北京时间(jiān)5月7日，备受关(guān)注的巴菲特股东大会在(zài)奥(ào)马哈如期落下帷幕(mù)，93岁的巴菲(fēi)特和他的老搭档芒格在5个半小时的提(tí)问环节(jié)中，回答了投资人的47个问题。

　　现(xiàn)场(chǎng)云(yún)集(jí)了来自全球各地的投资者。“来自中国的投资者是最多的，据说达到1万人。”5月6日，前海开源基金首席基金学家杨德龙如(rú)此分(fēn)享自己在股(gǔ)东大会的现场(chǎng)见闻。

　　往届大会(huì)上，巴菲特都会谈到中国(guó)经济(jì)，今年也不例外。

　　“中美两国都(dōu)具有(yǒu)竞争力，都(dōu)能(néng)达(dá)成繁荣发展的(de)前(qián)景。中(zhōng)国将会成为更好(hǎo)的国家，美国(guó)也可以如此。”巴(bā)菲(fēi)特(tè)说道。此前，他(tā)也曾多次公开(kāi)表示十分看(kàn)好中国(guó)市场。

　　巴菲特(tè)也曾(céng)围绕中国(guó)公司进行过(guò)投资部(bù)署，不过投(tóu)资对象均(jūn)为中国(guó)公(gōng)司的H股。根据(jù)公(gōng)开资料，巴(bā)菲特曾(céng)曾投(tóu)资中国石(shí)油（00857.HK）、比亚迪（01211.HK），且“战绩”不俗，收益率达到了10倍甚至30倍(bèi)以上。

　　在(zài)今年2月(yuè)16日召开的(de)Daily Journal（每日(rì)期刊）年度股东大会上，作(zuò)为董(dǒng)事长的芒格也曾(céng)表示，“投资人去投资中国是没电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决有问(wèn)题的。相较于(yú)投资美国(guó)而言，投资(zī)中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的价(jià)格买到一些(xiē)更好的公司，而这即便有一些不确定因素的影响，也是值得的。”

　　那么，按照巴菲特的投(tóu)资标准，A股哪些股(gǔ)票(piào)可能会得到他的青睐？

　　时代财经根据(jù)巴菲特提(tí)出(chū)的“净资产收(shōu)益率不(bù)低(dī)于20％而且能稳定增长”的最(zuì)低标(biāo)准，加上其投资特点，对(duì)A股5167家上市公司进行(xíng)了梳理，选出了相对符合巴菲特投资(zī)逻辑的18只股票。

　　18只(zhǐ)股票中，消费仍(réng)占据三(sān)分之(zhī)一，其中酒企表现尤为出(chū)色；而从(cóng)近(jìn)3年的净资产收益(yì)率来看(kàn)，医疗(liáo)行业无疑是“最大赢家”。

　　医疗行(xíng)业(yè)成“最大赢(yíng)家”

　　此次选股，时代财经首先考虑(lǜ)净资产(chǎn)收(shōu)益率指(zhǐ)标，且出于对公(gōng)司的(de)价值判断(duàn)而不是价格判断(duàn)，选择的是(shì)加权平均（年化）净资产收益率(lǜ)。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标准(zhǔn)的(de)A股(gǔ)上市公(gōng)司(sī)共(gòng)有100家。

　　以(yǐ)过去3年的净资产收益(yì)率来(lái)看(kàn)，排名第一的分别为博拓生(shēng)物(wù)（688767.SH）、东(dōng)方生物（688298.SH）和安旭生物（688075.SH），三(sān)家(jiā)ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均为医药生物行业公司。

　　其次，时代财经(jīng)参(cān)考了上市公(gōng)司(sī)最新（截至5月5日）滚动市(shì)盈率(lǜ)（TTM），并通过与其所属行业算术平(píng)均值进行对(duì)比，又从(cóng)100家公司中挑选出了估值相(xiāng)对行业平均值偏低的(de)67家公司(sī)。

　　最后，时代(dài)财经通过巴菲特的持仓(cāng)变(biàn)动发(fā)现，巴菲特(tè)一(yī)如既往(wǎng)偏爱(ài)快消领域，同时也在重金押注能源领(lǐng)域(yù)，如西方石油(yóu)、雪佛龙。

　　与此(cǐ)同时，巴菲特多次减(jiǎn)仓(cāng)银行股，包括2006年入手的合众银行和2010年入手的纽约梅隆银行，分别减持约(yuē)90％和(hé)60％，甚至在2022年一季度清仓持有33年(nián)的百年老行(xíng)——富国银(yín)行。但巴(bā)菲特(tè)对金融领域的持仓仍有一定比重。

　　因而(ér)，时代财经又进行(xíng)了行业(yè)筛选，还对海天味业等(děng)这类(lèi)之前商(shāng)品信誉受过(guò)不良影响(xiǎng)的公(gōng)司进行了剔除。最(zuì)终，“淘(táo)”出了18家相对符(fú)合巴菲特标准的公司。

　　数据(jù)来源：Wind、中(zhōng)证指数官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及吃、喝、穿、用多个领域，其中饮料行(xíng)业约有(yǒu)5家，占比近三分(fēn)之一(yī)。而(ér)在近(jìn)五年内，电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决酒企(qǐ)表现出色，净利润复合年(nián)增长(zhǎng)率均在22％以(yǐ)上，其(qí)中泸州老窖(jiào)（000568.SZ）成(chéng)绩最亮眼(yǎn)，5年(nián)净利润复(fù)合(hé)年增长率(lǜ)高(gāo)达(dá)32.29％。

　　绩优股多在饮料界，明(míng)星家电潜力大(dà)

　　实际上，在A股市场上，有不少行业龙(lóng)头股五年ROE超(chāo)20％且(qiě)净资产收益率为(wèi)正，达到巴菲特(tè)关(guān)注的最低标(biāo)准，如贵州茅台（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的(de)TTM高于其所属行(xíng)业(yè)滚动市盈(yíng)率，所以或还(hái)需(xū)要等待入场时机(jī)。

　　时代财经筛选出的18家公(gōng)司中，家用电器行业公司上榜不(bù)少。其中，有专做厨卫电(diàn)器的浙(zhè)江美大（002677.SZ）、家电(diàn)老名牌的苏泊尔（002032.SZ）、以及“插(chā)座大王”公牛(niú)集(jí)团（603195.SH），不(bù)过相比(bǐ)起(qǐ)酒企，上述三家企业的5年净利(lì)润复合年(nián)增长率表现(xiàn)略(lüè)显逊色(sè)，分别为8.18％，9.29％以及(jí)19.93％。

　　从公司与行业市盈率之(zhī)差来看，差距最大的是(shì)主营集成电路(lù)设计的中(zhōng)颖电子（300327.SZ），相差40.11倍，随后是专攻(gōng)数(shù)字营销的三人(rén)行（605168.SH）和主推露露杏仁露的(de)承(chéng)德露露（000848.SZ），分别相差(chà)17.39倍(bèi)和(hé)15.23倍。而(ér)差(chà)距最小的是公牛集团（603195.SH），公司(sī)最新(xīn)市盈率为27.19倍，与行业最新市盈(yíng)率仅差0.72倍(bèi)。

　　从区间股价涨跌幅来看，2018年(nián)1月2日至2023年(nián)5月5日，仅有可川科技(jì)（603052.SH）、浙江美(měi)大（002677.SZ）、华利集(jí)团（300979.SZ）股(gǔ)价下跌(diē)，跌(diē)幅在21.4％-55.3％之间，其余企业股价(jià)均(jūn)有上涨(zhǎng)。其(qí)中，区间涨幅前三名仍是酒企，分别是重庆啤酒（600132.SH）436.31％、今世缘(yuán)（603369.SH）320.68％、泸(lú)州老窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代财(cái)经也(yě)曾筛(shāi)选(xuǎn)出相(xiāng)对符合巴菲特投资逻辑的22只(zhǐ)股票，承德(dé)露露（000848.SZ）和(hé)德(dé)赛电池（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两(liǎng)家公司自2018年(nián)以来(lái)，股(gǔ)价涨幅分(fēn)别为22.81％和电冰箱嗡嗡响是怎么回事，冰箱噪音大嗡嗡作响怎么解决37.9％，跑赢上证指数的0.83％以及沪(hù)深(shēn)指(zhǐ)数的-0.35％。

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