金融界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期皆供需！

　　日(rì)前，六年(nián)一个(gè)周期轮回的白糖(táng)期货(huò)正在迎(yíng)来疯狂时刻。五一假(jiǎ)期之前的最后一(yī)个交易日(rì)，在郑州商(shāng)品交易(yì)所交易的白糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口(kǒu)。

　　让人遗(yí)憾的(de)是，如(rú)此关键的(de)信(xìn)息湮没在五一假期的兴奋与快乐(lè)之中，并未引(yǐn)起(qǐ)市场关注。直至昨日（5月22日），白糖主力合约收(shōu)盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎(hǔ)躯一震，恍然(rán)醒悟。

　　5月23日，白糖主(zhǔ)力(lì)合约盘中继(jì)续狂飙，盘(pán)中一度(dù)打(dǎ)破7200元/吨关口，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年一次(cì)的(de)白(bái)糖周期

　　而上一次白糖主力(lì)期货合约打破7000元(yuán)/吨大关还(hái)是6年半前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼时的白(bái)糖主(zhǔ)力合约正(zhèng)在上演最后的末(mò)日疯狂(kuáng)，一天之内，白糖主力合(hé)约连(lián)破7000元/吨、7100元/吨、7200元(yuán)/吨三个关键点位，收盘(pán)大涨(zhǎng)4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二天（11月29日），白糖主力(lì)合约盘中就创下7314元/吨的周期高点，随(suí)即白糖期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强(qiáng)止住颓势。

　　真的注意的是，从白糖主力合约(yuē)价(jià)格看，2006年初、2011中、2016年末(mò)、2023年春大(dà)约六(liù)年(nián)一次的(de)白糖周(zhōu)期十分(fēn)准时，从(cóng)未(wèi)缺席过(guò)。而形成这种周期的原(yuán)因与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般甘(gān)蔗的每(měi)三年一个种植(zhí)周期(qī)，这从根本决定了白糖周期到来。

　　此轮白糖周期(qī)已经渐入高潮

　　目前，此轮白糖周期(qī)已经渐入(rù)高潮，据(jù)生意社(shè)显示，截至5月22日，白(bái)糖现货市场价格(gé)报6962元/吨(dūn)，较(jiào)去年底(dǐ)涨幅约20%。与历史对比来看(kàn)，白(bái)糖价格已经创(chuàng)下2018年以来(lái)的新高。

　　国(guó)内乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲白糖(táng)供给乌蒙山连着山外山是什么歌，乌蒙山连着山外山是什么歌曲方面(miàn)，减产(chǎn)是大概率事件。

　　中国糖业协(xié)会发布的全国(guó)食(shí)糖产销数据显示，2022年/2023年制糖(táng)期截至今年4月底，甜菜(cài)糖(táng)厂已全部(bù)停机，甘蔗(zhè)糖厂(chǎng)除云(yún)南省有3家尚在生产(chǎn)外(wài)，其他省(区)糖(táng)厂已(yǐ)全部(bù)收榨(zhà)。

　　广发证券(quàn)认为，22/23年白糖生(shēng)产季逐步进入尾声，除云南地区外，广西等主产区陆续收榨。由(yóu)于(yú)广(guǎng)西(xī)前期(qī)受不利天气影(yǐng)响，甘蔗(zhè)单产降幅高于预期，22/23榨季国内糖产量延续(xù)下滑趋势。

　　据(jù)农业农村部预测(cè)，22/23榨季全国(guó)食(shí)糖产量约933万吨，同比下降2.4%，其中广西白(bái)糖产量约530万吨，同(tóng)比减少约80万吨。考虑国(guó)内白糖需求量约1450-1500万吨，简单估算供需缺口超过500万吨。

　　短时间增产对(duì)白糖来说并不现实，由于(yú)国内(nèi)糖(táng)料(liào)作物种植面积增长(zhǎng)有限，国内糖料(liào)作物产量也增(zēng)长缓慢且有限，我国食糖产量(liàng)整体保持平稳(wěn)，年产量在1000万吨左右。目前国内食糖消费(fèi)量(liàng)每年(nián)在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过进口糖(táng)补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报(bào)道，联合国粮食及(jí)农(nóng)业组织（粮农组织）发布(bù)的报告(gào)显示，4月国际食品价(jià)格指数出现1年以来的首次回升，食糖、肉类(lèi)及大米的世(shì)界报价上涨。粮农(nóng)组织(zhī)食糖价格指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创2011年10月以(yǐ)来的(de)新高。

　　白糖(táng)全球主要生(shēng)产国和地区包括巴西、印度、欧盟、泰国(guó)、中国、美国(guó)、墨西哥、俄罗斯、巴(bā)基斯坦和澳大利亚等(děng)，其中(zhōng)前(qián)十位食糖产量约占全球(qiú)总(zǒng)产(chǎn)量的(de)76%；前四大出(chū)口国分别是巴西、泰国、澳大(dà)利亚(yà)和印度，整(zhěng)体贸易(yì)量占全球比重(zhòng)超过(guò)67%。

　　但是作为全球主要产糖(táng)国(guó)之(zhī)一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加上政府实施的(de)出口限制，世界各地的(de)糖(táng)价可(kě)能会进一步飙升。

　　A股市场闻风而动

　　A股市场也(yě)是闻风而动，5月22日，两大白糖龙(lóng)头股中粮糖业、南宁糖业双双涨停。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截(jié)至(zhì)目前，今年以来，中粮糖业累计(jì)上涨幅度(dù)超(chāo)过30%，南(nán)宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超(chāo)过40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否(fǒu)会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限，市场(chǎng)将会给出答案。

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