华(huá)尔街真(zhēn)是(shì)风云诡谲。

　　曾发百页报告做空印度首富阿达尼集(jí)团(tuán)（Adani Group）而引起轩然大波的美国新(xīn)兴做空机构(gòu)兴登堡(bǎo)研(yán)究（Hindenburg Research LLC）再度出击，此(cǐ)次矛头(tóu)对(duì)准的是“华尔(ěr)街之狼(láng)”、著名亿万(wàn)富翁投资者卡尔(ěr)·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗(qí)下控股公司伊坎企业(yè)（Icahn Enterprises LP，IEP）股价(jià)美(měi)东(dōng)时间(jiān)5月2日(rì)周二收盘暴跌19.95％，创有史以(yǐ)来(lái)最大单日(rì)跌幅，市值蒸发(fā)40多(duō)亿美元(yuán)。

　　而伊坎个人身价，也一(yī)夜蒸发(fā)29亿(yì)美元（约200亿(yì)人民币(bì)）。根据福布斯榜(bǎng)单显示，截至收(shōu)稿，伊坎个(gè)人身价为147亿美元，排名(míng)世(shì)界(jiè)富豪(háo)榜第123位。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究：

　　伊坎企业经济(jì)结构 “类似(shì)庞(páng)氏骗局”

　　兴登堡研(yán)究在报告中指(zhǐ)出，伊坎企(qǐ)业（IEP）正在(zài)运(yùn)营(yíng) “类似庞氏(shì)骗(piàn)局” 的(de)经济结构。

　　兴(xīng)登堡研究表示，IEP利用来自新投资者的资(zī)金向老投资者(zhě)支付(fù)股(gǔ)息。报告指出，简而言之(zhī)，伊坎一直在使用(yòng)从新投资(zī)者(zhě)那里获(huò)得的资金向老投资(zī)者支(zhī)付股(gǔ)息(xī)。“这(zhè)种类似庞氏骗局的经(jīng)济结构只有在新资金愿意冒(mào)着成为最后一批(pī)'持有资金的风(fēng)险(xiǎn)的情况下才是可(kě)持续的(de)”，报(bào)告说(shuō)道。

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究还(hái)在报告中称，IEP的(de)56亿美(měi)元年终净资产价值被夸大了至(zhì)少22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地(dì)，兴(xīng)登堡研究在报告中表(biǎo)示，IEP的股票被高估了75％以上，“IEP的(de)交易价格比上次报告的资产净(jìng)值高出218％，远(yuǎn)远高于所有可比公司。”

　　报告指(zhǐ)出，另(lìng)一方面(miàn)，伊坎企业的同行，如丹·勒布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和比尔·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控(kòng)股公司，其交易价(jià)格均低于(yú)各自的资产净值。资产净(jìng)值是衡量(liàng)基金业(yè)绩的关键指标，衡量基金所持证券的市场价值。

　　兴(xīng)登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的股息收(shōu)益(yì)率，这是迄今为止美国大型股公司中(zhōng)最(zuì)高的。兴登堡指责伊(yī)坎以股票(piào)而不是(shì)现金的形式发放股息(xī)，并(bìng)让伊(yī)坎企(qǐ)业出售新股(gǔ)，以满足(zú)股东的支出，从而抬高了(le)股息收益率(lǜ)。

　　兴登堡的报告(gào)还举例称，IEP在2022年12月将其(qí)Automotive Parts的价(jià)值定为(wèi)3.81亿美元，但一个月后(hòu)，该部门的一家重要子公司申请破产(chǎn)。

　　兴登堡还指责唯一(yī)一家跟踪伊坎企业(yè)的(de)大型投行Jefferies（杰富瑞）与伊坎之间(jiān)的关系密(mì)切。报告称，杰富(fù)瑞(ruì)在(zài)其研究中假设(shè)，即使(shǐ)在最(zuì)坏的情(qíng)况下(xià)，伊坎(kǎn)的股息(xī)也将永久支付，同时还从(cóng)安排IEP股票(piào)发售(shòu)中获利。

　　伊坎(kǎn)反击：

　　兴登堡(bǎo)的报告(gào)“自以为(wèi)是(shì)”

　　这份做空报(bào)告对伊坎来(lái)说是一个重(zhòng)大挑战。他也(yě)在报告刊登的几小时后发(fā)声反击。

　　伊坎在一份声明中表示，兴登堡“自以为是”的报告旨在以牺牲IEP长期(qī)股东(dōng)的利益为代(dài)价(jià)获取利润(rùn)。伊坎(kǎn)表示：“我(wǒ)们坚持(chí)公开披露的信息(xī)，我们相信(xìn)，从长期来看(kàn)，IEP的业绩将会像以(yǐ)往(wǎng)一(yī)样(yàng)不言自(zì)明。”

　　伊坎(kǎn)表示，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主(zhǔ)义是最(zuì)好(hǎo)的投资范例。“我(wǒ)过去25年(nián)的激进(jìn)主义(yì)投资已经很好地证(zhèng)明(míng)了这一点。我(wǒ)们定期(qī)将(jiāng)我们的(d府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀e)维权原则(zé)付诸于我们的多数控股(gǔ)公(gōng)司以及我们投资部门持有的少数股(gǔ)权，目(mù)前在14个上市(shì)公司董事(shì)会中都(dōu)有代表(biǎo)。此(cǐ)外，我(wǒ)们(men)坚信通过(guò)对冲头寸来降低风险，尤(yóu)其是在我们今天所处(chù)的(de)市场中。”

　　伊(yī)坎的公司持有他在能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的(de)各种投资。他是(shì)IEP的控股股东，持有85％的股份。

　　申明还指出，报告中的(de)说法 “不(bù)会阻(zǔ)止IEP履行其对IEP的(de)单位持(chí)有人和员工的承诺”。

　　此外，股(gǔ)东权益机构也(yě)坐不住了！股(gǔ)东(dōng)权益律所(suǒ)Johnson Fistel发表敦促亏(kuī)损的投资者(zhě)就兴登堡研(yán)究做空报(bào)告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴(xīng)登堡(bǎo)研究“一战(zhàn)成名”

　　回(huí)数兴登堡研(yán)究(jiū)的做空实例(lì)，最出名的莫过(guò)于(yú)今年(nián)2月(yuè)做(zuò)空印度(dù)首富的(de)阿(ā)达尼集团了。兴登堡研(yán)究百(bǎi)页的做空报告使(shǐ)得前“亚(yà)洲首富”高塔姆·阿达(dá)尼跌(diē)下(xià)神坛，引发了外资纷纷从(cóng)印度(dù)股市撤离(lí)，更让印度(dù)总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全(quán)国公(gōng)共(gòng)广播电台称，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼(ní)集团市值在短短10日内(nèi)蒸发逾1000亿美元，集(jí)团的债券(quàn)价格(gé)跌至垃圾债水(shuǐ)平。阿达(dá)尼的个人净(jìng)资产(chǎn)也缩水近500 亿美元。

　　那(nà)么，兴(xīng)登(dēng)堡研(yán)究究竟什么来头？公开资料显示，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究公司成立于2017年，总部位于纽(niǔ)约市。据兴登堡研究官(guān)网(wǎng)介(jiè)绍，公司(sī)的主要业(yè)务包(bāo)括披露企业的会(huì)计造假、管理问题、未公开关联交易、财报违规等。媒体统(tǒng)计显示，从(cóng)2020年(nián)至今，兴登(dēng)堡研究公司共对(duì)30家公司发(fā)过(guò)难。他们雇(gù)佣(yōng)金融(róng)分(fēn)析师、会计师和(hé)记者，来进行调查。

　　兴登堡(bǎo)研(yán)究的创始？为内特·安德森（Nathan Anderson）。现(xiàn)年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在(zài)康涅狄格大学学习商(shāng)科。 据(jù)其Linkedin资料，大学期间，他加入(rù)了以色(sè)列的救护车(chē)急(jí)救部门(mén)，是(shì)拥有以色列证书的救护人员。

　　公(gōng)司官网显示，“兴登堡研究”这个名(míng)字源于1937年在新(xīn)泽西上空不幸(xìng)府试院试乡试会试殿试顺序，院试乡试会试殿试顺序记忆口诀坠毁的飞艇——“兴登堡”号。“我们将兴登堡(bǎo)视为完全(quán)可以避免的人为灾难的缩影，”该公司的网站上写道。

　　除了此次(cì)的IEP以及阿达尼集团，兴登(dēng)堡(bǎo)研(yán)究也曾(céng)瞄准其他企业。2020年，兴登堡研(yán)究(jiū)？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市值一度达(dá)到340亿美元的“卡车界(jiè)特斯拉(lā)”公(gōng)司Nikola的创始人被迫(pò)辞职，美国(guó)司法部(bù)和(hé)证(zhèng)券(quàn)监管机(jī)构随后跟进调(diào)查，Nikola的创始人最(zuì)终被(bèi)判欺诈(zhà)罪成立。

　　2021年3月，兴登堡研究指控电动汽(qì)车制造商Lordstown Motors伪(wěi)造订单并在(zài)生(shēng)产能力方面误(wù)导投资者。该公司的市值一度超过50亿(yì)美元(yuán)，如(rú)今已缩水至不到2.6亿美元，其股(gǔ)票(piào)在兴登堡研究做空报告公(gōng)布后暴(bào)跌90％以上。

　　兴(xīng)登堡研究还曾介入(rù)马斯克对推特(tè)的收(shōu)购案。在兴登堡研(yán)究(jiū)宣布做空(kōng)推特(tè)后，推特的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元(yuán)，随后(hòu)安德森(sēn)宣(xuān)布(bù)关(guān)闭(bì)做空仓位(wèi)。去年(nián)7月中(zhōng)旬，当(dāng)推特的股价位于(yú)低点附近时，兴登堡研究宣布转为(wèi)做空推特，推(tuī)特股价随即大涨约8％。

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