财联社(shè)4月30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳酸(suān)锂迎来一(yī)波久违(wéi)的反弹，据(jù)上(shàng)海钢联发布数据显(xiǎn)示，4月28日(rì)电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上周(zhōu)五(wǔ)开始(shǐ)止(zhǐ)跌企(qǐ)稳四(sì)个交(jiāo)易(yì)日后(hòu)价格连续(xù)两(liǎng)日上涨(zhǎng)。暖意也(yě)提前传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份(fèn)一度涨(zhǎng)停(tíng)，雅(yǎ)化(huà)集团和(hé)永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一是上海车展有(yǒu)望(wàng)带动购(gòu)车需求预期的提振。乘联会(huì)秘书长崔东树表示，上(shàng)海车展将(jiāng)让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消(xiāo)费的火热(rè)，提升消费信心，也(yě)提振士气(qì)。国(guó)泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅(fú)降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态有望(wàng)逐(zhú)渐改善，市场开始预(yù)期5月需(xū)求回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格已经逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可能进(jìn)行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续稳定，受多(duō)方因素影响。有产业(yè)人(rén)士分析称，乐观来看，国内动力电池(chí)厂商清库存工作或到5月完(wán)结(jié)，届时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢(huī)复至(zhì)健康水平，并带(dài)动上游(yóu)材(cái)料采购，进(jìn)而对碳酸锂价格(gé)起到支(zhī)撑作(zuò)用(yòng)。

　　据鑫椤资讯近日调查的情况看，一些电池龙(lóng)头企业(yè)5月份的排产预计将(jiāng)环比(bǐ)增长20-30％，一些中小企(qǐ)业由于前(qián)期基(jī)数较低(dī)，环比增幅(fú)更是(shì)高达50％以(yǐ)上。其中，亿纬锂能(néng)在4月26日的(de)业绩说明会上表示，5月份开始会全(quán)面恢复生产，排产相(xiāng)比一季度会有(yǒu)明显的提升(shēng)。由(yóu)此可见，碳酸锂市场需求回暖已是大势所趋(qū)。

　　另有(yǒu)观点认为，此(cǐ)次碳酸锂(lǐ)价(jià)格属于阶段(duàn)性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需要观察下(xià)游库存状况，另一方(fāng)面(miàn)还需要看终(zhōng)端需(xū)求(qiú)是否真正(zhèng)回暖，”华南一家主流锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表示。该人士表示(shì)，电池(chí)厂商(shāng)实(shí)际(jì)上从去年四季度开始便(biàn)启动大规模去库存(cún)举措，这一举措在一季度实际(jì)上已经有所反映。

　　不过(guò)进入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目前库存(cún)已恢复至健康水(shuǐ)平，此前暂停的产线也已经逐渐复(fù)产。特(tè)别(bié)是针(zhēn)对(duì)磷酸铁锂电池库存，有业内人士直言，相(xiāng)关库存基本出清，后续将根据公(gōng)司规(guī)划，逐步进行补货。作为锂电(diàn)产(chǎn)业的(de)风向标(biāo)，宁德时代(dài)一(yī)季度报告显示，其库存(cún)金(jīn)额(é)已从年初的766.7亿元下降(jiàng)到640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。从绝对金额(é)来看(kàn)，宁德时代的库存(cún)已经退回到2022年第一季(jì)度的(de)水平。材(cái)料价格和(hé)库存水平，两项关键(jiàn)的指标也构成锂电产业走(zǒu)向的关(guān)键，随(suí)价格(gé)企稳以及(jí)库存水(shuǐ)平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将带动锂电产业恢复(fù)稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观者预(yù)判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至10万(wàn)以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起了市场热(rè)议(yì)。就在26日召(zhào)开(kāi)的中国(guó)汽车动力电池产业创新联盟2023年度大会上(shàng)，中国汽车工(gōng)业(yè)协会常务副会长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出(chū)，国内(nèi)动力电池行业仍然存在一些问题，包(bāo)括电(diàn)池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配(pèi)问题。“原材料短期大幅下降也不是正常(cháng)的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原材(cái)料适当(dāng)涨价是(shì)正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之前大(dà)幅涨价(jià)为教训，保证价值(zhí)链的合理分配，避免大起大落。

　　据财联社(shè)不(bù)完全梳理，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐价格(gé)未来(lái)走势进行预判并阐述具体(tǐ)逻(luó)辑，汇总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号，一系列的数据验(yàn)证锂电产业拐点或已经到(dào)来(lái)。分(fēn)析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于下(xià)游车市短(duǎn)期(qī)需(xū)求下滑，叠加中游扩产迅(xùn)速从而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的未来增长空(kōng)间。进(jìn)而导致，碳(tàn)酸锂价(jià)格持续(xù)下跌，中游电池厂(chǎng)商集体进入(rù)清(qīng)库存阶段。从上游材料价(jià)格变(biàn)化(huà)乌鲁木齐海拔多少米高 24px;'>乌鲁木齐海拔多少米高来看，近期碳酸锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂(lǐ)、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格(gé)也出现企稳甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一关(guān)键指标，中游电池(chí)厂商的库存也已经逐(zhú)步恢复至健康(kāng)水平。据(jù)高工锂电了(le)解，目前中(zhōng)游电池厂商库存水位回退，此前部分电池厂商暂停的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池厂(chǎng)商和下游(yóu)车(chē)企已(yǐ)陆(lù)续重启订单，带动产业(yè)需求回(huí)暖。从终(zhōng)端新能源汽车市(shì)场表(biǎo)现上看(kàn)，年初(chū)的市(shì)场(chǎng)恐慌(huāng)情绪主要来自车市的需求腰斩(zhǎn)。但从(cóng)整体一季度新能源汽车销量(liàng)数据来看，其月销量逐步(bù)攀升并且回(huí)暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二三季度(dù)到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将(jiāng)进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需(xū)求(qiú)。加上5月份临(lín)近(jìn)，企业重新开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的集中爆发。

　　后续碳酸锂价格可(kě)能(néng)会(huì)有回(huí)涨的空间(ji乌鲁木齐海拔多少米高ān)，但幅度不可能太大，最多(duō)在10％左右(yòu)。业(yè)内人士表示，因为经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨(zhǎng)暴跌，电池厂商(shāng)对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况更加清(qīng)晰(xī)，市场预期回调下，电池厂商在价格谈判上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来的碳(tàn)酸锂供应稳定(dìng)，也将削弱(ruò)上游锂(lǐ)矿厂商的议价权。电池(chí)回收端，邦普、格(gé)林(lín)美、天奇股份、华友钴业等企业持续推进电(diàn)池回收布局，来自终端材料回收(shōu)的产能(néng)也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游，电(diàn)池厂商都已完善在锂矿(kuàng)端的布局，包括宁德时代(dài)的宜春(chūn)锂矿项目，亿纬锂(lǐ)能的盐湖提(tí)锂项目均进(jìn)展顺利，将进一步释放碳酸锂(lǐ)供(gōng)给。经历过复杂的产业(yè)调整过程之后(hòu)，整个(gè)锂电产业的运(yùn)作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得更(gèng)为平滑。从(cóng)原材料到电池，再到下游车企(qǐ)，产业链各个环节(jié)的价格以及供需变化也(yě)将变得更(gèng)加平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当(dāng)前上(shàng)游库存水(shuǐ)平(píng)依旧处于高位，虽然需(xū)求端(duān)稍有好转(zhuǎn)，但是(shì)并不足(zú)以带(dài)动(dòng)价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是一个下游获(huò)利(lì)、上游承压的简单(dān)故事

　　过去一段时间(jiān)，碳酸锂和电池材料的价格(gé)下跌过快，但这并不为业(yè)内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌(diē)至当前(qián)20万元不(bù)到，价格跌去近7成(chéng)，最(zuì)直接受到冲(chōng)击(jī)的当属锂矿(kuàng)企(qǐ)业。根据藏格矿业(yè)一季(jì)度数据，碳酸锂销(xiāo)量(liàng)为534吨，相比于2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销(xiāo)量环比下(xià)滑(huá)73.4％；产(chǎn)量也从2022年第四季(jì)度的(de)2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下(xià)降27.5％。由(yóu)于市场行情策(cè)动，上(shàng)游锂矿企业不断压(yā)低(dī)碳酸(suān)锂(lǐ)出货价格，部(bù)分锂矿企业已经出现主动(dòng)减产的情(qíng)况(kuàng)。

　　江特电机(jī)4月24日公告(gào)，一(yī)季度(dù)营业收入7亿元，同(tóng)比减少48.32％；净(jìng)利润5064.8万(wàn)元，同比下降92.39％，2023年Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停(tíng)。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运分(fēn)化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业(yè)和赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中(zhōng)获得更多(duō)市场份额(é)，行业将变(biàn)得更集中(zhōng)。这是2016年到2018年上一轮锂(lǐ)价下降中发生(shēng)过的(de)事。而同环节的(de)大量(liàng)中(zhōng)小企业，尤(yóu)其是最(zuì)近两年追高入局的新公司，则面临停产乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂(lǐ)价(jià)的(de)东风，赣(gàn)锋锂业在去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个(gè)宁(níng)德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士表示，这一轮价格下降(jiàng)长期利好中国最大的(de)两个(gè)锂(lǐ)盐(yán)供应商天齐锂业(yè)和赣锋锂业。它们去年的净利润(rùn)都超过200亿(yì)元，比中国(guó)最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中(zhōng)天齐(qí)锂业净利润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使他们更能承受价格下跌(diē)和可能的未来亏损。这两家公司也有行(xíng)业里(lǐ)最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业等公司入(rù)股的海外锂矿资源开采成(chéng)本(běn)普遍在3万(wàn)-5万元/吨(dūn)，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并不意味着，这两家公司能以低于5万元(yuán)/吨的(de)价格采购碳酸锂，因(yīn)为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿(kuàng)产的(de)分销权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定，按市(shì)价定(dìng)期(qī)调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍(rěn)低(dī)价，并能在上游因降(jiàng)价(jià)减产(chǎn)时保(bǎo)持产(chǎn)能供应。

　　锂价超预期下跌牵(qiān)动着万亿(yì)新能(néng)源车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降带(dài)来的(de)连锁(suǒ)反应，并不是一个下(xià)游(yóu)获利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时代(dài)理论上会受益(yì)，但锂(lǐ)价的(de)超(chāo)预(yù)期下跌，使宁(níng)德(dé)时代今(jīn)年(nián)2月提出的(de) “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它本想用20万元/吨的碳酸锂价格绑定一(yī)些车企的(de)三(sān)年长单(dān)。另一层(céng)影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁德时(shí)代今年5月计划投产的(de)宜春锂矿很有可能一开采就(jiù)亏(kuī)损。

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