随着公募基(jī)金2023年一季报披(pī)露拉开帷幕(mù)，多位知名基金(jīn)经理调仓换股以及对后市看法跃然纸(zhǐ)上。

　　银(yín)华(huá)基金李晓星在一季报(bào)中表示，看好半(bàn)导体、电动车、风光电储、军工等(děng)领域投(tóu)资机(jī)会。他认为AI 产业(yè)的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包(bāo)括数(shù)据隐(yǐn)私(sī)、伦理等(děng)潜在风险，可(kě)能(néng)造成板块后续波动。投资(zī)机会上，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为(wèi)用(yòng)户赋(fù)能的垂(chuí)直类应用(yòng)场景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚(yà)基(jī)金冯明(míng)远一季(jì)报中(zhōng)表示，二季度(dù)，随着 TMT 板块(kuài)部分公司加(jiā)入 AI 或数字经济等热门概念(niàn)的(de)创新，以及(jí)半导体和(hé)制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历(lì)触底反弹的复苏(sū)，市场整体会逐步回暖，产生一定正(zhèng)面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源、科技、高端制(zhì)造等主(zhǔ)要赛(sài)道耕耘(yún)，深挖基本面扎实(shí)的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖(wā)掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日，中泰资管姜(jiāng)诚、中信保诚基金王睿等人也发布(bù)了一季报，均谈(tán)到了自己对AI领域的密切关注，但观点(diǎn)略有不(bù)同。

　　“果链”龙头(tóu)新进成为(wèi)第一大(dà)重仓股

　　李晓(xiǎo)星一季度(dù)大幅调入AI相关概(gài)念股(gǔ)

　　一季报(bào)数(shù)据显示，从银华(huá)基金李晓星(xīng)在管(guǎn)的10只基金来看，整体基金(jīn)仓位维持在(zài)90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘精选、银(yín)华盛世精选A、银华大盘定(dìng)开、银华丰(fēng)享一年持有、银华心选一年持(chí)有(yǒu)A 在今年一季度小(xiǎo)幅减仓，其中(zhōng)，减仓幅度(dù)最大的(de)是银华心选一年(nián)持(chí)有A，较去年底下降了4.65个百分点。

　　而银(yín)华(huá)心诚A、银华(huá)心怡(yí)A、银华心佳两年持有期、银华心享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心兴三年(nián)持有A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度(dù)最(zuì)大的(de)是银华心兴三年持有(yǒu)A，较去年(nián)底加仓了2.30个百分(fēn)点。

　　一季度，李晓星旗(qí)下基金产品大幅(fú)提高了港股仓位，比(bǐ)如银(yín)华心佳两年持有期港股仓位从去年底14.38％上升(shēng)到一季度29.55％，银(yín)华心兴三(sān)年(nián)持有A港(gǎng)股仓(cāng)位从去年底14.93％上(shàng)升到一季(jì)度29.58％。

　　持仓方面，以李晓星(xīng)代表作银华中小盘(pán)为例，前十(shí)大重仓(cāng)股变动较大。今年一季度(dù)，立讯(xùn)精密、金山办公、用友(yǒu)网络、中(zhōng)科创达(dá)、中微(wēi)公司、星环科(kē)技-U “新进”前(qián)十大。其中(zhōng)，“果链(liàn)”龙头(tóu)立讯精(jīng)密成为(wèi)第一(yī)大重仓股，截至一季报，该(gāi)基金持有立讯精(jīng)密826.3万股，持(chí)有市值约2.5亿元。一季度，该(gāi)基金还增持(chí)了(le)精测(cè)电子，较去年底增加了(le)16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿元，新晋成为第7大重仓股。值得注意的是，上述“进新”个股大(dà)多数是AI相关(guān)概念股。

　　而宁德时(shí)代、晶澳科(kē)技、德业(yè)股(gǔ)份、晶科(kē)能源、海(hǎi)光信息、复旦微电、锦浪科技则退出(chū)前十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫(zǐ)光(guāng)国微、华海清(qīng)科，分别较去年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分别持(chí)有(yǒu)紫光国微(wēi)、华海清(qīng)科189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列(liè)第(dì)二、四大(dà)重仓股(gǔ)。

　　在(zài)一季报中，李晓星(xīng)再次用“千字小作文”表达(dá)了自己对市(shì)场(chǎng)的看法，基金君为大家做了些重点摘要。

　　李(lǐ)晓星在一(yī)季报中表示，对于今年国内(nèi)的宏观(guān)判(pàn)断(duàn)依然是经济整(zhěng)体稳(wěn)健复(fù)苏，产(chǎn)业(yè)结构调整(zhěng)继续升级，居(jū)民消费信心逐渐恢复；我(wǒ)们判断(duàn)由于国家自(zì)身实力的不断增强，国(guó)际伙伴跟我们(men)的利益共(gòng)同点变多，国(guó)际(jì)形(xíng)势(shì)相对之前会趋暖，国际贸(mào)易(yì)会逐渐(jiàn)触底回升。

　　一季度市(shì)场最(zuì)火热(rè)的方向是 ChatGPT 引爆的人工智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之(zhī)后又一革命性的技术，现(xiàn)象级应用推出后(hòu)，国内(nèi)外各巨头加速入局(jú)。需要关(guān)注的是，AI 产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而就，中(zhōng)间也必(bì)然(rán)会有曲折，包括数据(jù)隐私、伦理等(děng)潜(qián)在风险，可能(néng)造成(chéng)板(bǎn)块后续波动。投资机(jī)会(huì)上(shàng)，“卖水人”硬件先行的算力产(chǎn)业链，以及 AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂直(zhí)类应用场(chǎng)景值得关注。

　　半导(dǎo)体方面，我们维持看好(hǎo)国产替代方向(xiàng)，集中在半(bàn)导(dǎo)体设(shè)备、材料、零部件环节，中长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线建设将(jiāng)再度提速。在(zài)景气复(fù)苏(sū)方向(xiàng)，我们的(de)看(kàn) 法边(biān)际转向积极，全球半导体下行周期(qī)接(jiē)近(jìn)尾声(shēng)，经历了(le)过(guò)去(qù)几个季度的去库存(cún)，有望在(zài)今年(nián)下 半年重(zhòng)启上行周期，向上弹性取决于(yú)下游需求恢复的力度，数据中心有望率(lǜ)先回暖，其(qí)次是汽车、 消费(fèi)电子，关(guān)注相关左侧布局机会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市场抛弃较多的板块，交易占比(bǐ)和估值已经处(chù)于历史偏低的位置(zhì)。只是(shì)市场对于(yú)上(shàng)涨的标的更多(duō)地关(guān)注利好(hǎo)，对于下跌的(de)板(bǎn)块更多地(dì)关注利空(kōng)。我们总体认为现(xiàn)在市场对(duì)于新能源板块的担忧(yōu)讨(tǎo)论，更多是对于一个下(xià)跌板(bǎn)块(kuài)的应激式反应。在去年(nián)的(de)中报中，我们曾经提(tí)到了新能源板块的(de)一些风险(xiǎn)点，这些风险点在经过大半年的消(xiāo)化后，在这个估值分(fēn)位以(yǐ)及股价位置下，我们认为新能源(yuán)板块的风险因素已经充分(fēn)释放(fàng)，目前(qián)这个时间(jiān)段，具有较(jiào)强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电(diàn)动(dòng)车、风(fēng)光电储(chǔ)、军工等领域(yù)投资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一大(dà)重仓股

　　冯明远(yuǎn)继续(xù)加仓新(xīn)能(néng)源相关个股(gǔ)

　　一季报数(shù)据显示，信达澳亚基金(jīn)冯明远(yuǎn)在管的6只(zhǐ)基金(jīn)平均仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳研究优选A的股票仓位从去年(nián)底75.82％上(shàng)升到今年一季度末87.68％，信澳新(xīn)能源产业、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信澳星奕A则不同程度小(xiǎo)幅减仓。

　　从持仓情(qíng)况来看(kàn)，以冯明远的代表(biǎo)作信(xìn)澳新能源产业(yè)为(wèi)例，该(gāi)基金(jīn)一季度增(zēng)持璞(pú)泰来，较去年末加仓25.92％，目前持有(yǒu)股数876.4万股，持有市值为(wèi)4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一大重仓(cāng)股。

　　此外，还增持了科(kē)达利、中伟股份、宁(níng)德时代(dài)、东阳光、华阳集团、祥鑫(xīn)科技，其中，增持幅度最大(dà)的是中伟股份(fèn)，今(jīn)年一季度(dù)较(jiào)去年(nián)底(dǐ)增持了129.40％，目前持有市值2.16亿元(yuán)，为(wèi)例第5大重(zh书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么òng)仓股。

　　其中，中(zhōng)伟股份、华(huá)阳(yáng)集团、祥鑫(xīn)科技为“新进”前十大(dà)个股，斯莱克、保隆科技(jì)、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季度(dù)，该基金对爱柯(kē)迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持，其中，减持(chí)幅度最(zuì)大的是天(tiān)齐锂业，今年(nián)一季(jì)度较去年底减持了24.23％，目(mù)前持有市值2.19亿元(yuán)，为例第4大重仓股(gǔ)。

　　冯明(míng)远在一季报中表示，2023 年(nián)一季度 A 股市(shì)场经历了(le)疫情复(fù)苏后的(de)调整(zhěng)修复，经济先是在大家“强(qiáng)复苏(sū)”的预(yù)期 中趋于明显的回暖，但基于“强预期，弱现实”的担忧，随后又出现(xiàn)了(le)显(xiǎn)著的回(huí)调(diào)，从而(ér)总体呈(chéng) 现出震荡趋势。本基金(jīn)的投资主要(yào)聚焦(jiāo)在新能源、科技、高端制(zhì)造等(děng)新兴产业领域，细分板块的整体走(zǒu)势与市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基金的(de)净(jìng)值(zhí)也(yě)出现小幅震荡。

　　展望(wàng)二季度，随(suí)着 TMT 板块部分公司加入(rù) AI 或数(shù)字经济等(děng)热门概念的创(chuàng)新(xīn)，以及(jí)半导体 和制造业正经历触底反弹的(de)复苏，市(shì)场整体会(huì)逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效应。我(wǒ)们(men)会继(jì)续(xù)在新 能源、科技(jì)、高端(duān)制(zhì)造等主要赛道耕(gēng)耘，深挖基(jī)本面扎实的优(yōu)质个股，自下而上挖掘投资机会。

　　中信(xìn)保诚基金王睿：

　　谨慎乐观看待(dài)人工智能(néng)

　　今日，中信保诚基金旗下多位基(jī)金经理也发布(bù)了一(yī)季(jì)报。其(qí)中书名号之间有没有标点符号，书名号之间有标点符号么，中信保(bǎo)诚基金权(quán)益投资部(bù)总监王(wáng)睿在一季报中(zhōng)表示，宏观(guān)经济目前处(chù)在一(yī)个温和复苏的通道，在海外加息(xī)进入尾声(shēng)后，社会流动性(xìng)将相(xiāng)对宽松，宏观(guān)及货币(bì)环境有利于权益市场行(xíng)情的开展，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季度，王睿减表(biǎo)示持了部分短期达到目标价(jià)的相关品(pǐn)种，并根据(jù)收益率预(yù)期(qī)的(de)变化调整了一部(bù)分科技持仓。具体来看，以(yǐ)其代表(biǎo)作中信保(bǎo)诚创新成长为例(lì)，该基金在一季度增(zēng)持了晶盛机电、TCL中(zhōng)环、当升科技、中航光电等个股(gǔ)，人福医药(yào)“新进(jìn)”前十大(dà)。

　　王睿在(zài)一季报(bào)中表示，对于人工智能(néng)这一非常宏大(dà)的(de)命题(tí)，他目(mù)前持谨慎(shèn)乐观的态度。首(shǒu)先我(wǒ)们相信这是一项会对(duì)目(mù)前的(de)生(shēng)产(chǎn)和(hé)生活方式带来重大变化的(de)技术变革，值得(dé)我们投(tóu)入非常多(duō)的(de)精力(lì)去跟踪和研究。但另一方(fāng)面，我们目前还无(wú)法相对准确的(de)评估这项(xiàng)技术(shù)革命(mìng)给(gěi)具体(tǐ)公(gōng)司和行业格(gé)局带来的影响(xiǎng)，也(yě)不能给(gěi)出大部(bù)分公司(sī)一个相对清晰的(de)定(dìng)价，因此我们一季度暂时还没有明显增加相(xiāng)关的持仓。后(hòu)续我们(men)会紧密跟踪(zōng)。一季度我们持仓(cāng)较多的(de)电动车和光伏表现不佳，受到了一些短期因素的干扰，投资者(zhě)的信心出现了波动(dòng)。投(tóu)资者(zhě)预期变化导致部分个股出现了(le)较大回调，目前(qián)行(xíng)业整(zhěng)体估值(zhí)水平处于(yú)历史较低位(wèi)置，而(ér)这两个行业未来的发展方向还是相对比较确定的。

　　中泰资管姜诚：

　　投资，永(yǒng)远没有躺平的一(yī)天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发布了一季报在一季报中，姜诚表示(shì)，一季度(dù)的市场走势再次佐证了一(yī)个道理(lǐ)，即市场(chǎng)是(shì)难(nán)以预测的。迄今为(wèi)止，表现(xiàn)最好的(de)是AI相关板块，AI或许是科(kē)技(jì)发展进程中(zhōng)最重要的事件之一，但要搞清楚它(tā)对投资(zī)有哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同(tóng)环(huán)节之间(jiān)将如何(hé)分配？ 市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益(yì)？它的“智能”水平达到了什么程度以及渗透率将多快(kuài)提升？都是(shì)很(hěn)容易让(ràng)人兴奋、可细说起来又(yòu)让人(rén)不明(míng)就里的难题(tí)。谈资(zī)和(hé)投资之间，隔着一道(dào)鸿沟。

　　价值投资(zī)的(de)基本原理告(gào)诉我们(men)，价值会随着时(shí)间(jiān)增长，而(ér)非随着利润波(bō)动。所以在海量信息中，我(wǒ)们需(xū)要重点关注(zhù)长期(qī)因素，淡化短(duǎn)期(qī)因素。人工智(zhì)能的(de)发展(zhǎn)是一个(gè)长期(qī)因素，我们还没有(yǒu)足够(gòu)的把握去(qù)捕捉到(dào)它带来(lái)的投资(zī)机会，但(dàn)可以尽量(liàng)回避它带来(lái)的(de)伤害。以尽可能(néng)低的价格(gé)买尽可能好的资产，是我们的投资(zī)目标。好资产的(de)标(biāo)准(zhǔn)是活(huó)得久、 站得牢、竞争优势维持得长、平(píng)均(jūn)净资产收益率高，以及在好的(de)公司(sī)治理加持下(xià)能够把长期利润转化(huà)为诱人分红。所以(yǐ)，我们会一如(rú)既往，不去猜(cāi)测(cè)和(hé)追逐市(shì)场热点。

　　具体(tǐ)持仓方面(miàn)，以姜诚代表作中泰星元价值优选A代表作为(wèi)例，该基(jī)金在(zài)一季度(dù)减持了中国建(jiàn)筑、太阳(yáng)纸业、华鲁恒升、苏泊尔、海螺水泥、美(měi)的集团，增持了(le)工商银行、建发股(gǔ)份、招商(shāng)银(yín)行(xíng)、扬农化工。

　　过去的(de)一个季(jì)度，姜(jiāng)诚表示，自(zì)己的(de)组(zǔ)合没(méi)有大的变化(huà)，是因为长期观点没(méi)有大(dà)的变化。对(duì)中国(guó)经(jīng)济的长(zhǎng)期乐观(guān)，结合当前市场(chǎng)提供(gōng)的(de)较低估值水平，让我们可以在(zài)热点不(bù)断(duàn)切换的市场(chǎng)中保(bǎo)持(chí)平和(hé)。但投资是一项苦差事，需要随(suí)时准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学习，永(yǒng)远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的一天。

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