个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)试点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个人养(yǎng)老金开始(shǐ)进入为(wèi)期一(yī)年的试(shì)点，在(zài)全(quán)国(guó)选取了36个(gè)试点城市和地区进(jìn)行推进。据人力资源和社会(huì)保障部数据显示，截至(zhì)今年3月末，个人养老金开(kāi)户数(shù)量达到3324万(wàn)，市场空(kōng)间初(chū)步打开。

　　作为(wèi)个人养(yǎng)老金(jīn)业务的(de)代(dài)销主渠道之一，证券公(gōng)司凭借(jiè)其与(yǔ)权益产品(pǐn)的紧密联系和与投(tóu)资(zī)者的深(shēn)度了解，在养(yǎng)老基金销(xiāo)售(shòu)方(fāng)面已有多(duō)方实践(jiàn)。时值个人养老金业务试点推行半年之(zhī)际，中国基金报记者深入多家券商(shāng)，了解(jiě)个(gè)人养老金代销中的“苦与乐”。

　　发挥财(cái)富(fù)管理优势

　　券商深耕个人养老金市(shì)场

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě) 闫晶滢

　　试点半年以来，个(gè)人养老金业务正在获得更多证券公(gōng)司的重视。

　　早在去年11月个人养老金试点落地，14家券商获得(dé)代(dài)销资(zī)格。截至(zhì)今年3月31日(rì)，证(zhèng)监会更(gèng)新名(míng)录中个人养老金基金数(shù)量增加至143只，券商(shāng)数量扩容至(zhì)18家(jiā)，平安证券(quàn)、安信证券及(jí)中信证券(quàn)（山东(dōng)）、中信(xìn)证券(quàn)华南新增获批。

　　作(zuò)为公募(mù)基(jī)金最主要的(de)代(dài)销(xiāo)方之一，证券公司在个人养老金(jīn)业务(wù)试点的铺开和推广(guǎng)中持(chí)续发(fā)力，个人养老(lǎo)金业务也成(chéng)为大型券商们财富(fù)管理转型(xíng)的重(zhòng)要(yào)抓手。通过精(jīng)心布局产(chǎn)品及渠道，与(yǔ)基金投顾服务结(jié)合，试点(diǎn)券商充分发挥财富管理优势，做“精”养老基(jī)金销售。

　　产(chǎn)品布局：要全更(gèng)要精

　　投顾大有可为

　　目前，个(gè)人养老金可投资的产品主要有四类：银(yín)行理(lǐ)财、储蓄存款、养老保险、公(gōng)募基(jī)金(jīn)。据人社部个人(rén)养老金产(chǎn)品名录显示，当前上线(xiàn)个人(rén)养老金产品共(gòng)有652只，其中储蓄类产品、理财类产品、基(jī)金类产品、保险(xiǎn)类产品分(fēn)别为465只(zhǐ)、18只、137只(zhǐ)、32只。

　　相比之下，证券(quàn)公(gōng)司代销个人(rén)养老金产品(pǐn)资格受到明显(xiǎn)限制，仅部分(fēn)具备保险(xiǎn)兼业代理牌照的证(zhèng)券公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试点券(quàn)商(shāng)将视线聚(jù)焦于公募基(jī)金(jīn)上(shàng)进(jìn)行重点开(kāi)拓，发力(lì)“全布局”。

　　例如，海通证券(quàn)在(zài)2022年年报中(zhōng)表(biǎo)示，其(qí)顺利(lì)获得首批个人(rén)养老(lǎo)金基(jī)金(jīn)销售资格，完成全部40家基金管理公司共计126只个人养(yǎng)老金基金(jīn)产(chǎn)品(pǐn)的(de)上(shàng)线，基本实现个(gè)人(rén)养老金公募(mù)基(jī)金(jīn)产品全(quán)覆(fù)盖。

　　中(zhōng)信建(jiàn)投个人养老金业务负责(zé)人向中国基(jī)金报记者介绍称，中信(xìn)建投已引进华夏基(jī)金等发行养(yǎng)老基金(jīn)管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完(wán)善产品(pǐn)池。东方证券亦表示，目前(qián)已基本实现了(le)养(yǎng)老(lǎo)公募基(jī)金的全覆盖(gài)。

　　银(yín)河(hé)证券相关业务(wù)负(fù)责人(rén)指出，从客户(hù)服务办理的角度看，大部(bù)分客户更愿意在产(chǎn)品(pǐn)货架丰富的(de)机构办理个(gè)人养(yǎng)老金业务(wù)。因此在服务(wù)体(tǐ)系的基(jī)础架(jià)构上，风(fēng)格(gé)多样、风(fēng)险收益多元的产(chǎn)品货(huò)架(jià)能(néng)够带给客户更好(hǎo)的(de)服务办理体验(yàn)，产品布局(jú)的“全面”是个(gè)人养老金业务的基础。

　　与此同(tóng)时(shí)，从(cóng)客户投资选择的角度讲，大部分客户对于金融(róng)产品的特征和(hé)策略(lüè)的认知、对(duì)自身投资能力、投资意愿、投(tóu)资目(mù)的的认知较为(wèi)模糊。帮助客户做(zuò)好“养老规划(huà)”、协助客户(hù)筛选“合适的产品”，就成为服务机构的“核心竞(jìng)争力”。在(zài)全(quán)面引入个人养老金可投资的产(chǎn)品类型的(de)基础上，各家机构需要(yào)深入、充分、严谨地(dì)研究每类(lèi)产品的特性；结合存(cún)量客户(hù)的个性化(huà)画像和客户特点，为客户(hù)提供切实可行的(de)产品(pǐn)评估(gū)体系和养(yǎng)老规划方案。

　　实际上，对于个人投资者来说，当(dāng)前阶(jiē)段认可并(bìng)开通(tōng)个人养老金账户的理(lǐ)由，一是(shì)来自开户(hù)渠道(dào)的多重福利动员，二是个人养老(lǎo)金带来(lái)的个税(shuì)抵扣(kòu)优惠。但不可否认的是，虽然开户数量众多，但缴存比率仍不理想。

　　由(yóu)于个人养老金退休后才能取出，这每年12000元自然是(shì)需要在账户内充分利(lì)用长期投资，但如何投资也令不(bù)少(shǎo)投(tóu)资者犯难(nán)：买什么、买多少，在哪买、怎么(me)买，选择越多，困难越多。现有养老产品的(de)选择(zé)已令投资者目不暇接，如何让投(tóu)资(zī)者选择(zé)到适合(hé)自己的(de)产品，证(zhèng)券公(gōng)司的投顾力(lì)量大有(yǒu)可为。

　　“中信建投拥有(yǒu)近万名高素质的投资顾问，帮(bāng)助客户甄选适合自身的养老产品，做(zuò)好养老规划和资产(chǎn)配置，做到客户的‘好医生’。”前述负责人(rén)称(chēng)，中信建投采取线(xiàn)上线(xiàn)下相结合的方式，注(zhù)重交流和(hé)体验，为客户提(tí)供(gōng)有温度(dù)的专业(yè)服务。

　　国(guó)泰(tài)君安在推广个人(rén)养老金业务时曾(céng)介绍(shào)，其结合个人养(yǎng)老金(jīn)基金特点，细化(huà)形成(chéng)“甄选100个人养(yǎng)老金(jīn)基金评价标(biāo)准”，综(zōng)合基金(jīn)公(gōng)司治理水平、投研能力、业绩评价、风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)、声誉(yù)口碑量化(huà)评价，优选值得(dé)信赖的(de)养老金基金；选出(chū)“综合优(yōu)选”、“养(yǎng)老专家”、“投(tóu)研大咖(kā)”、“风险收益性价比”、“聚焦股(gǔ)息”等特色养(yǎng)老金(jīn)基(jī)金产品清单，满(mǎn)足(zú)养老金客户个性化养老需求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式(shì)”养老

　　拓展“上门(mén)服务”企业员工(gōng)

　　不(bù)得不(bù)承认的是，虽然证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金(jīn)融圈”内(nèi)并(bìng)不算少(shǎo)，但远难以与大型商业(yè)银行的优势相匹(pǐ)敌。

　　此前兴业(yè)银行召开的2022年报发布会上(shàng)，该行高(gāo)管(guǎn)透露，截至(zhì)2022年(nián)末，该(gāi)行已经(jīng)累计开立个人(rén)养老金(jīn)账户229.16万户(hù)，位列(liè)全(quán)行业(yè)第三(sān)位，市场占有率超10％，仅(jǐn)次于建(jiàn)设银行和工(gōng)商银(yín)行。相比(bǐ)之下，鲜(xiān)有(yǒu)券商愿意(yì)公布投资者(zhě)通过(guò)其(qí)渠道(dào)开通个(gè)人(rén)养老金账(zhàng)户(hù)的情况。

　　产品(pǐn)方(fāng)面，国家社会保险(xiǎn)公共(gòng)服务(wù)平台上仅(jǐn)可查询商业(yè)银行(xíng)个人养老金业务开办情况。其中显示，23家(jiā)获准(zhǔn)开办个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的银(yín)行中(zhōng)，有22家开设了资金账户和储蓄交(jiāo)易(yì)业务，8家同(tóng)时开展了基金交易业(yè)务、保险交(jiāo)易业务(wù)和理(lǐ)财交易(yì)业(yè)务。

　　与大型商(shāng)业银(yín)行所拥有的产品和渠(qú)道优势(shì)相(xiāng)比，证券公司个人养老(lǎo)金业务的规(guī)模相(xiāng)对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓阶段(duàn)。

　　不过，虽(suī)然网(wǎng)点(diǎn)数(shù)量难(nán)以比拼，但(dàn)券商发力个人养(yǎng)老金(jīn)业务，自有其独特“打(dǎ)法”。记者注意(yì)到，多家券商(shāng)在推广个人(rén)养(yǎng)老金业务时，将“一(yī)站式”服务作为宣传重(zhòng)点。

　　例(lì)如，国(guó)泰君安(ān)此前表示，其个人养老金业务从引导客户形成(chéng)科(kē)学养老理财观念(niàn)的长远(yuǎn)视角出发，为(wèi)客户提供从(cóng)产品策略、到产品(pǐn)优选、再到(dào)组合配置的全周期专业(yè)资配(pèi)服(fú)务和一站式的产品(pǐn)选择。中信证券(quàn)亦推出个人(rén)养(yǎng)老金投资一站式解决方案“信养计划”，为客户提供含(hán)账户(hù)管理、资(zī)产配置、服(fú)务陪伴于一体的个人养老金投资综合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投(tóu)资(zī)者外，“走出去(qù)”也是部(bù)分券商(shāng)开(kāi)拓个人(rén)养老金业务(wù)的解决方案(àn)。东方证券副(fù)总(zǒng)裁徐海宁向记者(zhě)介绍，东方证(zhèng)券(quàn)基于对个(gè)人养老金目标客群的深入研(yán)究，将开发大(dà)中型企业作为(wèi)个人养老金客(kè)户拓(tuò)展(zhǎn)的重点方向，制定了(le)“上海(hǎi)深度、全国广度(dù)”的推广计划。

　　具体而言，东方证券协同系统(tǒng)内成员(yuán)公司(sī)开(kāi)展(zhǎn)走进企业推广个(gè)人养老金活(huó)动，为(wèi)企业单位(wèi)员工(gōng)提供个人养老金(jīn)上门服(fú)务，免去(qù)客(kè)户前往营(yíng)业(yè)厅办理(lǐ)业(yè)务(wù)路(lù)上花费的(de)时间，提高服务效(xiào)率，节约客户时间。展业初期(qī)组织(zhī)了(le)超过100场的个(gè)人(rén)养老金走进企业服务(wù)活动，覆盖企业员工近万(wàn)人。

　　个人养老金制度(dù)试点半年

　　持有(yǒu)体验成产(chǎn)品胜负手

　　中国基(jī)金报(bào)记者曹雯(wén)璟

　　去年11月(yuè)下旬，券商代销个人养老金(jīn)业务“开闸”，多家获(huò)资质的机构正式展业，逐鹿个人养(yǎng)老金市场。如今，个人养老(lǎo)金制(zhì)度实施已有(yǒu)半年，相关(guān)产品的收(shōu)益(yì)率和回撤情况、产品能否(fǒu)真正(zhèng)满足(zú)养老诉求等问题，持续成(chéng)为市场(chǎng)关(guān)注(zhù)焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业内人士(shì)表示，由于资(zī)金“只进不出”，认购的(de)产品又(yòu)是为了满(mǎn)足养老需求(qiú)，投资者更希望能实现低波动、低回撤(chè)。如(rú)何做到从中长期保值(zhí)增值同时又让(ràng)客户(hù)体验良(liáng)好是个人养老产(chǎn)品成败的(de)关键。

　　提供更匹配的养老产(chǎn)品(pǐn)

　　同时服(fú)务上(shàng)寻求(qiú)创(chuàng)新突破

　　眼下，个人(rén)养老金业务已然成为券商财富管理转型的核心方(fāng)向(xiàng)之一。通(tōng)过不(bù)断完善客户服(fú)务体系，满足客户(hù)多(duō)层次金融需求(qiú)，促进财富(fù)管理业务高(gāo)质量发(fā)展，券商在业务内(nèi)涵上正不断挖潜(qián)。

　　多名券(quàn)商业内(nèi)人士表(biǎo)示，在(zài)客户分类(lèi)服(fú)务方面，会(huì)根据国家政策(cè)选择社保关系在(zài)先(xiān)行城市（地区）、能享(xiǎng)受税优(yōu)且(qiě)对税(shuì)优敏感、对(duì)理(lǐ)财有初步认(rèn)知(zhī)的客(kè)户(hù)进行(xíng)第一阶(jiē)段(duàn)的重点服务，对其他客户会随着试点(diǎn)扩(kuò)大和客户画像的覆盖进行(xíng)后续服务。

　　东(dōng)方证券副总裁徐海宁表示(shì)，证券公司可重点关注企(qǐ)事业单位员工，特别是大中型(xíng)城市具(jù)有一定经(jīng)营规模的(de)企业员工，他们能够享受个税抵扣的优(yōu)势，具(jù)备一定投资(zī)意识和财务(wù)认知；这(zhè)类人群对未来退(tuì)休(xiū)有一定的(de)规划和想(xiǎng)法。

　　同时，由于个人养老(lǎo)金是一(yī)个(gè)增量(liàng)市场，对证(zhèng)券公司(sī)而言(yán)，针对潜在客群可(kě)以全(quán)市场覆(fù)盖。证(zhèng)券公司可以通(tōng)过投研优势和专业(yè)投(tóu)顾队伍，创造更多养老投资场(chǎng)景(jǐng)，跟踪了(le)解客(kè)户的风险偏(piān)好(hǎo)，结合稳健(jiàn)、平衡(héng)、积(jī)极(jí)等不同风(fēng)险类型的(de)养(yǎng)老基金，帮助(zhù)客户建(jiàn)立(lì)个(gè)人养老金投资计划。此外，证券公司可以通过加强顾问服务，帮(bāng)助客户(hù)有效应对投资(zī)组(zǔ)合净值的波动，引导客户(hù)持(chí)续参与养老金投(tóu)资，提升(shēng)客户养老投资(zī)的获得(dé)感、体(tǐ)验感。

　　银河证券相关业(yè)务负责人表示(shì)，会针对不同风(fēng)险承受能力、不同年龄(líng)结(jié)构和不同资金体量制定个性(xìng)化养老(lǎo)策略。比如对(duì)每年享税优的1.2万个人(rén)养老金(jīn)，为居(jū)民（无需(xū)开户）提供符合监管部门要(yào)求的金融机构和金融产品(pǐn)清单、通俗(sú)易懂的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财案例、养老讲堂等(děng)信息和交易服务(wù)；对1.2万之外的资金，提供更(gèng)丰富的(de)“安(ān)养(yǎng)计划plus”养老(lǎo)金融(róng)服务，包括养(yǎng)老计算器、个性(xìng)化的补充(chōng)养老解决(jué)方案、定期的养(yǎng)老方案跟踪报告以及养老直播(bō)服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边的(de)养老专家”。

　　在(zài)服务创新方(fāng)面，徐海宁认为，证券公司需要有长远眼光，打造增量市场，承担起构建养老金(jīn)第三支柱(zhù)的重要使命(mìng)。

　　第(dì)一(yī)，在获客及投教方面，应加大(dà)资源投(tóu)入，通过教(jiào)育(yù)和陪伴，提高客(kè)户对个人养老金(jīn)的认(rèn)知。走进企事(shì)业单位，通(tōng)过上门服务(wù)的(de)方式触达企(qǐ)业和客户，举办专题讲座、在线研讨会(huì)和投资教育(yù)活动(dòng)，帮助客(kè)户了(le)解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期规划，激发客户对个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)产品的兴趣和参(cān)与(yǔ)度。

　　第(dì)二，在App服(fú)务(wù)功(gōng)能优化方面，建立内容(róng)丰富的一站式个人养老金专区，既包(bāo)括产品购买、定投、持仓查询等基础功(gōng)能，提(tí)供丰富的(de)养(yǎng)老资讯和实用养老工具（如(rú)节(jié)税计算(suàn)器），加强与客户的深度互动。

　　第三(sān)，在金(jīn)融(róng)科技应用(yòng)方面，引(yǐn)入智(zhì)能科技和(hé)人工智能技术，通(tōng)过数(shù)据分析和(hé)算(suàn)法(fǎ)模型，根据客户的风险(xiǎn)承受能力、资产状况和目标(biāo)退休(xiū)年限，定制(zhì)化推荐(jiàn)养老金(jīn)产品组合(hé)，并提供实时投资组合跟踪(zōng)和风(fēng)险(xiǎn)管(guǎn)理工具，帮助客(kè)户更(gèng)好地实现养(yǎng)老(lǎo)投资(zī)保值增值。

　　中(zhōng)信建投个人(rén)养老金相(xiāng)关业务负责人则表示，可(kě)以(yǐ)通过“人(rén)+科技”，在大数据(jù)智(zhì)能客户分析系统的(de)基础上，可以针(zhēn)对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人(rén)千面”的个性化服(fú)务，人(rén)是“1”，科技（线上(shàng)与(yǔ)线下结合）是(shì)后面的(de)“0什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级”，二者有机结合，为不同生命周期和年龄阶段的客户提供专业(yè)的、一对一的养老配置服务。

　　运行半(bàn)年七成收益(yì)告负

　　客(kè)户(hù)体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金制度实(shí)施(shī)已(yǐ)有半年，产品(pǐn)收益和回撤率大不(bù)大？产(chǎn)品能不能满(mǎn)足真正的养老诉求？这(zhè)些问(wèn)题(tí)都(dōu)是投资(zī)者的重要(yào)关(guān)注点(diǎn)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目(mù)标基金的整体收(shōu)益水平(píng)并不乐(lè)观。Wind数据显示，全市场149只公(gōng)募养老基(jī)金产(chǎn)品，近七成(chéng)收益告负。其中，业绩垫(diàn)底的(de)一只个人养老目标(biāo)基金自成立以(yǐ)来回(huí)报为-7.27％，此外，还有(yǒu)超20只产品收益(yì)在-3％左(zuǒ)右。

　　而业绩表现较(jiào)好(hǎo)的有平安(ān)稳(wěn)健养老一年Y、中欧(ōu)预见养老(lǎo)2025一(yī)年(nián)持有（FOF）Y自(zì)去(qù)年(nián)11月成(chéng)立以来回(huí)报均为3.15％，紧随其(qí)后的(de)是兴(xīng)全(quán)安泰稳健养老一年持有Y，自成(chéng)立以(yǐ)来回报为(wèi)2％，另有富国(guó)、万(wàn)家、华(huá)宝、景顺长城、南(nán)方(fāng)、华(huá)夏等旗下超10只养老目标(biāo)基金收益在(zài)1％以上。

　　多位券(quàn)商业(yè)内人士表(biǎo)示，由(yóu)于资金“只进不出”，认购的产品又是为了(le)满足养老需求，投(tóu)资者更希望(wàng)能(néng)实现低波动、低回撤。如(rú)何做到从中(zhōng)长期保(bǎo)值增值同时又让(ràng)客(kè)户体验良好是个人养老(lǎo)产(chǎn)品(pǐn)成(chéng)败(bài)的核心(xīn)。

　　“养老(lǎo)属性的(de)产品应(yīng)力争(zhēng)为客(kè)户保值增值，否则将(jiāng)违(wéi)背(bèi)客户通(tōng)过投资(zī)达到(dào)‘养老目(mù)的’的初衷。”银(yín)河证券相关业务负责人介绍，目前个人养老金可投(tóu)资的4类(lèi)产(chǎn)品风险收(shōu)益特点(diǎn)明显，有的类别更侧重(zhòng)本金安(ān)全、有的类别更侧重资产增(zēng)值(zhí)；但同(tóng)时，每个类别很难做到在保证其特点达到的同时又规避掉该类产品的风险(xiǎn)或缺陷。“从不同客群情况来看，低(dī)波(bō)低回撤对(duì)于(yú)离退(tuì)休时(shí)点(diǎn)较(jiào)近(jìn)的投资(zī)者比较合(hé)适，性(xìng)价比高的(de)中波动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对于还有20-30年才退休(xiū)的投资(zī)者(zhě)也是可以(yǐ)选择(zé)的，拉长周期看也(yě)能满足(zú)客户养老类资金的保值增值效果。”

　　为达到上述两个目的，前提是有一套完(wán)整(zhěng)、自洽(qià)、适用(yòng)、有(yǒu)效且动(dòng)态适配的(de)产品(pǐn)评价体系，通过(guò)该体系(xì)的(de)评(píng)价，能较为清晰(xī)地区分出(chū)产品的“性(xìng)价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公(gōng)平、公(gōng)正地对同类(lèi)或者同策略产品进行综合评判(pàn)。如此，才能真正将(jiāng)好(hǎo)的(de)产品、合适的产品推荐给合适(shì)的(de)客户群(qún)体。

　　“养老组合基金分为目标风险型和目标日期型两(liǎng)大类，投资者可以根据自(zì)身(shēn)投资目标和风险(xiǎn)承(chéng)受能力(lì)选择具体的(de)产品(pǐn)。比(bǐ)如低风(fēng)险偏好的(de)客户可选择(zé)目标日期型中的稳健类产品，通过严格控制(zhì)股票资(zī)产仓位降低产(chǎn)品波动，带给客(kè)户相对稳健(jiàn)的收益。”徐海宁(níng)表示，目前我国城镇职工(gōng)养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)替代(dài)率(lǜ)尚有不足，根据(jù)国际经验，如(rú)果退休后的(de)养老金替(tì)代率大于70％，即可维持退休前的生活水平，养老金投资的增值功能(néng)也(yě)是一个重要(yào)考量。由于个人养老金取用需要达(dá)到年龄等条件，投资资金具有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)性(xìng)，可以达到(dào)几十年，能(néng)够承受一定的短(duǎn)期(qī)波(bō)动，对于追(zhuī)求长(zhǎng)期投资收益的客户，可以配置一定高比例资金在权益型资产(chǎn)上，实现(xiàn)养老投资(zī)的保值(zhí)增(zēng)值目标。

　　中信建投(tóu)个人(rén)养老(lǎo)金相关(guān)业(yè)务负责人也(yě)认为，个人(rén)养(yǎng)老金产品具有(yǒu)一定的(de)普惠金融属性，需要关注老(lǎo)百姓长期(qī)保值增值的养(yǎng)老需求(qiú)。站在资(zī)产(chǎn)角度，想要实现长期资金的稳健投(tóu)资回报，资产配(pèi)置不可(kě)或缺(quē)。通过(guò)投资不同品种、不(bù)同收(shōu)益特(tè)征、低相(xiāng)关性(xìng)的金融资(zī)产，有助于实现风险分散、降低总体波(bō)动(dòng)，从而更好地满(mǎn)足投资者(zhě)的养老投(tóu)资目标。

　　推(tuī)动个人养老(lǎo)金业(yè)务高(gāo)质(zhì)量(liàng)发展

　　道阻且(qiě)长

　　在个(gè)人养(yǎng)老金业务积极发(fā)展的同时，与渠道网点和客户众多的银(yín)行等机构相比，券(quàn)商(shāng)如何突破自(zì)身瓶颈(jǐng)，实现差异化的发展(zhǎn)，可以(yǐ)说是(shì)“道阻且长(zhǎng)”。

　　银(yín)河证(zhèng)券相关业务(wù)负责人表(biǎo)示，银(yín)行、券商、基金独立(lì)销售机构都可参与到为客户提(tí)供个人养老基金(jīn)服务，几类机构优势互补(bǔ)，严格意(yì)义上说(shuō)是竞(jìng)合而非竞争更(gèng)非“相杀”关系(xì)，每类(lèi)机构或者每(měi)家机(jī)构可以(yǐ)根据自己的资源禀赋，充(chōng)分(fēn)发挥自身优(yōu)势，服务好(hǎo)有养老投资需求的投(tóu)资者。

　　“在政(zhèng)策(cè)上，未来还有以下三方(fāng)面诉求：一是增强基础设施建设，能在服务(wù)时效性上与银行拉平，提供(gōng)7×24小时的开户(hù)、下单(dān)服务；二是增加(jiā)产品销售(shòu)范(fàn)围，在养(yǎng)老(lǎo)品类(lèi)上(shàng)更(gèng)加丰富，除特(tè)殊产品外，增加可为客户提(tí)供(gōng)的(de)养老产品(pǐn)（如养老(lǎo)理财）；三是明(míng)确养(yǎng)老规(guī)划业务(wù)合规性，为不同的客户提供基于客户需求和画像的养老规划方(fāng)案。”上述负(fù)责人提到。

　　中信建投个(gè)人养老金相关(guān)业务负责人提(tí)出，当(dāng)前的政策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果想在(zài)券商端参与个人养(yǎng)老金投(tóu)资，需(xū)要分别在(zài)银行(xíng)端、个(gè)税(shuì)端进行(xíng)一系列(liè)前序(xù)操作步(bù)骤，对于尚不熟悉业务流(liú)程(chéng)的投资者来讲(jiǎng)，体验不太友好。

　　“此外(wài)，由于政策对代销个人养老金(jīn)产(chǎn)品的管(guǎn)理要(yào)求，券商暂时(shí)无法上线储蓄(xù)类、理财类(lèi)、保险类产(chǎn)品，可供投(tóu)资者选择(zé)的产品种类较为单一，难(nán)以(yǐ)进一(yī)步为(wèi)投资(zī)者提供更(gèng)丰(fēng)富的个人养(yǎng)老金配(pèi)置方案。未来期待(dài)能(néng)够从(cóng)政策端进一步(bù)简化投(tóu)资者(zhě)的办理流程(chéng)，提升客(kè)户体验；给予券商在多(duō)样化个人养(yǎng)老金品(pǐn)种的引(yǐn)入和研发上的政(zhèng)策支持，丰(fēng)富(fù)客户多元(yuán)化的投资选择。”该(gāi)负(fù)责人称。

　　开户热投资冷

　　券商发力个人养老(lǎo)第二曲线

　　中国基(jī)金报记(jì)者 莫琳

　　随着个(gè)人所得税退税(shuì)的开始，不少人(rén)发现自己(jǐ)的退税比去(qù)年多了不(bù)少，仔(zǎi)细询问(wèn)之下才发(fā)现，是因为去年底开通(tōng)了个人养老金业务，并入了金(jīn)。这(zhè)一消息大大刺激了不少本来不想开户的年轻人(rén)。

　　根(gēn)据(jù)人社(shè)部披露的(de)数据，截(jié)至今年3月(yuè)底，个人养老(lǎo)金参(cān)加人数(shù)达(dá)3324万人。与3月初的2817万人相比(bǐ)，短短(duǎn)的一个月的(de)时间里(lǐ)，增加了500万户，开户速(sù)度明显(xiǎn)提(tí)升。

　　虽然开户数快速攀升，但是(shì)个人养(yǎng)老金累计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低于1000元。此外(wài)，据中国保(bǎo)险资管业(yè)协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼(jiān)秘书长曹德云(yún)透(tòu)露(lù)，在截至2023年3月(yuè)开立个人(rén)养老金(jīn)账户的三千多(duō)万人中，仅900多万人完成了资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从(cóng)记者走访的结果(guǒ)来看，个人养老金产品的收益率远低于预期，是大(dà)多(duō)人不愿意入金的主要原因。而选择开户的原(yuán)因主要是为了“薅羊毛”（金(jīn)融(róng)机构出台了不少吸(xī)引客户(hù)开户的(de)优惠政策(cè)）。

　　如何解决“开(kāi)户热投资冷(lěng)”的问题？银河(hé)证券相关业务负责人认为(wèi)，这是一个专业活，既需(xū)要了解客户的经济(jì)状况、风险(xiǎn)偏好和养老规(guī)划，也需(xū)要业务(wù)人员(yuán)及(jí)其所在机(jī)构有比较专业且综合的服务能力。

　　也(yě)有部分投资者认为(wèi)，个(gè)人养老金产品每年封顶12000元，难以充分满足个人或家(jiā)庭(tíng)养老的全(quán)面需求，还(hái)需要(yào)结合(hé)其他商业(yè)产品等综合考虑；大多数(shù)产品流动性差，难以预防到(dào)退休前(qián)的应急(jí)资金(jīn)需(xū)求。

　　从(cóng)产品端改(gǎi)善(shàn)“开户热(rè)投资(zī)冷”

　　虽然近半年来，个人养(yǎng)老金产品(pǐn)正在逐渐丰富，但是“开户热(rè)投资冷(lěng)”的现象没(méi)有随之(zhī)发生改变。

　　中(zhōng)国保(bǎo)险资管业协(xié)会执行副会(huì)长兼(什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级jiān)秘(mì)书长曹德云在近期举办的2023清(qīng)华五道口全球(qiú)金(jīn)融论坛上表示(shì)，目前个人养老金试点(diǎn)效果呈“两低(dī)三(sān)不(bù)”漏(lòu)斗状，即建立账户人数占(zhàn)基本养老(lǎo)保(bǎo)险参保人(rén)数比例低、已缴费人数占(zhàn)建立账户人数(shù)比例低；产品(pǐn)供(gōng)应(yīng)不均衡、选购渠道不畅、民(mín)众参保意(yì)愿不强。

　　针对产(chǎn)品供应不均衡的问(wèn)题，国家金融监(jiān)督管理总局出手，率先增加养老(lǎo)保险产品(pǐn)的供给。近日(rì)，国(guó)家(jiā)金融(róng)监督管理总(zǒng)局(jú)已向业内就关(guān)于促进(jìn)专属商业养(yǎng)老保险(xiǎn)发展有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见(jiàn)稿，专(zhuān)属商(shāng)业(yè)养老保险拟由(yóu)试点业务转(zhuǎn)为常态化(huà)业务。

　　业内(nèi)人士表(biǎo)示，随着专属(shǔ)商业养老保险转为(wèi)常(cháng)态化业(yè)务，参与该项业务的险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属商业养老保(bǎo)险是对接个人养老金制度的主(zhǔ)要保险产(chǎn)品，这意味着(zhe)个人养老金保险(xiǎn)产(chǎn)品(pǐn)名单也将扩(kuò)容。

　　据了(le)解(jiě)，专属商业(yè)养老保险采取“保(bǎo)证+浮动”的收益模式(shì)，提供稳健型、进取型(xíng)两种(zhǒng)风格账(zhàng)户供客户(hù)选(xuǎn)择(zé)。据各家保险公司披露的专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险产品2022年(nián)结(jié)算利率，稳健账户结算利率约4.0％至5.15％，进取账(zhàng)户(hù)结(jié)算利率(lǜ)约4.5％至(zhì)5.7％，普遍高于现有(yǒu)的个人养老保(bǎo)险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增(zēng)加产品供给的同时，多家金融机构(gòu)呼(hū)吁(xū)从产品设计端解决“开户(hù)热投资冷”的问题(tí)。

　　在银河(hé)证券相(xiāng)关业务(wù)负责人看(kàn)来，“老龄风险”与其他(tā)投资风险相比(bǐ)，有其更加突出(chū)的(de)特点，包括为退休人群提供稳(wěn)定安全(quán)有保(bǎo)障(zhàng)且(qiě)抗(kàng)通胀的收入补充来源(yuán)、对冲长(zhǎng)寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为(wèi)退休人(rén)群(qún)规划(huà)遗产、将养老投资与养(yǎng)老保障/养老生活无(wú)缝(fèng)对接(jiē)等。

　　养老金融产品(pǐn)的设计初心，必须切实从客户需求出发；养老金融产(chǎn)品的设(shè)计理念，必须紧密围绕承担、减少或转移上述“老(lǎo)龄风(fēng)险”主旨(zhǐ)；养老(lǎo)金(jīn)融产(chǎn)品(pǐn)的设计成果，应该更(gèng)多的让利于民、普惠百姓，运(yùn)用好专(zhuān)业的金融工具、做艰难(nán)但长期正确的事。

　　因此，能否设计出充分(fēn)利用(yòng)资本(běn)市场(chǎng)具有良好(hǎo)增(zēng)值能力(lì)资产的养老产品取(qǔ)决于发行人（或管理人(rén)）的(de)产品设(shè)计(jì)能力和(hé)资产管理能力。“证(zhèng)券(quàn)公司作为财富管理服务(wù)提供商，可以与产品发行人（或管(guǎn)理人(rén)）合(hé)作(zuò)，根据客户需求设(shè)计出在养老(lǎo)功(gōng)能方(fāng)面更有(yǒu)竞争力的产品”，上述(shù)负责人表(biǎo)示。

　　中(zhōng)信(xìn)建投(tóu)也(yě)希望能(néng)参与到具体的产品(pǐn)设计(jì)之(zhī)中。其(qí)个人养老业务(wù)负(fù)责人建议(yì)，参考部(bù)分发达国家的经验，未来除了股、债配置，或在未(wèi)来可以考(kǎo)虑增加底层可投标的类(lèi)型，如REITS、衍(yǎn)生品、雪球等另类资产(chǎn)，丰富投资(zī)者的可选标(biāo)的，更好地分散投资风险。

　　励正集团(tuán)中国(guó)区(qū)总裁张(zhāng)雨萌建议(yì)，应(yīng)该避免“开空账”。也就是说，参与(yǔ)者可(kě)以直接在开户的(de)时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在(zài)开户(hù)的时候就可以形成闭环体验。

　　针对参(cān)与个人(rén)养老金可能面临的流动(dòng)性问题(tí)，长城人寿保险(xiǎn)股(gǔ)份有限公司总经理(lǐ)王玉改(gǎi)近日表示，保险公(gōng)司可以(yǐ)通过“保单质押贷款”等多种金融工(gōng)具来解决客户(hù)对(duì)短期资(zī)金(jīn)的(de)需求。

　　券商发力个(gè)人补充养老金融方(fāng)案

　　此外，针(zhēn)对1.2万难(nán)以满足个(gè)人或家庭养老的全面需(xū)求，多家券商还发力个(gè)人养老金账(zhàng)户以外的个(gè)人补(bǔ)充养老金(jīn)融方案，例如银(yín)河(hé)证券的“安养计(jì)划plus”、中信证券的“信养计划(huà)”等。什么叫垂足和垂点，什么叫垂足四年级

　　银河证券产品中(zhōng)心副总经理鹿宁告诉记(jì)者(zhě)，目前，银河证券已根据在职群体养(yǎng)老(lǎo)规划(huà)的长期性、稳健性(xìng)、安(ān)全(quán)性等特点，已退休人群养老需求的流动性(xìng)、安(ān)全性(xìng)、稳健(jiàn)性等(děng)特点，设计出多(duō)层次、多元化、个(gè)性化的养(yǎng)老配(pèi)置方案，积极履行养老保障(zhàng)社会责(zé)任，力(lì)争为居民(mín)提(tí)供持续卓越(yuè)的养老规划与满足(zú)不同养老需求(qiú)的资产配置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计(jì)划”则基(jī)于个(gè)人养老(lǎo)场景，引入更丰富的养老型(xíng)年金(jīn)、增(zēng)额终(zhōng)身寿等不(bù)同(tóng)品类产品，覆盖养老收益性资产和保障性资产，满(mǎn)足(zú)客户多样(yàng)化、多层级的养老资(zī)产(chǎn)配置需求。

　　针对三(sān)大支柱养老金(jīn)业务中的企(qǐ)业年金(jīn)业务(wù)，银河证券还(hái)上(shàng)线了自研的年金综合评价(jià)系统。该系(xì)统可以(yǐ)通过客户提供的“脱敏”后(hòu)年金组(zǔ)合(hé)净值与持股比(bǐ)例(lì)等数(shù)据，结合(hé)公募基金、股市债(zhài)市(shì)数据，展示客户委托年(nián)金组合(hé)的评价结(jié)果。此外(wài)，也可以利用年金(jīn)机制(zhì)间接服务背后的企业(yè)员工和(hé)机构事业单(dān)位(wèi)职工(gōng)。

　　截至目(mù)前，银河证券基金研究中心已为部分省市(shì)提供职业(yè)年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划(huà)结合机构条(tiáo)线业务规划为(wèi)央企与国企(qǐ)提供企业年金组合评(píng)价等综(zōng)合金融服(fú)务。

　　银(yín)河证券副总裁罗黎(lí)明告(gào)诉(sù)记者，公司自主开发建设部署的年金综合评价系统及研究咨询服务，具(jù)有养老(lǎo)属(shǔ)性的综合金融(róng)服(fú)务(wù)体(tǐ)系(xì)均是公司积(jī)极响应国家(jiā)养老发展战略而(ér)推出(chū)的新(xīn)服务，体现了在第二、三支柱上的(de)积极筹划。

　　“我们高度(dù)重视三大支柱(zhù)养老(lǎo)金(jīn)业(yè)务，目前公司已(yǐ)初步建(jiàn)立了(le)个人养老金及(jí)个(gè)人养老金融(róng)服务(wù)体(tǐ)系，充分利用金融产品代(dài)理销售牌照和(hé)保(bǎo)险兼业(yè)代理牌照(zhào)，为百姓提供更加有温(wēn)度、有态度的个(gè)人养老金融服务。”罗黎明说道。

　　记(jì)者观察｜“吸睛”大于“吸金”？

　　“90后”观望情绪浓厚

　　中国(guó)基金报记(jì)者赵心(xīn)怡

　　“现在个人养(yǎng)老金(jīn)账户开通过程非常‘丝滑(huá)’，并且有不少开(kāi)户人(rén)在我们介绍之前都已有所了解，感(gǎn)觉这项制度的普及度和客户(hù)认识程度在不断提升。”某大(dà)型银行(xíng)的客户(hù)经理林漪（化名）向记者(zhě)表示。

　　“但也有很多人只是(shì)开了账(zhàng)户并(bìng)没有存钱，或存了(le)钱没(méi)有(yǒu)开始投资，主(zhǔ)要因为不(bù)知道如何选(xuǎn)择产品或者有其他顾虑。”林漪还(hái)告诉记者(zhě)，“这(zhè)种情(qíng)况下我(wǒ)们就会再用(yòng)PPT或者(zhě)是(shì)纸质(zhì)资料向客(kè)户进行详细介绍和对比分(fēn)析。”

　　去年(nián)11月(yuè)，个人养老金制度正式(shì)落地，在北(běi)京(jīng)、上海、青岛(dǎo)等(děng)36个先行(xíng)城(chéng)市(shì)（地区）启(qǐ)动实施。距离个人(rén)养老金制度落地已经过去半年，民众接(jiē)受度和业务进(jìn)展情况如何？从业人员在具体(tǐ)实操过程(chéng)中又遇到了哪(nǎ)些困难？不同年龄段的群(qún)体(tǐ)会怎样理解这项制度？

　　近日，本(běn)报(bào)记者实(shí)地探访上海(hǎi)地区几(jǐ)家银行(xíng)网点和(hé)券(quàn)商营业部，了解(jiě)个人养老金制(zhì)度(dù)近半年的落地(dì)情况。

　　年轻人(rén)更(gèng)关注(zhù)税收优(yōu)惠

　　中老年(nián)人更在意退休后(hòu)多(duō)一份保障

　　根(gēn)据人社部和国(guó)家(jiā)社会保险公共(gòng)服(fú)务平(píng)台(tái)数据可(kě)知，个人(rén)养老金制度经过半年(nián)时间(jiān)的发(fā)展，在产品种类、数量(liàng)和参与(yǔ)人数方面(miàn)都(dōu)有所(suǒ)增(zēng)加(jiā)。

　　某券商(shāng)营业(yè)部财富管理(lǐ)相关(guān)岗位的黄宁(níng)（化(huà)名）告诉记者(zhě)：“很多客户都对(duì)个人养老金业(yè)务热情(qíng)高涨(zhǎng)，有直接到(dào)营业部咨询的，还(hái)有(yǒu)很多是打电话过(guò)来(lái)问。”

　　黄(huáng)宁(níng)还观察(chá)到，“70后”“80后”普遍对个人养老金(jīn)业务的热情和关(guān)注度(dù)比“90后”更高，并且(qiě)除(chú)了个人咨询和开(kāi)户外，还有不少企业员工、学校(xiào)教师、退伍军人等(děng)通过企业(yè)和(hé)单(dān)位组(zǔ)织来了解、参与个人养老金投资(zī)。

　　记者了解(jiě)了身边两(liǎng)位不(bù)同年龄段、均已购买(mǎi)个人养老金产品的朋友后发现(xiàn)，两人所关注的问题“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一(yī)位在(zài)上(shàng)海地区(qū)金融(róng)机构工作(zuò)的“80后”告诉记者，自从工作(zuò)以来，她(tā)每年(nián)都(dōu)将收入的一部分拿来强制储(chǔ)蓄，有了个人(rén)养老(lǎo)金制度后(hòu)，就分一部分(fēn)在个人养老金账户中，这部分强(qiáng)制储蓄的钱即使(shǐ)存(cún)长(zhǎng)期也(yě)不会影(yǐng)响她未来的生活质量，并(bìng)且放进个人(rén)养(yǎng)老金账(zhàng)户(hù)是(shì)在基本养(yǎng)老保险之外多一份(fèn)积(jī)累。

　　而另一位工作(zuò)不久的(de)“90后”表示，他现阶段最在意的就(jiù)是买个人养老金可(kě)以(yǐ)享受(shòu)税(shuì)收优惠(huì)，直接(jiē)考虑到(dào)退休(xiū)后的生活质量还有(yǒu)点遥远。

　　针对上(shàng)述两种(zhǒng)不同的想法，黄宁也向(xiàng)记者坦(tǎn)言，他们在日常介(jiè)绍个(gè)人养老金业务(wù)的(de)过程中确实(shí)会考虑到不同年龄(líng)群体的不(bù)同需求和想(xiǎng)法，进而更好地“对症下药”，比如给(gěi)刚工作不久(jiǔ)的年轻(qīng)人着重(zhòng)介绍(shào)“退休后多一份保障(zhàng)”推广效果(guǒ)就(jiù)不(bù)明显。

　　“吸(xī)睛”大于“吸金”？

　　然而，在(zài)个人养老金业务取(qǔ)得进展的同时(shí)，还有(yǒu)不(bù)少已经了解个人(rén)养(yǎng)老金(jīn)业务(wù)的民众仍在“观望”。从(cóng)现(xiàn)有数据可知，截至2023年3月底，虽然有(yǒu)3000多万(wàn)人开(kāi)通(tōng)了(le)个人养老金(jīn)账(zhàng)户，但完成资(zī)金存(cún)储(chǔ)的只(zhǐ)有900多万人。

　　林漪在银行端(duān)个人养老金业务的开展中感(gǎn)受(shòu)到，一些客户(hù)开了户但没存储的主要(yào)顾虑是(shì)锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心之后如果要(yào)大笔(bǐ)用钱时会很“棘手(shǒu)”；另外一些客户则是认为在个人养老金产品并非(fēi)专门设计且收益优(yōu)势不明显，目前个人养老金可以购买(mǎi)的养老储(chǔ)蓄、银行养老理财、养老保险产品、养老目标基(jī)金四(sì)类产(chǎn)品，即使不通过个(gè)人(rén)养老金账户也可以(yǐ)直接买，且收益差距不大。

　　黄(huáng)宁则从券商从业(yè)人(rén)员(yuán)的角度(dù)谈到了推广(guǎng)个人养老金(jīn)业务过程中的“困境”。他(tā)表示：“券商端(duān)个人养老金只支持代销公募基(jī)金，无法代销存款、银行理财、商业养(yǎng)老保(bǎo)险，有些(xiē)客户风险承受能力(lì)较低，想寻求更低(dī)风(fēng)险等级的产品，纯公募基金难以(yǐ)达(dá)到资产(chǎn)配置(zhì)的需求。”

　　此外，还有(yǒu)一部分年轻人向(xiàng)记(jì)者直言，对于离(lí)退休(xiū)还较遥远的群体来说，养老需求当然也需要考虑，但(dàn)眼下(xià)的生活和经(jīng)济(jì)状(zhuàng)况才是更重(zhòng)要的。

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