“但事(shì)实上，其(qí)中许多(duō)个股的股价其实是过度反应(yīng)的，所以(yǐ)随着4月中下旬半(bàn)导体一季(jì)报披露(lù)，整体呈现强预期、弱(ruò)现实的表现，再加上AI主题的降温(wēn)，综合因素引起行业近期的持续回调(diào)。”刘源直(zhí)言。

　　长(zhǎng)期看好半导体(tǐ)投资价值

　　尽管(guǎn)半导体板块年内表现震(zhèn)荡，但从资金对主题ETF产(chǎn)品越(yuè)跌(diē)越买也能(néng)看出(chū)投(tóu)资者对板块价值的肯定，多位业内人士也表(biǎo)示，长期看(kàn)好半导体板块投资价值。

　　“我们认为当前无需过度悲观。”嘉实基金田(tián)光远表示(shì)，从基本(běn)面上，人(rén)工智能给半(bàn)导体带来(lái)了新的(de)需(xū)求增量，从周期视角，预(yù)计未来(lái)1-2个季度(dù)虽然会有一定业(yè)绩(jì)的压力，但一方面需求(qiú)会重新(xīn)复苏，另一方面中国半导体(tǐ)企业(yè)有(yǒu)国产(chǎn)替(tì)代的(de)中期逻辑(jí)支(zhī)撑；另外，估(gū)值方面，半(bàn)导体板块估值波动较大(dà)，且子板块和细分线(xiàn)索较多，始(shǐ)终有估值合理甚(shèn)至低估的机(jī)会出(chū)现。

　　田光(guāng)远认为(wèi)，当前该板块(kuài)很(hěn)多优质(zhì)的(de)公(gōng)司处于历(lì)史估值分位低位区间，随(suí)着需求(qiú)回暖或者(zhě)新产品的突(tū)破(pò)，会有(yǒu)形成很好的投资机会。他进一步表示，人类历史经(jīng)历了三(sān)次工业革命，前(qián)两次都(dōu)是(shì)以能源为对象进行创新，第三次是信息为对象(xiàng)进(jìn)行创新，当前阶(jiē)段(duàn)的人工智能从感(gǎn)知智能(néng)走(zǒu)向认知智能后，将对人(rén)类(lèi)生产力的提升产生(shēng)巨大的影响，也会开启新一(yī)轮的工(gōng)业(yè)革命，它是信息革(gé)命经历(lì)了个人电脑(nǎo)、互联(lián)网革命(mìng)和移动互联(lián)网革命后在(zài)万物(wù)智联层面(miàn)的(de)延伸，将会在经济(jì)、社会、政治(zhì)、军事等(děng)方面全面影响(xiǎng)人类社会。当前仍处(chù)于新一轮产业革命爆发的早期(qī)的阶段(duàn)，在人工智能带来的(de)技术变革(gé)浪潮下，人(rén)工智能对云管(guǎn)端各(gè)方面(miàn)都产生了影(yǐng)响，云侧变化(huà)最为显著，很多环节发生(shēng)了改变，产生了新(xīn)的投资方向(xiàng)，如算力(lì)芯片(piàn)的GPU、存储芯片的HBM等。

　　“随着人工智能(néng)应用(yòng)的落地，端侧(cè)和网侧(cè)的新硬件也会产生(shēng)新的投资机会(huì)。因此我们长期看好半(bàn)导体的投资(zī)价值。”田光远建议(yì)投资者长期(qī)关(guān)注该板块投资机会，他认(rèn)为可(kě)以重(zhòng)点配置(zhì)的主线包(bāo)括(kuò)以(yǐ)AI为代表的创新线、周期见底后的复苏线、以及(jí)以半(bàn)导体设备材料国(guó)产化为代表的制造(zào)线(xiàn)。

　　诺安基金(jīn)科技组(zǔ)基金经(jīng)理刘慧影也表示，2023年全(quán)面(miàn)看好整个半(bàn)导体板块，其中，从(cóng)半(bàn)导体国(guó)产化为主的(de)设(shè)备材(cái)料EDA板块(kuài)，到下游需(xū)求为(wèi)主的芯片(piàn)设计(jì)都会(huì)在今年(nián)都(dōu)有非(fēi)常好的机会(huì)。首先，基本面(miàn)上，美国对中国的极限(xiàn)制裁将加速中国(guó)芯片的国产(chǎn)替代，党的二(èr)十大对于科技安(ān)全的强(qiáng)调为芯片的国产替代(dài)提(tí)供了坚实的理(lǐ)论基础(chǔ)。其次，芯(xīn)片设计(jì)板块经过近一年的(de)充分调整，股价已经充分反映悲观预期。最后，伴(bàn)随(suí)AI等新需求(qiú)拉动(dòng)，整个芯片设计(jì)板块有望(wàng)正式迎(yíng)来反转。

　　“站在(zài)当前，我(wǒ)们将持(chí)续跟(gēn)踪和(hé)调研半(bàn)导体行(xíng)业(yè)库(kù)存、动销数据和(hé)重点公司(sī)的边际变化，同时动态跟踪(zōng)电子消费品(pǐn)的复苏情况，预判半导体景气的拐点(diǎn)。”九(jiǔ)泰基金刘源表(biǎo)示，展(zhǎn)望未(wèi)来(lái)，AI的基础模(mó)型训(xùn)练需(xū)要(yào)大量算(suàn)力，硬(yìng)件基础设施成为发展基石，算力(lì)芯片等核心(xīn)环节预期将会(huì)受(shòu)益，后(hòu)续(xù)有望驱动半导(dǎo)体行业持续增(zēng)长。此外，半导体设备(bèi)公(gōng)司(sī)的一季报业绩(jì)相对较强，国产化(huà)趋(qū)势仍在(zài)加(jiā)速推进(jìn)，后续(xù)半导体(tǐ)设备、材料(liào)也是可以关注的方(fāng)向。存储作(zuò)为半(bàn)导体中最大的周期品种，也可能在(zài)年内迎来(lái)边(biān)际变化(huà)，需要持续动态跟踪。

　　“风险(xiǎn)方面，我(wǒ)认为需要关注(zhù)景气度修(xiū)复速度(dù)和(hé)估值的匹(pǐ)配程度(dù)，尽管基本面改善的趋势比(bǐ)较确(què)定，但改善的过程中股价有可能波(bō)动较大，要(yào)结合基本面变化综合判断(duàn)配置价值，我们也会通(tōng)过适当调仓(cāng)来(lái)平(píng)衡(héng)风险。”刘源补充道。

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