5月(yuè)12日(rì)晚(wǎn)间，根据美(měi)国证(zhèng)券(quàn)交易委员会（SEC）披露，国(guó)内(nèi)千亿私募景林资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持仓报告（13F）。

　　景(jǐng)林资产是国内管理超千亿元人民币的对(duì)冲(chōng)基金机构，亦(yì)是内地(dì)少(shǎo)有的进行大手笔持有美股的买方(fāng)机(jī)构之(zhī)一(yī)，景林(lín)的动向受到了(le)市场广泛(fàn)的关注。

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　　千亿私(sī)募景林资产持仓曝光(guāng)

　　报告期内，景(jǐng)林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小(xiǎo)幅提升至17.29亿(yì)美元，折合人(rén)民(mín)币120.2亿元，相(xiāng)较于(yú)2022年四季度(dù)的16.29亿美元规模，环比增幅6.14％。

　　数据显示，截止2023年一季度末，景林资产(chǎn)在美(měi)股市场持有34家上市公司的股票。其中，前十(shí)大持仓标的在总市(shì)值中的(de)占比下降到77.89％，上季度这一数据为82.33％。

　　一季度(dù)，景林(lín)共建仓5只(zhǐ)股(gǔ)票，分(fēn)别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来(lái)、booking。清仓和减持方面，景林资(zī)产一季度前五大卖(mài)出标的包括：京东、满(mǎn)帮(bāng)、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多多(duō)。

　　景林资产美股持仓前十大(dà)重仓(cāng)股分(fēn)别(bié)为：拼多多(duō)、新(xīn)东方、网易、META PLATFORMS、中通快递、英伟达、微软(ruǎn)、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林(lín)美股头号重仓股依旧(jiù)是拼多多，与上季度对比(bǐ)，景林资产(chǎn)减仓了133.85万(wàn)股，较(jiào)上季度持(chí)仓(cāng)数量下(xià)降24％。

　　此前，景林连续三个季度增持(chí)拼多(duō)多(duō)。2022年二(èr)季(jì)度增(zēng)持拼多(duō)多24.02万股，三季度增持123.39万股，四季度则增持233.75万股，一次比(bǐ)一(yī)次猛。拼(pīn)多多也不负众望，从股(gǔ)价表现看，拼(pīn)多多去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和(hé)30.31％。

　　然(rán)而，拼多多的(de)上涨势(shì)头在今年(nián)2月初便戛然而止(zhǐ)了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越(yuè)买”的策(cè)略奏(zòu)效后，或许在股价“掉头”之际进行(xíng)了(le)止盈操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季(jì)度景(jǐng)林新(xīn)建仓的英(yīng)伟达，空降(jiàng)前十大重仓股第(dì)七位，一口气买入32.53万(wàn)股(gǔ)，一季度(dù)末(mò)持仓市(shì)值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年以来英伟达累计上(shàng)涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极(jí)布局教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为亮眼(yǎn)的当属重点加仓(cāng)教育股。

　　数据显示，截至今年一(yī)季度末，景林(lín)资(zī)产持有新东方430万(wàn)股(gǔ)，环比去年底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持股市值(zhí)超1.6亿美(měi)元，一跃成为景林资产的(de)第(dì)二大重仓股(gǔ)。与此(cǐ)同时(shí)，景(jǐng)林(lín)资产一季度还建(jiàn)仓了好未来，期(qī)末持(chí)股数量达224.6万股。

　　今年(nián)以来，上述(shù)两只(zhǐ)教育个股股价均(jūn)处于震荡态(tài)势，并无太(tài)多(duō)亮眼表现。

　　景林资产认为(wèi)，从全行业来看(kàn)，不同年龄层的用户对“教育”的需求依然旺(wàng)盛，除了应对考试，还包括开(kāi)拓眼界、增长知识(shí)、潜力挖掘(jué)、提升综合能力等。双减政策(cè)推行之(zhī)后(hòu)，目前行(xíng)业政策环境趋于稳定，但过程中(zhōng)很多公司(sī)退出离开，使得行业竞争格局趋(qū)缓，对于存量公司有利(lì)。

　　“从行(xíng)业龙头公司本身来说，凭借(jiè)多年积累的口碑和(hé)公(gōng)信(xìn)力，品(pǐn)牌的护城河(hé)依然很(hěn)深。个别(bié)头部企(qǐ)业在K9学科之外(wài)的教育领域业务基础扎(zhā)实，原有的留学等业务(wù)恢(huī)复增长(zhǎng)，同时素质教育、直播电商业(yè)务(wù)等(děng)新业(yè)务成为新的增长驱动力。且公司的(de)利润(rùn)和现金流(liú)稳中(zhōng)转好(hǎo)，同(tóng)时(shí)账(zhàng)上资金充足(zú)，当(dāng)时的估值下有足够的安(ān)全(quán)边际。在过去几(jǐ)个季度的财报中，我们看到了相(xiāng)关的积极信号(hào)。”景林资产(chǎn)表示。

　　值得一(yī)提的是，高(gāo)毅资产(chǎn)对于教育领(lǐng)域(yù)也颇(pǒ)为看好(hǎo)，但是标(biāo)的选择似乎与(yǔ)景林(lín)资产存在分(fēn)歧。

　　美国证券交易委员(yuán)会(huì)公开资料显示，截至今年(nián)一(yī)季度(dù)末，高毅资产持有(yǒu)新东方(fāng)24.4万股，相比于去年底减(jiǎn)仓(cāng)超10万股(gǔ)，减仓比例接(jiē)近三成。而一季度(dù)高毅资产大举(jǔ)买入近(jìn)156万股好未(wèi)来(lái)，相比(bǐ)于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰(hōng)市场投机之风(fēng)

　　自五(wǔ)一(yī)节过(guò)后，传媒、游戏(xì)板(bǎn)块成为资金炒作AI的重点方向(xiàng)，中特估支线也由暗转明，晋升市场(chǎng)第二大主线。

　　可好景(jǐng)不(bù)长，本周中特估仅热(rè)闹了一两天，随后便(biàn)开始(shǐ)持(chí)续下(xià)跌(diē)，传媒(méi)、游(yóu)戏板块(kuài)更是大幅杀跌，高(gāo)位股接连跳水。

　　（本文内容为客观数据(jù)信息(xī)罗列，不构成任何投资建议）

　　此(cǐ)前连续24个交易日成交额(é)超万亿元阶(jiē)段纪录(lù)，在本周遭遇终结(jié)。周三时，市(shì)场成交量尚且保持(chí)在(zài)1.2万亿(yì)水平，周(zhōu)四便陡然跌破万亿(yì)，5月11日和5月12日成交(jiāo)额连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分别为8973.19亿元和8495.91亿元(yuán)，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场的急剧降温，市场观点认为，主(zhǔ)要原因(yīn)是5月11日晚(wǎn)间发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期(qī)。

　　据(jù)国盛证券，4月新增信贷7188亿元，虽然同比(bǐ)多(duō)增(zēng)734亿元，但(dàn)是考虑到去年4月基数的异常(cháng)，因而与往年(nián)相比，今年4月(yuè)信贷则是明显跌落(luò)，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居(jū)民(mín)贷款回落再度成(chéng)为信贷回(huí)落的主要原因。而企业中长期(qī)贷款继续保持(chí)同(tóng)比多增，4月同比(bǐ)多增4017亿元至6669亿元(yuán)。信(xìn)贷下(xià)滑带动(dòng)社(shè)融增速回(huí)落，4月新(xīn)增社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相(xiāng)比(bǐ)，今年4月(yuè)同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿元。

　　署名光大证券的(de)点评称(chēng)，4月(yuè)下(xià)旬票(piào)据利(lì)率先下后上，并不意味着贷款好转了，主要因(yīn)为今(jīn)年(nián)国(guó)股行NIM和营收压(yā)力很(hěn)大，一(yī)直在压(yā)降票据(jù)等低(dī)效资产，对分行收票额(é)度控制很严。4月周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释前(qián)周公吐哺天下归心的意思是什么意思，周公吐哺天下归心的意思是什么解释两(liǎng)旬已经收了(le)很多票，后面改用其(qí)他贷款来(lái)冲。5月(yuè)上旬(xún)票据已(yǐ)经(jīng)快要接近零利率了(le)，信贷再度出现深度负增长，这是4月信贷斜率(lǜ)过于陡峭化产生的后果，5月份的贷款可能仍然不太乐观(guān)。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好起来，必(bì)然要让(ràng)大家看到(dào)宽信用的(de)信号出现，而这可能还(hái)需要一定(dìng)的时间。

　　当前市场存量(liàng)资金博弈的背景(jǐng)不改，而两大主线人工智能和中特估，今(jīn)年已然(rán)累计不小的(de)涨幅。中特(tè)估(gū)这边，本月还有多(duō)只央企ETF等待进场，而人工智(zhì)能这边，在未有增量资(zī)金(jīn)进场的情况之(zhī)下，再想继续向上，压力不小。

　　本周(zhōu)大(dà)跌之(zhī)后，但(dàn)斌更是(shì)罕见的在(zài)深夜抒(shū)发(fā)感想(xiǎng)。大谈(tán)公募基金经理的(de)难处，在业(yè)绩和投(tóu)资信仰之间(jiān)无(wú)法两(liǎng)全(quán)。紧接着，炮轰当下市场投机之风(fēng)大盛，认为(wèi)当下市(shì)场交易机制应要(yào)有(yǒu)所改变。

　　相信，这不(bù)仅仅(jǐn)只是(shì)但总(zǒng)一个人的心声。

　　今(jīn)年(nián)以来，市场看着红红火火，但很多投(tóu)资(zī)者都(dōu)是“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募(mù)基金经理更是有苦难言，市(shì)场上大(dà)热的人工智能，游资(zī)炒作(zuò)的“星辰大(dà)海”，根本不符(fú)合他(tā)们的(de)机(jī)构(gòu)审美。直白点说，市场(chǎng)根本就(jiù)是绕着公(gōng)募持仓在涨。

　　大(dà)家都是(shì)有苦难言.......

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