今年AI波澜壮阔的大行情之下，引发了全行业(yè)所(suǒ)有基金经(jīng)理关注(zhù)，而公(gōng)募基金(jīn)2023年(nián)一季(jì)报(bào)揭开了基金经理的观点(diǎn)和真实(shí)持仓。

　　一季报显示，蔡(cài)嵩(sōng)松所管理的诺安积(jī)极回报(bào)基金，一(yī)季度主要(yào)投资在人工智能(néng)、算法、应(yīng)用、算力端等领域，因抓住了市场机遇实现(xiàn)了超(chāo)62％的收益，成为今(jīn)年以来(lái)业绩最领先的(de)主动权益基(jī)金。同时，较好的(de)业绩也让这只冠军基(jī)金一季度规模为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正暴增超900％。

　　不仅蔡嵩松，AI板(bǎn)块在一(yī)季(jì)度也吸引(yǐn)了(le)多位明星基金经理(lǐ)的关注目(mù)光。

　　兴证全球谢治(zhì)宇就(jiù)在一季报表示，一季度在人工智能相关产业链(liàn)进行挖掘，对有长期竞争力、应用空间广阔的硬件和软件公(gōng)司进行精选(xuǎn)和布局。

　　蔡嵩(sōng)松：积极拥抱人(rén)工智(zhì)能

　　开(kāi)年以来(lái)，计算机(jī)行业在人工智(zhì)能板块(kuài)的带动(dòng)下，走出了波澜壮阔的(de)行情。因抓住市场机遇，业绩一路领(lǐng)跑，诺(nuò)安基金蔡嵩松(sōng)的知名度更上一层楼。

　　他在(zài)一季度积极拥(yōng)抱AI，所管(guǎn)理的诺(nuò)安积极回报成为(wèi)2023年表现最(zuì)强的主动权益基金，最新观(guān)点备受市场关注。

　　蔡嵩松写道(dào)：随着chatgpt的问世，人工智能出现了突(tū)飞猛进的发(fā)展，将影响几乎(hū)我们所有(yǒu)的行业，或将成为未来最强的产(chǎn)业趋势。

　　他(tā)还提到，海外(wài)引领，从算法大模(mó)型(xíng)持续迭代，到各种应(yīng)用(yòng)接(jiē)入AI，再到算力芯片的突飞猛(měng)进，产(chǎn)业进展迅速。国内厂商也纷纷(fēn)开(kāi)展(zhǎn)结合自身业务的人工智(zhì)能(néng)领(lǐng)域的研究，在股价飞(fēi)涨的(de)背后，是相关公司在产业端的积极布(bù)局，人工智(zhì)能浪(làng)潮不可逆。

　　他也直言(yán)，诺安积极回报(bào)基金(jīn)一季度主要投(tóu)资在人工智(zhì)能(néng)领域(yù)，算法、应用、算(suàn)力端都有相应(yīng)布局。

　　从(cóng)诺安积极回报的持仓看，前(qián)十(shí)大重仓股进(jìn)行了较大幅度(dù)的调整。相(xiāng)较去年底，除了中微(wēi)公司、沪硅产业仍出现在(zài)其前十大重仓(cāng)股之列外(wài)，其(qí)他重仓股(gǔ)全部换(huàn)，新进了长川科技、华海清科、盛美上海、拓荆科技、韦尔股(gǔ)份(fèn)、浪(làng)潮信息、中(zhōng)芯国际、江波龙(lóng)。

　　其重仓股不少在2023年表(biǎo)现神勇，如诺安(ān)积极回报(bào)的头号重(zhòng)仓股中微(wēi)公司，截至4月21日(rì)，今年(nián)以来涨幅达到(dào)87.74％。浪潮信息更是年内拥有超100％的涨幅，而华海清科、拓荆科技(jì)、江波龙等年内涨幅也(yě)超60％，这些(xiē)表现(xiàn)较好的重仓(cāng)股推动基金(jīn)净值大(dà)涨。

　　从股票仓位(wèi)来(lái)看，诺安积极回报并(bìng)没有(yǒu)保持(chí)去年底(dǐ)的高仓(cāng)位，一季度末仓位仅84.29％，处于中性水平。去年三、四季度基本保持在90％以上的(de)仓位水平，去年三季(jì)末、四季末分(fēn)别为92.23％、92.4％。在2022年二季末，股(gǔ)票仓位一度(dù)低至0.12％的水平(píng)。

　　不过(guò)，蔡嵩松(sōng)管理的另外一(yī)只(zhǐ)基金诺(nuò)安成长并没(méi)有太大变化，前十大重仓股相(xiāng)较去(qù)年底变化很小，仍重点布局卓胜微、中(zhōng)微公司、圣邦股份、北(běi)方华创等。

　　蔡嵩松(sōng)在诺安(ān)成(chéng)长的一季(jì)报中写道，主要布局芯片板块(kuài)，在当前的市(shì)场(chǎng)位置，迎接(jiē)即(jí)将到来的科技大行情。

　　他(tā)还谈及芯片板块(kuài)的两(liǎng)大细分领域(yù)，在一季度都到了(le)临近拐点的(de)阶段。

　　首(shǒu)先是芯(xīn)片设计板块，从2021年四季度(dù)开启(qǐ)的芯片(piàn)产业下行周期，随着疫情落下帷幕，在(zài)今年一季度拐点将至(zhì)。产业端(duān)一季(jì)度库存水平接(jiē)近正(zhèng)常，各厂(chǎng)商(shāng)二(èr)季(jì)度毛利率水平见(jiàn)底(dǐ)。伴(bàn)随(suí)着(zhe)疫(yì)后经济(jì)恢(huī)复，未(wèi)来(lái)需(xū)求(qiú)端将对(duì)设计(jì)板(bǎn)块持续拉动(dòng)。

　　同(tóng)时我们应该觉察(chá)到，随着chatgpt的(de)问世，人工智能出现了突飞猛(měng)进(jìn)的发展，将影响几乎(hū)我们所有的行业，或(huò)将成为(wèi)未来最强的产业趋势。海外引领，从算(suàn)法(fǎ)大模型持续迭代，到各种应用接入AI，再(zài)到(dào)算力芯片的突飞猛进，产(chǎn)业进展(zhǎn)迅速。而算力(lì)几何级的增长和边缘(yuán)侧硬件的(de)拉动，都是未(wèi)来芯片需(xū)求(qiú)的重要增长。新需求(qiú)将让芯片周期(qī)拐点提(tí)前到来(lái)。

　　另外一个重(zhòng)要板块是芯(xīn)片(piàn)设备材(cái)料EDA，美国对中国半导体的制裁已经(jīng)到(dào)了穷途末路的地步(bù)，暨2022年10月7日美国(guó)半导体出口新法案对(duì)我国晶圆厂极限(xiàn)施压之后，进一步的(de)制裁已经乏善可陈。国内晶圆代工厂一方面(miàn)加速扩(kuò)产成熟制程，另一(yī)方(fāng)面在国内设备厂商的配合(hé)下，继(jì)续研发攻克(kè)先进(jìn)制程(chéng)。虽(suī)然美(měi)国的为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正制裁对我国先进制程(chéng)的(de)扩产造成了一定的影响，但是另外(wài)一个角度看，芯片设备的国(guó)产化率(lǜ)却取得(dé)了突飞(fēi)猛进的(de)增长。在全球晶(jīng)圆(yuán)扩产处于下行周(zhōu)期的大背景下，国产替代进程加速对(duì)设备材料EDA板块的拉(lā)动(dòng)，很可能会超预(yù)期。

　　冠(guān)军基金规模(mó)“一口气(qì)”增长(zhǎng)913.85％

　　受益于业绩一路领跑，冠军基金的规模也出现迅猛增长(zhǎng)。

　　数据显示，截至4月21日，蔡嵩松管理的诺安积(jī)极回报A以62.04％的收益，成为2023年以(yǐ)来业绩(jì)最强的主动权益基金。这(zhè)一(yī)业绩(jì)还是受到4月21日AI、半导体(tǐ)等领域大(dà)跌(diē)影(yǐng)响，若(ruò)截至(zhì)4月20日，该基(jī)金业绩超过72％，一路涨势如(rú)虹。

　　较好的(de)业绩也让这只冠(guān)军基金一季度规模暴增(zēng)超(chāo)900％。数据显示，诺安(ān)积极回(huí)报去年底的规模仅0.7亿元(yuán)，而一季度(dù)末规模已达到(dào)7.11亿元，增幅为913.85％。相较其2023年一季度的(de)净值(zhí)涨幅，这一(yī)规模暴涨更(gèng)多来自于投资者申(shēn)购。相关蔡嵩(sōng)松(sōng)以(yǐ)及诺安积极(jí)回报基金的话(huà)题也屡见报(bào)端，成为(wèi)基(jī)民热议的(de)话题(tí)。

　　同样，受益(yì)于净值大涨以及投资者申购，蔡嵩松(sōng)管(guǎn)理的5只基(jī)金在一季(jì)度规模均出现上涨，除了诺安积极回报之外，2023年业绩(jì)超40％的诺安(ān)优化配置同样规模暴增(zēng)，从去年(nián)底的(de)0.77亿元增(zēng)加到1.48亿元，幅度达到(dào)91.58％。

　　蔡(cài)嵩松所管理基(jī)金(jīn)的总规(guī)模(mó)也从去年底(dǐ)的293.25亿(yì)元增长(zhǎng)到(dào)一季度末的331.33亿元，幅度为12.95％，成为一季度末“300亿基(jī)金经(jīng)理(lǐ)俱(jù)乐部”中(zhōng)的一(yī)员(yuán)。

　　谢治宇：对人工智能相关产业链进行挖掘

　　作(zuò)为兴证全(quán)球基金分管投研的副(fù)总，市场(chǎng)上(shàng)管理规模超过700亿的基金经(jīng)理(lǐ)，谢治宇一季度调仓(cāng)换股方向也受到(dào)市场关注。

　　从最(zuì)新一(yī)季报披露情(qíng)况看(kàn)，谢治(zhì)宇主要加仓(cāng)半(bàn)导(dǎo)体及光模块(kuài)相关板块，他(tā)也坦言在一季度主要(yào)对对人工(gōng)智能相关产业链进行了挖(wā)掘。

　　他管理(lǐ)的(de)兴(xīng)全(quán)合(hé)润基金一(yī)季度新进了海康威(wēi)视(shì)、澜起科技、中(zhōng)际旭创、晶晨股份四只个股(gǔ)，几(jǐ)乎全部是(shì)与AI、半导体、光模块方向相关。

　　其中，安防龙头——海康威视在2022年已将AI技术(shù)应用于设备检测、产(chǎn)品盘(pán)点(diǎn)、安检等(děng)多(duō)类产品。在4月15日发布(bù)的《投(tóu)资(zī)者关系(xì)活(huó)动记录(lù)表》中，海康威视表示(shì)，AI技术对海康威视的(de)营收增长起(qǐ)了很(hěn)大的作用。

　　澜起科技主营业务(wù)是为云计算和人工(gōng)智(zhì)能领域(yù)提提供以芯片(piàn)为基础的(de)解决方案，目前主要产(chǎn)品包括(kuò)内(nèi)存(cún)接(jiē)口等。晶晨股份也是(shì)全球布局、国内(nèi)领(lǐng)先的无晶圆半(bàn)导体(tǐ)系(xì)统设计(jì)厂商(shāng)。

　　作为数据(jù)中心光(guāng)模块供应商。截止(zhǐ)4月21日，中际旭创今年以来暴涨189.27％，谢治宇也(yě)在积(jī)极加仓(cāng)，仅一个季度的时间就狂买8个(gè)多亿(yì)，直接(jiē)买(mǎi)进第七大重仓股。

　　而(ér)包括(kuò)立讯精密、鹏(péng)鼎控股(gǔ)、芒(máng)果(guǒ)超媒、普洛药业在(zài)内的四只个股(gǔ)在一季度退出(chū)兴全合润(rùn)前十大重仓股。

　　除了兴全合润，谢治宇(yǔ)管理的另外一只可投港股的兴全(quán)合宜基金在一季(jì)度除了加仓半(bàn)导体(tǐ)等板块(kuài)之外(wài)，互联网板块中的腾讯控(kòng)股也是其(qí)主要加(jiā)仓方向。

　　谢治宇在一季报中表示，随着各(gè)种风(fēng)险因素减弱，一季(jì)度A股市场上证指(zhǐ)数上涨5.94％，创业(yè)板(bǎn)指上涨2.25％，恒生(shēng)指(zhǐ)数上涨3.13％。港股(gǔ)电讯、能(néng)源(yuán)板(bǎn)块指数上涨为什么负负得正怎么推理，乘法为什么负负得正较多(duō)，A股板块分化更明显。

　　随着chatGPT取(qǔ)得了(le)突破性的进展，由AI芯(xīn)片、服务器、光模块等子版(bǎn)块(kuài)带动(dòng)的人工智能、中字头的“中(zhōng)特(tè)估”、半导体(tǐ)等板块涨幅较(jiào)大，在GPT应(yīng)用(yòng)端(duān)中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实现较大(dà)幅(fú)度上涨。

　　基金报(bào)告期内维持了较高(gāo)仓位(wèi)，对(duì)人工智能相关(guān)产业链(liàn)进行挖掘(jué)，对(duì)有长期竞争力、应(yīng)用空间广(guǎng)阔的(de)硬(yìng)件和软(ruǎn)件(jiàn)公司进行精选和(hé)布局。未(wèi)来仍将坚持挖掘公司长(zhǎng)期(qī)成长价值，不断寻找(zhǎo)具有良(liáng)好投资性价比的优秀(xiù)公司。

　　朱红欲：增(zēng)持了计算机、大众(zhòng)消费品

　　2022年4月13日(rì)成立，招商核心竞争力在当年弱(ruò)市环境下(xià)斩(zhǎn)获超47％的收益，让招(zhāo)商基金(jīn)朱红裕成为(wèi)市(shì)场(chǎng)备受关(guān)注的基金经(jīng)理。

　　招商核心(xīn)竞争力一季报的披(pī)露揭(jiē)开了朱红裕的投资思(sī)路和路(lù)径。从(cóng)股票持仓来看，一(yī)季(jì)度末该基(jī)金(jīn)股票市值占基金总资产(chǎn)比例为93.84％，处于该基(jī)金(jīn)成立以来(lái)的最高(gāo)值，显示(shì)出一种积极的态度。从该基金(jīn)2022年中报、三季(jì)报、年报来看，其(qí)仓位分别为90.17％、77.3％、90.01％。

　　相对去年底，一季度朱红裕配置A股比(bǐ)例有所降(jiàng)低(dī)，配置(zhì)港股(gǔ)比例有所提升(shēng)。数据显示，招商核(hé)心竞(jìng)争(zhēng)力(lì)配置中国大陆、中国香港股票市值占基(jī)金净值比例分别达(dá)到56.01％、38.59％，而去年(nián)底这两(liǎng)个(gè)数据是63.63％、30.91％。

　　从招商核心竞(jìng)争力配置来(lái)看，重点布(bù)局了信(xìn)息(xī)技术(shù)、可选消(xiāo)费等。前十大重(zhòng)仓股来看，重仓卫宁健康、振(zhèn)华科技、美的(de)集团、金蝶国际等(děng)。其中卫宁健康持有(yǒu)比例达到11.46％。

　　相较去年底(dǐ)，朱(zhū)红裕整体(tǐ)做了(le)一些持仓调整，绿(lǜ)城服(fú)务(wù)、中国(guó)民航信息网络、安琪酵母新进(jìn)前十大重仓(cāng)股之列，通(tōng)威(wēi)股份、希望教育、中航光电则退(tuì)出前十(shí)大。

　　朱红裕也在(zài)季报中写道，一季度(dù)初期，我们基于对经济复苏预期(qī)大概率偏(piān)弱的判断，主要减持了经(jīng)济复(fù)苏敏感度相对较高的部分制造业，增持了计(jì)算机、大(dà)众消费(fèi)品等行业，同(tóng)时，我们(men)亦(yì)在(zài)一季度末期逐步逢(féng)低增持了(le)港(gǎng)股中可能面临业绩拐点的物业(yè)及计算(suàn)机等公司。

　　他也坦言，虽然(rán)创造了(le)一定的超额(é)收益，但市场的博弈程度超出(chū)了我们(men)的预期，导(dǎo)致对(duì)部分行(xíng)业的定(dìng)价出现了较为显(xiǎn)著的偏(piān)离(lí)。我(wǒ)们将基于(yú)中长期的行业研究视(shì)野，逆(nì)势而行。

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