金融界5月22日消(xiāo)息 日本(běn)股市(shì)走(zǒu)出(chū)了泡沫经济崩溃以来的阴霾，再创新高。

　　22日收盘，日(rì)本(běn)股市主要股(gǔ)指日经225指(zhǐ)数收涨0.9%，报31086.82点，创(chuàng)1990年(nián)8月以来近33年的新高，同时也是自日本(běn)泡沫经济崩溃以(yǐ)来的最(zuì)高收盘价。今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，日(rì)经225指数涨超19%。

　　对此，高(gāo)盛表示日本可能正接近十年(nián)一(yī)遇的牛市。

　　海外资金是不可(kě)或缺力量

　　对于日本股市爆(bào)发，海外资金是不可或(huò)缺(quē)的力量。数据(jù)显示，海外(wài)投(tóu)资者(zhě)对日本股票需求稳健(jiàn)。根据日本(běn)交易所集(jí)团，4月海(hǎi)外投资者净买入价值2.15 万亿日元（约(yuē)合157亿美元）的日本股票，为2017年(nián)10月以来最大规模(mó)的外(wài)国人净购买量。

　　不过，日本企业部门仍然(rán)是(shì)日本股(gǔ)票的最大净买家，年(nián)初至今的买入(rù)量(liàng)为(wèi)1.1万亿日元。

　　股神巴菲特成为日本股(gǔ)市爆发导火索(suǒ)

　　尤其是股神巴菲特(tè)的出手，成为日(rì)本股(gǔ)市爆发的导火索(suǒ)。

　　2020年8月，巴菲特掌管的伯(bó)克希(xī)尔·哈撒韦公司（下称“伯克希尔(ěr)”）首次披露，其收购(gòu)了(le)日本前(qián)五大贸(mào)易公司(sī)每家略高于5%的(de)股(gǔ)份。这五大贸易公(gōng)司分别是伊藤忠(zhōng)商事、三菱商事、三(sān)井(jǐng)物(wù)产、住友商事和丸红。自首次披露之后，巴(bā)菲特已3次购买并扩大了对日本五大商(shāng)社的(de)股份持有量。

　　从近期数据(jù)披露可以看(kàn)出，伯(bó)克希尔(ěr)哈撒韦目前在日本持有的(de)股票比在美国(guó)以外任(rèn)何其他国(guó)家都多。今年早些(xiē)时候，巴(bā)菲特(tè)增持了日本五大商左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全社，并暗示将进(jìn)一步投资日本股票。现年92岁的(de)他还在上个(gè)月(yuè)罕见地访问日本。

　　在5月初(chū)巴(左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全bā)菲特股东大会(huì)上，巴菲特就这样(yàng)说到：

　　投资日本商社的决定其实(shí)非常(cháng)简单，也(yě)非常容易理(lǐ)解，我们(men)可能和这五家(jiā)公司都有过业务来(lái)往。从(cóng)整(zhěng)体来看，这(zhè)些公司能够(gòu)支(zhī)付不错(cuò)的分红，在某些情况(kuàng)下也会(huì)回购股票，我们也(yě)能很(hěn)好地理(lǐ)解(jiě)他们(men)所拥有的一大堆(duī)业务(wù)，同(tóng)时我们还(hái)能通过融资解(jiě)决汇率风险问题。所以我们(men)就开(kāi)始(shǐ)购买了，甚(shèn)至这件(jiàn)事(shì)情(qíng)一开始我(wǒ)都没(méi)有告(gào)诉阿贝(bèi)尔。

　　此外，巴菲(fēi)特日本之行的部分原因是为了向(xiàng)这(zhè)些公(gōng)司介绍(shào)阿贝尔（伯克希(xī)尔非保险业务副(fù)董事长格雷格·阿贝尔(ěr)，被视为巴(bā)菲(fēi)特(tè)的接班(bān)人），因为接(jiē)下来双方可能要共事20、30、40或50年。

　　如(rú)今(jīn)看，提前三年(nián)布局的巴菲特(tè)已经赚麻了，巴菲特再次用行动告诉大家姜(jiāng)还(hái)是老的(de)辣。

　　除了巴菲特(tè)，还有其他大佬也在紧锣密鼓的行动中。4月初造访(fǎng)日本东京的还有(yǒu)美国对冲(chōng)基(jī)金Point72创(chuàng)始人史(shǐ)蒂夫·科恩；对冲基金Citadel在今年早(zǎo)些时(shí)候决定重新(xīn)在东京开设(shè)办事处(chù)，据《金融(róng)时报》报道，Citadel正在申请(qǐng)在日(rì)本市场的运(yùn)营牌照。

　　巴菲特看好日本股市的什(shén)么？

　　1、基本面的(de)变(biàn)化

　　据日(rì)经中文网，日本综(zōng)合(hé)商社(shè)的2022财年（截至2023年3月）合并(bìng)财报（国(guó)际会(huì)计准则）于5月9日全部出炉。日本5大商社的合计净利润超过约4.2万亿日(rì)元，增至美国(guó)著名投资家沃伦·巴菲特开始大(dà)量持股的2020财年（截至2021年3月）的4倍以(yǐ)上(shàng)。

　　日(rì)本5大商(shāng)社(shè)的合计净利润在短短2年(nián)时(shí)间(jiān)里(lǐ)增加到了4.3倍(bèi)。股价也上涨到了巴菲特宣布持有股票的2020年(nián)8月的1.8倍-3.3倍(bèi)。远远超过(guò)巴菲特重仓的美国(guó)苹(píng)果和美国可口(kǒu)可乐股票的上(shàng)涨率。

　　2、地缘政(zhèng)治格局的(de)变化

　　国(guó)泰君安(ān)国际宏观(guān)在研报(bào)中指出在过去(qù)的三十年中，日本(běn)经历(lì)了漫长而痛苦的通缩，也被认为将会撤离(lí)世(shì)界舞台的(de)中心(xīn)。但其并没有(yǒu)完全失去竞(jìng)争优势，与(yǔ)此同(tóng)时，在国际格局大变化的背(bèi)景下，日本经济的边际变化值得研究并(bìng)重视。

　　国泰君安表示(shì)在新的地(dì)缘政治格局下，日本(běn)在亚太(tài)格局(jú)中扮演了更加重要的角色，同时日本在芯片等产业发展(zhǎn)中(zhōng)野心勃勃，这都成(chéng)为了边际(jì)上的重要变量(liàng)。仔细观(guān)察(chá)日本的经济脉络，我们也(yě)会(huì)发现(xiàn)日本的设(shè)备(bèi)投(tóu)资开始进入加(jiā)速(sù)期(qī)，这背后有产业自身发(fā)展的原(yuán)因，也暗(àn)合地缘变迁的逻辑。

　　值得一(yī)提的是，日本相对稳(wěn)定(dìng)甚(shèn)至(zhì)略显僵化的(de)政治格(gé)局，在全球动荡(dàng)的(de)大背景下反而(ér)成(chéng)为了“避风港”。与此同时，劳动力的下滑趋势固然不可避免，但(dàn)良好的医疗体系以及人工智能的发展，也意味(wèi)着劳动力(lì)萎缩的风险在(zài)一定(dìng)程度上出现了下降。

　　3、日本监管层的推动

　　近年(nián)来(lái)，日本监管(guǎn)层持续推动企业经营能力的(de)改善和价值的(de)修复，其(qí)中敦促企业(yè)对投资(zī)者提(tí)高回报、鼓励企业公(gōng)开回购成为(wèi)改(gǎi)革(gé)重(zhòng)要抓(zhuā)手(shǒu)。尤其是在(zài)今年3月底，东京(jīng)证券交(jiāo)易(yì)所(suǒ)为了改变(biàn)大量个股股价跌破净值的情况，发(fā)布(bù)《关于实现关注资金成本和股价经营要求》要(yào)求上(shàng)市(shì)公司提高(gāo)企业价值和(hé)资本效(xiào)率从而(ér)提升股(gǔ)价后，日本股市开始掀起一波(bō)回购热潮。

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