心怡混(hùn)合也加仓(cāng)了新能(néng)源，如(rú)晶科能源、锦(jǐn)浪(làng)科技、东方电缆等。他表示(shì)，“我们曾经提(tí)到了新能源板块的一些风险点，这些(xiē)风险点在经过(guò)大半年的(de)消化后，在这个估值(zhí)分位以及股价位置下，我们认(rèn)为新能源(yuán)板块(kuài)的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目(mù)前这个时间段，新能源非(fēi)常具有吸引力。在一季度我们对于电动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新鲜事，过度(dù)的热情在某个阶段总会消退。”

　　实际上，许多(duō)基金(jīn)经理在(zài)AI的(de)“大风”之下(xià)，并(bìng)没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金(jīn)经(jīng)理章(zhāng)恒在接受财联(lián)社记(jì)者(zhě)采访时(shí)提(tí)到(dào)，他曾重点(diǎn)关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢去(qù)追(zhuī)逐风口，他选择会在全(quán)市(shì)场(chǎng)做(zuò)行(xíng)业轮动，在操作上绝对(duì)不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于(yú)自(zì)己看好(hǎo)的(de)行业，你重仓押进(jìn)去(qù)，不确定性来的(de)时候(hòu)，无论是基(jī)金经理个人还是(shì)投资者，其实都是无(wú)法承受(shòu)的。所以，任何一个(gè)行业(yè)，即(jí)使你再看好，也要控制持(chí)有比例，分散风险。”他表示(shì)。

　　交(jiāo)银施罗德基金的王崇一季报表(biǎo)示暂时无法预测其兑现(xiàn)节奏和(hé)时间，短期内(nèi)也很难在A股找(zhǎo)到明显的(de)受益标(biāo)的(de)，就没有参与。不过(guò)他也认为(wèi)这些股票(piào)的(de)估值体系还在合(hé)理接受范围内。

　　极(jí)致行情(qíng)下，AI还(hái)能“爱(ài)”吗？

　　上述分析(xī)可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理重(zhòng)仓(cāng)“押注”AI。在这种极致行情下(xià)，AI板块的未(wèi)来走势将如何(hé)？

　　一(yī)部分市(shì)场(chǎng)人(rén)士仍看好AI。

　　国(guó)海策略目前仍维持TMT为(wèi)全年市场主(zhǔ)线的判(pàn)断，相关领域如(rú)AI芯片(piàn)、服务器以及光模块等细分赛道将陆续迎(yíng)来基本面的确认，中(zhōng)微观层面(miàn)上尚有(yǒu)空(kōng)间(jiān)，估值修复尚未结(jié)束(shù)，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研(yán)报指出，年初至今市场对AI关注(zhù)度持(chí)续高企，上一(yī)轮行情催(cuī)化主要集中于大(dà)模型的突破进展；而4月以来，我们观察到各个领域的应用厂商正(zhèng)加(jiā)速AI融合(hé)应用产(chǎn)品的研发和发布(bù)，其中(zhōng)办公场景(jǐng)进展相对(duì)较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加(jiā)速繁(fán)荣阶段。我(wǒ)们持续看多AI，并在应用(yòng)、算力、模(mó)型三(sān)层中建议投(tóu)资者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资机遇。

　　百亿私募大佬董承非也看好相关(guān)板块，他认(rèn)为，2011年之(zhī)前是周期的(de)时代，2011年之后是消费的时(shí)代，但未来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技(jì)。他坦言，自己(jǐ)目前重(zhòng)仓半导体板块(kuài)。

　　不过(guò)另一部分市场(chǎng)人(rén)士也指(zhǐ)出，AI后续(xù)或(huò)有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信(xìn)建投证(zhèng)券策略首席分析(xī)师陈果，在A股二(èr)季度投资策(cè)略(lüè)会(huì)上提到(dào)“今(jīn)年大概率(lǜ)还是一个偏(piān)成长风格占优，尤(yóu)其是很多(duō)科技股在过去(qù)几(jǐ)年其实没有太多的表(biǎo)现。以前(qián)我(wǒ)们讲茅(máo)指数、宁组合，其实(shí)TMT板块有很长(zhǎng)时间没有太多表(biǎo)现。今年要(yào)推动数字(zì)经济，今(jīn)年半导体周期(qī)要见底，本身(shēn)今年科(kē)技(jì)股(gǔ)的机会是可(kě)以期待(dài)的(de)”。

　　不过，他也(yě)提醒道，“TMT应该没有走(zǒu)完，但二季(jì)度可能会(huì)有一些波动。AI现在(zài)还是主题投资阶段不太适合大多数(shù)的投资者，不适合在这个位置上(shàng)去(qù)追。”

　　广发证券研(yán)报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进(jìn)入第一轮调整期，但对标2013年(n安徽合肥瑶海区疫情最新消息 安徽是南方还是北方ián)“移(yí)动(dòng)互联网+”行情节奏，预计本轮(lún)后(hòu)续调整时长与幅(fú)度有限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议(yì)逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现(xiàn)业绩(jì)兑现(xiàn)的环节(jié)，即满足“自身产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机(jī)遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计(jì)算机(jī)、传媒、通信。

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