中国(guó)金融行(xíng)业加(jiā)速(sù)对外开放，外资券商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控(kòng)股券商2022年的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家外资控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得(dé)盈利，另外5家均出(chū)现亏损。

　　其中，在2019年获批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩(jì)突飞(fēi)猛进，当年(nián)净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩根大通证券同(tóng)期获(huò)批(pī)的(de)野村(cūn)东方国际(jì)证券(quàn)2022年亏损达(dá)到2.25亿(yì)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸元(yuán)，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今(jīn)年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资控股券商牌照。其中，瑞信(xìn)证券2022年亏损达2.55亿元，而(ér)瑞银(yín)证券则(zé)大赚2.24亿(yì)元。后续两(liǎng)家外资控股券商面临的“一参一控”问题如(rú)何解决，仍是业内关注重(zhòng)点。

　　过(guò)去几(jǐ)年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而(ér)透视各(gè)家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”来看，依托于各(gè)自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理成为其(qí)在中(zhōng)国展业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看详(xiáng)情(qíng)——

　　9家外资控股券(quàn)商半数(shù)亏损

　　对于国内各家证券(quàn)公司来说(shuō)，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态(tài)势，来自“洋券商”们的(de)市场竞争也(yě)同样(yàng)带(dài)直径26厘米等于多少寸，26厘米等于多少寸英寸来压力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报/财务数(shù)据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商小年”，受(shòu)制于市场行情、成(chéng)立时间、牌照(zhào)资(zī)质等问题，9家共有5家出现(xiàn)亏损，分别为瑞信证券（-2.54亿(yì)元）、野村(cūn)东方国际证(zhèng)券（-2.25亿元）、大(dà)和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万元）和汇丰前海证券（-5223.54万元(yuán)）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业(yè)收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际(jì)证券则延续自成立以来(lái)的亏(kuī)损状态：2022年实现营业收(shōu)入(rù)1.1亿元，同比下(xià)降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年同(tóng)期的(de)8491万元亏(kuī)损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外(wài)资股东(dōng)增(zēng)持(chí)而成为外(wài)资控股(gǔ)券商(shāng)的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现(xiàn)明显进步，但仍(réng)然录得亏(kuī)损(sǔn)：2022年实(shí)现营业收入5.04亿(yì)元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万元，上年同期为亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和证券和星展证券(quàn)均于2020年获得证监会(huì)批文，分别于2020年底(dǐ)、2021年初完(wán)成工商(shāng)登记，正式展业时间(jiān)不长。星展证券2022年实现(xiàn)营业收入(rù)8633.25万元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元，较上年同(tóng)期(qī)有(yǒu)所收窄。大和证(zhèng)券2022年实现营业收入4773.93万元(yuán)，同比(bǐ)下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅(fú)进一(yī)步扩大。

　　就亏损原因而言，2022年受市(shì)场影响，证券(quàn)行业营业(yè)收入普遍下降，外资控股券商也难以幸免。且新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务费(fèi)用、员工薪酬等支出(chū)过高，在展业(yè)初期容易导致亏损的产生。

　　与国内大型(xíng)券(quàn)商相比(bǐ)，外资(zī)控股券商仍(réng)呈(chéng)现“本小(xiǎo)利(lì)薄(báo)”的情况，自营业务影(yǐng)响有限，因此(cǐ)影(yǐng)响(xiǎng)2021年业绩的主要还是经(jīng)纪(jì)、投行等传统业(yè)务。

　　例如，瑞信证券在(zài)2022年年报中表示(shì)，其当年投行业务手续费及(jí)佣(yōng)金(jīn)净收入(rù)为6561.57万元，同比下滑(huá)72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减，业务及(jí)管理费从上(shàng)年的4.27亿(yì)元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的和尚”念(niàn)好了(le)中国市场(chǎng)这(zhè)本经。

　　具体来看(kàn)，2022年共有(yǒu)4家外资控股券(quàn)商实现盈利(lì)，分别为摩根大(dà)通证券(quàn)（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证(zhèng)券(quàn)（1931.48万(wàn)元 ）。其(qí)中，摩根大(dà)通证券和瑞银证(zhèng)券均实现(xiàn)了(le)营收(shōu)、净利(lì)润的双增长。

　　摩根大通证(zhèng)券2022年实现营(yíng)业(yè)收(shōu)入8.84亿元(yuán)，同比增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比增(zēng)长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券业(yè)小年”可算是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩根大通证券共有员(yuán)工210人(rén)，数量在行业(yè)内排(pái)名下游，但(dàn)其业绩已(yǐ)跻(jī)身行(xíng)业中游水平，而这(zhè)只是摩根大通证券展业(yè)的第三个完整会计年度。

　　公开信息显(xiǎn)示，摩根(gēn)大通证券于2019年3月获(huò)得证(zhèng)监会(huì)批(pī)复(fù)，成立合资(zī)证券公司。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持(chí)有51％股权，外高桥集团、珠海迈兰德等5家内(nèi)资(zī)股东持(chí)有另外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受让(ràng)其他5家内资(zī)股(gǔ)东所持股(gǔ)权(quán)，成为摩根大通证券(quàn)唯一股(gǔ)东。

　　财务报(bào)表显示(shì)，摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券2022年经纪业务大爆(bào)发(fā)，实现手续费净收(shōu)入5.56亿元，同比增长超(chāo)300％。

　　摩根大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券(quàn)经(jīng)纪业务团队成(chéng)立已(yǐ)逾(yú)三(sān)年，2022年业务开展和(hé)运作(zuò)取得进一步进(jìn)展，新客户开发稳步推进。摩根大通证券充分利用(yòng)全球化的平台优势，整合集团资(zī)源，持续关注并开拓(tuò)传统QFII投资者以及新取得(dé)QFII牌照的合格境外机构投资者(zhě)，目(mù)标客(kè)群机(jī)构投资者队伍逐(zhú)年壮大。

　　瑞银、瑞信突发(fā)合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将取舍

　　除摩根大通(tōng)证(zhèng)券外，瑞银(yín)证(zhèng)券在2022年也取得了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实(shí)现营业收(shōu)入(rù)11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)52.89％。

　　瑞(ruì)银证券(quàn)是(shì)进入中国时间最早(zǎo)的(de)一批合资券(quàn)商之一(yī)，早在(zài)2007年就(jiù)已在(zài)国(guó)内(nèi)展业。2022年(nián)3月，瑞士银行受(shòu)让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股比例提(tí)升(shēng)至67％。截至2022年年底，瑞银(yín)证券共(gòng)有正式员工383人。

　　财(cái)务报表(biǎo)显示，瑞(ruì)银证券2022年投(tóu)行业务进步明显，当期实现手续费净收(shōu)入(rù)1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注(zhù)册制改革(gé)后的IPO保荐(jiàn)项目(mù)，积极筹(chóu)备并参与(yǔ)了沪深交易所(suǒ)互联(lián)互通全(quán)球(qiú)存托凭证(zhèng)业务(wù)等。

　　值得关注的是(shì)，今(jīn)年3月，百(bǎi)年大行瑞士(shì)信(xìn)贷被竞争对(duì)手瑞银收购(gòu)。瑞信集(jí)团和瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正(zhèng)式(shì)宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士(shì)联邦(bāng)财政部、瑞士(shì)国(guó)家银行（SNB）和瑞士金融市场监督管理局（FINMA）介入(rù)了此项交易。

　　上月(yuè)瑞银发布一季报时(shí)表示，对瑞信(xìn)的(de)收(shōu)购交易预计在6月(yuè)底(dǐ)前完成。不言(yán)而喻的(de)是(shì)，集团层面(miàn)的合并对两(liǎng)家外资控股券商在中国展业情况(kuàng)，也将(jiāng)造(zào)成一定影(yǐng)响。

　　基于此，审计所普华永道对瑞信证券(quàn)出(chū)具了(le)带强调事项段的无(wú)保(bǎo)留(liú)意(yì)见审计报告：2023年3月19日(rì)，瑞(ruì)信集(jí)团与瑞银集团股(gǔ)份公司之间达成协议和合并计划，截止(zhǐ)报告日，上述协议和(hé)合并计划的完成(chéng)日尚不明确(què)。瑞信证(zhèng)券作为(wèi)瑞信集团(tuán)股(gǔ)份有限公(gōng)司下属控(kòng)股(gǔ)子公司，未(wèi)来的运营和财务业绩受到上(shàng)述合(hé)并(bìng)可(kě)能产生的影(yǐng)响(xiǎng)亦(yì)不明确(què)，该(gāi)事项表明存在可能导致对(duì)公(gōng)司持续经营(yíng)能力产生重大疑虑的重大不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前(qián)身为成立于2008年的瑞信方正证券(quàn)，系证监会修订《外商(shāng)参股证券(quàn)公司设立规则》后(hòu)首家(jiā)获批的合(hé)资证券公司(sī)。2020年4月，证监会核准瑞信向(xiàng)瑞信方正证券增资2.89亿元获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正更(gèng)名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证券公告称，拟以11.4亿元的对价转让瑞(ruì)信证券49％股(gǔ)权(quán)。在该笔交易完成后，瑞信将全资持有(yǒu)瑞信证券。但(dàn)突如其来的瑞信(xìn)、瑞(ruì)银合并，使(shǐ)得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同一股东控制(zhì)。

　　根(gēn)据《证券公司(sī)股权管理(lǐ)规定》，证券(quàn)公司股东以及股东(dōng)的控(kòng)股(gǔ)股(gǔ)东、实际控制人参股证券公司(sī)的数量(liàng)不得超过2家，其(qí)中控制证券公司的(de)数量不得超(chāo)过1家。在面临“一参(cān)一控”的限制(zhì)下，瑞银证券(quàn)和(hé)瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的(de)局(jú)面。

　　深(shēn)入财富管理破局

　　过去几年里，“财富(fù)管理转型”成为行业(yè)热词。而透视各家外(wài)资券商在2022年的(de)“打法”不(bù)难发现，依托于各自(zì)资源禀赋深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其(qí)在(zài)中国展业的(de)首要(yào)方向。

　　例(lì)如，野(yě)村东方国际证券表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原有“大宗交易(yì)”、“市(shì)值(zhí)托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管理(lǐ)账户）”等业(yè)务(wù)持续(xù)推进的基(jī)础(chǔ)上，新增了特色投资咨询(xún)服务(wù)（如ESG行业(yè)咨(zī)询）、上市公司大(dà)宗减持服务、集团间(jiān)跨境业务联(lián)动等(děng)多种业务模(mó)式，通过服务(wù)手(shǒu)段的增加及(jí)优化，为客户(hù)提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合性金(jīn)融解决方案。

　　后续，野村东方国(guó)际证券财(cái)富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端财富(fù)人(rén)群”，从产品配置(zhì)、人(rén)员(yuán)建设、中(zhōng)后台支持以及集团跨(kuà)境合作四个方面入手，打造以产(chǎn)品为中心的(de)业(yè)务核心竞争(zhēng)力(lì)，持续为中国投资者提(tí)供具有野村(cūn)集(jí)团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛集团(tuán)全资持股备(bèi)案后(hòu)，高盛高华在2021年底(dǐ)与北京高华(huá)签(qiān)订《业务转(zhuǎn)让协议》，受让北京高华的所(suǒ)有业(yè)务。2022年5月，高盛高华获证监(jiān)会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自营及代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月，高盛高(gāo)华与北京高华完成业务迁移(yí)工作(zuò)。

　　高盛高(gāo)华表示，其(qí)将持续(xù)以(yǐ)资产配(pèi)置为(wèi)核心进行(xíng)新产品和服(fú)务的研发工作，进一步赋能部门为在岸客户提供财(cái)富管理综合解决方案，丰(fēng)富客户产品种(zhǒng)类选择，开展境内私(sī)人财(cái)富管理平台未来战略规(guī)划，并进一步拓展(zhǎn)境内产品(pǐn)平台。

　　与此同时，高盛(shèng)高华将持续推进私(sī)募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持(chí)续代销第三方金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)并推(tuī)进跨(kuà)境投资(zī)新产品的研发，为客户提供直接对接境外资本市场(chǎng)的(de)机(jī)会。

　　另外，依托(tuō)于外资股(gǔ)东打造私人财富管理业(yè)务，这在具备外(wài)资(zī)银行(xíng)股(gǔ)东(dōng)背(bèi)景的券商(shāng)中(zhōng)较为多见。例如，汇丰前海证(zhèng)券表示，其于(yú)2022年4月正式成立私人财富管理(lǐ)部，负责公司高净值个人客户综(zōng)合财富管理业务的运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)部以汇丰(fēng)前海证(zhèng)券为(wèi)平台，依(yī)托汇丰(fēng)环球私(sī)人银(yín)行，致力(lì)为高净值和超高净(jìng)值客户及其家族提供专业、多元及(jí)定制化(huà)的资(zī)产配置服务，为客户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞银证(zhèng)券则另辟蹊径，推(tuī)出(chū)家(jiā)族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头(tóu)部(bù)信托公司达(dá)成(chéng)战略(lüè)合作。同时(shí)，瑞银证券(quàn)在2022年(nián)重启深圳分(fēn)公司财富管理业务，依托国家(jiā)对粤(yuè)港(gǎng)澳(ào)大湾区的新政(zhèng)举(jǔ)措，致(zhì)力于(yú)发展财富管理大湾区业务。

　　瑞(ruì)银证券表示，其财富(fù)管理部秉(bǐng)持(chí)着为客户(hù)进行全方(fāng)位资产配(pèi)置和满足(zú)客户全生(shēng)命(mìng)周期财(cái)富(fù)管(guǎn)理的(de)理念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案和(hé)财富规划方面的(de)业务，一方面积极扩(kuò)充现(xiàn)有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化(huà)选择及多元化(huà)的投资(zī)方案(àn)。

　　外资券商队(duì)伍不(bù)断扩大

　　随着中国资(zī)本(běn)市场对外开放的力度不断加(jiā)大(dà)，各外资金融机构加速了在境内设立控股券商(shāng)的进程。

　　今(jīn)年(nián)1月，渣打证(zhèng)券获批(pī)准设立，公(gōng)司注册地为北京市，注册资本为人(rén)民币10.5亿(yì)元，业(yè)务范(fàn)围包括证券(quàn)经(jīng)纪、证券自(zì)营、证券承销、证(zhèng)券资产(chǎn)管(guǎn)理（限(xiàn)于从(cóng)事资产(chǎn)证券化业务）。

　　值得(dé)关注的是，渣(zhā)打证券(quàn)是首家新设的外商独资(zī)证券(quàn)公司。就监管批复信息(xī)来看，渣打证券由渣打(dǎ)银行（香港(gǎng)）有(yǒu)限公司全资设立，出(chū)资(zī)额10.5亿元人民币。

　　算上渣打证券在内，目(mù)前(qián)国(guó)内的外资控股券商数量已达到10家。其中，摩根大通证券（中国(guó)）、高盛(shèng)高华(huá)证券、渣(zhā)打证券均为(wèi)外商独资券(quàn)商。从数量(liàng)上来看，外资控股(gǔ)券商(shāng)已成为市场上不(bù)容忽视的“新势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有(yǒu)数家(jiā)外资券商(shāng)的设立申请静(jìng)待(dài)审(shěn)批(pī)。截至5月5日，花旗证券、法巴证券、日兴证券、青岛意才证券等多家(jiā)外资券商的设立申(shēn)请仍处于证监会审批(pī)阶(jiē)段。其中，法(fǎ)巴(bā)证(zhèng)券和青岛意才证券已(yǐ)获第(dì)一次意见反馈。

　　今年(nián)3月底，证监会主席易(yì)会满(mǎn)等先后在京会见美(měi)国桥水基(jī)金、法国(guó)东(dōng)方汇理、日(rì)本(běn)大和证券(quàn)、英(yīng)国汇(huì)丰(fēng)、加(jiā)拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣保罗银(yín)行、美(měi)国景顺和高(gāo)盛等(děng)国际金融机构(gòu)负责人。

　　来访(fǎng)的国际金融机(jī)构(gòu)负责人(rén)普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中国经济的(de)强大韧(rèn)性、潜力和活(huó)力(lì)，坚(jiān)定看好中(zhōng)国经(jīng)济和中国资本(běn)市场发展前景。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机(jī)构(gòu)和(hé)全球投(tóu)资(zī)者带(dài)来了实(shí)实在在的机遇。各(gè)金融机构(gòu)高度重视中国市(shì)场，将继(jì)续(xù)与中(zhōng)国深化合作，积极拓展在华业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的市(shì)场竞争，国内券商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证(zhèng)券即在2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度不断提升(shēng)，经(jīng)营范围和(hé)监管要求(qiú)实现国民待遇，外(wài)资券商、资产管理机(jī)构等加速布局(jú)，全力(lì)抢滩(tān)中国证券市场，对本(běn)土证券公司既带来了国际金融(róng)机构全面参(cān)与中国资本市场竞(jìng)争所形成(chéng)的冲击(jī)，也带来(lái)了通过与国际(jì)金融机构直(zhí)接合作促(cù)进业务发展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西部(bù)证券也表示，当前证券(quàn)行业(yè)集中度稳中有升，头(tóu)部券商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发(fā)展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发(fā)展理念的变革和重塑不(bù)断(duàn)深化(huà)，外(wài)资券商市场(chǎng)冲击将逐渐显现，证(zhèng)券(quàn)行业竞争新(xīn)格局(jú)正加速演(yǎn)变。

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