为了让(ràng)自己(jǐ)的限售股解禁(jìn)后能获得好(hǎo)的回报，上市公司董事长雇人拉抬(tái)自家(jiā)的股票价格，然后(hòu)高位(wèi)出货。

　　最近，中国证(zhèng)监(jiān)会网站披露了一则行政处罚决定书(shū)，引发市场(chǎng)关(guān)注。时为新美星(xīng)董事长何德(dé)平和其配偶黄秀芳提供资金，委托蒋维对(duì)新美星进行“市(shì)值(zhí)管理”，维持、抬高公(gōng)司股价，以便后续自(zì)己减(jiǎn)持获(huò)利。蒋维(wéi)跟(gēn)毛明土、李传武合谋，控制(zhì)35个证券账户，利用(yòng)资金优势(shì)、持股优势(shì)，连续集中交易新(xīn)美星，影响(xiǎng)公司股价(jià)，合(hé)计盈(yíng)利4783.56万元。

　　最终，证监会对(duì)此操纵(zòng)证券市(shì)场行为，罚没合计9567.12万元(yuán)；还对何德平信息披(pī)露(lù)违法违规(guī)，给予(yǔ)警告，并(bìng)处以(yǐ)40万元罚款(kuǎn)。

　　我(wǒ)们一起来看看，究竟是怎么回事。

　　董事长雇人拉抬自家股票

　　多(duō)人合谋操纵股(gǔ)价

　　根(gēn)据证(zhèng)监会(huì)行政处罚(fá)决定书披(pī)露的信(xìn)息，新美(měi)星董事长、法定代(dài)表人、实际控制人何(hé)德平(píng)和他的妻子黄(huáng)秀芳当(dāng)时向时任独墅湖文(wén)化传播有限公司董事长蒋维，提供保证金约3200万元，这些钱部(bù)分来自(zì)他(tā)们所(suǒ)掌控的(de)上海海得泽广投资(zī)管理(lǐ)中心（普通合伙）（简称海得泽广(guǎng)）减持(chí)“新(xīn)美星”所得。

　　他们提供资金的目的(de)是(shì)，委托蒋维对(duì)“新美星”进行“市值管理”，维持(chí)、抬高“新美星(xīng)”股价(jià)，以便何德平所持(chí)“新美星”限售股于2019年4月26日解禁后能够(gòu)获得好的回报。

　　蒋(jiǎng)维在收到保证金后(hòu)，即(jí)开始(shǐ)利用控制的证券(quàn)账户(hù)并联合(hé)其他市场资金在二级市场买入(rù)并(bìng)交易(yì)“新美星”，且在后续操作中向(xiàng)黄(huáng)秀芳反馈其操作(zuò)情况。

　　据了解，这场操纵(zòng)股价，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识并联合毛明土、李传武共同(tóng)操纵“新美星”；毛明土、李传武(wǔ)控制各自(zì)筹(chóu)得(dé)的证券账户、资金(jīn)开始与(yǔ)蒋维共同交易“新美星(xīng)”；在(zài)此期间，主要(yào)由蒋维与毛明土联系，传递、沟(gōu)通各(gè)自操盘情况，以(yǐ)利(lì)于两方(fāng)交易决策，更好(hǎo)地(dì)共(gòng)同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根(gēn)据(jù)监管披露的信息，2018年(nián)9月26日至2019年(nián)6月26日，蒋维联合毛明(míng)土、李传武控制“俞某华”等35个证券账户（简称账户组），交易“新美星”。

　　2018年9月26日至(zhì)2019年6月26日，“新(xīn)美(měi)星”股价上涨33.11％，偏离同(tóng)期创(chuàng)业板综指26.09个百(bǎi)分点，偏离(lí)同期(qī重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思)行(xíng)业(yè)指数25.95个百分点。账户组累计买入4583.44万股，买(mǎi)入成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交(jiāo)金额6.30亿(yì)元。

　　经测(cè)算，在此期间(jiān)，何德平、黄秀芳(fāng)、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资(zī)金(jīn)优势、持股(gǔ)优(yōu)势，连续集中交易“新(xīn)美星(xīng)”，影响股票交易(yì)价格，盈利4783.56万元。

　　操(cāo)纵(zòng)35个账户拉抬股价、集中出货(huò)

　　违(wéi)法获利(lì)近4800万元

　　我们(men)具(jù)体来看(kàn)看，蒋(jiǎng)维(wéi)联合毛(máo)明土、李传武，控制35个证券账户（简(jiǎn)称账户组），是(shì)怎么(me)拉(lā)高(gāo)“新(xīn)美星(xīng)”股价(jià)，然后出货(huò)，违法获利的。

　　总体来看，2018年(nián)9月26日至2019年6月26日，账户组连(lián)续集中交易“新(xīn)美星”，申买量(liàng)占市场申买量比例超20％的(de)交易日(rì)有19天，峰值达到42.61％；申卖量占市(shì)场(chǎng)申卖量比例(lì)超20％的交(jiāo)易日有11天，峰值(zhí)达到(dào)37.66％。账户(hù)组持股总数占总(zǒ重庆自白书是什么意思，渣滓洞自白书是什么意思ng)股本比例自(zì)2019年3月5日(rì)开始超过5％，持续至2019年4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股达(dá)到峰值(zhí)，占流通股本的比例(lì)24.74％，持股(gǔ)占总股本的比例8.13％。账户组具备资金优势(shì)和持股优势(shì)。

　　具(jù)体来说，第一阶段，2018年9月26日开始，账户组持续大量买入“新美星”，当日申买排名第一，竞价买入成交排名第一，至2019年(nián)2月28日期末持股量为期初持股量38.71倍(bèi)，持股(gǔ)量显著增加。在此期间，“新美星”股价累计(jì)上涨(zhǎng)12.57％，偏离(lí)同期创业板综(zōng)指(zhǐ)3.33个(gè)百分点(diǎn)，偏离同期(qī)行业(yè)指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点(diǎn)。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年3月1日至2019年(nián)4月(yuè)3日，账户(hù)组集中拉抬“新美星”，期末持股量较期初增(zēng)加124.23％，持股量涨幅(fú)较大(dà)。

　　其(qí)中，账户组有两段典型的拉抬(tái)期间：2019年3月1日至3月6日，以不低(dī)于卖一(yī)价或市价申(shēn)买3,729,100股，占账户组同(tóng)期申(shēn)买(mǎi)量68.11％，对应成(chéng)交股数（不含对倒）3,555,817股，占同期市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买2,950,300股，占账户(hù)组同期申买量41.33％，对应成交股数（不含对(duì)倒）为2,803,665股，占(zhàn)同期市场成交量22.20％。2019年3月(yuè)1日至4月(yuè)3日期(qī)间，“新美(měi)星”股价累计上(shàng)涨36.46％，偏离同期创业(yè)板(bǎn)综指21.32个百分(fēn)点，偏(piān)离同期行业(yè)指数22.28个百分点(diǎn)。

　　第三阶段，2019年4月4日至6月26日，账(zhàng)户(hù)组集(jí)中卖出“新美星”。在此期间，“新(xīn)美星”股价下跌13.36％，偏离(lí)同期(qī)创业板综指(zhǐ)1.55个(gè)百分点，偏离(lí)同期(qī)行(xíng)业指数1.03个百分点(diǎn)。

　　此外，操纵期间，涉案账(zhàng)户组(zǔ)还多次实施盘中(zhōng)拉抬(tái)和对倒，并反(fǎn)向卖出获(huò)利的行为。经测算，扣(kòu)除(chú)佣金和(hé)相关税(shuì)费，账户组盈利(lì)4783.56万元。

　　辩称是委托理财、而(ér)非操(cāo)纵股价

　　证监(jiān)会(huì)不予采(cǎi)纳，罚没(méi)近(jìn)亿元

　　关于(yú)操纵股价，何德平(píng)、黄秀芳及(jí)其代(dài)理(lǐ)人提出多点申诉意(yì)见(jiàn)，请求(qiú)不予处罚(fá)：

　　第一(yī)，没有(yǒu)操纵动机(jī)。

　　第二，在案(àn)证(zhèng)据不足以证(zhèng)明蒋维受何德平或黄(huáng)秀(xiù)芳委托，联(lián)合他人操纵股价，一是“市值管理”不等同(tóng)于(yú)“操纵证券市场”；二是黄秀芳与蒋(jiǎng)维系委托理财关系(xì)，而非(fēi)操纵股价；三是蒋维(wéi)没有将其与毛明(míng)土、李传武等人讨论交易新美(měi)星的情况告知(zhī)黄秀芳或何德平，涉案股东名册并(bìng)非(fēi)黄秀芳向蒋(jiǎng)维提供，蒋维也没有向黄秀芳反(fǎn)馈过股东名(míng)册；四是蒋(jiǎng)维(wéi)没有与毛明土(tǔ)、李传武(wǔ)就各(gè)自账(zhàng)户(hù)交易(yì)新美(měi)星(xīng)的盈亏分配进行约定；五是蒋维账户组(zǔ)利益与何德平(píng)、黄秀芳利益(yì)并不一致，何德平(píng)、黄秀(xiù)芳(fāng)不能控制(zhì)蒋(jiǎng)维(wéi)账户(hù)组，蒋维获(huò)得黄秀芳(fāng)资金后(hòu)部(bù)分用于偿还债务，部分用于非法活动，属(shǔ)于欺诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不(bù)应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李传(chuán)武(wǔ)账户组交(jiāo)易行为承担责任。

　　第四，部分账户不受蒋(jiǎng)维(wéi)、毛明土(tǔ)、李(lǐ)传武(wǔ)控制(zhì)。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳2020年11月(yuè)25日询问笔录的合(hé)法(fǎ)性(xìng)及真(zhēn)实性。

　　第六，何(hé)德平(píng)对黄秀芳向蒋维提供款项(xiàng)不(bù)知情、未(wèi)参(cān)与，且(qiě)何德平与黄秀芳系(xì)独(dú)立法(fǎ)律(lǜ)主(zhǔ)体，即便夫妻或一致行动(dòng)人(rén)中一方存(cún)在不当(dāng)行为(wèi)，不应推(tuī)定(dìng)或认定另一方承担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及他们(men)的代理人也就是否合谋、部分账户的(de)控制关系、委(wěi)托理(lǐ)财关系(xì)等提出了申诉(sù)意见。

　　对此，证监会回应，经复核(hé)，对当(dāng)事人及其代理(lǐ)人的主要陈述意见不(bù)予采纳。

　　证监会表(biǎo)示(shì)，本案(àn)为多个主体(tǐ)参(cān)与、多个(gè)环节实施(shī)、环环相扣、锁(suǒ)链(liàn)式的(de)上下游衔接(jiē)、合作，共同完成(chéng)的操纵行为(wèi)。在案证据可(kě)以证明，何德平(píng)、黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供资金作为保证金，委托其(qí)通过二级市(shì)场交易影响新(xīn)美星股价，蒋维会向黄秀芳反馈交易情(qíng)况；何德平知悉并参(cān)与(yǔ)了本案行(xíng)为；上述行为的实(shí)质(zhì)是(shì)操纵(zòng)股价(jià)，并非合(hé)法理财。在案证据可以证(zhèng)明(míng)，蒋维、毛明土、李传(chuán)武有共同影响(xiǎng)“新美星”股价的意图和(hé)目(mù)标，共同(tóng)商(shāng)议(yì)、谋(móu)划操(cāo)盘、拉抬股价，并且(qiě)采取了(le)联合影响股价的行动，属于共同操(cāo)纵行为。

　　关(guān)于违法期间和责任承担(dān)，证监会表(biǎo)示，由(yóu)于2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制的(de)账户(hù)交易“新美星(xīng)”客观上为后(hòu)续的合谋操纵起到(dào)一定程度锁(suǒ)仓(cāng)的(de)作用，并且根据蒋维笔录，毛明土知道(dào)蒋维和上市公司的合作，知道蒋维已经(jīng)有一(yī)定底仓，才愿意买入“新美星”，因此毛明土(tǔ)和李传(chuán)武的(de)违法(fǎ)期(qī)间与(yǔ)蒋维、黄秀芳、何德平一致。在此基(jī)础上，在认定及处罚时(shí)将合谋(móu)各方视(shì)为一个(gè)整体，不区别(bié)对(duì)待(dài)各方账(zhàng)户组(zǔ)。

　　证监(jiān)会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第(dì)七十七条第一(yī)项规定，构成2005年《证券(quàn)法》第二百零三(sān)条所述的操纵证券市场行为(wèi)。

　　根据(jù)2005年《证券法(fǎ)》规定(dìng)，证监会决(jué)定：就操(cāo)纵证券市场(chǎng)行为(wèi)，对(duì)何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武没收(shōu)违法所得4783.56万元，并处以(yǐ)4783.56万元(yuán)罚款，其中(zhōng)，对何德平(píng)、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万(wàn)元，对毛明土、李(lǐ)传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长信息披露(lù)违法

　　被予(yǔ)以警告并罚(fá)款

　　另外，关于何德平信(xìn)息披(pī)露违法(fǎ)的相关情况，行政处罚(fá)决定书披露，在新(xīn)美星2016年(nián)4月(yuè)上市前(qián)，海得泽广代(dài)何德平、黄秀(xiù)芳夫妇持有公司80万股股(gǔ)份(fèn)，占新美星(xīng)上市时(shí)总股(gǔ)本(běn)的1％。上市后(hòu)，该部分股(gǔ)票继续由(yóu)海(hǎi)得泽广代持(chí)，海得泽(zé)广(guǎng)自2017年12月19日开始减持“新美星”股票，至2018年12月27日减持完毕(bì)。

　　关于何(hé)德平信(xìn)息(xī)披露(lù)违法，何德平、黄(huáng)秀芳(fāng)及其代理(lǐ)人(rén)提出(chū)：第(dì)一，海得泽广与何德平(píng)、黄秀(xiù)芳二人不存在代持(chí)，涉案股份系海得泽广为兰某代(dài)持(chí)，股(gǔ)份减(jiǎn)持决(jué)策由海(hǎi)得泽广和兰某作出，海得泽广将减持所得(dé)汇入黄(huáng)秀(xiù)芳指定账户的原(yuán)因系兰某向(xiàng)黄(huáng)秀芳归还借(jiè)款(kuǎn)本息(xī)。第二，涉案股份仅为(wèi)1％，不具有(yǒu)重(zhòng)大性，不(bù)对投资者决策产生重(zhòng)大(dà)影响，情节轻微。第(dì)三，即便认定代持成立，何德平对(duì)借款(kuǎn)、还款等事项，不参(cān)与(yǔ)、不知(zhī)情(qíng)，没有主(zhǔ)观过错，不应受到处罚。综(zōng)上，请求(qiú)不予(yǔ)处罚。

　　对此(cǐ)，证监会回应，根据黄(huáng)秀芳(fāng)、兰某等询问笔录(lù)、海得泽广(guǎng)交易流(liú)水、资金流(liú)水及(jí)相关银行账(zhàng)户流水，结合何德(dé)平、黄秀(xiù)芳的配偶关系，代持资(zī)金和(hé)减(jiǎn)持所得系家庭共同财产，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳(fāng)持有新(xīn)美星股票。当(dāng)事人所(suǒ)提相关理由不具有事实和(hé)法律(lǜ)依据，不予采纳。

　　证监会表示(shì)，何(hé)德(dé)平作为上市(shì)公(gōng)司实际(jì)控制人，未如实告知(zhī)上市公司上述持股(gǔ)情况(kuàng)，导致(zhì)新美星在相(xiāng)关公告中均未披露(lù)相关情(qíng)况，导致新(xīn)美星违反2005年(nián)《证(zhèng)券法》第(dì)六十(shí)三条规(guī)定，何德平的(de)行为(wèi)构成2005年《证券法》第一百(bǎi)九十三条第(dì)三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券(quàn)法(fǎ)》规(guī)定，证监会决定(dìng)：就信息披露违法行为，对何德平给予警告(gào)，并处以(yǐ)40万元罚(fá)款。

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