分(fēn)析人士称(chēng)，《暂(zàn)行规定(dìng)》施(shī)行后，预计全市(shì)场货(huò)币市(shì)场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清，对基金管(guǎn)理人的产(chǎn)品体系结构(gòu)布(bù)局、调整也提出了要求。

　　5月16日，《重(zhòng)要货(huò)币市场基金监(jiān)管暂行规定》（下称《暂行规定(dìng)》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员及系(xì)统配置、投资比例(l拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？ì)、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等多方面对重要(yào)货(huò)币市场基金的基金管理人提出了更(gèng)为严(yán)格审(shěn)慎的(de)要求。

　　业内人士指出， 《暂行规定》将提(tí)高货币基金的风(fēng)险管理(lǐ)能力(lì)和透(tòu)明度，降低投(tóu)资(zī)风(fēng)险(xiǎn)。但是，可能(néng)会对部(bù)分(fēn)追求(qiú)高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全市场货币市场基金数量上将有一定(dìng)出清，对基金管理人(rén)的(de)产品体(tǐ)系结构布局、调整也提(tí)出了要求。

　　哪(nǎ)些(xiē)基金被纳入

　　《暂行规定》指出(chū)，重要货币市场基金是(shì)指因基(jī)金资产(chǎn)规(guī)模较(jiào)大或者投资者人数较多(duō)、与其他金(jīn)融机构或者金(jīn)融(róng)产(chǎn)品(pǐn)关联(lián)性较强，如发生重(zhòng)大风险，可能(néng)对资(zī)本市场和金(jīn)融体系产生重大不利影响的货(huò)币(bì)市场基金(jīn)。

　　哪些基金会被纳入评估(gū)范围？

　　根据《暂行(xíng)规(guī)定》，货(huò)币市场基金满足下列任一条(tiáo)件的，基金管(guǎn)理人应当在10个工作日(rì)内主(zhǔ)动向(xiàng)中(zhōng)国(guó)证(zhèng)监(jiān)会报告：基金资产净(jìng)值连(lián)续20个交(jiāo)易日(rì)超过2000亿元；基金份额持有人(rén)数量连续20个交易日超过5000万(wàn)个；中国证监(jiān)会认定(dìng)的符合重要(yào)货(huò)币市(shì)场基金(jīn)特征的其他(tā)条件。

　　东方财富Choice数据显示，截(jié)至2023年一季(jì)度末，市场上共有(yǒu)天(tiān)弘余额宝货币、易(yì)方达易理财货币A拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？、建信嘉薪宝货币A三只基(jī)金(jīn)规模超(chāo)过2000亿元。其中，天弘余额宝(bǎo)货(huò)币规模最大，达6871.71亿元。

　　从基金份额持有人户数来(lái)看，截至(zhì)2022年末，天弘余(yú)额宝货(huò)币持有人达7.44亿(yì)户，居于首位。

　　有业内人士对记(jì)者表示，《暂行(xíng)规定(dìng)》实施后，对(duì)于(yú)规模超过2000亿元或(huò)者投资(zī)者数量(liàng)大(dà)于(yú)5000万(wàn)个的货币市场基(jī)金，监管要(yào)求更加(jiā)严格，基金管理(lǐ)人需要增强抗风险(xiǎn)能力，并明确风险防控与处(chù)置机制。这将促使基(jī)金公司更加注重风险(xiǎn)管理和产(chǎn)品合规性，提(tí)高产(chǎn)品(pǐn)的透明度(dù)和稳定性，从而保护投资者的利益。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规(guī)定》与资管新规一脉相承(chéng)，都是为了提升资管(guǎn)机构的风(fēng)险管理能力，实(shí)现风险分(fēn)散(sàn)化，防止风险过度集(jí)中、对金(jīn)融安全产生不利影响。在提升风(fēng)控水平(píng)的前提下，引导高收益产品打破刚兑，高安全产(chǎn)品(pǐn)收益率回落至与其风险(xiǎn)相匹配(pèi)的合理水平。随着资(zī)管新(xīn)规的逐步(bù)落地，回(huí)归本源的主动(dòng)类资管产品迎来发展良机，财富管理行业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行(xíng)规定(dìng)》明确了重要货币市场基金的(de)附加监管要(yào)求，指出基金管理(lǐ)人应(yīng)当遵循长期稳(wěn)健(jiàn)的经(jīng)营和投资理念(niàn)，确保(bǎo)自身投(tóu)资(zī)研究(jiū)、人员配备、系统运(yùn)营、客户服务(wù)、风险管理与危机应(yīng)对等方面的能力水平与重(zhòng)要(yào)货币市场基金(jīn)管(guǎn)理规模相(xiāng)匹配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基(jī)金规模。

　　值得(dé)注意的是(shì)，重要货币市场基金的基金经理不得少(shǎo)于2人。在薪(xīn)酬考核方面，基金管理人的高级管理人员、基金(jīn)经理等相(xiāng)关人员的考核评价、薪酬激励等(děng)不得直接(jiē)或者间接与重要货币市场基金的规模相挂钩。

　　在重要货(huò)币市场基(jī)金(jīn)的投(tóu)资运作(zuò)指标方(fāng)面，也(yě)需要满足多项要求(qiú)。例如，持有(yǒu)一家公司发行的证券市值(zhí)不得(dé)超过基金(jīn)资产净(jìng)值(zhí)的5％；投资于具有基金(jīn)托(tuō)管人资格(gé)的同(tóng)一商业银行发行的金融工(gōng)具(jù)占基金资产净值(zhí)的比例不得超过15％；主动(dòng)投资于流动性(xìng)受(shòu)限资产(chǎn)的规模(mó)合计不得超过(guò)基金资(zī)产净值的 5％；投资组合的平均剩余期限不得超过90天；投资组合的(de)杠(gāng)杆比例不得超过110％。

　　货币(bì)市场基金交易行为管理方面，《暂行规定(dìng)》指出，审慎确认大额(é)申购申请，避免出现接受(shòu)单一(yī)投资者申购申请后导致其持有份额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在风险准备金方面， 基金管理(lǐ)人(rén)、基金托管(guǎn)人每月(yuè)从重要货币市场基金的管理费(fèi)、托管费中(zhōng)计提的风险准(zhǔn)备金比例不得(dé)低(dī)于(yú)20％。

　　国信(xìn)证券指出，《暂(zàn)行规定》是金融防风险的重要举措。部分货(huò)币(bì)市(shì)场(chǎng)基金规模较(jiào)大、投资者数量较多，具有“牵(qiān)一发而动全(quán)身”的重要影响，当出(chū)现风险事件(jiàn)时，可能会对金融(róng)市(shì)场的流动性安(ān)全产生冲击。《暂行规(guī)定》无论是从考核(hé)机制(zhì)，还是从投资比例(lì)、久期、可变现(xiàn)资(zī)产的限(xiàn)制，都(dōu)是为了更(gèng)高流动性考虑，重要货币市场(chǎng)基金防范流动性风险的能(néng)力(lì)将进一(yī)步提升，将有(yǒu)效防止出现(xiàn)2016年部分货币市场(chǎng)基金类(lèi)似的流(liú)动性风险事件。

　　制(zhì)定风险(xiǎn)应(yīng)对预案

　　在重要货币(bì)市场基金的风(fēng)险防(fáng)控和监督管理机制方面，《暂(zàn)行规定(dìng)》也做出了明确的规定。

　　《暂行规定》指出，基(jī)金管理人(rén)应当(dāng)综合(hé)评估重要货币市场基金各(gè)类风险的成因、表现及影(yǐng)响，会同相关市场主体(tǐ)共同(tóng)制定(dìng)合理有效(xiào)的风险应对预案。风险(xiǎn)应(yīng)对预案应当报中国证监会备(bèi)案，中(zhōng)国证监会对风险应对预案的有效性、合理性、可行性等进行评估。

　　重要货币市场(chǎng)基(jī)金发(fā)生重大(dà)风险的，由中国证监会牵头相(xiāng)关部门成立风险处置小组，督促基金管理人及(jí)相关(guān)市(shì)场主体依据风险应对预案等(děng)对(duì)重要货(huò)币(bì)市场基金实施风险(xiǎn)处(chù)置(zhì)。

　　那(nà)么，《暂行(xíng)规定(dìng)》的实施对于(yú)投资者有什么影响？

　　有业(yè)内人士对(duì)记者表示，《暂行规定》将提高货(huò)币基金的风险管(guǎn)理能力和(hé)透明(míng)度，降低投资风险。但(dàn)是(shì)，可能会对部分投(tóu)资者造成一(yī)定影响，例如(rú)可能会对一些追(zhuī)求(qiú)高(gāo)收益的投资(zī)者造成一(yī)定(dìng)冲击。此外，新(xīn)规可(kě)能(néng)会(huì)导致一(yī)些(xiē)货(huò)币基(jī)金规(guī)模较小的产品退(tuì)出市(shì)场，投资者需要注意选择合适的产品(pǐn)。

　　“《暂行规定》有利于保护(hù)低风险偏好的投资者。相对于(yú)其他资管产品，货币市场基金具有着投(tóu)资者(zhě)数(shù)量庞大(dà)，风(fēng)险偏(piān)好(hǎo)较低的(de)特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规模基金如(rú)出(chū)现风险事(shì)件，或(huò)将对社会稳定产生(shēng)不利(lì)影响。《暂行(xíng)规定》提(tí)升(shēng)了重(zhòng)要货(huò)币市场基金的资(zī)产安(ān)全要求拇指到食指一扎是几厘米，一扎几厘米？，有利于(yú)保护投资者利益(yì)。”国信证券表示(shì)。

　　财信(xìn)证券指出，《暂行规定》施行后，货币市场基金的规范化、标准化、投资分散化、安全化程度将有提升，未来是否在公布的重点货币基金名录内(nèi)，可能(néng)是投资者选(xuǎn)择考量(liàng)的(de)潜在背书(shū)因素之一。预(yù)计全(quán)市(shì)场货币(bì)市(shì)场基金数量上将有(yǒu)一定出清，对基金管理人的产品体系(xì)结构布局、调整也提出了要求。

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