财联社5月(yuè)18日讯（编辑 史正丞）距离瑞(ruì)士政府撮合瑞(ruì)银与(yǔ)瑞信合(hé)并近两个月后，与这次(cì)事件有关(几近是什么意思，几近什么意思拼音guān)的一个重(zhòng)要问题(tí)终于尘埃落(luò)定：瑞信AT1债券(quàn)的减记无法触发CDS（信贷违约掉期）的赔付。

　　负责欧(ōu)洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品(pǐn)决定委员会（EMEA CDDC）周三在官网(wǎng)发布公(gōng)告称(chēng)，由11家买方机构、卖方银行和(hé)做市商组成(chéng)的(de)委员会一致投(tóu)票通过了上(shàng)述决议。值(zhí)得一提的是，瑞信本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的清(qīng)单上(shàng)。

　　具体来说，提出这(zhè)个问题的市场参与(yǔ)者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债(zhài)券（次级(jí)债(zhài)）具有同(tóng)等地位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞(ruì)信(xìn)英镑次级债作为标(biāo)准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定(dìng)，并没有发生“政府(fǔ)干预的信贷事件”。此外，根(gēn)据AT1债(zhài)券文件(jiàn)中的排名条款和(hé)担保条件，次级债的持有人是相较(jiào)于AT1债券的优先债(zhài)权人。同时(shí)在2014年的文(wén)件中，也为AT1债(zhài)券定义了“排除义务(wù)”。周三的文件中，决策委(wěi)员(yuán)会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资(zī)金做出任(rèn)何决定。

　　在(zài)3月中旬的紧急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士(shì)监管机构(gòu)FINMA将近170亿美(měi)元(yuán)的(de)瑞信AT1债券(quàn)全额(é)减记，此举也引发了大量此(cǐ)类债券持有人的(de)诉讼。一些投机者也在市场上炒(chǎo)作(zuò)瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举几近是什么意思，几近什么意思拼音le='color: #ff0000; line-height: 24px;'>几近是什么意思，几近什么意思拼音构成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见(jiàn)的金融衍生(shēng)品，信贷违约掉期的作用是在信贷事件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方(fāng)可以(yǐ)向卖方(fāng)索赔，索赔(péi)的金额通常等于(yú)参考资产的面(miàn)值(zhí)减去违约后(hòu)的(de)市场价值。各个区域的(de)信贷(dài)衍生品决定委员会(huì)，负责决定在这个(gè)地区是否发生了信贷衍生品合(hé)约(yuē)中定义(yì)的(de)信贷事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关的CDS名义总量超(chāo)过190亿美元(yuán)，不过DTCC的(de)数据(jù)并(bìng)未区(qū)分优先(xiān)级(jí)债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞银(yín)公布了接手瑞信的最新评估(gū)。在本周二(èr)提交给美(měi)国(guó)SEC的监(jiān)管文(wén)件(jiàn)中(zhōng)，瑞(ruì)银(yín)表示(shì)紧(jǐn)急接手瑞信预计将造(zào)成170亿(yì)美(měi)元的损失(shī)，其中有40亿美元为潜在(zài)的诉讼和罚款(kuǎn)支出。不过(guò)这部分的损失(shī)将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收(shōu)购(gòu)资产的(de)价(jià)格（30亿(yì)瑞(ruì)郎）远远低于资产的实际价(jià)值(zhí)。

　　这(zhè)份文件(jiàn)同样(yàng)显(xiǎn)示，从去年10月开始，瑞银(yín)的战略委员(yuán)会(huì)就已(yǐ)经(jīng)开始评估瑞信的状(zhuàng)况，并在今年2月得出“不宜收购”的决定，但最后仍在瑞士政府(fǔ)的(de)要求(qiú)下出手。

　　瑞银也在上周宣布，瑞信(xìn)CEO乌尔里奇(qí)·科纳(nà)将在合并交易完成后加入瑞银集团的(de)董事(shì)会，同时在(zài)“可预见的未来”，瑞信的品牌(pái)仍将独立(lì)运营。

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