芦(lú)哲 首席(xí)宏观经济(jì)学家

　　占烁(shuò) 联系人

　　投资要点

　　·核心观点:我们将影(yǐng)响青年失业率的因(yīn)素拆(chāi)解为三方(fāng)面(miàn)：①青年失业人口，②青年总人(rén)口(kǒu)，③劳(láo)动(dòng)参(cān)与率(lǜ)，失(shī)业(yè)率=失业人口/（总(zǒng)人口×劳动参与(yǔ)率(lǜ)）。通过三因(yīn)素框架，我们(men)发现16-24岁失业人口(kǒu)的增(zēng)加不能(néng)完全(quán)解(jiě)释青年(nián)失业率的上(shàng)升，更重要却被(bèi)忽(hū)视的(de)因(yīn)素是青年人口和劳动参与率(lǜ)下降，带来16-24岁(suì)劳动力减少，从分(fēn)母(mǔ)端大幅推高青年失业率。假如今年3月分母端的(de)青年(nián)劳动力与2020年持平(píng)，新增约(yuē)132万青(qīng)年(nián)失业人口只(zhǐ)能将失业率(lǜ)拉升至16.2％，但实(shí)际(jì)青年失业率(lǜ)却高达19.6％。我们认为，失业(yè)人口会随着经济复苏(sū)而减(jiǎn)少，但青年劳动力的下降可能成为就业“疤痕(hén)效应”的(de)长期来源，抬高青年失(shī)业率中枢。

　　·青(qīng)年失(shī)业率的三因素框(kuāng)架：（1）失业率(lǜ)=失业人(rén)口/劳动力=失(shī)业人口/（总人(rén)口×劳动参与率），据此可将青年失(shī)业(yè)率(lǜ)拆解(jiě)为(wèi)青年失业人口、总人口、劳动参与率三个因素。

　　·（2）失业率上(shàng)升未必来自失业增加，不要(yào)忽(hū)略分母，劳动(dòng)力(lì)的下降，也是抬(tái)高失业率的重要原因。2010-2020年，青年(nián)失业人口只增加4万，青年劳(láo)动力却(què)减(jiǎn)少1578万，带动16-24岁人口失业(yè)率大幅提高3.8个点(diǎn)。

　　·分子(zi)端的青(qīng)年失业人口(kǒu)：（1）从总量来看，当前城镇青年就业(yè)人数约为2587万人(rén)，失业人数(shù)632万人(rén)，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万(wàn)，较七普增加(jiā)约132万。

　　·（2）失(shī)业原因(yīn)方面，近(jìn)7成青年失业者是主动辞(cí)职，被裁员比例只有2.6％，远低于35岁以上群体。

　　·（3）按照受教育(yù)程度来(lái)看，三分之二的青年失(shī)业人(rén)员接受过大学(xué)教(jiào)育(yù)。

　　·（4）2010-2020年(nián)青年就业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从制(zhì)造到服务、知识密(mì)集程(chéng)度由低(dī)到高两个特点。2010年农业和(hé)工业吸纳了(le)50.3％的青年就业人口，2020年(nián)大(dà)幅降(jiàng)至25.4％，流(liú)出的青年就业(yè)主(zhǔ)要转向(xiàng)服务业。以受教育年限(xiàn)作为维度，青年就业从知识密集程度(dù)较低(dī)的行业流向较高行业，但是知(zhī)识密集(jí)型行业的青年失业情况比整体失(shī)业更严峻。

　　·（5）服务业复苏分化或是一季度青年失业人口仍增加的原因(yīn)。经济复苏的主力是知识密集程度较低的餐饮、零售等服务业，而知识密集程度较高的生(shēng)产性服务(wù)业(yè)复苏较慢，服务业(yè)就业复苏结构的分(fēn)化(huà)，带来青(qīng)年就业和25-59岁(suì)就(jiù)业的分(fēn)化。

　　·分母端的(de)青年劳动力：（1）青年人口：出生人口(kǒu)与乡村迁(qiān)入均在(zài)减少。2010-2020年青年劳动力对应的出生(shēng)人口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万(wàn)。另外，我国(guó)农村向(xiàng)城镇的人口转移也在(zài)减速，新增城镇人口从十(shí)三五期(qī)间（2016-2020年）的(de)2184万人，减至2022年650万人(rén)。

　　·（2）2020-2023年(nián)，青年劳(láo)动参与率出现超预期下降。2010-2020年(nián)青年劳动参(cān)与率(lǜ)下降(jiàng)6.7个点(diǎn)，但疫情以来仅仅三年，已经下降7.1个点。近三年青年(nián)劳动参与率的下降主(zhǔ)要有三方面(miàn)原因：一是(shì)16-24岁在校生大幅增(zēng)加493万(wàn)；二是部分群(qún)体(tǐ)因就业形势(shì)恶化而退出(chū)劳(láo)动市场；三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初次进入劳(láo)动市场时间推(tuī)迟，降低16-24岁劳动参与率。

　　·结论：（1）失业(yè)人口的增加不能完全解释青年(nián)失业率的上升。假如当(dāng)前青年劳动力(lì)与2020年(nián)相同，在(zài)失(shī)业人口增加132万至632万人的情况下(xià)，对应(yīng)青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却达(dá)到19.6％，如图19。失业人口的增加(jiā)只能解释当前青年失业率的一部分，另(lìng)一(yī)部分则来自分母端(duān)，城镇青年劳动力(lì)的减少。

　　·（2）未来青年失(shī)业率(lǜ)的变动(dòng)可能(néng)出现以下三种情况(kuàng)：①青年失业人口增加，同时劳动力(lì)减少，青(qīng)年(nián)失(shī)业率(lǜ)上升；②青(qīng)年失业人口与劳动(dòng)力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降幅，青年失业率(lǜ)上(shàng)升；③青年失业人(rén)口(kǒu)与劳(láo)动力均(jūn)在减少，失业人口降(jiàng)幅(fú)大于劳(láo)动力降(jiàng)幅，青年失业率(lǜ)下降。

　　·（3）我(wǒ)们认为，失业人口会随着疫情后经济复苏而减少，但(dàn)青年劳动(dòng)力的(de)下降可能成(chéng)为就业“疤痕效应”的长期(qī)来(lái)源，抬高青(qīng)年失(shī)业率(lǜ)的长期中枢(shū)。未来(lái)失业率的(de)分(fēn)母(mǔ)端越来越重要。

　　·风险提(tí)示(shì)：服务业分(fēn)化未收窄；青年劳动参(cān)与率出现明显下降(jiàng)；外需(xū)、房地产等不及预期，经济和(hé)就业恢复偏慢。

　　目 录(lù)

　　1. 青(qīng)年失业率的三因素框架

　　2.分子端：新增青年失业人员缘(yuán)于服务业(yè)复苏分化

　　2.1.青年失业人口：主动辞职居多；三分之二接受过大学教(jiào)育

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知识密度(dù)从低到高(gāo)

　　2.3.服(fú)务业复苏分化或是一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原(yuán)因

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参与率(lǜ)均下降(jiàng)，带来劳动力(lì)减少

　　3.1.青年人(rén)口：出生人口与乡村迁(qiān)入均(jūn)在(zài)减少

　　3.2.青年劳动参与(yǔ)率：超预期下降(jiàng)

　　4. 结论：未来失业率的分母(mǔ)端(duān)可能(néng)会越来越(yuè)重要

　　5. 附录：概念(niàn)和数据说明

　　6. 风险提示

　　正(zhèng) 文(wén)

　　4月份(fèn)16-24岁青年(nián)失业率(lǜ)攀升至20.4％，创(chuàng)下(xià)2018年有数(shù)据以(yǐ)来最高值(zhí)。在疫情影响退散、经济逐步复苏(sū)的情况(kuàng)下，城镇(zhèn)调查失(shī)业率较去(qù)年同期(qī)大幅下(xià)降0.9个点(diǎn)，但(dàn)青年(nián)失业(yè)率却(què)较去年4月(yuè)逆势攀升2.2个点(diǎn)。本篇报告将重点研(yán)究疫情(qíng)后留下的(de)“疤痕效应”如(rú)何推高(gāo)青年失业率。

　　1.青年失业(yè)率的三因(yīn)素框架

　　失业率=失业人口/劳动(dòng)力(lì)=失业人(rén)口/（总人口×劳动参(cān)与率）

　　据(jù)此可见，影(yǐng)响青年失业率的主(zhǔ)要是(shì)三个因素(sù)：①青年失(shī)业人(rén)口；②青年总人口；③劳动参与率(lǜ)，其中②③决定着青(qīng)年(nián)劳动力(lì)的(de)变化。这三个因素均为城镇口(kǒu)径。

　　三个因(yīn)素的变化(huà)都不能(néng)忽视。当(dāng)我(wǒ)们(men)讨论失业(yè)率时(shí)，经常认为失业率上(shàng)升一定是失业增加的结果，这个判断对于全年(nián)龄段(duàn)失业率(lǜ)来说并没有问题，因(yīn)为我国的(de)劳动(dòng)力总(zǒng)量(liàng)（也称(chēng)经(jīng)济活动人口(kǒu)）在2015年之前一直在上升，2015年(nián)后略(lüè)有(yǒu)下降(jiàng)，到2021年末下降了2.6％，年均降幅(fú)约0.4％。但青年失(shī)业率则(zé)不(bù)能忽视分母的变(biàn)动，因为青年劳动力波动幅(fú)度更大。

　　例如2010-2020年，青年失业人口只增加4万，青年劳动力却(què)减少(shǎo)1578万，带动16-24岁人口(kǒu)失业率大幅提高3.8个(gè)点。两(liǎng)次人(rén)口普查期间（2010-2020年(nián)），青年(nián)失(shī)业人口从496万增加到500万(wàn)，仅增加了4万左右，约为2020年青年劳动力的0.1％，但(dàn)青年失(shī)业率却从六普的9％提高到(dào)七普（2020年11月）的12.8％，大幅提高3.8个点。主要(yào)原因就(jiù)是失业率的分母在(zài)下(xià)降，16-24岁青年劳动力人(rén)口在此期(qī)间从5481万人大幅减至3903万人，减(jiǎn)少了1578万。但是，2010-2020年全年龄段(duàn)劳动力数(shù)量基本(běn)稳定(dìng)在7.8亿，整体失业率的(de)分母(mǔ)基本(běn)不变(biàn)。因此，2010-2020年间，决定整体失业(yè)率(lǜ)变动的(de)是失业人口数量（分子），但决(jué)定青年失业率变动的却是青年劳动力总量（分母(mǔ)）。

　　2.分子(zi)端：新增青年失业人员缘(yuán)于服(fú)务业(yè)复苏分化(huà)

　　2.1.青年失业人口：主动辞职(zhí)居多；三分之二接受(shòu)过大学教育

　　从总量来(lái)看，当前城镇青年就业人数约(yuē)为(wèi)2587万人，失业人数632万人，比去年(nián)4月(yuè)增加约70万，较七普增加约132万。国家统计(jì)局在3月就(jiù)业数据解读时(shí)，披露了当(dāng)前青年就业和失业人数的(de)基本情况：“初步测算3月份城镇青(qīng)年9637万人，没有参与劳(láo)动(dòng)力(lì)市(shì)场的青年(nián)6418万人(rén)，主体(tǐ)为在校(xiào)学生；参与劳动力市(shì)场的青年(nián)3219万人，其(qí)中就业人数2587万人、失业(yè)人数(shù)632万人。”[1]假(jiǎ)设青(qīng)年劳动力(lì)人数与去年(nián)基(jī)本持平，今年(nián)4月青年失业率比去年同期高2.2个点(diǎn)，青年失业人员比去年同期多70万人左右，比2020年(nián)七普多132万人。

　　从增量(liàng)看，今年前四个月青年失业(yè)形势(shì)好于去年同期。假设2022年以来(lái)青年(nián)劳动力总量维持在3219万，青(qīng)年(nián)失业率每(měi)提(tí)高1个(gè)点，带来32万左(zuǒ)右的新增失业人口。尽管今(jīn)年4月青年失业率比去年同期高(gāo)2.2个点，但从新增青年(nián)失业人(rén)口来看，今年1-4月约为119万，去年同(tóng)期为125.5万。从增量来看，今年前四个月青年失业形势要好于去(qù)年(nián)，这与当前经济逐渐恢复(fù)也有关系。

　　从节奏来看，受夏季毕业影响，我(wǒ)国青年失业率(lǜ)一般在(zài)上半年(nián)逐渐提高，7月(yuè)达到峰值(zhí)，8月开(kāi)始逐步回落，预(yù)计5-7月青年失(shī)业(yè)率或(huò)将继续(xù)小(xiǎo)幅(fú)攀(pān)升。

　　失业原因方面，近7成(chéng)青年失业者是(shì)主动辞职，被(bèi)裁员(yuán)比(bǐ)例只有2.6％，远低于35岁以上群(qún)体(tǐ)。一种观点认为，青年群体由于工作经验和(hé)技能相对不熟练，往往在(zài)企业裁员时首(shǒu)当(dāng)其冲。但根据月度劳动力调(diào)查数据，青年失业主要原因是主动辞职(zhí)，被裁员的比例明(míng)显低于(yú)35岁以(yǐ)上群(qún)体。根据《2021年中国(guó)劳动(dòng)统计年鉴》，有(yǒu)工作意愿但从未工作(zuò)过的失(shī)业(yè)群体(tǐ)在16-24岁失业人口中占(zhàn)比(bǐ)59％，其他(tā)年龄群体中这一比例(lì)最高是14.4％。我们剔除(chú)这部分(fēn)失(shī)业(yè)人群后，剩下的青年失业人口中，第一大失业原因是主动(dòng)辞职，占比(bǐ)68.2％，单位倒闭破(pò)产占比5.9％；而(ér)裁员仅占2.6％。横向对比，裁员(yuán)比例从高到低依(yī)次是(shì)：60岁以上(shàng)（4.8％）>；35-59岁（4.7％）>；16-24岁（2.6％）>；25-34岁（2.5％）。

　　按照受教育(yù)程(chéng)度(dù)来看，三分之二的青年(nián)失业人员接受(shòu)过(guò)大学教(jiào)育(yù)。各年龄段失业人(rén)群中，年龄越低，平均(jūn)受(shòu)教育程度越(yuè)高。16-24岁(suì)失业人员中(zhōng)66.2％是接受过大学教育的，这一(yī)比例在其他三个年(nián)龄阶段(duàn)逐(zhú)步递减，25-34岁（40.5％）>；35-59岁（13.7％）>；60岁以(yǐ)上（4.3％）。城镇(zhèn)就(jiù)业人口的受(shòu)教(jiào)育程(chéng)度也大致类似，青年人(rén)由于年(nián)龄限(xiàn)制，接受大学教育比例略低于25-34岁，整(zhěng)体来看35岁以下就业人员的受教育程度(dù)大幅高于35岁以上。按照接受过(guò)大(dà)学教育的占比(bǐ)来(lái)看，25-24岁(suì)（47.9％）>；16-24岁(suì)（43.6％）>；35-59岁（26％）>；60岁以(yǐ)上（3％）。

　　2.2.行业(yè)：从制(zhì)造到服务，知(zhī)识(shí)密度从低(dī)到高

　　青年失业人口的行业与青年就业分布基本一(yī)致。青年(nián)失业人口呈现出行业聚集的特点，主要集中在5个大类行业，2020年占比分别为：批发零售（19.3％）、制造(zào)业（18.8％）、住宿餐饮（13％）、教(jiào)育（7.5％）、居民(mín)服务\修理和(hé)其他服务(wù)业（6.7％），这(zhè)5个行(xíng)业占(zhàn)全部青(qīng)年失业人口的65％左右(yòu)。同(tóng)时，这5个行(xíng)业也是青(qīng)年就业集中的行业，吸纳了60.7％的青(qīng)年就业。从行(xíng)业(yè)来看，青年(nián)失(shī)业(yè)人(rén)口的行业(yè)分布是(shì)由就(jiù)业(yè)分布决(jué)定的，吸纳就业占比较大的行业，往往(wǎng)也贡献(xiàn)了较大规模的失(shī)业。因(yīn)此(cǐ)，在挖掘青年失业人口来自(zì)何处之前，需(xū)要研究青年就业的行业(yè)结构。

　　2010-2020年青(qīng)年就(jiù)业的结构(gòu)变化(huà)较大，呈现出从(cóng)制造到服务、知识密集程度由(yóu)低到高(gāo)两个特点。

　　青年就业从工农业(yè)大量流入(rù)服(fú)务业。农林(lín)牧渔(yú)、采矿业(yè)、制造业(yè)和电热燃水(shuǐ)的(de)生(shēng)产供(gōng)应业，这四个行业是(shì)国民经济分类的(de)农(nóng)业(yè)和工(gōng)业。2010年这四个行业吸纳了50.3％的青年就业人(rén)口，到(dào)2020年该比例大幅降至25.4％。其中，制造业从37.4％降至(zhì)22％，农(nóng)林牧渔从11.4％降至2.5％，分别降低15.4和9.0个点。有4个行业吸纳青年就(jiù)业比例(lì)增加超(chāo)2个点(diǎn)，其中，教育业为5.3％，租赁和商务服(fú)务为3.1％，信(xìn)息技术为(wèi)2.8％，卫(wèi)生和社工为2.0％。另外，建筑(zhù)业和房地产等其(qí)他6个服务行业吸纳青年就业的比例均增(zēng)超1个(gè)百分(fēn)点。

　　以受教育年限作为维度，青年就业从(cóng)知(zhī)识密集程度较低的(de)行(xíng)业流向(xiàng)较(jiào)高行业。我们以《2021年劳动统(tǒng)计(jì)年鉴》中各行业就业(yè)人员的受教育年限，来计算各行业的知识密集程度。有5个行(xíng)业的平均(jūn)受(shòu)教(jiào)育年(nián)限在(zài)14年以上(shàng)，依次是：科学研究与技术服务（14.6）>；教育（14.4）>；金(jīn)融（14.3）>；信息传输、软件和信息技术服(fú)务（14.2）>；卫生(shēng)和社会工(gōng)作（12.1），除金融业外，其他四(sì)个行(xíng)业(yè)是(shì)过去(qù)十年青年(nián)就业(yè)流入的主要行业，吸纳(nà)青年就业比例的增幅均居前列。如图10，各(gè)行业所(suǒ)吸纳的青年就业比例变(biàn)动与行业(yè)平(píng)均(jūn)受教育年限基本一致，即青年就业从(cóng)知识密集程度较低的(de)行业流向较高(gāo)行业(yè)。

　　但(dàn)是知识密集型行(xíng)业(yè)的青年失业情况比整体失业更(gèng)严峻。我(wǒ)们用《2021年(nián)中国(guó)劳动统计年鉴》中各行(xíng)业(yè)的(de)青年失业比(bǐ)例（该行(xíng)业(yè)的(de)青年失业(yè)人数/青(qīng)年失业总人数），除以(yǐ)各行业的青年就业比例（该行业的青年就业人数(shù)/青年就(jiù)业总人数），来作为各行业失业率的(de)近似替代指标。以这个指(zhǐ)标来看，知识密集(jí)型行业(yè)的(de)青年(nián)失业率大(dà)多高于全年龄段失业(yè)率(lǜ)，如信息(xī)技术、教育、科研服务、公共(gòng)管理(lǐ)等行(xíng)业，体现(xiàn)在(zài)图(tú)11中，都(dōu)位于右下方(fāng)。

　　2.3.服务业复(fù)苏(sū)分化或是(shì)一季度青年失业(yè)人口仍增加的(de)原因(yīn)

　　一季度服(fú)务(wù)业复(fù)苏出(chū)现(xiàn)分化(huà)。今(jīn)年(nián)一季度GDP同比增(zēng)长4.5％，较疫情前三年Q1均值(zhí)有(yǒu)2.2个点(diǎn)的增速缺口。分行业来看，批发零售业缺口为1.5个点，而(ér)建筑业、住宿(sù)餐饮业增速均(jūn)高(gāo)于疫情(qíng)前三(sān)年均值，这三个(gè)行业一季度复苏情况较(jiào)好；知识密集程(chéng)度(dù)更高的房地产业、租赁和商务服务业、信息技术服(fú)务业的缺口分别(bié)为4.1、4.7、11个点，一季度复苏相(xiāng)对较慢。

　　因此从(cóng)失(shī)业(yè)率的(de)分子端来看(kàn)，当前(qián)青年失业人(rén)员(yuán)增长的症结在于服务业就业复苏的结构不均衡。一方面(miàn)，随(suí)着受教育水平(píng)的(de)整(zhěng)体(tǐ)提高，青年(nián)就业大量流(liú)向知识密集型服务业，如(rú)教(jiào)育(yù)、信息(xī)技术(shù)等行业(yè)。另一方面，年初疫情影(yǐng)响减弱后，经济复苏的主力是知(zhī)识密集程度较低的生(shēng)活性服务业，而(ér)知识密集程度较高(gāo)的生(shēng)产(chǎn)性服务(wù)业复苏较慢。所以服务业就业复苏结(jié)构分化(huà)，带来的青年失业人口(kǒu)和25-59岁失业人口(kǒu)的(de)分化。房地产、互联网、教育[1]等(děng)行(xíng)业(yè)的(de)一季度就业尚未出(chū)现明显改善，应届生就业(yè)压(yā)力大；而住(zhù)宿餐饮等行业(yè)就(jiù)业(yè)已经出(chū)现回暖(nuǎn)，但对于三分之二(èr)接(jiē)受(shòu)过大学(xué)教育的(de)青年失业人(rén)口而(ér)言，这些行业(yè)的就(jiù)业吸纳相对(duì)有限。

　　3.分母端：人口(kǒu)和劳动参(cān)与率均下降，带来劳(láo)动力减少(shǎo)

　　青年(nián)失业率的分(fēn)母端是城镇(zhèn)青年(nián)劳动力，主要(yào)由青年人口(kǒu)和劳动(dòng)参与率决定(dìng)。2022年我国开(kāi)始(shǐ)步入人口负增(zēng)长时代，城镇青年劳动(dòng)力可能(néng)将步入长期下降(jiàng)通道，这将从分母(mǔ)端(duān)推升青年失业率，或成(chéng)为(wèi)疫(yì)情后(hòu)就(jiù)业(yè)“疤痕(hén)效应”的长期来(lái)源。

　　3.1.青年人口：出生人口与乡村迁入(rù)均(jūn)在减(jiǎn)少

　　城镇青年(nián)劳(láo)动力(lì)首先取决于城镇青年人口数量，而后者来自于两部分，一(yī)是16-24年前的(de)出生人口(kǒu)，二是乡(xiāng)村到城镇(zhèn)的(de)迁移人口，这两(liǎng)部分增量未来都趋于下降。

　　2010-2020年青年劳动力对应的出生人(rén)口减少(shǎo)4381万，2020-2030年减少1762万。2010年和(hé)2020年的16-24岁人口分(fēn)别对应(yīng)1986-1994、1996-2004年的出(chū)生人口(kǒu)，而前(qián)者正好是建(jiàn)国(guó)以(yǐ)来的一轮“小(xiǎo)婴儿潮(cháo)”时期，年均出生人(rén)口超(chāo)2000万，其中1987年出(chū)生(shēng)人口最(zuì)高超过2500万，到90年代开始明显(xiǎn)步入(rù)下降(jiàng)通道。1986-1994年合计出生(shēng)人口2.07亿，1996-2004年降至(zhì)1.63亿，减少约4381万，降幅为21.2％。2020和2030年的16-24岁人口分别对应1996-2004、2006-2014年的出(chū)生人口，这两个时期(qī)分别为1.63、1.45亿(yì)，出生人口减少约1762万。

　　另一方(fāng)面，我(wǒ)国农(nóng)村向城镇的人(rén)口(kǒu)转移也在减速(sù)。新增(zēng)城(chéng)镇人口从2016年(nián)开始逐年减(jiǎn)少，十(shí)三五期间（2016-2020年(nián)）均值约为(wèi)2184万人(rén)，但2022年(nián)只(zhǐ)有650万人。预计今年随着疫情(qíng)影响减弱，人员流动恢(huī)复，新增(zēng)城镇(zhèn)人口数量会较去年(nián)有明(míng)显增长，但可能仍然(rán)较难回到十三五期间超2000万的规模。当前我国城(chéng)镇化率已经达到65％以上，继续高速增长空间有限，从乡村到城镇(zhèn)的迁(qiān)移人口数量整体将呈现下(xià)降趋势。

　　3.2. 青年劳动参与(yǔ)率：超(chāo)预期下降

　　青年劳动参(cān)与率有(yǒu)两(liǎng)个(gè)特(tè)点，一是低于(yú)其他年龄(líng)段群体(tǐ)，大(dà)部分青年在校(xiào)，并未进入(rù)劳动(dòng)市场(chǎng)。二是近年来呈下降(jiàng)趋势。

　　2020-2023年，青年(nián)劳动参与率出现(xiàn)超(chāo)预期下降。根据今年3月统(tǒng)计局披(pī)露的青(qīng)年就业和失业人数，当前16-24岁青年的劳动参与(yǔ)率约为33.4％，即9637万城镇(zhèn)青年人口中，有3219万进入或有意(yì)愿进入劳动市场(chǎng)。而2010和2020年两次人(rén)口普查时，青年(nián)劳动参与率分别为47.2％、40.5％。此前十年，青年劳动参与率下降6.7个(gè)点，但疫情以来仅仅三(sān)年，该指标已经下降(jiàng)7.1个(gè)点。

　　近三年青年劳动参与率的下降主要(yào)有三方面原因。

　　一(yī)是16-24岁(suì)在校生大幅增加(jiā)493万。2010到(dào)2020的十年间，16-24岁在校生增加(jiā)了706万，年均增加70.6万；但2019年(nián)末(mò)到2021年(nián)末，仅仅两(liǎng)年的时(shí)间里，该年龄段的在校(xiào)生增加了493万，年均(jūn)增长246.5万，远远快于此前十(shí)年(nián)增速。

　　二(èr)是部分群体因就(jiù)业形势(shì)恶化(huà)而退出劳(láo)动市场，在未(wèi)来经济和就业(yè)好转(zhuǎn)后会回到劳动市场。2020年(nián)3月(yuè)，国家统计局曾在发布会指出当月“就业人员规(guī)模(mó)比1月(yuè)份(fèn)下降6％以上”，说(shuō)明(míng)就业形势恶化(huà)时，也会(huì)影响(xiǎng)劳(láo)动参与率。

　　三是就业观念的变化(huà)导致(zhì)初(chū)次进入劳动市场时间推迟，降低16-24岁劳动参与率。从(cóng)社会风气来看，对学历的推崇导致本科毕业即进(jìn)入就业(yè)市(shì)场(chǎng)的年(nián)轻(qīng)人减少，加上考研、考公竞争激烈，发(fā)展至“二战”“三(sān)战(zhàn)”，客观上会将部分青年人初次就业时间从16-24岁延迟(chí)到25岁之(zhī)后，从而导致16-24岁劳动参与率出现(xiàn)下降。

　　4.结论：未来(lái)失(shī)业率的分母端可能(néng)会越来越重(zhòng)要

　　失业人口的增加不能(néng)完(wán)全解(jiě)释(shì)青(qīng)年(nián)失业率(lǜ)的上升。假如当前青年劳动(dòng)力与2020年相(xiāng)同，在失(shī)业人口增加132万(wàn)至632万(wàn)人的情况下，对(duì)应青年(nián)失业率(lǜ)应该从12.8％提高至16.2％，但3月却(què)达到19.6％，如(rú)图19。失业人口的增(zēng)加只能(néng)解(jiě)释当前(qián)青(qīng)年失业率的一部分，另一部分则来自分(fēn)母端(duān)，城镇青年劳动力的(de)减(jiǎn)少(shǎo)。

　　考(kǎo)虑(lǜ)到2020年我国人口已经开(kāi)始负(fù)增长(zhǎng)，未(wèi)来青年失业(yè)率的(de)变动可能出现以下三种情况：

　　①青年失业人口(kǒu)增(zēng)加，同时劳动力减少，青(qīng)年失业率上升；

　　②青年失业人口与劳动力均在减(jiǎn)少，但失业人口降(jiàng)幅不及劳动力降(jiàng)幅(fú)，青年失业率上升；

　　③青年失业人口与劳动力均(jūn)在减(jiǎn)少，失(shī)业人口(kǒu)降幅大于劳动(dòng)力(lì)降幅，青年失业率下(xià)降。

　　我们认为，未来失业人口会随着经济复苏而减少(shǎo)，但经济复苏难以改变失业(yè)率的分母下降趋势。青年劳动力的下降可能成为就业(yè)“疤痕效(xiào)应(yīng)”的(de)长期来源，抬高(gāo)青年失业率的长期(qī)中枢。未(wèi)来失业(yè)率(lǜ)的分母端(duān)可能会越来越重(zhòng)要，这也是(shì)人口(kǒu)长周(zhōu)期变(biàn)化的(de)影响之一。

　　5.附录：概念和数(shù)据说(shuō)明

　　青年(nián)失(shī)业率的两个(gè)前置概念。讨论16-24岁人口调查失(shī)业(yè)率时，有必要明晰这一(yī)概(gài)念(niàn)的两个要点：一是(shì)调查失业(yè)率是城镇就业范围，并(bìng)非针对全(quán)部就(jiù)业人口(kǒu)，不包括乡村就业，2022年(nián)底我(wǒ)国城乡就(jiù)业大约(yuē)分别占63％、37％，近四成的(de)就业人口(kǒu)并(bìng)未包(bāo)含在内(nèi)。因此，许(xǔ)多针对青年失业率的(de)讨论以全国青年人口数量为出发点，未区分人口总(zǒng)量与城乡结构的问(wèn)题，有失偏(piān)颇(pǒ)。本篇报告(gào)如无特别说(shuō)明，各概念均(jūn)是指城(chéng)镇就业口径。

　　二(èr)是(shì)失(shī)业率的分(fēn)母不(bù)含没有劳动意愿的劳动(dòng)年龄(líng)人口。按照统计局的定义，“劳动力指年满(mǎn)16周岁，有劳动能力，参(cān)加或要(yào)求参加社会经济活动(dòng)的人员。包括就业人员和(hé)失业人(rén)员”，因(yīn)此没有就业(yè)意愿的劳动(dòng)年(nián)龄人口(kǒu)不计入劳(láo)动力。根据(jù)《2022年中国劳动(dòng)统计年鉴》，2021年底我国16岁以上的人口(kǒu)约为11.5亿，其中只有68％属于(yú)劳动力，约(yuē)为(wèi)7.8亿，而(ér)就业人口(kǒu)为约7.46亿，据此推算城乡失业人口可能为3372万(wàn)人(rén)左右。

　　从数据来看，失业率来自全国月度劳动力调(diào)查。该项(xiàng)调(diào)查(chá)制(zhì)度(dù)于2005年正式实施，每年进行两次全(quán)国劳动力(lì)抽样(yàng)调查，调(diào)查范围为中国(guó)大陆的城镇和乡(xiāng)村，调查对象为16岁及以(yǐ)上人口。2009年3月，为更及时准确反映劳(láo)动力市场变化情况(kuàng)，建(jiàn)立了(le)31个大城市月度劳(láo)动力(lì)调查制度。2013年4月，又将月度劳动力调查范围扩大至65个城市。2016年1月(yuè)，全(quán)国月度劳动力调(diào)查正式在全国范围内开展，调(diào)查范围覆盖全国所(suǒ)有地级市。

　　月度劳动力调(diào)查样本(běn)比例约为(wèi)0.2‰，是(shì)年度调查的五(wǔ)分之一左右。全(quán)国每(měi)月调查约12万户，2020年全国家庭(tíng)户约为(wèi)49415.7万户，样本(běn)占比约0.2‰，作

　　为对比，我(wǒ)国(guó)年(nián)度人口调(diào)查样本比(bǐ)例为1‰，五年一次(cì)的(de)人口(kǒu)抽样调查样本比例为1％。而(ér)每10年一次的(de)人口(kǒu)普查则在长表(biǎo)部分(fēn)纳入就业调查(chá)，长表抽样比(bǐ)例是10％左(zuǒ)右，因而人口普查(chá)的就业数(shù)据质量更高(gāo)。

　　就业人员总数会根据(jù)普查数据进行修正，但结(jié)构数据(jù)仍会存(cún)在差(chà)一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的异(yì)。比如2020年的《劳(láo)动(dòng)统计(jì)年鉴(jiàn)》显示，2019年末全国就业(yè)人员约为7.75亿人(rén)；而七(qī)普后(hòu)次年的年(nián)鉴将这一数据修正为7.54亿(yì)人左右，误差约(yuē)2100万(wàn)人。但(dàn)结构数据(jù)的差异仍然存在(zài)。比如《2021年劳动(dòng)统计年鉴》中，2020年城镇制造业(yè)就业(yè)人员占比为(wèi)18.0％，而(ér)七普数据为(wèi)19.7％。

　　6.风险(xiǎn)提示

　　（1） 服务业分化未收窄；

　　（2） 青年(nián)劳(láo)动(dòng)参与率(lǜ)出(chū)现明显下降；

　　（3） 外需、房地产(chǎn)等不及预(yù)期(qī)，经济和就业恢(huī)复(fù)偏慢。

　　报告信息

　　证券研(yán)究报告：【芦哲(zhé)&；占烁】青年就业：从三因素(sù)框架看“疤痕效应(yīng)”来(lái)自何处(chù)

　　研报撰(zhuàn)写(xiě)人员(yuán)：芦哲（S0120521070001，首(shǒu)席宏观经济学家），占烁（S012012一般上大一是多少岁，大一是多少岁哪年的2070060，联(lián)系人）

　　对外(wài)发布时间：2023年5月26日

　　报告发布(bù)机构：德邦证券(quàn)股(gǔ)份有限公司

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