今年AI波澜壮阔的大行情之下，引(yǐn)发了全行业所有基金(jīn)经(jīng)理关注，而公募基金2023年(nián)一季报揭开了基金经理(lǐ)的(de)观点(diǎn)和(hé)真实持仓。

　　一季报显示，蔡嵩松所(suǒ)管理(lǐ)的诺安(ān)积极回报基金(jīn)，一季(jì)度主(zhǔ)要投资在人工(gōng)智能、算(suàn)法、应用、算力端等领域，因抓住了市场机(jī)遇实现了超62％的收益，成为今(jīn)年以(yǐ)来业(yè)绩最领先的(de)主(zhǔ)动(dòng)权益基金(jīn)。同时，较(jiào)好的(de)业绩(jì)也让(ràng)这只冠军基金一季度规(guī)模(mó)暴增超900％。

　　不仅蔡嵩(sōng)松，AI板块在一季(jì)度也(yě)吸引了多位(wèi)明(míng)星(xīng)基金经理的关注目(mù)光(guāng)。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就在一(yī)季(jì)报表(biǎo)示，一季度在人(rén)工智能相关(guān)产业(yè)链进行挖(wā)掘(jué)，对有长期竞争力(lì)、应用空(kōng)间广阔的(de)硬件(jiàn)和(hé)软件公司(sī)进行精选和布局(jú)。

　　蔡(cài)嵩松：积(jī)极拥抱人工智能(néng)

　　开年(nián)以(yǐ)来(lái)，计算机行(xíng)业在人工智能板(bǎn)块的带动下，走出(chū)了波澜壮阔(kuò)的行情。因抓住市场机遇，业绩一路领跑，诺安基(jī)金(jīn)蔡嵩(sōng)松的知名度更上一层楼(lóu)。

　　他在一季度积极拥抱AI，所(suǒ)管理的(de)诺安积(jī)极回报(bào)成(chéng)为2023年表现最强(qiáng)的主动权益(yì)基金，最(zuì)新观点备受(shòu)市场关注。

　　蔡嵩松写(xiě)道：随着chatgpt的问世，人工(gōng)智能出现了突(tū)飞(fēi)猛进(jìn)的发展，将(jiāng)影响几(jǐ)乎我(wǒ)们(men)所有(yǒu)的行业，或将成为(wèi)未来最强(qiáng)的产业趋势。

　　他(tā)还提(tí)到，海外引领，从算(suàn)法大(dà)模型持续迭代，到各种(zhǒng)应用接入AI，再到算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业(yè)进展迅(xùn)速。国内厂商也纷(fēn)纷开(kāi)展结合(hé)自身业务的(de)人工智能领(lǐng)域(yù)的研究，在股价飞涨的背后，是相关公司(sī)在产(chǎn)业端的积极布局(jú)，人工智能(néng)浪潮不可逆。

　　他也直言，诺安积极回报基金一季度主要投资在人工智能领域，算法、应用、算力端(duān)都(dōu)有相应(yīng)布局。

　　从诺安积极回报的持仓(cāng)看(kàn)，前十大重仓股进行了较(jiào)大幅度(dù)的调整。相较去年底，除了中微公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外，其他重仓(cāng)股全(quán)部换，新(xīn)进了(le)长(zhǎng)川科技、华海(hǎi)清科(kē)、盛美上海(hǎi)、拓荆科技、韦尔股份、浪潮信(xìn)息(xī)、中芯(xīn)国际、江波龙。

　　其重(zhòng)仓(cāng)股不(bù)少在(zài)2023年表现(xiàn)神勇，如诺安(ān)积极(jí)回报的头(tóu)号重仓(cāng)股中微公司(sī)，截至4月21日，今年以来(lái)涨幅达到87.74％。浪潮信息(xī)更是年内(nèi)拥有(yǒu)超100％的涨(zhǎng)幅，而华海清科、拓(tuò)荆(jīng)科技、江波(bō)龙等年(nián)内涨幅也超60％，这些(xiē)表现较(jiào)好(hǎo)的重仓股(gǔ)推(tuī)动基(jī)金净值大涨(zhǎng)。

　　从股票仓位来看(kàn)，诺安积(jī)极回(huí)报并(bìng)没(méi)有保持去年底的(de)高仓(cāng)位，一(yī)季(jì)度末仓位仅84.29％，处于中性水(shuǐ)平(píng)。去年三、四季(jì)度基本保持在90％以上的仓位水平，去年三季末、四季末分别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股票仓(cāng)位一度低至0.12％的(de)水平(píng)。

　　不(bù)过，蔡嵩松(sōng)管理(lǐ)的另(lìng)外(wài)一只基金诺(nuò)安成长并没有太大变化，前十大重仓(cāng)股相(xiāng)较去年底变化(huà)很小，仍重点布(bù)局卓胜微(wēi)、中微公司(sī)、圣邦(bāng)股份、北(běi)方(fāng)华创等。

　　蔡(cài)嵩(sōng)松在诺安成(chéng)长的(de)一(yī)季报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当(dāng)前(qián)的市场(chǎng)位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的(de)科技大行(xíng)情(qíng)。切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两大细(xì)分(fēn)领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐(guǎi)点的阶段(duàn)。

　　首先(xiān)是芯片设计板块，从2021年四季度开启的(de)芯片产(chǎn)业下行周(zhōu)期，随着疫情落下帷(wéi)幕，在今年一季度拐点将至。产业端一季度库存水平(píng)接近正常，各厂商二季度毛利率水平(píng)见底。伴随着疫后经济恢复，未来(lái)需求端将对设计板(bǎn)块持(chí)续拉动。

　　同时我(wǒ)们(men)应该觉察到，随着(zhe)chatgpt的问世，人(rén)工(gōng)智能(néng)出现了突(tū)飞猛(měng)进的(de)发(fā)展，将(jiāng)影响(xiǎng)几乎我们所有(yǒu)的(de)行业，或将成(chéng)为(wèi)未来最强的产业趋势(shì)。海外(wài)引领，从算(suàn)法大模型持(chí)续(xù)迭代(dài)，到(dào)各种应用接入AI，再到算(suàn)力(lì)芯片的突飞(fēi)猛进，产业进展迅(xùn)速。而(ér)算力几何级的增长和边缘(yuán)侧(cè)硬件的(de)拉动，都(dōu)是未来芯片需求(qiú)的(de)重要增长(zhǎng)。新需求(qiú)将(jiāng)让芯片(piàn)周期(qī)拐点提前到(dào)来。

　　另外一个重(zhòng)要(yào)板块是芯片设(shè)备材料EDA，美国(guó)对(duì)中国半导体的制裁已经(jīng)到了穷途末路(lù)的(de)地步，暨2022年10月7日美国(guó)半导(dǎo)体出口新法案对我国晶(jīng)圆厂极限(xiàn)施压(yā)之后，进一步(bù)的制裁已经乏善(shàn)可陈。国(guó)内晶圆代工厂(chǎng)一方(fāng)面(miàn)加速扩产成(chéng)熟制(zhì)程，另一方面在国内(nèi)设备厂(chǎng)商(shāng)的配(pèi)合下，继续(xù)研(yán)发攻克先进制程(chéng)。虽然美国(guó)的(de)制裁对(duì)我国先进(jìn)制程的扩(kuò)产造成(chéng)了一定的(de)影响，但(dàn)是另(lìng)外(wài)一个角(jiǎo)度看，芯(xīn)片(piàn)设备(bèi)的国(guó)产(chǎn)化率却取得了突(tū)飞(fēi)猛(měng)进的(de)增长。在全球晶圆扩产处于下行周期(qī)的大背景(jǐng)下，国(guó)产替代(dài)进程加速对设备材料EDA板(bǎn)块(kuài)的拉(lā)动，很(hěn)可能会(huì)超(chāo)预(yù)期。

　　冠军基金规模“一口气”增长913.85％

　　受(shòu)益于(yú)业绩一路(lù)领(lǐng)跑，冠军切开的南瓜可以放冰箱吗，南瓜切了一半放冰箱能留几天基金的规(guī)模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松(sōng)管理的(de)诺安积极回报A以62.04％的收益(yì)，成(chéng)为2023年以来业绩最强(qiáng)的主动权益基(jī)金。这(zhè)一业绩还是受到4月21日AI、半导体等领域大跌影响，若(ruò)截至4月20日，该基金业绩超过72％，一路涨(zhǎng)势如虹(hóng)。

　　较好(hǎo)的(de)业绩(jì)也让这只冠军基金一季度(dù)规模暴增超900％。数据显(xiǎn)示，诺安积极回报去(qù)年底(dǐ)的(de)规模(mó)仅0.7亿元，而一季度末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为(wèi)913.85％。相较其(qí)2023年一季(jì)度的净值涨幅，这(zhè)一(yī)规模暴涨更多来自于(yú)投资者申购。相关蔡嵩松以(yǐ)及诺(nuò)安积极回报基(jī)金(jīn)的话题也屡见报端(duān)，成为(wèi)基(jī)民热议(yì)的话题(tí)。

　　同样，受(shòu)益于(yú)净值大涨(zhǎng)以及(jí)投资者申购，蔡(cài)嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只(zhǐ)基金在一季(jì)度(dù)规模均出现(xiàn)上涨，除(chú)了诺安积极(jí)回报之外，2023年(nián)业绩超40％的诺(nuò)安(ān)优化配(pèi)置同样规模暴增，从去年底的(de)0.77亿元增加到(dào)1.48亿元，幅度达到91.58％。

　　蔡嵩(sōng)松所管(guǎn)理(lǐ)基金的总规模(mó)也从去年底的(de)293.25亿元增(zēng)长到一季度末的331.33亿元，幅度(dù)为(wèi)12.95％，成为一季度末“300亿基金经理俱乐(lè)部”中的一(yī)员。

　　谢治(zhì)宇：对人工智能相(xiāng)关(guān)产业(yè)链进行挖掘

　　作为兴证全球基(jī)金分管投研的副(fù)总，市(shì)场上管(guǎn)理规(guī)模超过(guò)700亿(yì)的基(jī)金经理，谢治宇一季度调仓换股方(fāng)向也受到市场关注(zhù)。

　　从最新一季(jì)报(bào)披露情(qíng)况看，谢治宇主要加仓半导体及光模块(kuài)相关(guān)板块，他也坦言在一季度主要对对人工智能相关(guān)产业链进行(xíng)了挖掘。

　　他管理的兴全合润基(jī)金一季度新(xīn)进了海(hǎi)康威视、澜起科技、中际旭创、晶晨股(gǔ)份四只个股，几乎全(quán)部(bù)是(shì)与(yǔ)AI、半导体、光(guāng)模块方(fāng)向相关。

　　其中，安防龙(lóng)头(tóu)——海康威视(shì)在2022年已将AI技术(shù)应用于(yú)设备检测、产品盘点、安检等多类产(chǎn)品。在4月15日发布的《投资者关系活动记录表》中，海康威视表(biǎo)示，AI技术对海康威视(shì)的营(yíng)收增长起了很大的(de)作(zuò)用(yòng)。

　　澜起科(kē)技主营业务是为云计(jì)算和(hé)人工智能领(lǐng)域提提供以芯片为(wèi)基础的解决方案，目前主要产(chǎn)品(pǐn)包括内(nèi)存接口等。晶(jīng)晨股份(fèn)也是全球布局、国内(nèi)领先的无晶圆半导体系统设计厂(chǎng)商。

　　作(zuò)为数据中心光模(mó)块供(gōng)应商。截止(zhǐ)4月(yuè)21日，中际(jì)旭创今(jīn)年以来暴涨189.27％，谢治宇也在积极加仓，仅一(yī)个季度(dù)的(de)时间就狂(kuáng)买8个多亿(yì)，直接买进第七大重仓股。

　　而包括立讯精密、鹏鼎控股、芒果超媒、普(pǔ)洛药业在内(nèi)的四只(zhǐ)个股(gǔ)在一季度退(tuì)出(chū)兴全合润前十大重仓股。

　　除了兴(xīng)全合润(rùn)，谢治宇管理的(de)另外一只可投港股的兴(xīng)全合宜基金在(zài)一季度除(chú)了加仓(cāng)半导(dǎo)体等板块之外，互联网板(bǎn)块(kuài)中(zhōng)的腾讯(xùn)控股(gǔ)也是其主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各种风险因素减弱，一季度A股市(shì)场上(shàng)证指数上涨(zhǎng)5.94％，创(chuàng)业板指(zhǐ)上涨2.25％，恒生指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电(diàn)讯、能源板块指数上涨较多，A股板块(kuài)分(fēn)化(huà)更明(míng)显。

　　随(suí)着chatGPT取(qǔ)得了(le)突(tū)破(pò)性的进展，由(yóu)AI芯片、服务器(qì)、光模块(kuài)等(děng)子版块带动的(de)人工智能、中(zhōng)字头(tóu)的“中特估”、半(bàn)导(dǎo)体等板(bǎn)块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏(xì)、影(yǐng)视等板块也实现较大幅度上涨(zhǎng)。

　　基金报(bào)告(gào)期内维(wéi)持了(le)较高(gāo)仓位，对人工(gōng)智能(néng)相(xiāng)关产(chǎn)业链进行(xíng)挖掘，对有(yǒu)长期(qī)竞争力、应用空(kōng)间(jiān)广阔的硬件和软件公司进行精选(xuǎn)和布局。未来仍(réng)将(jiāng)坚持挖掘(jué)公(gōng)司长期成长价值，不断寻找具有良好(hǎo)投(tóu)资性价比(bǐ)的优秀公司。

　　朱红欲：增持了(le)计(jì)算机、大众消费品

　　2022年(nián)4月13日成立，招商核心竞争(zhēng)力在当年弱(ruò)市环境下斩获超47％的收益，让招商基金朱红裕成为(wèi)市场(chǎng)备受关注的基金经理。

　　招商核心竞争(zhēng)力一(yī)季(jì)报的披露揭(jiē)开了朱红裕的投资思路和路(lù)径。从股(gǔ)票持仓来看，一季(jì)度(dù)末该(gāi)基金(jīn)股(gǔ)票市值占基金总资产比例为93.84％，处于该基金成立以来的最高值，显(xiǎn)示出(chū)一种积极的态度(dù)。从该基金2022年(nián)中报、三季(jì)报、年(nián)报(bào)来看，其仓位分别(bié)为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对(duì)去年底，一(yī)季度(dù)朱红裕配置(zhì)A股比例(lì)有所(suǒ)降(jiàng)低，配(pèi)置(zhì)港股比(bǐ)例有所提升。数据显示，招商核(hé)心竞争力配置中国大陆(lù)、中国香港(gǎng)股票市值占基金净值(zhí)比例分别达到56.01％、38.59％，而去年底这两个数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞争力配置来看，重点布局(jú)了信息技(jì)术、可选消(xiāo)费等。前(qián)十大重(zhòng)仓股(gǔ)来(lái)看，重仓卫宁(níng)健康(kāng)、振华科(kē)技、美的集团、金蝶(dié)国际等。其中卫宁健康持有(yǒu)比(bǐ)例达(dá)到(dào)11.46％。

　　相较去年底，朱红裕整体(tǐ)做了一些持仓(cāng)调整(zhěng)，绿城服(fú)务、中国民航信息网络、安琪酵(jiào)母新进(jìn)前十大重仓股之列，通威股份、希望教育、中航光电则(zé)退出前十大。

　　朱红裕也在季报中写道，一季度初期，我(wǒ)们基于(yú)对(duì)经济复(fù)苏预期(qī)大概(gài)率偏(piān)弱的判断，主要减(jiǎn)持了(le)经济(jì)复苏敏感(gǎn)度相对较高的部分制造(zào)业，增持(chí)了计算机、大众消费品(pǐn)等行(xíng)业(yè)，同时，我们亦(yì)在一季度末期(qī)逐步逢低增持了港股中可能面临业(yè)绩(jì)拐点的物业及计算机等公(gōng)司。

　　他也坦言(yán)，虽然创造(zào)了一定的超额收(shōu)益，但市(shì)场(chǎng)的博(bó)弈程度超出(chū)了我们的预期，导致(zhì)对部分行业的(de)定价出现了较为(wèi)显著的偏离。我们(men)将(jiāng)基于中长(zhǎng)期的行业研究(jiū)视野(yě)，逆势而行(xíng)。

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