在锂价初现企稳(wěn)态(tài)势(shì)的微(wēi)妙时(shí)点，头部锂电(diàn)厂商如何看(kàn)待？行业去(qù)库存进展又如何(hé)？

　　披(pī)露年(nián)报和(hé)一季报后，市值近500亿元的锂电巨头(tóu)国轩(xuān)高科4月28日举办媒体(tǐ)开放日上(shàng)作出一系列判(pàn)断。在(zài)交(jiāo)流中，公司管理层对中国基金报记(jì)者表示，近期“跌跌(diē)不休”的碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一季(jì)报显示，库存“水位”已经显(xiǎn)著降低，压力已(yǐ)并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂(chǎng)商们近期去库存动作的“一(yī)致(zhì)性”。

　　而且(qiě)需要(yào)注意的(de)是(shì)，在国轩高科方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计将高于动力电池。换言之，从增速(sù)方(fāng)面看(kàn)，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电池(chí)厂(chǎng)商出货持(chí)续增长。

　　锂(lǐ)价料维持在15-20万之间

　　作(zuò)为锂电池核心(xīn)原材(cái)料，碳酸(suān)锂(lǐ)价格大起大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳酸锂，科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容我们曾经开车16个(gè)小时经过1600公(gōng)里路程，” 国轩高科高级副总裁、中国业务板(bǎn)块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映(yìng)了锂价迅(xùn)速(sù)上涨给下游带来的阵痛。

　　不过，今(jīn)年以(yǐ)来锂(lǐ)价又(yòu)迅速击穿20万元关(guān)口(kǒu)，在近期才有明显企稳趋势。毕竟，在(zài)4月12日之前，电池级碳酸锂价格(gé)已经连(lián)跌(diē)52天。而且在此前30天内，价格(gé)共计跌去19.25万元/吨。

　　而(ér)据上海钢联数据最(zuì)新显示，在4月27日-28日两(liǎng)天内(nèi)，电池级(jí)碳酸锂价格已经连续两日(rì)上涨，两(liǎng)日内分别上(shàng)涨4000元/吨和5000元/吨，从18万元/吨涨至18.9万元/吨，反(fǎn)弹趋势明显。

　　锂(lǐ)价在(zài)什么区(qū)间较为(wèi)合理，国轩高科方面也给出(chū)自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳(tàn)酸锂在15-20万/吨的(de)区间可能形成振荡(dàng)期。“我们通(tōng)过一季(jì)度观察来看，新(xīn)能源(yuán)行业(yè)处于稳定增长阶段(duàn)，储能行业(yè)在一季度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季度将(jiāng)迎来大(dà)规模交(jiāo)付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂(lǐ)科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容价格(gé)预计(jì)会维持在这个(gè)区(qū)间之内。”

　　实际(jì)上(shàng)，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商的毛利率提(tí)升已经有了立竿(gān)见(jiàn)影效(xiào)果。

　　从(cóng)毛利率方面(miàn)来看，国(guó)轩高科(kē)在(zài)一(yī)季度(dù)达到了(le)18.94％，较(jiào)去年全年的17.79％超出1.15个百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。实际上，同样的情况也发生在(zài)宁德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时(shí)代(dài)一季度毛利率为21.27％，较去年全年(nián)水平提升1.02个百(bǎi)分点。而(ér)亿(yì)纬锂能则不如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　王启(qǐ)岁(suì)也认为(wèi)，在碳酸(suān)锂回归理性价格之(zhī)后，新能源(yuán)汽(qì)车市(shì)场(chǎng)会趋于(yú)较为合理(lǐ)增长。“去年是(shì)600万辆(liàng)，经过(guò)一季度(dù)之后，我(wǒ)们依然判断今年新能源(yuán)汽车(chē)应该(gāi)在(zài)900-950万辆区间(jiān)，”他(tā)预(yù)计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能扩张。其南(nán)京基地智(zhì)能制造20GWh动(dòng)力电池项目、宜春基地(dì)10GWh动力(lì)电池项目、庐江基地(dì)年(nián)产20万吨高端正极材料项目、桐城基地年产40GWh动力电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基地(dì)年产10GWh电池(chí)项目等多个项目(mù)相继投产。据规划(huà)，国(guó)轩高科(kē)2025年产能将突破(pò)300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至报(bào)告(gào)期末其存货余(yú)额为(wèi)65.98亿元，较(jiào)去(qù)年(nián)底的75.84亿元下降13％。而其一季度末，存货占总资(zī)产比(bǐ)例为(wèi)8.38％。在去年(nián)底，这一比例为10.44％。

　　实际上，从行(xíng)业整体状况看，国轩(xuān)高科存货水平保持了较低位置。国(guó)轩高科高(gāo)级副(fù)总裁蔡毅也表示，由于公司在江西宜春(chūn)碳酸锂(lǐ)原材料有自产能力，因此其外购仅补(bǔ)充自产不足，“外(wài)购只是缺多少，补(bǔ)多少，”他表示。

　　国轩高科存货水位下降(jiàng)，也反映了行业整体状况，不少电(diàn)池厂商(shāng)存货余额(é)均在下降。其中(zhōng)宁德时代一(yī)季度(dù)报(bào)告显(xiǎn)示，其库(kù)存金额已从年(nián)初的766.7亿(yì)元下降(jiàng)到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。

　　另(lìng)外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显(xiǎn)示，其(qí)存货金(jīn)额从去(qù)年(nián)底(dǐ)的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下滑8.48％。据记者了解，已经(jīng)有库(kù)存较低的电池(chí)厂商提到，库存(cún)已恢复至健康水平(píng)，后续(xù)将根据规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。

　　东吴证券近(jìn)期在一(yī)份研报(bào)中指出，在(zài)电池环节，厂商从22Q4开(kāi)始(shǐ)去库存，生产材料均维持极低库(kù)存，电池本身库存(cún)不足1个月；另外在中游材(cái)料方(fāng)面，正(zhèng)极和(hé)电解液库存周期大(dà)幅下降至7天(tiān)左右，负极因石(shí)墨化需要一个月时间，库存周(zhōu)期较(jiào)长，而隔膜约为一个月(yuè)正常(cháng)库存。

　　该机构认为，目前库存多集中(zhōng)于上游锂盐厂，中游(yóu)材(cái)料库存(cún)极低，基本保持7天的最低安(ān)全库存(cún)。若下游需求(qiú)恢复，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的是，在去库存的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积(jī)极尝试“出海”。该公司在2022年加速(sù)全球化步伐，收购博世(shì)集(jí)团的德国哥廷根工厂，于(yú)2022年6月开始(shǐ)改造并已(yǐ)顺利投产，开始欧洲本地化(huà)运(yùn)营(yíng)。其年报显(xiǎn)示(shì)，2022年该公司海外销(xiāo)售(shòu)收入(rù)达到29.8亿(yì)元，同比增长(zhǎng)464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市场普遍预计(jì)，储(chǔ)能有望接(jiē)棒动力电池(chí)，带动电池(chí)厂商出货增长(zhǎng)。近日(rì)，宁德时代(dài)也作出判断认为，储能(néng)方(fāng)面今年预(yù)计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在交(jiāo)流中(zhōng)也认同这(zhè)一观点(diǎn)。他预计(jì)，储能(néng)行业(yè)今年上升空间预计会高于动力电池，其中国(guó)外家储市(shì)场(chǎng)需(xū)求预计会在(zài)下半年放量，而国内大储市(shì)场方面(miàn)，今年一季度处于招标阶段，自二季度开始将进入交付阶段，目前(qián)相(xiāng)关产品供(gōng)不(bù)应求(qiú)。

　　从(cóng)国轩(xuān)高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年实现了35.08亿元(yuán)的营收，同比增(zēng)长幅度达(dá)到(dào)186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照(zhào)这(zhè)一数据(jù)计算，储能业务已经占到其(qí)总营收的15.2科幻小说的三要素是哪三要素，小说的三要素是哪三要素的内容2％，而在2021年，这(zhè)一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直言(yán)，储能(néng)行业的空间比动力(lì)电池上升空间更(gèng)大，“这是(shì)一个需(xū)求量大于供应量的(de)领域(yù)，不存在需求疲(pí)软或(huò)者是产能过剩。”

　　他指出，首先在家储环节，因为涉(shè)及到用(yòng)电(diàn)需求，每(měi)年到了第(dì)二季度开(kāi)始后(hòu)才爆发。而在大储环节，国内(nèi)下游(yóu)招标、立项(xiàng)都在一季度，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目(mù)前订单状况看来是供不应求。此外(wài)，海外的(de)客(kè)户也正逐渐接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品。

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