金融(róng)界5月11日消(xiāo)息 央(yāng)行今日发布2023年4月份金融数(shù)据。4月(yuè)末，广义(yì)货币（M2）余(yú)额280.85万亿元(yuán)，同比(bǐ)增(zēng)长12.4%，增速比上月末低0.3个(gè)百(bǎi)分点，比上年(nián)同期高1.9个百分点。初步统计，2023年4月社会融(róng)资规模增量为1.22万亿元(yuán)，比上年同期多2729亿元。其(qí)中，对(duì)实体经(jīng)济发(fā)放的人民币贷(dài)款增(zēng)加4431亿元，同比多增729亿元；对实体经济发放(fàng)的(de)外(wài)币贷款折(zhé)合人民币(bì)减(jiǎn)少319亿元，同比少减441亿(yì)元(yuán)。

　　此(cǐ)外，4月份人民币存款减(jiǎn)少4609亿(yì)元，同比多减5524亿元(yuán)。其中(zhōng)，住户存款减(jiǎn)少1.2万亿元(yuán)，非金融企业存款减少1408亿元，财政性存款增加5028亿元，非(fēi)银行(xíng)业金(jīn)融机构存(cún)款增加2912亿元(yuán)。4月末，外币存款余额(é)8819亿美元(yuán)，同比下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外(wài)币存款减少(shǎo)296亿美元，同比少减192亿美(měi)元。

　　申万(wàn)宏源速评(píng)认为，M2同(tóng)比回(huí)落(luò)，主因居民存(cún)款13个月以(yǐ)来(lái)同比首次(cì)转为减(jiǎn)少，但更可能重回(huí)表外资(zī)产(chǎn)，而非用(yòng)于消(xiāo)费，消(xiāo)费在二季(jì)度(dù)同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回落0.3个(gè)百分点至12.4%，核心在于居(jū)民贷款13个月以来首次转(zhuǎn)负。4月居民存款(kuǎn)减少1.2万亿，同比减少5000亿，拖累M2同比(bǐ)0.2个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　对此，中(zhōng)信证券点(diǎn)评如下：在经历了(le)一季度的爆发式增长后，信贷在4月明显回落。从结构上(shàng)来看，居民部(bù)门再次(cì)“缩(suō)表”，不过企(qǐ)业(yè)中长期贷款有较强(qiáng)韧性。信贷(dài)回落可能是因(yīn)为一(yī)季(jì)度(dù)透(tòu)支了部分银行信贷额度和(hé)企(qǐ)业信贷需求，而且4月地产销售(shòu)也边际走(zǒu)弱。社融(róng)增速与上月(yuè)持平(píng)，非标融资持续好(hǎo)转。M2增速在高基数(shù)下(xià)回落(luò)。

　　申万宏源申万宏源认为，M2同比回落主因居(jū)民存款13个月以来(lái)同比首次(cì)转为(wèi)减少，但更可能(néng)重回表外资产，而非(fēi)用于消费，消费在二季度同(tóng)样处于“N型”第二步中(zhōng)。4月(yuè)M2同(tóng)比回落(luò)0.3个百(bǎi)分点(diǎn)至12.4%，核心在于居民(mín)贷款13个月以来首次转负。4月居民(mín)存款减少1.2万亿(yì)，同比减少5000亿，拖累M2同比0.2个(gè)百分(fēn)点(diǎn)。4月M1同比回升(shēng)0.2个百分点至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛0.5个(gè)百(bǎi)分点至7.6%，主要(yào)源于个人存款(kuǎn)的流出而非企业活期存款(kuǎn)大(dà)幅改(gǎi)善，和地(dì)产销售的(de)再度(dù)转冷(lěng)有关(guān)。

　　4月份人民币存款大幅减少的问题，中信(xìn)证券认为(wèi)是季(jì)节性波动(dòng)。因为(wèi)银行倾向于让理财产品在(zài)季末到期，使资金回流成(chéng)存款，以应对考(kǎo)核，然后(hòu)在下(xià)季初发行(xíng)新的(de)理财产品承接(jiē)。因此居(jū)民存(cún)款(kuǎn)在季末季初常(cháng)出现波动。4月M1增(zēng)速为5.3%，比上月提高0.2个(gè)百分点，或许反(fǎn)映了(le)企业经营活跃度有所(suǒ)提(tí)升(shēng)。

　　招商宏(hóng)观与(yǔ)中信证券看(kàn)法较为一(yī)致，招商宏观表示居民存款(kuǎn)减少符合季节(jié)性规律。在本月(yuè)数据中，居民端出现了新增(zēng)存款，新(xīn)增贷款(kuǎn)同(tóng)时收缩的情况。从(cóng)历史规(guī)律来看(kàn)，4月及7月一般是居民存款减(jiǎn)少的时点。以4月为例，今年(nián)1.2万(wàn)亿(yì)居民存款的减少量少于(yú)2017（减少(shǎo)1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少(shǎo)1.57万亿(yì)）。目(mù)前(qián)无法从4月数据得出类似居(jū)民加(jiā)速偿还房(fáng)贷等(děng)结论。四字拟声词有哪些ABAB式，abcd四字拟声词有哪些p>

　　对于居民存款(kuǎn)的(de)去(qù)向(xiàng)问题(tí)，申万宏源分析认为4月居民存款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产，而非消费领域。

　　对于4月的信贷(dài)结构问题，招商(shāng)宏观表示(shì)在放缓的信贷投放中，结(jié)构特征依(yī)然明显(xiǎn)。企业(yè)中(zhōng)长期(qī)贷款(kuǎn)贡献了新(xīn)增信贷的绝大部(bù)分(fēn)，居(jū)民端中长(zhǎng)期信(xìn)贷出现收缩。这种(zhǒng)结(jié)构特征反映了居民端在前(qián)期购房需(xū)求脉冲式(shì)释(shì)放后信心(xīn)仍然不(bù)足的情况。如果没有(yǒu)进一步(bù)的政策支(zhī)撑，不(bù)排除居民端(duān)新增信贷(dài)量会(huì)持续维(wéi)持在低位。

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