AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场(chǎng)的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来(lái)的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣(xuān)布试水人工智能、基金(jīn)经理开(kāi)始布局AI概念，也(yě)有(yǒu)基金公司尝(cháng)试以AI试水(shuǐ)投资者关系管(guǎn)理，更有基金经理尝试用AI撰写(xiě)季(jì)报！

　　引起(qǐ)市场(chǎng)关注的(de)是，此次(cì)公募基金2023年一(yī)季(jì)度报中，无(wú)论是成长派、还(hái)是价值派，众(zhòng)多(duō)基(jī)金经理均谈及对(duì)AI投资(zī)机遇。各大派别基金经理均认可(kě)AI所带来的颠(diān)覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看好其(qí)中长期投资价值，但是(shì)对于短期(qī)人工智(zhì)能极(jí)致行(xíng)情(qíng)演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理(lǐ)对AI保留了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公(gōng)布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季报(bào)中部分内容使用了AI撰写(xiě)。

　　季报(bào)中明确写(xiě)道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了(le)人工智能对各个行(xíng)业(yè)的改变，比如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可持(chí)续发展，以及新能源(yuán)开发(fā)和(hé)利用(yòng)等领(lǐng)域。文(wén)中(zhōng)表示(shì)，人工智能领域的(de)快(kuài)速发展为全球带来无(wú)数(shù)机遇和挑战，将(jiāng)极(jí)大地影响我们的(de)生(shēng)活方式和社会发展，为确(què)保AI技术的(de)健(jiàn)康、可持续发展，需要建(jiàn)立完善(shàn)的法律法规(guī)和(hé)伦理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐(yǐn)私、确保数据(jù)安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智能带来的(de)机(jī)遇，共(gòng)同推动这一(yī)领域的创(chuàng)新和(hé)发展。

　　嘉(jiā)实(shí)文体(tǐ)娱(yú)乐基(jī)金经理王贵重(zhòng)在季报中也明(míng)确(què)表示，产业方(fāng)向(xiàng)上(shàng)，我们(men)坚(jiān)定的看好(hǎo)人工智能对(duì)各个行(xíng)业(yè)的(de)改变。他(tā)还专门谈(tán)及，一季度进(jìn)行了一(yī)定比例的调(diào)仓，方向上主(zhǔ)要(yào)是受益(yì)于人工(gōng)智能的(de)计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。数字化的(de)核心逻辑(jí)是提高效率，而高(gāo)质量发展的核心在于效(xiào)率(lǜ)的提(tí)升。

　　在谈到具(jù)体TMT行业的观点时，他(tā)针(zhēn)对(duì)半(bàn)导体、数(shù)字(zì)化(huà)、互联网平台等提出自己(jǐ)想法。说到(dào)数字化时，表示其(qí)本质是利用技术(shù)的手(shǒu)段，提升组织信息计算、存储、传(chuán)播的效率(lǜ)，这是一个长期向上的类消费行业，在美国是(shì)一(yī)个和(hé)互联网行(xíng)业一样大(dà)规模的产业。在中(zhōng)国，依(yī)然处于产业的(de)早期，但是我(wǒ)们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识到数字化(huà)的重要性(xìng)。而此轮数(shù)字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深(shēn)度(dù)融合，也(yě)会给中国公司带来发展的机会。目前整个板块的估值都到了(le)历史最低的水平(píng)。

　　此次(cì)是(shì)基金(jīn)经理首次利用人工智能完成季报，也显示出人工智(zhì)能确实开始方方(fāng)面面开始影响我们(men)的(de)生活、工作等，是一个历史性(xìng)大浪潮。此前，也有基金公司(sī)积极拥抱AI，如鹏(péng)华基金投资者(zhě)教育基地宣布成为(wèi)百(bǎi)度文心一言首批生(shēng)态(tài)合作伙伴，鹏华基金(jīn)投教基(jī)地也将通过百度智能云接入文心一言能力，致力于创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新(xīn)模式，提升客(kè)户投资体验感。

　　价值派、成长派(pài)

　　都积极布局(jú)AI领(lǐng)域(yù)

　　随着人工智能(néng)成为一季度市场(chǎng)热点，不少(shǎo)基金经理选择(zé)了积(jī)极参与布局，其(qí)中，除(chú)了科技(jì)成长派(pài)基金(jīn)经理，也不乏价值投(tóu)资派基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了一定(dìng)比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上主(zhǔ)要是受益于人工智能(néng)的计算机和传媒互(hù)联网行业。前(qián)十大重仓(cāng)股中，除了(le)海康威视(shì)、金山(shān)办公(gōng)，其余神州泰岳、吉比特等8只(zhǐ)个(gè)股均为(wèi)一季度新进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重仓(cāng)股

　　嘉实大科(kē)技研究总监、嘉实文体(tǐ)娱乐(lè)基金经理王贵(guì)重表示，产业方向(xiàng)上(shàng)，坚定看(kàn)好人工智(zhì)能对(duì)各个行业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求(qiú)就是能源、信(xìn)息、生命。从而衍生出看好(hǎo)的5大方(fāng)向，半导(dǎo)体、数(shù)字化、新(xīn)能源、互(hù)联网平台(tái)、创新药。我们(men)认为，各个细分行业的beta收(shōu)敛(liǎn)之后，竞争力会(huì)重新成为最(zuì)重要的增(zēng)长要素(sù)。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的(de)看(kàn)好港(gǎng)股的(de)机会，特别是软件和互联网领(lǐng)域(yù)的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科(kē)技(jì)成长团(tuán)队中，有不少基金经理明(míng)确看好人(rén)工智能带来的投资机遇。

　　比如，嘉实(shí)成长(zhǎng)增(zēng)强基金经理陈涛在去年下半年开始增iphone12换电池多少钱持软件(jiàn)，当时基本(běn)处于(yú)估值、机(jī)构持仓(cāng)的历史底部的位置。他(tā)认为，行(xíng)业在信创、数字化、智能化等长期需求刺激下(xià)将(jiāng)迎来3年以上的景气周期(qī)，也是为数(shù)不(bù)多处于成(chéng)长前期、对标国际也还有巨大成长空间的(de)板块，长期坚定看好。

　　“这(zhè)一轮AI浪潮将(jiāng)拉开(kāi)新一轮(lún)科技(jì)创新周期(qī)的序幕，带(dài)来以十(shí)年为维度的产业变革机会，同时配合2023年(nián)一(yī)季(jì)度的复苏和(hé)业绩修复，以软件计(jì)算机为代(dài)表(biǎo)的科技板(bǎn)块(kuài)内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会(huì)。”李(lǐ)涛表示(shì)。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新(xīn)材料基金经理(lǐ)姚志鹏等也表(biǎo)示，未来，毫(háo)无疑问人工智能和(hé)可再生能源将构成(chéng)未来社(shè)会的基石(shí)。在当下，随着经济的企稳和(hé)新人工智能浪(làng)潮的(de)进入(rù)，未来新(xīn)的产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆(bào)发期。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由AI芯片、服(fú)务器(qì)、光(guāng)模(mó)块等子版块(kuài)带动(dòng)的(de)人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估(gū)”、半导体(tǐ)等板(bǎn)块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影(yǐng)视等(děng)板块也实现较大(dà)幅度上涨。

　　一(yī)季度，他(tā)所管(guǎn)理的(de)基金维持了较(jiào)高(gāo)仓位，对人工智能(néng)相关产业(yè)链进行挖掘，对(duì)有(yǒu)长(zhǎng)期竞争力、应用(yòng)空间(jiān)广(guǎng)阔的硬件和软件公(gōng)司进行(xíng)精选和布局(jú)。海康威视、澜iphone12换电池多少钱(lán)起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创、晶晨(chén)股份新入兴全合(hé)润前(qián)十大(dà)重仓股名(míng)单，立讯精密、鹏鼎控(kòng)股(gǔ)、芒果(guǒ)超媒、普洛药业退(tuì)出。其(qí)中(zhōng)，澜(lán)起(qǐ)科技、中际旭创，是2022年年(nián)末的(de)0持仓，直接买到(dào)了十大重(zhòng)仓股。兴全合宜(yí)的重仓股上，也体现了对人工智(zhì)能(néng)相(xiāng)关(guān)产业链的挖(wā)掘。澜起科技、晶晨股份进入十大重仓股。

　　兴全合润一季报前十大重仓股

　　莫海波(bō)的(de)万家品质生活在一(yī)季度也进行了(le)调仓换股，提高TMT行业结构占比(bǐ)，减持地产(chǎn)、军工(gōng)比(bǐ)例，目前主要持仓TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持仓，产品(pǐn)总(zǒng)仓位90％以(yǐ)上。

　　具体来(lái)看，科大讯(xùn)飞、三六(liù)零、金山办(bàn)公(gōng)、中科曙光等(děng)4个(gè)TMT股票进入前十(shí)大重(zhòng)仓股(gǔ)之列，招商蛇口、保(bǎo)利发展退出(chū)十(shí)大重仓股。

　　兴全合润一(yī)季报(bào)前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因，莫海(hǎi)波表示，主要是基于(yú)对未来(lái)2年数字(zì)经济的看(kàn)好。随(suí)着(zhe)人口老(lǎo)龄化与经济发展(zhǎn)模式转变，数据成为新的生(shēng)产要素，高质量发(fā)展(zhǎn)的核心在于全(quán)要(yào)素生产率的提升，充分利用(yòng)好云计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术(shù)，2023、2024年是AI+元(yuán)年(nián)，AI具有较好的(de)产业逻辑，通过信息(xī)技术全方位(wèi)赋(fù)能传统行业，从(cóng)生产(chǎn)和服务端(duān)全面提升(shēng)效率。

　　“数字经济涵盖底层(céng)的通信网(wǎng)络(luò)、算力、算法，以(yǐ)及多样化的(de)行业应用等，这是一个系(xì)统性(xìng)工程，产(chǎn)业空间(jiān)较大、持续时间较(jiào)长，是未来具有成长性的行业(yè)之一。”莫(mò)海波表示。

　　此外，建(jiàn)信基金权益投资部总经理(lǐ)陶灿管理的(de)基金也重点(diǎn)布局(jú)了TMT或(huò)人工智能相关板块。比如，建信(xìn)智能生活在一季度继续(xù)调整了行业配置，降低了(le)制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的(de)配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别(bié)是(shì)重点布局了人工智(zhì)能技术创新带来的相(xiāng)关(guān)产业趋势机会。

　　保留(liú)一份(fèn)清醒

　　分歧(qí)声音(yīn)开始(shǐ)显现

　　不(bù)过，在人工(gōng)智能(néng)极致行(xíng)情(qíng)演(yǎn)绎下，也有基(jī)金经(jīng)理(lǐ)对(duì)AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远(yuǎn)回报基(jī)金经理秦(qín)毅(yì)虽然在(zài)一季(jì)报中(zhōng)表达了对(duì)人工智能的重视(shì)，但一季度并未(wèi)加入对于AI领域(yù)的布局阵营。

　　他表(biǎo)示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技板块走出了轰(hōng)轰(hōng)烈烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主(zhǔ)线。ChatGPT3.0的发(fā)布代表着大模型路线(xiàn)的(de)成功，这一成功比之前几次的如AlphaGo等(děng)更具现实意义(yì)，因(yīn)为(wèi)本次的人工智(zhì)能的应用领域得到了极大的拓展，模(mó)型具备(bèi)了强大的通(tōng)用性。这属于科技史上的一(yī)次重大创新，未来多个行业将极大受益于这一技术(shù)的(de)应用和(hé)普及。未来我们应该更加重视这一领域(yù)的研究(jiū)和(hé)投资(zī)。

　　泓德臻远回(huí)报一(yī)季度前十大(dà)重仓股(gǔ)

　　坚持低(dī)估值价值投资理念的丘栋荣在一季报中也提到(dào)了对AI的看(kàn)好，但他(tā)的(de)基金持(chí)仓中也(yě)鲜少见(jiàn)到对相关(guān)板块的布局。他表示，除(chú)复(fù)合(hé)国(guó)家安全(quán)自主可控和产业趋势(shì)外，今年市场高度关(guān)注的(de)以(yǐ)ChatGPT为(wèi)代表的大模型技术(shù)，有望开启新一轮的科技创新周期，深入和(hé)广泛应用(yòng)，将对IT产业(yè)产生更大、更持(chí)久(jiǔ)的需(xū)求拉动，因此，计算机(jī)、电子等偏(piān)成长行业的部(bù)分成长股是(shì)未来关注(zhù)的方向之一。

　　中庚价值领航一季度前十大重仓股:

　　嘉实品质发现基金经(jīng)理蔡丞丰(fēng)表示(shì)，他注意到市场在追逐(zhú)ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃(qì)了新(xīn)能源板块的非理性行为(wèi)，就如同去年(nián)三(sān)季(jì)度半导体及医药板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难得的机(jī)会。“我们(men)这(zhè)时反而应该加大对能(néng)源(yuán)板(bǎn)块机(jī)会(huì)的挖掘。”

　　嘉实(shí)优势成(chéng)长基金经理(lǐ)孟夏虽然也(yě)认为，AI是不亚于互联网级别的技术(shù)要素革命，或(huò)许我们已经站在新(xīn)一轮(lún)科技(jì)浪潮带来(lái)的全球繁荣(róng)的(de)开端。作为成长投资者，会积极学习和拥(yōng)抱，非常庆幸有生之年能看到AGI通(tōng)用人工智(zhì)能的雏形。但她同(tóng)时表示，也会努(nǔ)力在火热的行情面(miàn)前保留一份清醒，大胆(dǎn)假设、小心求证，仔细甄别(bié)真正能够兑现长期业绩的投资(zī)机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的(de)看法也(yě)颇为谨慎，他表示，AI产业(yè)的(de)发展不会(huì)一(yī)蹴(cù)而(ér)就，中间(jiān)也(yě)必(bì)然会有曲折，包括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。正因(yīn)为(wèi)此，他(tā)在去年三四季度布(bù)局了(le)不少(shǎo)人(rén)工智(zhì)能相关(guān)的标(biāo)的，在(zài)一季度对TMT板(bǎn)块有所减仓(cāng)，现在(zài)的(de)配(pèi)置大概率少于(yú)市场(chǎng)平均(jūn)水平(píng)。

　　“目前(qián)TMT板块的(de)交易占比已经超过了40％。当然(rán)市场中有不少声音说这次不一(yī)样，交易占比创新高(gāo)代(dài)表了主线行(xíng)情的(de)确立，但我们(men)还是认为(wèi)太阳(yáng)底下没(méi)有新鲜事，过度的热情在某个(gè)阶(jiē)段总会消退。”李晓(xiǎo)星在银华心(xīn)怡一季报中(zhōng)表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是(shì)难以预(yù)测的。迄(qì)今为(wèi)止，表现最(zuì)好的是AI相关板块，这在(zài)今年初是想象不到的。就好(hǎo)比去年(nián)初我们想象不到俄(é)乌冲(chōng)突，和后(hòu)来(lái)的疫(yì)情。”中泰资(zī)管基金经理姜(jiāng)诚(chéng)也在一季报中(zhōng)表(biǎo)示。

　　姜诚(chéng)认为(wèi)，AI或(huò)许(xǔ)是(shì)科技发展进程中(zhōng)最(zuì)重要的事件之一，但要搞(gǎo)清楚它对(duì)投资有哪些影响却(què)很难。利润在产业链不同环节(jié)之间将如(rú)何分(fēn)配？市场当前(qián)认为的受益环节是否能如愿受益？它的(de)“智能(néng)”水平达到了什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升(shēng)？都是很容易让人兴奋、可细说起来(lái)又让人不明就里的难题。谈资和(hé)投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在(zài)姜诚看来，人(rén)工(gōng)智能的发展是一个(gè)长期因素，我们(men)还(hái)没有足够的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以(yǐ)尽量回避它(tā)带来的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的(de)资(zī)产，是我们的投资目标。

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