今年A股市场最为(wèi)火热的“中特估”板(bǎn)块又(yòu)将(jiāng)迎来重磅级(jí)指数ETF产(chǎn)品(pǐn)！

　　中(zhōng)国基(jī)金报记(jì)者获(huò)悉，4月(yuè)末刚刚获(huò)批的3只中证国新央企股东回报ETF，发行(xíng)日期已经(jīng)正(zhèng)式定档(dàng)。

　　5月9日(rì)，广发(fā)、招(zhāo)商、汇(huì)添富3家(jiā)基金公司旗下(xià)的中证(zhèng)国新央企股东回报ETF同时公告，基金将(jiāng)于5月15日至19日(rì)正式发售，其中，网下(xià)现金、网下股票认(rèn)购(gòu)期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购期为5月(yuè)17日19日，产(chǎn)品的首发募(mù)集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品(pǐn)发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形(xíng)容。在(zài)他们看来，首先，中证国新央企(qǐ)股东(dōng)回报ETF契合目前(qián)资本(běn)市场的(de)行情主线，预计(jì)发(fā)行情况(kuàng)较为理想；其次(cì)，上述ETF设(shè)置了发行上(shàng)限，加上部分券商近期对于(yú)基金(jīn)的发行导向转为保有量(liàng)考核，也不(bù)会过(guò)份冲刺首(shǒu)发(fā)规模。

　　还有业内(nèi)人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央企(qǐ)主题系列指数(shù)有助于(yú)资本市场从科(kē)技领域、能源产业等多维(wéi)度(dù)服务央企，强(qiáng)化(huà)股东回报，帮(bāng)助投资者(zhě)走(zǒu)进央企、认识央企(qǐ)，支持央企利(lì)用(yòng)资(zī)本市(shì)场做强做优(yōu)做大，提升(shēng)市场影(yǐng)响力、号召力，切实促进央(yāng)企上市公司实现高(gāo)质量发展。

　　3只央企股东(dōng)回报(bào)ETF“官宣(xuān)”15日正(zhèng)式发行(xíng)

　　4月(yuè)末刚刚获批的3只中(zhōng)证国新(xīn)央企股东(dōng)回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日，包括广发、招商、汇添富(fù)3家(jiā)基金公司旗(qí)下的中证国新央企股东回报(bào)ETF同(tóng)时对外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显(xiǎn)示，3只中证(zhèng)国新央企股东回报ETF定于5月15日至19日期间正(zhèng)式发售，其中，网下(xià)现(xiàn)金(jīn)、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日(rì)至19日，网上现(xiàn)金(jīn)认购期(qī)为5月17日19日。

　　从(cóng)发行(xíng)规模(mó)上(shàng)看，3只基(jī)金均设(shè)置20亿元的(de)首(shǒu)发(fā)募集(jí)上(shàng)限。3只基金费率也稍(shāo)有差(chà)异，招商及(jí)汇添富旗下的中证国新央企股东回报ETF管理费(fèi)+托管费合计0.6％，广发中证国新央企(qǐ)股东回报ETF管理(lǐ)费+托管费合计为(wèi)0.55％。

　　从认(rèn)购费(fèi)上(shàng)看，认购份额小于50 万份的(de)，认购费为0.8％；认(rèn)购份(fèn)额在(zài)50万份至100万(wàn)份(fèn)之(zhī)间的，广(guǎng)发(fā)中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报(bào)ETF的认购费(fèi)为0.4％，招商及汇添富(fù)旗下的(de)中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认(rèn)购费为0.5％；若(ruò)是认购份额大于100万份的，认购费用(yòng)统一为1000元/笔。

　　托(tuō)管行方面，广发中证(zhèng)国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF由(yóu)工商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股东回报ETF由建设银行(xíng)托管(guǎn)，招(zhāo)商中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报ETF的托管方则是中信建(jiàn)投证券(quàn)。

　　此外，据基金君(jūn)了(le)解，上交所拟定于5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值回归”业务交(jiāo)流会(huì)暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会(huì)。会(huì)议主旨为进一步(bù)探索建立中国(guó)特色估值体(tǐ)系，引导央企投资价值发现，推动央企估值回(huí)归合理水(shuǐ)平。上(shàng)交所、中国国新、指数公(gōng)司、券商(shāng)、基金(jīn)公司等(děng)相关领导将出席会议(yì)。

　　在多位业(yè)内人士看来，3只中(zhōng)证国(guó)新央企股东回报(bào)ETF未来(lái)都将在上交所(suǒ)上(shàng)市，上交所(suǒ)此次会议或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业(yè)人士也看(kàn)好央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF的发行情况。“‘中特估’是近期(qī)资本(běn)市场的行(xíng)情主线(xiàn)，包括(kuò)交(jiāo)易(yì)所(suǒ)、券商、基金(jīn)工商(shāng)各方对此也比较重视，基(jī)金(jīn)公(gōng)司肯定会重点(diǎn)发行，但目前(qián)市场上也存在不少央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此(cǐ)预计此次央企(qǐ)股东回报ETF发(fā)行也(yě)会相对理(lǐ)性。”一位基金公司人士表(biǎo)现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在券商会参与其中一只(zhǐ)央企股东回报ETF的(de)发行工作，但并不会过度(dù)冲刺(cì)首发规模。

　　“首先，央企(qǐ)股东回(huí)报ETF契合目前资本市场的行(xíng)情主线，产(chǎn)品(pǐn)本身(shēn)就比较好(hǎo)卖(mài)；其次，我们近期已将考核(hé)侧(cè)重点放在产品保(bǎo)有量上(shàng)，同时(shí)降低基(jī)金首发的考核权(quán)重。”上述(shù)券商人士称。

　　一位基金公司(sī)人士也预计，类似(shì)去年中(zhōng)证(zhèng)1000ETF的(de)发行大战(zhàn)不会(huì)在此次央企股东(dōng)回报ETF上上演。“近期多(duō)家基金公司上(shàng)报(bào)的(de)中证国新央企ETF已(yǐ)经分为三(sān)批陆(lù)续推向市(shì)场(chǎng)，而不是(shì)九只(zhǐ)同时获批发售(shòu)，就是为(wèi)了避免发行大战的出(chū)现(xiàn)。”

　　“尽管(guǎn)销售机构(gòu)不会过度拼(pīn)基金首发，不过，目(mù)前市(shì)场上非常关注‘中特估(gū)’板块(kuài)，预计发行(xíng)情(qíng)况也会(huì)比较乐观。”

　　基金积极布局(jú)央企主题(tí)产(chǎn)品

　　为投资(zī)者带来分享改(gǎi)革红(hóng)利工具(jù)

　　“中特估(gū)”成为今(jīn)年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场的热门，基(jī)金公司(sī)也积(jī)极布局相关产品(pǐn)。

　　中国基金(jīn)报从Wind数(shù)据发现(xiàn)，今年以来全市场已有18家基金(jīn)公司陆续(xù)申报了王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗21只央国企主题基金，易方达、汇添富、南方(fāng)、博时、招商(shāng)等各大公募巨头都有参与，其中嘉(jiā)实、华(huá)安、银(yín)华基金等多家机构，还各申(shēn)报了主、被(bèi)动(dòng)两只产品，积极填补这一产品条(tiáo)线。

　　除了中(zhōng)证国新央企(qǐ)股东回(huí)报(bào)ETF之(zhī)外，此(cǐ)前，易方达、南方、银华(huá)还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新(xīn)央企科技引领指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信(xìn)、博时、嘉实则上(shàng)报了中证(zhèng)国新央企现代(dài)能源ETF，据了解，上述中(zhōng)证国新央企(qǐ)ETF也有望尽快获批，会陆续进(jìn)入(rù)发行。

　　伴随着这(zhè)些主题产品的发行，意味着，个人和机构投资者(zhě)拥有配置(zhì)央企特色指(zhǐ)数(shù)、分享(xiǎng)改(gǎi)革红利的便捷工具。

　　据业内(nèi)人士表示(shì)，早在去年11月(yuè)，证监会主席易会满提(tí)出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具有中国特色的估值(zhí)体系，促进(jìn)市场资(zī)源配(pèi)置功能更(gèng)好发(fā)挥(huī)”。这一讲话为(wèi)A股市场未(wèi)来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值体系(xì)对于资(zī)本市场的(de)价(jià)值发现以及(jí)资源(yuán)配置功(gōng)能的发挥有重要作用，也是资(zī)本市场(chǎng)支持实体经济(jì)发展的重(zhòng)要基础。因此，看准“中国特色(sè)估值体系”背景之(zhī)下，央国企估值重(zhòng)塑(sù)的机(jī)遇，行业对(duì)这一领域(yù)的产品积极布局(jú)。

　　“我们目前储备了(le)不少央国(guó)企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看(kàn)准这类企业的投资价(jià)值(zhí)。”据一位基金公司(sī)人士表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特色的估值体系，有助于(yú)提升市(shì)场(chǎng)对国有上市(sh王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗ì)企业的(de)关注度(dù)，对企业(yè)估值层面的各类因(yīn)素做进一步的研究和(hé)探讨(tǎo)，强化相关(guān)领域在新环境(jìng)下的(de)资产价(jià)格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从(cóng)长期(qī)来看，央国(guó)企板块(kuài)的投(tóu)资(zī)逻(luó)辑(jí)是比较完(wán)备(bèi)的：一(yī)是(shì)央(yāng)企是(shì)实(shí)现国家(jiā)战略发(fā)展(zhǎn)的“排头兵(bīng)”，不断受(shòu)到政(zhèng)策(cè)的支(zhī)持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作为资(zī)本市场(chǎng)“压舱石”“基(jī)本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领(lǐng)科技创新，研发占比(bǐ)逐(zhú)年提升；四(sì)是央企仍是(shì)A股估值洼地。未来在不断完善(shàn)中国特色现代资(zī)本市场(chǎng)下，预计国(guó)资央企有望迎(yíng)来估值修复。

　　汇(huì)添富基金(jīn)经理晏阳也(yě)表(biǎo)示(shì)，当(dāng)前稳(wěn)健的经(jīng)营业(yè)绩为央国企的估值重塑提供了市场(chǎng)认可(kě)的基础。从盈利能力方面(miàn)来看，近年来央国(guó)企ROE出现明(míng)显企稳回升，目前已超过(guò)其他类型企业，高于A股平均(jūn)水平，体现出(chū)央(yāng)国(guó)企(qǐ)较强的“价值创造”能力(lì)。从成(chéng)长性来(lái)看，2022年(nián)三季度国资委旗下上(shàng)市(shì)央企营(yíng)业(yè)总(zǒng)收(shōu)入同比增长8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净(jìng)利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出(chū)央国(guó)企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企(qǐ)上市公司(sī)质量(liàng)的(de)提升或将成为央(yāng)国企估值(zhí)重塑的核心动力。

　　招商基金(jīn)量化投资部基(jī)金经理刘重杰也表示，从公(gōng)司(sī)经营的角度看(kàn)，上市(shì)央、国企(qǐ)的盈利能力相比A股市场整体(tǐ)而言(yán)更加稳健，ROE、分红率、股息率过往长(zhǎng)期领先，具备较高的(de)长期投(tóu)资(zī)价值，或更符合机(jī)构投资者、个(gè)人(rén)养老金等配置性的需求。在中国特色估值体系(xì)的推进过程(chéng)中，央(yāng)企股东回报指数(shù)具(jù)备(bèi)较好的长期配置价(jià)值。

　　关(guān)于央企回报ETF的10问(wèn)10答

　　1、问：目前(qián)这3只(zhǐ)ETF所跟踪的央企(qǐ)股东回报指数是什么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股(gǔ)东回(huí)报指(zhǐ)数，指数由国新投资有限公司定制，主要选取国(guó)务院国资委下属现(xiàn) 金分红或回购总额(é)占总市值比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样本， 以反映央企(qǐ)股东回报主题上市公(gōng)司证券的整(zhěng)体表(biǎo)现。

　　指数行业覆盖钢(gāng)铁、建(jiàn)筑(zhù)装饰、公用事业(yè)、石油石化、煤炭(tàn)、建筑材料、房(fáng)地(dì)产(chǎn)、机(jī)械(xiè)设备等，前十大成份(fèn)股权重合计约(yuē)33％，均为央企板(bǎn)块蓝筹股。

　　央企股东回报指数前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年(nián)3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国新央企股东回报指(zhǐ)数有哪些特色？

　　答(dá)：高分红：央企股东回(huí)报指数(shù)聚焦高分红与高回购央企，指数近12个月股息率为4.86％，远高于主流(liú)指数的(de)分(fēn)红(hóng)水平。

　　低估(gū)值：央企股(gǔ)东回报指数(shù)当前市盈率约(yuē)为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估(gū)值水(shuǐ)平，央(yāng)企(qǐ)估(gū)值重塑潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年(nián)ROE水平均稳定保持(chí)在8％以(yǐ)上，体现出(chū)较好(hǎo)的盈(yíng)利水平和盈利(lì)稳定性。

　　3、问：目前这3只央企回报ETF发行时间(jiān)是？

　　答(dá)：产品(pǐn)募集日基本(běn)是5月15日至(zhì)5月19日。投资(zī)者可选择(zé)网(wǎng)上现金认购、网下(xià)现金认购和网下(xià)股(gǔ)票(piào)认购3种方式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募(mù)集规模上限为20亿元(yuán)，如果募集规模超过20亿元，将采取比例配售的措施(shī)。

　　5、问：目前这3只央企回报ETF的费用如(rú)何？

　　答：一般ETF产品涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购(gòu)费用(yòng)来看，在认购(gòu)金额低于(yú)50万，认购(gòu)费均为0.8％，在50万和100万之间，广发旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均(jūn)为1000元。

　　管理(lǐ)费上，3只(zhǐ)产品均为0.5％，而(ér)托(tuō)管费上，广发(fā)旗下产品为0.05％，招商和汇添(tiān)富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市(shì)安排，以及后(hòu)续做市商如何安(ān)排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上交所(suǒ)上市。多家公司后(hòu)续将安排做市商，保障充分(fēn)的流(liú)动性支持。

　　7、这3只ETF基金的基金经理人选(xuǎn)？

　　答(dá)：从目(mù)前看，这(zhè)三家基(jī)金公司(sī)都由(yóu)“实(shí)力派”来担(dān)纲基金经理。其中广发央(yāng)企回(huí)报ETF拟任(rèn)基金经(jīng)理罗国庆为(wèi)广发基(jī)金指(zhǐ)数投资部(bù)副(fù)总经理，而(ér)汇添富央(yāng)企回报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问(wèn)：央企股东(dōng)回报(bào)指数历史表现怎么(me)样？

　　答：WIND资讯数(shù)据显(xiǎn)示，截至(zhì)3月31日，央企股东(dōng)回(huí)报指数过(guò)去三年累计涨幅41.42％，过去(qù)三年历(lì)史年化回报12.60％，超越同(tóng)期沪深(shēn)300和上证(zhèng)红(hóng)利指数的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央(yāng)企(qǐ)指(zhǐ)数的投资价值？

　　第一(yī)、央企特(tè)色突出：1、市值优(yōu)势(shì)明显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平(píng)均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会(huì)责任，是国(guó)家战略(lüè)发(fā)展主力军(jūn)。

　　第二(èr)、“中(zhōng)特估”背景(jǐng)：估值较低，重塑中国特色估值(zhí)体系(xì)背(bèi)景下估值提升(shēng)空间较大。

　　第三、红利(lì)因子叠(dié)加：1、红利(lì)属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享(xiǎng)高质量发展成果2、具备一定抗通胀能力和抗风险的配置效益(yì)。

　　10、问：目前央企(qǐ)概念已经涨过(guò)一轮了，板块持续(xù)性(xìng)如何？

　　答：一、央(yāng)企当前估值(zhí)仍处于较低分位水平。截至(zhì)2023年4月底，中证央(yāng)企指(zhǐ)数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于全市场中证全指的17.07。自2014年底至今(jīn)，中证(zhèng)央企指数估值水(shuǐ)平（市盈(yíng)率TTM）处于其38％分位水(shuǐ)平。无论横向对比还(hái)是纵(zòng)向比(bǐ)较，央(yāng)企整体估值水平与其经(jīng)济地位并不匹(pǐ)配，亟待改善(shàn)，在(zài)政策支持下有望迎来重塑。

　　二、央企重估或是(shì)贯穿全年(nián)的主线。从券商机构(gòu)的对(duì)外观点(diǎn)来看，多家券商明(míng)确(què)表示今年的投(tóu)资主线之一就是央国企价值重估。部(bù)分券(quàn)商的观点如(rú)下：

　　国信证(zhèng)券：继续把握国(guó)企价值重估这一(yī)投资主(zhǔ)线(xiàn)；

　　银河证(zhèng)券：不受黑天鹅干扰，坚持数字经(jīng)济+国企改革(gé)主线；

　　平(píng)安(ān)证(zhèng)券：数字经济+国企(qǐ)改(gǎi)革的投资主(zhǔ)线更(gèng)王杰2001年后嗓子变了谁下的毒，王杰2001年后嗓子变了还唱歌吗为(wèi)清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企改(gǎi)革和中国(guó)特色估值体(tǐ)系推(tuī)动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估行情有望(wàng)持续并形成主线行情。

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