个人养老金业务试(shì)点落地(dì)半年，你参与了吗？

　　自去年11月27日开(kāi)始，个(gè)人(rén)养老金开始进入为(wèi)期一(yī)年的试点，在全国选取了36个(gè)试点(diǎn)城(chéng)市和地(dì)区进行推进。据人(rén)力资源和社(shè)会保障部(bù)数据显示，截至今年3月末，个人养老金开户数量达到(dào)3324万，市场(chǎng)空间初步(bù)打开。

　　作(zuò)为(wèi)个人养老(lǎo)金业(yè)务的代销主渠(qú)道之一(yī)，证券(quàn)公司(sī)凭(píng)借其(qí)与权益产品(pǐn)的紧密联系和与投资(zī)者的(de)深度(dù)了(le)解，在养(yǎng)老基(jī)金销售方面已(yǐ)有多(duō)方(fāng)实践。时值个人养老(lǎo)金业务试点推行半年之际，中国基金报记者深入多(duō)家券商(shāng)，了解个人养老(lǎo)金代销中的(de)“苦与乐”。

　　发挥财富管理(lǐ)优势(shì)

　　券商深耕个人养老金(jīn)市场

　　中国基金报(bào)记者 闫晶滢

　　试点半年以来，个人(rén)养老金业务正在(zài)获得更(gèng)多(duō)证(zhèng)券公司的重视。

　　早在(zài)去年(nián)11月个人养老(lǎo)金试(shì)点落地，14家券商获得代销资格。截至今年3月31日，证监会更(gèng)新名(míng)录中个人养老金(jīn)基金数量增加至143只，券商数量扩容至18家，平(píng)安证(zhèng)券、安信证券及(jí)中(zhōng)信证券(quàn)（山东）、中信证券华南新(xīn)增获批。

　　作(zuò)为(wèi)公(gōng)募基金最主要的代销方之(zhī)一，证券公司在个人(rén)养老金业务试点的铺(pù)开和推广中持续发力，个人养老金业务也成为大(dà)型(xíng)券商们财富管理转型(xíng)的重要抓手。通过精心(xīn)布(bù)局产(chǎn)品(pǐn)及渠道，与基金投(tóu)顾(gù)服务结(jié)合，试点券商充分(fēn)发挥财富管理优势，做“精”养老基金(jīn)销售。

　　产品(pǐn)布局(jú)：要全更要(yào)精

　　投顾大(dà)有(yǒu)可为

　　目前，个人养(yǎng)老金可(kě)投(tóu)资的产品主要(yào)有(yǒu)四类：银行理财(cái)、储蓄(xù)存款、养老保险、公募基金。据人(rén)社(shè)部(bù)个(gè)人养老金(jīn)产品名录显示，当(dāng)前上线个人养老金产品共有(yǒu)652只，其中储(chǔ)蓄类产品、理财类产(chǎn)品、基(jī)金类(lèi)产品、保险(xiǎn)类产品分别为465只(zhǐ)、18只、137只、32只(zhǐ)。

　　相(xiāng)比之下，证券公司(sī)代销(xiāo)个人养老金(jīn)产品(pǐn)资格(gé)受(shòu)到明显限制(zhì)，仅部(bù)分具备保险兼业(yè)代理牌照的证券(quàn)公司可销(xiāo)售养老(lǎo)保险，大多数试点券商将(jiāng)视线(xiàn)聚焦(jiāo)于公募基金(jīn)上(shàng)进行重点(diǎn)开拓，发力(lì)“全(quán)布局”。

　　例(lì)如，海通(tōng)证券在2022年(nián)年报(bào)中表(biǎo)示，其顺(shùn)利获得首(shǒu)批个人(rén)养老金基金销(xiāo)售资格，完成全部40家(jiā)基(jī)金管理公司共计126只个人(rén)养老金基金产品的上线，基本实现个人(rén)养(yǎng)老金公(gōng)募(mù)基金产(chǎn)品全覆盖。

　　中信(xìn)建投个人养老金业务负责人(rén)向中(zhōng)国基金报记者介绍称，中信建投已(yǐ)引进华(huá)夏基金(jīn)等发行养老基金管理人的137只Y份(fèn)额产品，后续将(jiāng)不断完善产品池。东方证(zhèng)券亦表(biǎo)示(shì)，目前已(yǐ)基本实现(xiàn)了养老公募基金(jīn)的全覆盖。

　　银河证(zhèng)券相关业务负责人指出(chū)，从(cóng)客户服务(wù)办(bàn)理(lǐ)的角度(dù)看，大部分(fēn)客户更愿(yuàn)意在产品货架(jià)丰富的机(jī)构(gòu)办理(lǐ)个(gè)人养(yǎng)老金(jīn)业务。因(yīn)此(cǐ)在服务体系(xì)的基础架构(gòu)上(shàng)，风格多样(yàng)、风险收益多元的产(chǎn)品货架能够(gòu)带给客户更好的服务(wù)办(bàn)理(lǐ)体(tǐ)验(yàn)，产品布(bù)局的“全面”是个人养老(lǎo)金业务的基础。

　　与此(cǐ)同(tóng)时，从客户投资选择的角度(dù)讲(jiǎng)，大部(bù)分客户对(duì)于金融产(chǎn)品(pǐn)的特征和策(cè)略的认知、对(duì)自身投(tóu)资能力、投资意(yì)愿、投资(zī)目的(de)的(de)认知较为模糊(hú)。帮助客户做好“养老(lǎo)规划”、协助客(kè)户(hù)筛选“合(hé)适(shì)的产(chǎn)品”，就成为服务机构的“核(hé)心竞争(zhēng)力(lì)”。在全面引(yǐn)入个人养老金可投资的产品类型的基础上(shàng)，各家机构(gòu)需要深入(rù)、充分、严谨(jǐn)地研(yán)究(jiū)每类产品的特性；结(jié)合存(cún)量客户的(de)个性(xìng)化画像和(hé)客户特点，为(wèi)客户提供切实可行的产品评估体系和养老规划方案(àn)。

　　实际上，对于(yú)个人投(tóu)资(zī)者来(lái)说(shuō)，当前阶段(duàn)认可并开通个人养老金账户的理由(yóu)，一是来自开户(hù)渠道的多重福(fú)利动员(yuán)，二是个人(rén)养老金带来的个税抵(dǐ)扣优(yōu)惠(huì)。但不可否认的(de)是，虽然开户(hù)数量众多，但(dàn)缴存比率仍(réng)不理想。

　　由于个人养老金退休后才能(néng)取出，这每年12000元自(zì)然是需要在账(zhàng)户内充分利用(yòng)长期投资，但如何投资也令不(bù)少投资者(zhě)犯难：买什(shén)么、买多(duō)少(shǎo)，在哪买、怎么买，选择越多(duō)，困(kùn)难越(yuè)多(duō)。现(xiàn)有(yǒu)养老产品的选择(zé)已令投资者(zhě)目不暇接，如何让投资者选(xuǎn)择(zé)到适(shì)合自己的(de)产品，证券公司的投顾力量大有可为。

　　“中信建投拥有近万名高素质的投资顾问，帮助客户甄选适合自身的养老产品，做好养(yǎng)老规划(huà)和(hé)资产(chǎn)配置，做到(dào)客户的‘好(hǎo)医(yī)生’。”前述负(fù)责人称，中信建投采(cǎi)取(qǔ)线上线下相结(jié)合的方式，注重交流和体验(yàn)，为(wèi)客(kè)户提供有温度的专业服务。

　　国泰君安在推广个人养老金(jīn)业(yè)务时曾(céng)介绍，其结合(hé)个人养老金基金特点，细(xì)化(huà)形成(chéng)“甄选100个(gè)人养老金基金评价标准(zhǔn)”，综合基金公司(sī)治理(lǐ)水(shuǐ)平、投研能(néng)力、业绩评价、风险管(guǎn)理、声誉(yù)口碑量(liàng)化评价，优选值得信赖的养(yǎng)老金基金；选出“综合优选”、“养老专家(jiā)”、“投研大咖”、“风险收益性(xìng)价比”、“聚焦(jiāo)股息”等(děng)特色(sè)养老金基金产品清(qīng)单，满足养老金客户个(gè)性化养老需(xū)求。

　　渠道：打造“一站(zhàn)式”养老(lǎo)

　　拓展“上门服务(wù)”企业员工

　　不得不承认的是，虽(suī)然证券公司(sī)营业(yè)网点数量在“金融圈”内并(bìng)不(bù)算少，但(dàn)远难(nán)以与大型商业银(yín)行的(de)优势相(xiāng)匹敌。

　　此前(qián)兴(xīng)业银行(xíng)召开(kāi)的2022年报(bào)发(fā)布会(huì)上，该行高管透露，截至(zhì)2022年末，该行已经累计开(kāi)立(lì)个(gè)人养老金账户(hù)229.16万(wàn)户，位列(liè)全(quán)行(xíng)业第三位，市场占有率超10％，仅次(cì)于(yú)建设银行和工商银行(xíng)。相比之(zhī)下，鲜有券商(shāng)愿意公(gōng)布投资者通过其(qí)渠道开通个人养老金(jīn)账户的情(qíng)况(kuàng)。

　　产品方面(miàn)，国家社会(huì)保险公共服务(wù)平(píng)台上仅可查询商业银行个人养老(lǎo)金业务开办情况。其中(zhōng)显示，23家获准(zhǔn)开办(bàn)个人(rén)养老金(jīn)业(yè)务(wù)的银行中，有22家开设了资金账(zhàng)户和储(chǔ)蓄(xù)交易业(yè)务，8家同时开展了(le)基金(jīn)交易业务、保险交易业务和理财(cái)交(jiāo)易业务。

　　与大型商(shāng)业银行所拥有的产品和渠道优势相比，证券公(gōng)司(sī)个人养老金业(yè)务的规模相对(duì)有限，仍处于积(jī)极开拓阶段。

　　不过(guò)，虽(suī)然网点数量(liàng)难以比拼，但券商发(fā)力(lì)个人(rén)养老金业(yè)务，自有其(qí)独特“打法”。记(jì)者注意到，多家券商(shāng)在推广(guǎng)个(gè)人养老金(jīn)业务时，将“一站式”服务作为宣(xuān)传重点(diǎn)。

　　例如，国泰君(jūn)安此前(qián)表示(shì)，其个人养老金业务从引导(dǎo)客(kè)户形成科学(xué)养老理财观念的长远视(shì)角出发，为(wèi)客户提(tí)供从产品策略(lüè)、到产品优选、再到组(zǔ)合配置(zhì)的全周(zhōu)期专业资配服务和一站(zhàn)式的产品(pǐn)选择。中信证券亦(yì)推出个人养老金投资一站式解决方案“信(xìn)养计(jì)划”，为客(kè)户提(tí)供含账户管理(lǐ)、资产配置、服务陪伴于(yú)一体的个人养老金投资综(zōng)合服务。

　　除了“引进来”并全方位服务投资者外，“走出去”也是部分(fēn)券商开拓个人(rén)养老金业务的解决(jué)方案(àn)。东方(fāng)证(zhèng)券副总裁徐海宁向记者介绍，东方证券基(jī)于对(duì)个人养老金目标客群的(de)深入研究(jiū)，将开发大中型(xíng)企业作为(wèi)个人养老金客户拓(tuò)展的重点方向(xiàng)，制定了“上(shàng)海深度、全国广度”的推广计划。

　　具体而言，东(dōng)方证券协同系统内(nèi)成员公司开展走进(jìn)企业推广个(gè)人养老(lǎo)金活动，为(wèi)企业单位员(yuán)工(gōng)提供个(gè)人(rén)养老(lǎo)金(jīn)上门服(fú)务，免去客(kè)户前往营业厅(tīng)办理业(yè)务(wù)路(lù)上花费的时间(jiān)，提(tí)高服务(wù)效率，节约客户(hù)时间。展业(yè)初期组织(zhī)了超(chāo)过100场的个人养老金走进企业服务(wù)活(huó)动，覆盖企业员工近万人。

　　个人养(yǎng)老金制度试点半(bàn)年(nián)

　　持有体验成产品胜负手

　　中国(guó)基金报记(jì)者曹雯璟

　　去年11月(yuè)下旬(xún)，券商代(dài)销(xiāo)个人(rén)养老金(jīn)业务“开(kāi)闸”，多家获资质的机构(gòu)正式展业，逐(zhú)鹿个人养(yǎng)老金(jīn)市场。如(rú)今(jīn)，个人养老金制度实施已(yǐ)有半(bàn)年，相关产品的收益率和回撤情况、产品能否真正满(mǎn)足养老诉求等(děng)问题，持(chí)续成为市(shì)场(chǎng)关注焦点。

　　多位券(quàn)商(shāng)业(yè)内人士表示(shì)，由于资金“只进不出”，认(rèn)购的产品(pǐn)又是(shì)为了满足养老需求，投(tóu)资者(zhě)更希望能(néng)实(shí)现低(dī)波(bō)动、低回撤(chè)。如何做到(dào)从中(zhōng)长期保值增(zēng)值同(tóng)时(shí)又让客户体验良好是个人养老产(chǎn)品成(chéng)败(bài)的关键。

　　提供(gōng)更匹配的养(yǎng)老产品

　　同(tóng)时服务上寻求(qiú)创新突破

　　眼下，个人养老金业务已然成(chéng)为(wèi)券商(shāng)财(cái)富(fù)管理转型(xíng)的核(hé)心(xīn)方向之一。通过(guò)不断完善客户服务体系，满足客户多层次金融需求，促进财(cái)富管理业务高质量(liàng)发(fā)展，券商在业务内涵上正(zhèng)不断挖潜。

　　多名券商(shāng)业内人(rén)士表示，在客户分类(lèi)服务方面，会根据国家政策(cè)选择社保(bǎo)关系在先行城市（地区）、能享受税(shuì)优且对(duì)税优敏感、对理(lǐ)财(cái)有(yǒu)初步认知的客户进行第一阶(jiē)段的重点服务(wù)，对其他客户会随着试点扩大和客户画像(xiàng)的覆盖进行后续(xù)服务。

　　东方证券副总(zǒng)裁徐海宁表示，证券(quàn)公司可重点关注企事(shì)业单(dān)位(wèi)员工，特(tè)别是大中型城市具有(yǒu)一定经营规(guī)模的企业员工，他们能够享(xiǎng)受个税(shuì)抵扣的优势(shì)，具备一(yī)定投(tóu)资意识和财务认知；这(zhè)类人群(qún)对(duì)未来退(tuì)休(xiū)有一定的规划(huà)和想法。

　　同时，由于个(gè)人养老金是一个(gè)增量市场，对证券公司而言(yán)，针对潜在(zài)客(kè)群可以全市场覆盖。证券公(gōng)司可以通过(guò)投研优势和专(zhuān)业(yè)投顾队伍，创造更多(duō)养老投资场景，跟踪(zōng)了解客(kè)户的(de)风险偏好，结合稳健(jiàn)、平衡、积极等不同风险类(lèi)型的(de)养老(lǎo)基金，帮助客户建立(lì)个(gè)人养老金(jīn)投资计划。此(cǐ)外，证券公司(sī)可以通过加强顾(gù)问服(fú)务，帮(bāng)助客户有效应对投资组合净值的(de)波动(dòng)，引导客户持续参(cān)与养(yǎng)老金投资(zī)，提(tí)升客户养老投资的获得感(gǎn)、体(tǐ)验感(gǎn)。

　　银河证券相(xiāng)关业务负责人表示，会针对不(bù)同风险承受能(néng)力(lì)、不(bù)同年(nián)龄(líng)结构和不同(tóng)资(zī)金体量制(zhì)定个性化(huà)养老策略。比如对(duì)每(měi)年享税(shuì)优的(de)1.2万个人养老金，为居(jū)民（无需开(kāi)户(hù)）提供符合监管部门要求的(de)金(jīn)融机(jī)构和金融产品清单、通俗易懂(dǒng)的“养老看(kàn)隔壁(bì)”理财(cái)案例、养老(lǎo)讲堂等信息和交(jiāo)易服务；对1.2万之外(wài)的资金(jīn)，提供更丰富的“安养计划(huà)plus”养老金融服务，包括养老计算器(qì)、个性化(huà)的补充养(yǎng)老(lǎo)解(jiě)决方案、定期的养老方案跟踪报告以及养老直播服(fú)务，做好“老百姓(xìng)身边(biān)的养老专家(jiā)”。

　　在服务创新方面(miàn)，徐(xú)海宁认为，证券公(gōng)司需要有长远眼光，打造增量市(shì)场，承担起(qǐ)构建(jiàn)养老金第三支柱(zhù)的重要使命。

　　第一，在获客及投(tóu)教方面，应加大资源投入，通过教育(yù)和陪伴，提(tí)高客户对个(gè)人(rén)养(yǎng)老金的认知(zhī)。走(zǒu)进企事业单(dān)位，通过上门服务的方式触达企业和客户，举办专(zhuān)题讲座、在线研(yán)讨会和投资教育活动，帮助客户(hù)了解个人养老金的重要性、投资策(cè)略和长期(qī)规划(huà)，激发客(kè)户对个人养老金产品的兴趣(qù)和参与度。

　　第二，在App服务功(gōng)能优化方面，建立内容丰富的一站式个人养老金专区(qū)，既包括产品购买、定投、持仓查询等基(jī)础功能，提供(gōng)丰富(fù)的养老资(zī)讯和(hé)实用(yòng)养老工具（如节(jié)税计算器），加强与客(kè)户的深度互动。

　　第(dì)三(sān)，在金融科技应用方面(miàn)，引入(rù)智能科技和人工智能技术，通过(guò)数据(jù)分析和算法(fǎ)模(mó)型(xíng)，根据(jù)客户的风险承受(shòu)能力(lì)、资产(chǎn)状况和目标(biāo)退休年限，定制(zhì)化推荐养老金产品组合，并提供实时投资组合跟踪和风险管理(lǐ)工具，帮(bāng)助客户更(gèng)好地实现养老投资保值(zhí)增值。

　　中信建(jiàn)投(tóu)个人养老金相关(guān)业务负责人则(zé)表示，可(kě)以(yǐ)通过(guò)“人+科技(jì)”，在大数据(jù)智能客(kè)户分析系统的基础上，可以针对不同养老诉(sù)求的客户达成“千人千面”的个性化服务，人是“1”，科技（线上与(yǔ)线下结合）是后面(miàn)的“0”，二者(zhě)有(yǒu)机结合，为不同生(shēng)命周期(qī)和(hé)年(nián)龄阶段的客户提供(gōng)专(zhuān)业(yè)的、一对(duì)一的养老配置服务。

　　运(yùn)行半(bàn)年七成收益告(gào)负

　　客户体验成产品胜负手

　　个人(rén)养老金(jīn)制度实施(shī)已有半年，产(chǎn)品收益和回撤率大不大？产品能不(bù)能满足真正的养老诉求？这些问题都是(shì)投资者(zhě)的(de)重(zhòng)要关注(zhù)点。

　　记者注(zhù)意到(dào)，目前养老目标基(jī)金的整体收益水(shuǐ)平并不(bù)乐观。Wind数(shù)据显示，全市场(chǎng)149只公(gōng)募养(yǎng)老基金产品(pǐn)，近七成(chéng)收益告负。其(qí)中，业绩垫底的一只(zhǐ)个人养老(lǎo)目标基金自成立以来(lái)回报为-7.27％，此外，还有超20只产品收益在-3％左右(yòu)。

　　而业(yè)绩(jì)表现较好的(de)有平安稳健养老一年Y、中欧预(yù)见养老2025一年持有（FOF）Y自(zì)去年11月(yuè)成立以来(lái)回报均为3.15％，紧(jǐn)随(suí)其后的是(shì)兴全安泰稳(wěn)健养老一(yī)年(nián)持有Y，自成立以来(lái)回报为2％，另有富国、万家、华宝、景顺(shùn)长(zhǎng)城(chéng)、南方、华夏(xià)等(děng)旗下超10只养老目(mù)标基金收益在(zài)1％以上(shàng)。

　　多位(wèi)券商业内人(rén)士表示，由于资(zī)金“只进不(bù)出”，认(rèn)购的产(chǎn)品又是(shì)为(wèi)了满足养老需求(qiú)，投(tóu)资者更希望能实(shí)现低波动、低回撤。如(rú)何做到(dào)从中长期(qī)保值(zhí)增(zēng)值同时(shí)又让客(kè)户体(tǐ)验良好(hǎo)是个人养(yǎng)老产品成败(bài)的核心。

　　“养老属性的产品应力争为客户(hù)保(bǎo)值增值，否则将(jiāng)违背客户(hù)通过投资达到‘养(yǎng)老目的’的初衷。”银河(hé)证(zhèng)券相关业(yè)务负责(zé)人(rén)介绍，目前个人养老金可投资的(de)4类(lèi)产品(pǐn)风险收益特点明显，有(yǒu)的类别更(gèng)侧(cè)重本金安全、有的(de)类别更侧重资产增值(zhí)；但同时，每(měi)个类(lèi)别很难做到在保证其(qí)特(tè)点(diǎn)达到的同时又规避(bì)掉(diào)该类产品的风(fēng)险或缺(quē)陷。“从不同客群情况(kuàng)来看(kàn)，低波低回撤对(duì)于离退休时点较近(jìn)的投资者(zhě)比(bǐ)较合适，性价比高(gāo)的中(zhōng)波(bō)动中回撤、高波动高回撤特征(zhēng)产品对(duì)于还有20-30年才退休的(de)投资者也(yě)是可以选择的，拉长周期看(kàn)也能(néng)满(mǎn)足客户(hù)养老(lǎo)类资(zī)金的保值增值效果。”

　　为达到(dào)上述两个目的(de)，前提是(shì)有一套(tào)完整、自洽、适(shì)用、有效且动态适配的产品评价体系，通过(guò)该体系的(de)评价(jià)，能较(jiào)为清晰地区分出产(chǎn)品的“性价比”（如风险收益(yì)比等）、能(néng)公平、公正地(dì)对同类或者同策(cè)略产品进行综合评(píng)判。如此，才能真正将好的产品、合适(shì)的产品推(tuī)荐给(gěi)合适的客(kè)户群体(tǐ)。

　　“养(yǎng)老组合基金分(fēn)为(wèi)目标(biāo)风险型(xíng)和目(mù)标日期型两大(dà)类，投资者(zhě)可以根据自身投资目标和风险承受能力选择具(jù)体(tǐ)的(de)产品。比(bǐ)如(rú)低风险偏好的(de)客户可(kě)选择(zé)目(mù)标日期型中(zhōng)的稳健类产(chǎn)品，通过严格控制股票(piào)资产仓(cāng)位降低(dī)产品波动，带给客户相对稳健的(de)收益。”徐(xú)海宁表示(shì)，目前我国(guó)城镇职工养老金(jīn)替代(dài)率尚有不足(zú)，根据国际经验，如(rú)果退休后的养老金替代率大于70％，即可维(wéi)持退(tuì)休前的(de)生活(huó)水平，养老金投资的增值功能也是一个重要考(kǎo)量。由于个人养老金取(qǔ)用需要达到年龄(líng)等(děng)条件(jiàn)，投资资(zī)金具有长期性(xìng)，可以(yǐ)达到(dào)几十年(nián)，能够承(chéng)受(shòu)一定(dìng)的短期(qī)波动，对(duì)于追求(qiú)长期投资收益(yì)的客户，可以配置一定高(gāo)比例资(zī)金在(zài)权益型资产(chǎn)上，实现养老投资的保值增值目标。

　　中信建投个人养老金相关业务负责人也(yě)认为，个人养老(lǎo)金(jīn)产品具有一定的普惠金融属(shǔ)性，需(xū)要关注(zhù)老百(bǎi)姓长期保值增值的养(yǎng)老(lǎo)需求。站在资产(chǎn)角度，想要实现(xiàn)长(zhǎng)期资金(jīn)的稳健(jiàn)投资回报，资产配置不可或缺。通过投资不同品种(zhǒng)、不同收(shōu)益(yì)特(tè)征(zhēng)、低相关性的金融资产，有助于实现(xiàn)风险分(fēn)散(sàn)、降低总(zǒng)体波动，从(cóng)而(ér)更好地满(mǎn)足投资(zī)者的养老(lǎo)投资(zī)目标。

　　推动(dòng)个人(rén)养老金(jīn)业务高质量发展

　　道阻且长

　　在个人养老金业务积极发展的(de)同时，与渠道网(wǎng)点和客户(hù)众多的银行等(děng)机(jī)构相比(bǐ)，券商如何突破自身瓶(píng)颈，实(shí)现差(chà)异化(huà)的(de)发展(zhǎn)，可(kě)以(yǐ)说是“道阻且长”。

　　银河证(zhèng)券相(xiāng)关(guān)业务负责人表示，银行、券商、基金独立销(xiāo)售机构都(dōu)可(kě)参与到为客(kè)户提供个人养(yǎng)老基(jī)金服(fú)务，几类机构优势(shì)互补，严格意义(yì)上说是竞(jìng)合而非(fēi)竞争更(gèng)非“相杀”关(guān)系，每类机构或者每(měi)家机(jī)构可以根据自(zì)己的资源(yuán)禀赋(fù)，充分发(fā)挥自(zì)身优势，服务好有养老(lǎo)投资需(xū)求的投(tóu)资者。

　　“在政策上(shàng)，未来还有(yǒu)以下(xià)三方面(miàn)诉求：一是增强基(jī)础设施建设(shè)，能在服务时效(xiào)性上与银行拉(lā)平，提供7×24小(xiǎo)时(shí)的开户、下单服务；二(èr)是增加产品销售范围，在养老品类上(shàng)更加丰富，除(chú)特殊产品外，增加可为客户提(tí)供的养老产品（如养(yǎng)老理(lǐ)财）；三是明确(què)养老规划(huà)业务合规(guī)性，为不同的客(kè)户提供基于客户需求和画像的(de)养老规划(huà)方案。”上述负责人提到。

　　中信建投个人养老金相关业(yè)务负责人(rén)提出，当前的政(zhèng)策(cè)要求(qiú)下，客(kè)户如果想在券(quàn)商端参(cān)与个人养(yǎng)老金投资(zī)，需要分别在银行端(duān)、个税端进(jìn)行一系(xì)列(liè)前序(xù)操(cāo)作步骤，对(duì)于尚不(bù)熟悉业务流程的投资者来(lái)讲，体验不太友(yǒu)好。

　　“此(cǐ)外，由于(yú)政(zhèng)策对代销(xiāo)个(gè)人养老金产品(pǐn)的(de)管理要求，券(quàn)商暂(zàn)时无法上线储蓄类、理财类、保险类产品，可供投资(zī)者(zhě)选择的产品(pǐn)种类较为(wèi)单(dān)一，难以进一(yī)步为(wèi)投(tóu)资者提(tí)供(gōng)更丰(fēng)富(fù)的个人养老金(jīn)配置方案。未(wèi)来(lái)期待能够从政(zhèng)策端进一步(bù)简化投(tóu)资者的办理(lǐ)流程，提升客户体验；给予券商(shāng)在多样(yàng)化个人养老金品种的引入(rù)和研(yán)发上的政策支持，丰富客户多元化的投资(zī)选择。”该负责(zé)人称。

　　开户热(rè)投(tóu)资冷

　　券商发力(lì)个人养老第二曲线

　　中国基金报记者 莫琳(lín)

　　随着个(gè)人所得税退税的开(kāi)始，不少人发现自己的退税(shuì)比(bǐ)去年多了不少(shǎo)，仔细(xì)询问(wèn)之下才(cái)发现，是因为去(qù)年底开通了(le)个人养(yǎng)老金业(yè)务，并入(rù)了金。这(zhè)一消息(xī)大大刺激了不(bù)少本来不想(xiǎng)开户的(de)年轻人。

　　根据人(rén)社部披露(lù)的数据，截至今年3月底，个人养老金参加人数达3324万(wàn)人。与3月初的2817万人(rén)相(xiāng)比，短短的一(yī)个月的时间里，增加(jiā)了500万户，开(kāi)户速度明显提升。

　　虽然(rán)开户数快(kuài)速攀升，但是个人养(yǎng)老金(jīn)累(lèi)计(jì)缴费约200亿元，人均缴费低(dī)于1000元。此(cǐ)外，据中国保险资管业协会执(zhí)行副会长(zhǎng)兼秘书长曹(cáo)德云(yún)透露，在截(jié)至(zhì)2023年3月开立个人养老金账户(hù)的三千多万人中，仅900多万人完成了(le)资金(jīn)储(chǔ)存。

　　从记(jì)者走访的(de)结果来看(kàn)，个人(rén)养老金产品的收益率(lǜ)远低(dī)于预期，是大(dà)多人不愿意入金的主要原(yuán)因。而(ér)选择开户的原因主要(yào)是为了“薅羊毛”（金融(róng)机构出台了不少吸引(yǐn)客户开户的优惠政(zhèng)策）。

　　如何解(jiě)决“开户热投资冷(饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思lěng)”的问题(tí)？银河证券相关业务(wù)负责人认为(wèi)，这是一(yī)个专(zhuān)业(yè)活，既需(xū)要了解客户的(de)经济状况、风险偏好和养(yǎng)老(lǎo)规划，也需(xū)要业务(wù)人员及(jí)其(qí)所在机(jī)构有(yǒu)比(bǐ)较专业且综(zōng)合(hé)的服务(wù)能力。

　　也有部分投资者(zhě)认为，个人养老金产(chǎn)品每年封顶12000元，难以(yǐ)充分满足(zú)个(gè)人或家(jiā)庭养老的全(quán)面需求(qiú)，还需要结(jié)合其(qí)他商业(yè)产品等综(zōng)合考虑；大(dà)多数(shù)产品流(liú)动性差(chà)，难以预防到退休(xiū)前(qián)的应(yīng)急资金需求。

　　从产品端改(gǎi)善“开户热投资冷”

　　虽然(rán)近(jìn)半年(nián)来(lái)，个人养老(lǎo)金产品正在逐渐丰(fēng)富(fù)，但是“开户热投资冷(lěng)”的(de)现象没有随之发生改变。

　　中(zhōng)国保险资(zī)管业(yè)协会执行(xíng)副会长(zhǎng)兼秘书长曹德云在(zài)近期(qī)举办的(de)2023清(qīng)华五道口(kǒu)全球金融论(lùn)坛(tán)上表示(shì)，目前(qián)个人(rén)养老金(jīn)试点效果呈(chéng)“两低三不”漏斗状，即建立账户人数占基本(běn)养老保险参保人数比例低(dī)、已(yǐ)缴费人数占建(jiàn)立账户人数比例低(dī)；产品供(gōng)应不均衡(héng)、选购渠道(dào)不(bù)畅、民(mín)众参保(bǎo)意愿(yuàn)不(bù)强(qiáng)。

　　针对(duì)产品供应(yīng)不均衡的问题，国家金融监督管理总(zǒng)局出手，率先(xiān)增加(jiā)养老(lǎo)保险(xiǎn)产品的供给。近日(rì)，国家金融监督管理(lǐ)总局已向业内就关(guān)于促进专(zhuān)属商业养(yǎng)老保险发展(zhǎn)有(yǒu)关事项征求意见。根据征求意见稿，专属(shǔ)商(shāng)业养老保险拟由(yóu)试(shì)点业务转为(wèi)常态化业(yè)务。

　　业(yè)内人士(shì)表示，随着专(zhuān)属商业(yè)养老保(bǎo)险(xiǎn)转为常态化业务，参与该项业务(wù)的(de)险企数量将增加不少(shǎo)。此外，专属(shǔ)商业养老(lǎo)保险是对(duì)接个人养老金制度的主(zhǔ)要保(bǎo)险产品，这意(yì)味着(zhe)个人养(yǎng)老金保险产(chǎn)品名单也将(jiāng)扩容(róng)。

　　据了解(jiě)，专(zhuān)属商业养老保(bǎo)险采取“保证+浮动”的收益(yì)模式，提(tí)供(gōng)稳(wěn)健型(xíng)、进取型两(liǎng)种风格账户(hù)供客户选择(zé)。据各(gè)家保险公(gōng)司披露的专属商业(yè)养老保险产品2022年结(jié)算利率，稳(wěn)健(jiàn)账户(hù)结算利率约(yuē)4.0％至5.15％，进取(qǔ)账户结算利率约4.5％至5.7％，普遍高于现有的(de)个人养老保险(xiǎn)的收益率。

　　在(zài)增加产(chǎn)品供给的同时，多(duō)家金(jīn)融机构呼吁从产品(pǐn)设计(jì)端(duān)解决“开户(hù)热投资冷”的问题。

　　在银(yín)河证(zhèng)券相关业务负(fù)责人(rén)看(kàn)来，“老(lǎo)龄风(fēng)险”与其他投资(zī)风险相比(bǐ)，有(yǒu)其更(gèng)加(jiā)突出的(de)特点，包括为退休人群提(tí)供稳(wěn)定(dìng)安全有保障(zhàng)且抗通(tōng)胀的收入补充来源(yuán)、对冲长寿风险、为高龄人(rén)群储备失能养护和医疗(liáo)应急资产、为退休人群(qún)规划遗产、将(jiāng)养老投资与养老保障/养老(lǎo)生(shēng)活无缝(fèng)对(duì)接等。

　　养老金融产品(pǐn)的设(shè)计初心，必须切实从(cóng)客户需求出发；养老金融产品(pǐn)的设计(jì)理念，必须紧密围(wéi)绕承担、减少或(huò)转移(yí)上述“老龄(líng)风险”主旨；养(yǎng)老金融产(chǎn)品的设计成果，应(yīng)该更(gèng)多的(de)让利于民、普惠百姓，运(yùn)用(yòng)好专业的金融(róng)工具、做艰难但长期正(zhèng)确的事。

　　因此(cǐ)，能(néng)否设计(jì)出充分利用资(zī)本市(shì)场具有良好增值(zhí)能力资产的(de)养老产(chǎn)品(pǐn)取决于发行人（或管理人）的产品设(shè)计能力(lì)和资产管理能力(lì)。“证券公司作为财富管理(lǐ)服务提供商，可以与产品发行(xíng)人（或管(guǎn)理人）合作，根据(jù)客(kè)户需求(qiú)设计出(chū)在养(yǎng)老功能方面更有竞(jìng)争力的产品”，上述负责人表示。

　　中信建投也(yě)希(xī)望能参与(yǔ)到具体(tǐ)的产品设计之(zhī)中。其个(gè)人养老(lǎo)业务负责人建议，参(cān)考部分(fēn)发达国(guó)家的经验，未来除了股、债饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思配置，或(huò)在未(wèi)来可以考虑增加底(dǐ)层可(kě)投标的(de)类型(xíng)，如(rú)REITS、衍生品(pǐn)、雪球等另类(lèi)资产，丰富投资者的可选标的，更(gèng)好地(dì)分(fēn)散投资风险。

　　励(lì)正集团中国区总裁(cái)张雨萌建议(yì)，应(yīng)该(gāi)避免“开空账(zhàng)”。也就是说，参(cān)与者可以(yǐ)直接(jiē)在(zài)开(kāi)户的时候做投资选(xuǎn)择。这(zhè)样在开(kāi)户的时候就可以(yǐ)形成闭环体(tǐ)验。

　　针(zhēn)对参与个人养老金可能(néng)面临的(de)流动性(xìng)问题，长城人寿保险股份有限公司总经理王玉改近日表示，保险公司可以通过(guò)“保单(dān)质押贷款”等多种(zhǒng)金(jīn)融工具来(lái)解决(jué)客户对(duì)短期资金(jīn)的需(xū)求。

　　券商(shāng)发(fā)力个人补充养老金融方案(àn)

　　此(cǐ)外，针对1.2万难以满足(zú)个人(rén)或家庭养老的全面需求，多家券商还发力个(gè)人养(yǎng)老金账户以外的个(gè)人补充养老金融方案，例如银河证券的“安养计划plus”、中信证券的“信养计划”等(děng)。

　　银河证券产(chǎn)品中心副总经理鹿宁告诉(sù)记者，目前(qián)，银河证券(quàn)已根据在(zài)职群体养老规划的长期(qī)性、稳健(jiàn)性、安全性等特点(diǎn)，已(yǐ)退休人群养老需求(qiú)的流动性、安(ān)全性、稳(wěn)健性(xìng)等(děng)特点，设计出(chū)多(duō)层次(cì)、多元(yuán)化、个(gè)性化的养老配(pèi)置方案，积极履行养老(lǎo)保障社会责任(rèn)，力争为居民(mín)提(tí)供(gōng)持续(xù)卓越的养(yǎng)老规(guī)划与满足不同(tóng)养老需求的资(zī)产配(pèi)置服(fú)务。

　　中信证券的“信养计划”则基于个人养老场景，引入更(gèng)丰(fēng)富的养老型年金、增(zēng)额终身寿(shòu)等不同品类产品，覆盖养(yǎng)老收益性(xìng)资产和(hé)保障性资产，满足客户(hù)多(duō)样化、多(duō)层级的养老资产配置需(xū)求。

　　针对(duì)三大支柱养(yǎng)老金(jīn)业务中(zhōng)的企业年(nián)金业务，银(yín)河(hé)证券(quàn)还上(shàng)线了自研的年(nián)金综(zōng)合评价系统。该系(xì)统(tǒng)可(kě)以(yǐ)通过客(kè)户提供的“脱敏”后年金组(zǔ)合净值(zhí)与(yǔ)持股比例等数(shù)据(jù)，结合公募基金、股市债市数(shù)据(jù)，展示客户委托年(nián)金组合的评价结果。此(cǐ)外，也可(kě)以利用年金机制间(jiān)接服务背(bèi)后(hòu)的企业员工和机构事业单位职工。

　　截(jié)至目前(qián)，银河证券基(jī)金研究中心已为部分省市提(tí)供(gōng)职业年金的组合(hé)评价与管理咨询服务，也计划结合机构条线业务(wù)规划为央企与(yǔ)国企提供(gōng)企业年金组合评价等综合(hé)金融服务。

　　银(yín)河证(zhèng)券副总裁罗黎明告诉记(jì)者，公司自(zì)主开(kāi)发(fā)建设部署的(de)年金综合评价系统及(jí)研究咨询(xún)服(fú)务，具(jù)有养老属性的综合金融服务体系均是(shì)公司积极响应国家养老发展战(zhàn)略而推出的新(xīn)服务，体现了在第(dì)二、三支柱上的积极筹(chóu)划。

　　“我们高度重视三大(dà)支柱(zhù)养老金业务，目前(qián)公司已初步建立(lì)了个(gè)人养(yǎng)老金及个人养老金融服务体系，充分利用金融产品代(dài)理(lǐ)销售牌照和保险兼业(yè)代理牌(pái)照，为百(bǎi)姓提供更加(jiā)有温度、有态度(dù)的(de)个(gè)人养(yǎng)老金融(róng)服务。”罗黎明说道(dào)。

　　记者观察｜“吸睛”大(dà)于(yú)“吸(xī)金”？

　　“90后”观望情绪浓(nóng)厚

　　中国基金报记者赵(zhào)心(xīn)怡

　　“现在(zài)个人养老金账户开通过(guò)程非常(cháng)‘丝滑(huá)’，并且有不少开户人在我们(men)介绍之前都已有所了(le)解，感觉这项制度(dù)的普及度和客户认识程度在(zài)不断提升。”某(mǒu)大型(xíng)银行的客户经理(lǐ)林漪（化名）向记者表示。

　　“但(dàn)也有很多人只是开了账户并没有存钱，或存了钱没有开始投(tóu)资，主要因为不(bù)知(zhī)道如何(hé)选择产品或者有其(qí)他顾虑(lǜ)。”林漪还(hái)告诉记者，“这种情况下(xià)我们就会(huì)再用(yòng)PPT或(huò)者是(shì)纸质资料向客户(hù)进行(xíng)详细介绍和对比分析。”

　　去年11月，个人养老金制度正式落地，在北京、上海、青岛等36个先行城市(shì)（地区）启动实施。距离(lí)个(gè)人养老金制度落(luò)地已经(jīng)过(guò)去半年，民(mín)众接受度(dù)和业务进展情(qíng)况如(rú)何？从业人员(yuán)在具体实操(cāo)过(guò)程中又遇到了哪些(xiē)困难？不(bù)同年龄段的群体会怎(zěn)样理解这项制度？

　　近日(rì)，本报记者实地探(tàn)访上海地(dì)区几(jǐ)家(jiā)银行网(wǎng)点和券商营业部，了解个人养老金制度近半(bàn)年的(de)落地情况。

　　年轻(qīng)人更(gèng)关注税收优惠

　　中老年人更在意(yì)退休后(hòu)多一份保障

　　根据人社部和(hé)国(guó)家社会保险公共(gòng)服务平台数据可知，个人养老金制度(dù)经(jīng)过半年时间的发展(zhǎn)，在产品种(zhǒng)类(lèi)、数量和参与(yǔ)人数(shù)方面都有所增(zēng)加。

　　某(mǒu)券商营(yíng)业部财富管理相关(guān)岗位的黄宁（化名）告(gào)诉记者(zhě)：“很多(duō)客(kè)户(hù)都对个人养老金业务热情高涨，有直接到营(yíng)业部咨询(xún)的(de)，还有很多(duō)是(shì)打电话过来问。”

　　黄宁还观察到，“70后”“80后”普(pǔ)遍对个人养(yǎng)老金业务(wù)的热情和关(guān)注度(dù)比“90后(hòu)”更(gèng)高(gāo)，并且除了个人咨(zī)询和开(kāi)户(hù)外，还有(yǒu)不少企(qǐ)业员工(gōng)、学校教师、退伍军人(rén)等通过(guò)企业(yè)和(hé)单位组(zǔ)织(zhī)来了解、参与个人(rén)养老金投(tóu)资(zī)。

　　记者了解(jiě)了(le)身(shēn)边两位不同年龄段、均已购买(mǎi)个(gè)人养老金(jīn)产品的朋友后发现，两(liǎng)人(rén)所(suǒ)关注的问题(tí)“焦(jiāo)点”的确有所不同。

　　一位在上海地区金(jīn)融机构工作的“80后”告诉记者，自从工作以(yǐ)来，她每年都将收入(rù)的(de)一部分拿来强制储蓄，有了个人养(yǎng)老(lǎo)金(jīn)制(zhì)度后，就分一(yī)部分在个人养老金账户中，这(zhè)部(bù)分强制储蓄(xù)的钱即使(shǐ)存长期(qī)也不会影响她未来的生活质量，并且放进个人(rén)养(yǎng)老金账户是在基本(běn)养老保险之外多(duō)一(yī)份(fèn)积累。

　　而(ér)另一(yī)位工作不久(jiǔ)的“90后(hòu)”表示，他(tā)现(xiàn)阶(jiē)段最在(zài)意的就是买个人养老(lǎo)金可以享(xiǎng)受税收(shōu)优惠，直接考虑到退休后的生(shēng)活质量还(hái)有点遥远。

　　针对(duì)上述两种不同的想法，黄宁也向记者(zhě)坦言，他们在日(rì)常介绍个人养老金业务(wù)的过(guò)程(chéng)中确实会考虑(lǜ)到不同年龄群体的不同需求和想法，进而更(gèng)好地(dì)“对症下药”，比如给刚工作不久(jiǔ)的(de)年轻人(rén)着重介绍(shào)“退休后多一份(fèn)保障”推广效(xiào)果就不明显。

　　“吸睛”大于“吸金”？

　　然而，在个人养老金业务取得进展的同时，还有不少已经了(le)解(jiě)个人养(yǎng)老金业务(wù)的民众(zhòng)仍(réng)在“观望”。从现(xiàn)有数据可知，截至2023年(nián)3月底，虽然(rán)有3000多万(wàn)人开(kāi)通了个人养老(lǎo)金账户，但完成(chéng)资金存储的只有(yǒu)900多万人。

　　林漪在(zài)银行端个人养老金业务的开展(zhǎn)中感(gǎn)受(shòu)到(dào)，一些(xiē)客户(hù)开了(le)户但没存储(chǔ)的主要顾(gù)虑(lǜ)是锁(suǒ)定时间太长，担(dān)心(xīn)之后如果要大(dà)笔用(yòng)钱时(shí)会很“棘手”；另外(wài)一些客户则是认(rèn)为在个人养老(lǎo)金产品并非专门设计且收益(yì)优势(shì)不(bù)明显，目(mù)前个(gè)人养老金可以购(gòu)买的养老储蓄、银行(xíng)养老理财、养老保险产品(pǐn)、养老目标基(jī)金四(sì)类产(chǎn)品(pǐn)，即(jí)使不通(tōng)过个人养老(lǎo)金账户也可以(yǐ)直接(jiē)买(mǎi)，且收益差(chà)距不(bù)大。

　　黄(huáng)宁(níng)则从券商从业人员的(de)角度谈到了推广(guǎng)个人(rén)养老金业(yè)务过程(chéng)中的(de)“困境”。他(tā)表示：“券商端个人(rén)养老金只支(zhī)持(chí)代销公(gōng)募基金，无法代销存(cún)款、银行理(lǐ)财、商业养老保险，有些客户风险承(chéng)受(shòu)能力较低，想寻求更低风险等级(jí)的产品，纯公募基金难以达到资产配置的(de)需求。”

　　此外，还有一部分(fēn)年轻(qīng)人向记者直言，对于(yú)离退(tuì)休还较遥远的群体来说，养老需(xū)求当然也(yě)需要(yào)考(kǎo)虑，但(dàn)眼下(xià)的(de)生(shēng)活和(hé)经济状况才(cái)是更重要的。

未经允许不得转载：市场调查|社会调查|问卷调查|市场执行|店面验收|神秘客|满意度-提供最专业的市场信息咨询服务-宁波信恒新市场信息咨询有限公司 饱和什么意思网络用语，国内市场饱和什么意思