财(cái)联社(shè)4月(yuè)28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随着公募基金2023年一(yī)季(jì)报披露完(wán)成，多(duō)位知名基金(jīn)经理大(dà)幅调仓换股的(de)动向和投资方向(xiàng)也浮出水面。

　　其中，张坤(kūn)大幅(fú)加仓中国(guó)海洋(yáng)石油，刘彦春(chūn)则加仓海(hǎi)康威视、美的集团、腾(téng)讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇(yǔ)布(bù)局AI板块，加仓(cāng)海康威视、晶晨股(gǔ)份、中际(jì)旭创、澜起科技、中国移动、腾讯(xùn)控股、赛腾股份、星(xīng)环科(kē)技(jì)-U，常处于风口浪尖的葛(gé)兰，也开始布局人工智能，加仓同花顺、金(jīn)山办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能(néng)大(dà)行其道的首季(jì)，包括谢治(zhì)宇、周蔚文、葛兰(lán)等顶流开(kāi)始追逐AI，另一面(miàn)，一些专(zhuān)注长(zhǎng)期成长价值的基(jī)金经理仍坚守新能源，如曾经的公(gōng)募(mù)冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成(chéng)了风

　　2023年一季(jì)度(dù)，是人工智能的盛典。面对火出天际的AI赛道，究竟是应该与其共舞，还是不为(wèi)所动继续坚守“初心(xīn)”？

　　观(guān)察一(yī)季报的(de)调仓换股(gǔ)，可见越来越(yuè)多的基(jī)金经理选择(zé)了前者。“不买AI就(jiù)是等死，追(zhuī)买AI可能是找死(sǐ)，横竖(shù)都(dōu)是(shì)死，不如搏一把再死，也许富贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态的(de)生动(dòng)写照。

　　光大证(zhèng)券(quàn)统计数(shù)据也证明了这一点，公募基金一季度大幅加仓TMT板块中的计算机(jī)和通信(xìn)行业。截至(zhì)2023年3月(yuè)31日(rì)，主动(dòng)偏股基(jī)金重仓股(gǔ)在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅提(tí)升(shēng)1163亿元。

　　包(bāo)括一直深耕医疗的(de)葛兰(lán)在(zài)内，众多(duō)知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔法混合一季(jì)度大手笔新进中芯(xīn)国际、上海(hǎi)电影，其(qí)中前(qián)者加仓1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓腾讯(xùn)83.67万股。其(qí)所(suǒ)管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一季度新进金山办(bàn)公14.37万股。此(cǐ)外，中欧明睿(ruì)新起点混(hùn)合一季(jì)度新进中(zhōng)芯国际、同花顺，将寒(hán)武(wǔ)纪的仓位从0.46万(wàn)股加到28.53万股(gǔ)，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上(shàng)述调仓换股中也能(néng)看出葛兰的(de)人工智能投资方向——从AI上游的芯片、到算力以及(jí)终(zhōng)端的(de)应用、办公(gōng)等。

　　窥一(yī)斑而(ér)知(zhī)全豹，葛兰的操作只是(shì)公募基金经理加仓AI的(de)一个(gè)缩影。从各位(wèi)知(zhī)名(míng)基金经理调(diào)仓动向(xiàng)可以看出，大家(jiā)都纷纷“搬家”到(dào)了TMT。

　　同样为中欧“顶(dǐng)梁(liáng)柱(zhù)”的(de)周蔚文也在一季报(bào)中也(yě)提到，随着(zhe)ChatGPT的横空出(chū)世，海(hǎi)外大(dà)模型以(yǐ)及相关人(rén)工智能的产业趋(qū)势受(shòu)到市场关(guān)注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运用，在经济复(fù)苏(sū)相对(duì)温和(hé)的情(qíng)景下(xià)，计算机(jī)、通讯、传媒(méi)、电子(zi)行业受到各方资金的(de)追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从(cóng)十(shí)大重(zhòng)仓股来看(kàn)，万达(dá)电影(yǐng)新(xīn)入他所管理(lǐ)的中欧新趋势十(shí)大重仓股(gǔ)，中欧洞见一年持有则加仓(cāng)相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术了(le)立讯精(jīng)密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧明睿(ruì)新常态则加仓(cāng)深信(xìn)服等。

　　再如谢治宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股(gǔ)份等(děng)AI热股(gǔ)均(jūn)为新(xīn)晋兴全合(hé)润重仓股(gǔ)。

　　他也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得了突破性的进展，由AI芯片、服务器、光模块等子板块带动的人工智能、中字(zì)头的“中特估”、半导(dǎo)体(tǐ)等(děng)板(bǎn)块涨幅较大(dà)，在GPT应用端中游(yóu)戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现(xiàn)较大幅度(dù)上涨。

　　值(zhí)得注意的(de)是，此前招商证券研(yán)报称，从历史上来看，30％是(shì)主动偏(piān)股公募基金大类行业配(pèi)置比(bǐ)例一个很(hěn)重要的临界值，往往预示着某个板块进入过热(rè)阶段。截至2023年一(yī)季度末，主动(dòng)偏股公募(mù)基金对TMT配比明显(xiǎn)提升至20.26％，但与临界值尚存安(ān)全距离。从这点看，基金经理对于TMT来说(shuō)仍(réng)称不上“抱团(tuán)”，仍有(yǒu)基金经理并未上车(chē)。

　　有(yǒu)人守候成了景

　　在“追(zhuī)风(fēng)”的另一(yī)面(miàn)，仍(réng)有一部分仍坚守新(xīn)能源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位(wèi)捡拾新能源筹码。

　　如曾经的公募状元刘格菘(sōng)。据了解，广发基金(jīn)成长团队对新能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一(yī)季报中也证实了他们的“坚(jiān)守(shǒu)初(chū)心”。

　　当年的冠军基金(jīn)广(guǎng)发(fā)双擎升(shēng)级(jí)，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大重仓股的占比均超过了(le)8.5％，分别是晶澳(ào)科技、阳光电源、亿纬锂能、隆基绿能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属(shǔ)于(yú)新(xīn)能源(yuán)概念(niàn)股。除此之外，他还(hái)仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股(gǔ)，且新(xīn)晋晶科能源(yuán)为十大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表达了仍对新能源(yuán)保持信(xìn)心，“我(wǒ)们对本产品重点持(chí)仓的(de)光伏、储能、新(xīn)能源车方向(xiàng)保持相对乐观，投资(zī)中相信基本面优秀和增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行业估(gū)值水平已在历史低(dī)位，产业链的(de)变化在市场(chǎng)定(dìng)价中未被(bèi)充分认知和体现。”

　　再如傅鹏博，其(qí)管(guǎn)理的睿远(yuǎn)成长(zhǎng)价值混合前十大重仓股(gǔ)分(fēn)别为中国移动、宁(níng)德(dé)时代、三安光电(diàn)、通(tōng)威股份、万华化学、广汇能(néng)源、东(dōng)方(fāng)雨虹、立(lì)讯精(jīng)密、三(sān)诺生物、新宙(zhòu)邦(bāng)。对(duì)比去(qù)年年(nián)底(dǐ)该基(jī)金(jīn)增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华化学(xué)、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值得关(guān)注的是(shì)，加仓幅度最多(duō)的是光伏龙头(tóu)通威股份，为60％。

　　李晓星所管的(de)银(yín)华心怡混合(hé)也加仓了(le)新能源，如晶科(kē)能源(yuán)、锦(jǐn)浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾(céng)经提到了新能(néng)源板块的一(yī)些(xiē)风险(xiǎn)点，这些(xiē)风(fēng)险(xiǎn)点在经过大半年的消化(huà)后，在这(zhè)个估值分位以及股价位置下(xià)，我(wǒ)们认为新能源板块的(de)风险因素已经充分释(shì)放，目前这(zhè)个(gè)时间段，新能源非常具有吸引力。在一季(jì)度我们(men)对于电动车、光伏、储能、海风(fēng)的一些(xiē)标的(de)，都增(zēng)加了一(yī)些仓(cāng)位。”

　　对(duì)于人工智能(néng)，他(tā)认为，“太阳底下(xià)没(méi)有(yǒu)新鲜(xiān)事，过度的热情在(zài)某个(gè)阶段总会(huì)消退。”

　　实际上，许多(duō)基金经理在AI的“大风”之下，并没(méi)有选择(zé)“押(yā)注”TMT。

　　万家(jiā)基金经理章恒(héng)在接受(shòu)财(cái)联社记者采访时提到(dào)，他曾重点关注过TMT板(bǎn)块，但并不喜欢去追逐(zhú)风口，他选择会在(zài)全市场做(zuò)行业轮动，在操作(zuò)上绝(jué)对不是去捕捉(zhuō)每个时期(qī)的“最靓的仔”。“对于自己看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重(zhòng)仓(cāng)押进(jìn)去(qù)，不确定(dìng)性来的时(shí)候，无论是(shì)基金经理个人还是投资者，其实(shí)都是无(wú)法承受的。所以(yǐ)，任(rèn)何(hé)一个行(xíng)业，即(jí)使你(nǐ)再(zài)看好，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例，分散风险。”他表示。

　　交银施(shī)罗德(dé)基金的王崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑(duì)现节奏和时间，短期(qī)内也很难在(zài)A股找(zhǎo)到明(míng)显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认(rèn)为这些股(gǔ)票(piào)的(de)估值体(tǐ)系还(hái)在合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能“爱”吗？

　　上述分析可知(zhī)，今年一季度仍有不少基金经理(lǐ)重仓“押(yā)注”AI。在这种极致行情下，AI板块(kuài)的未来走势将如(rú)何？相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术>

　　一部分市场人士仍(réng)看(kàn)好AI。

　　国海策(cè)略目前仍维持TMT为全年(nián)市相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术(shì)场主线(xiàn)的判断，相关领(lǐng)域如AI芯片、服务器以及(jí)光(guāng)模(mó)块等细分赛道将陆续迎来基本面的确认，中微观层面上尚有空间，估值修复尚未结束，个股上是找机(jī)会的格(gé)局(jú)。

　　中(zhōng)金(jīn)公司研报指出，年初至今市场对AI关注度持续高企，上一轮行情催化主要集中(zhōng)于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月(yuè)以(yǐ)来，我们观察到各个(gè)领域(yù)的应用(yòng)厂商正加速AI融合应用产品的研发和(hé)发布，其中办(bàn)公场景(jǐng)进(jìn)展相对较快，我们预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算力(lì)、模型三层中建(jiàn)议投资者优先关注应(yīng)用(yòng)层投资机遇。

　　百(bǎi)亿私募(mù)大佬(lǎo)董承非也看好相(xiāng)关板块，他认(rèn)为，2011年之前是周(zhōu)期的时代(dài)，2011年之(zhī)后是(shì)消费的时代，但未来10年，最牛的资产(chǎn)是科(kē)技。他坦言，自己目前重仓半导体板块。

　　不(bù)过另一部分(fēn)市场(chǎng)人士也指出，AI后续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈(chén)果，在A股(gǔ)二季度投资策略会上提到“今(jīn)年大概率还是一个偏成长风格占优，尤(yóu)其是(shì)很多科技(jì)股(gǔ)在过去几年其实没有太多的(de)表现。以前我们讲(jiǎng)茅(máo)指(zhǐ)数、宁(níng)组合，其实TMT板块(kuài)有很长(zhǎng)时间没有(yǒu)太(tài)多表(biǎo)现。今年要推动数(shù)字经济，今年半导(dǎo)体周期要见底，本身今(jīn)年科技股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒(xǐng)道，“TMT应(yīng)该没有(yǒu)走完，但二(èr)季度可能会(huì)有一些波动。AI现在还是(shì)主题投资阶(jiē)段(duàn)不太适合大多(duō)数的投资(zī)者，不适合在这个位置上去追(zhuī)。”

　　广发证券研报中判(pàn)断，本轮AI板块已进入第一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年“移动互联网(wǎng)+”行情节(jié)奏，预计本轮(lún)后(hòu)续(xù)调(diào)整(zhěng)时(shí)长与幅度有限(xiàn)。对于下一阶段“AI+”行情，建(jiàn)议逢低布(bù)局有望(wàng)率先(xiān)实现业绩(jì)兑(duì)现(xiàn)的环节，即满足“自(zì)身(shēn)产业周期向上+AI加持(chí)下的业绩增厚机遇”的(de)领(lǐng)域，比如，电子(zi)、计算机、传媒、通信。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 相对评价和绝对评价区别举例，相对评价和绝对评价区别举例现代教育技术