今年(nián)A股市场最为火(huǒ)热的(de)“中特估”板块又(yòu)将迎来重磅级指数ETF产品！

　　中国基金报(bào)记者获悉，4月末(mò)刚(gāng)刚获批的(de)3只中证国新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF，发(fā)行日期已经正式定档。

　　5月9日，广发、招商、汇添富3家基(jī)金公司旗下的(de)中证国(guó)新央企股东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金将于5月15日至19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日(rì)，网上(shàng)现金认购期为5月17日19日，产品的(de)首发募集上(shàng)限均为20亿元。

　　谈及产品发行(xíng)预期，多位业内(nèi)人士用“乐观、理性”来形容。在他们看来，首先，中证国(guó)新(xīn)央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市场的行情主(zhǔ)线，预计发行情(qíng)况较为理想；其次，上(shàng)述ETF设置了(le)发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于(yú)基金的发行导向(xiàng)转为保(bǎo)有量考核，也不会过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士(shì)表示，中证国新(xīn)央企主题系列指数有(yǒu)助于(yú)资(zī)本市场(chǎng)从(cóng)科技领(lǐng)域、能(néng)源产业等多维度服务(wù)央(yāng)企，强化股东(dōng)回报，帮助投资者走进央企、认识央(yāng)企，支持(chí)央(yāng)企利用(yòng)资本市场做强做优做(zuò)大，提(tí)升市(shì)场(chǎng)影响力、号召力，切实(shí)促进央企上市公司实(shí)现高质量发展。

　　3只央企股东回(huí)报ETF“官宣(xuān)”15日正式发行

　　4月(yuè)末刚刚获批的(de)3只中证国(guó)新央(yāng)企股东回报ETF，正式对外“官宣”发行日期。

　　5月9日(rì)，包括广发、招商、汇添富3家基金公司旗下的中证(zhèng)国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对外发布基金(jīn)发售(shòu)公(gōng)告。

　　公告显示，3只中证国(guó)新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其(qí)中，网(wǎng)下现金、网(wǎng)下股(gǔ)票(piào)认购期(qī)为(wèi)5月(yuè)15日至19日，网上现金认购(gòu)期(qī)为5月17日19日。

　　从发(fā)行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均(jūn)设置20亿(yì)元的(de)首(shǒu)发募集(jí)上限。3只(zhǐ)基金费(fèi)率也稍有差异，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF管理(lǐ)费+托(tuō)管费合计0.6％，广发中证(zhèng)国新央企股东回(huí)报(bào)ETF管(guǎn)理费+托管费(fèi最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词)合计为(wèi)0.55％。

　　从认购费(fèi)上看，认购份额(é)小于50 万份(fèn)的(de)，认购(gòu)费为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中(zhōng)证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF的认购(gòu)费为0.4％，招商及汇添富旗下的中(zhōng)证国新央企股东回报ETF的(de)认(rèn)购费为0.5％；若是认购(gòu)份额大于100万(wàn)份的，认购费用统一为(wèi)1000元/笔。

　　托管行方面，广(guǎng)发中(zhōng)证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东回报ETF由工商银行托管，汇添富中证国新(xīn)央企股(gǔ)东(dōng)回报(bào)ETF由建(jiàn)设银行托(tuō)管(guǎn)，招商中证国(guó)新央企股东回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交(jiāo)所拟定于5月(yuè)11日举办“发现央(yāng)企(qǐ)投资价值促进央企估(gū)值(zhí)回归(guī)”业务(wù)交流会暨国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF宣介会。会议(yì)主旨为(wèi)进(jìn)一步探(tàn)索(suǒ)建立中(zhōng)国特色估(gū)值体系，引导央企投资(zī)价(jià)值(zhí)发现，推动央企(qǐ)估(gū)值回归合(hé)理水平。上(shàng)交(jiāo)所、中国国新、指数公司、券商、基金公司(sī)等相(xiāng)关领(lǐng)导将出席会议。

　　在多(duō)位业内(nèi)人士看来，3只(zhǐ)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF未来(lái)都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会(huì)议或(huò)为产品(pǐn)发(fā)行预热。

　　不少(shǎo)行业人(rén)士(shì)也看好央(yāng)企股东回报(bào)ETF的发(fā)行情况。“‘中特估(gū)’是近(jìn)期(qī)资本市(shì)场的行情主线，包(bāo)括交易所、券商、基金工商各方对此也比较重视，基金公司肯定会重点发行，但目(mù)前(qián)市场(chǎng)上也存在(zài)不少央企(qǐ)主题基金，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一(yī)位(wèi)基金公司人(rén)士表现。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券(quàn)商会参与(yǔ)其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行工作，但并(bìng)不会过度冲刺首发规(guī)模(mó)。

　　“首先(xiān)，央企股东回报(bào)ETF契合目前资(zī)本市场的(de)行情主线，产品(pǐn)本(běn)身就比(bǐ)较(jiào)好卖；其次，我们近期已将考核侧重点放在产品保有量(liàng)上，同(tóng)时降(jiàng)低基(jī)金首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士称。

　　一(yī)位基金(jīn)公司人(rén)士也预计，类似去年(nián)中(zhōng)证1000ETF的发(fā)行大战不会在此次央企股东回(huí)报ETF上(shàng)上演。“近期多家基金公司上报的中证国新央企ETF已经(jīng)分(fēn)为三(sān)批(pī)陆续推向市场，而(ér)不是九只(zhǐ)同时获批(pī)发售(shòu)，就是为了(le)避免发(fā)行(xíng)大(dà)战的出现(xiàn)。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基金首发，不过，目前市(shì)场上非常关注‘中特估’板块，预计发(fā)行情况也会比较(jiào)乐观(guān)。”

　　基金积极(jí)布局央企主题产品(pǐn)

　　为(wèi)投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特(tè)估”成为今年以来(lái)资本市场的热门，基金(jīn)公司也积极布(bù)局相关产品(pǐn)。

　　中国基金报(bào)从Wind数据发现，今年以来(lái)全市场已有18家(jiā)基金公(gōng)司陆(lù)续申报了21只(zhǐ)央(yāng)国企主题基金(jīn)，易(yì)方达、汇添富、南方、博时、招商等各(gè)大公募(mù)巨(jù)头都有(yǒu)参(cān)与，其中嘉实(shí)、华(huá)安、银华基金等(děng)多家机构，还各(gè)申报了主、被动两只(zhǐ)产(chǎn)品，积极填补(bǔ)这一产品(pǐn)条线(xiàn)。

　　除了中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回报(bào)ETF之(zhī)外，此前，易方达、南方、银华还同(tóng)时上报了跟踪“中证国新央企科技引领指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据了解，上(shàng)述中(zhōng)证国新(xīn)央企ETF也有望尽快获批(pī)，会(huì)陆(lù)续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着(zhe)这些主题(tí)产品的发行，意味着，个(gè)人和机构投资者(zhě)拥有(yǒu)配置央企特色(sè)指数、分享改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示(shì)，早在(zài)去(qù)年11月，证监(jiān)会主席(xí)易会满提出“探(tàn)索建(jiàn)立(lì)具(jù)有中国(guó)特色(sè)的估值体系，促进市场资(zī)源(yuán)配置功能更好发(fā)挥”。这一(yī)讲话为A股市场(chǎng)未来发展和改革指明了(le)方(fāng)向，成熟(shú)完善的估值体系对于(yú)资(zī)本(běn)市(shì)场的价值发(fā)现以及资(zī)源(yuán)配置功能(néng)的发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支持实体经(jīng)济(jì)发展(zhǎn)的重要(yào)基础。因此，看准“中国特色估值(zhí)体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估值重塑的机遇，行业对这(zhè)一领域的产品积极布局。

　　“我们目前储备了不少央国(guó)企主(zhǔ)题基金，就是看(kàn)准这(zhè)类企(qǐ)业的投(tóu)资价(jià)值。”据一(yī)位基金公司(sī)人士表示，建立具有中国特色的估值(zhí)体系，有助于提(tí)升市场对(duì)国有上(shàng)市(shì)企业的关(guān)注度(dù)，对(duì)企(qǐ)业估(gū)值层面的各类因素(sù)做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相(xiāng)关领域在(zài)新环境下的资产价格预期。

　　此外，广发基金罗国庆表(biǎo)示，从长(zhǎng)期来看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是比较完备(bèi)的：一是央企是实现国家战略发展(zhǎn)的“排(pái)头兵”，不断(duàn)受到政策的(de)支持(chí)与引(yǐn)导；二是(shì)央企作(zuò)为资本市场“压舱石”“基(jī)本盘(pán)”具有重要作用；三是央企引领科技创新，研发占比逐年(nián)提升；四(sì)是央企仍(réng)是(shì)A股估值洼地。未(wèi)来在(zài)不(bù)断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望迎来估值修复。

　　汇添富基金经理(lǐ)晏阳也表示(shì)，当前(qián)稳健的经营业绩为(wèi)央国企的(de)估(gū)值重(zhòng)塑提供了市场认可的基础。从盈利能力方面来看(kàn)，近年(nián)来央国企ROE出现明显企(qǐ)稳回升，目前已超过其(qí)他(tā)类型企业，高于A股平均水平，体现出央国企较强的“价(jià)值创造(zào)”能力。从成长性来看，2022年(nián)三(sān)季(jì)度国(guó)资委旗下上市(shì)央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部A股为(wèi)2.52％；归母净利润(rùn)同比增(zēng)长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央(yāng)国(guó)企的发(fā)展韧劲。展(zhǎn)望未来，央(yāng)国企上市公(gōng)司质量的提升或将成为央国企(qǐ)估(gū)值重塑的核心动力。

　　招(zhāo)商基(jī)金量化投资部基金经理(lǐ)刘重杰也表(biǎo)示，从公(gōng)司经营的角度看(kàn)，上市央、国企(qǐ)的盈利能(néng)力相(xiāng)比A股市(shì)场整体而(ér)言更加稳健，ROE、最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌，最灿烂的烟火总是先坠落是什么歌的歌词分红率、股息(xī)率(lǜ)过往(wǎng)长(zhǎng)期领先，具备较高(gāo)的(de)长(zhǎng)期投(tóu)资价值，或(huò)更(gèng)符合机构投资(zī)者、个人养老金等配置性的需求。在中国特(tè)色(sè)估值体系的推进过程中(zhōng)，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数具备较好的长期配(pèi)置价值。

　　关(guān)于(yú)央企(qǐ)回(huí)报ETF的(de)10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟(gēn)踪的央(yāng)企股东回(huí)报指数(shù)是什么(me)？

　　答：中证国新央企股(gǔ)东回报指数，指数由国新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资委下(xià)属现 金(jīn)分红或(huò)回购总(zǒng)额占总市值比率较高的50只上(shàng)市(shì)公司证券作为(wèi)指数样本， 以反映央企股东回报主(zhǔ)题上(shàng)市公司证券的整(zhěng)体表现。

　　指数行(xíng)业覆盖钢铁、建筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油(yóu)石化、煤(méi)炭(tàn)、建筑材料、房地(dì)产、机械设备等(děng)，前(qián)十大成份股权重(zhòng)合计约33％，均为央企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股(gǔ)东(dōng)回报指数前十大(dà)成份(fèn)股：

　　数据(jù)来源： Wind、中证指数公司， 截至2023年3月31日。

　　2、问：中证国(guó)新(xīn)央(yāng)企股东(dōng)回(huí)报(bào)指数(shù)有哪些特色？

　　答(dá)：高分红(hóng)：央企股东回报指数聚(jù)焦(jiāo)高分红与高回购央企(qǐ)，指数近12个(gè)月股息率为4.86％，远高于(yú)主流指(zhǐ)数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报(bào)指数当(dāng)前市(shì)盈率(lǜ)约为9倍，相对于主流指数表(biǎo)现出更低的估值(zhí)水平，央(yāng)企估值(zhí)重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央(yāng)企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均(jūn)稳定保持在8％以上，体现出较好的盈利水平和盈利稳定(dìng)性(xìng)。

　　3、问：目前这(zhè)3只央企回报(bào)ETF发(fā)行时间是？

　　答：产品募集日基本是5月(yuè)15日(rì)至5月19日。投(tóu)资者(zhě)可选择网(wǎng)上现金认(rèn)购、网下(xià)现(xiàn)金认购和(hé)网下股票(piào)认购3种方(fāng)式

　　4、问：目前这3只央企回(huí)报ETF发行有限额么？

　　答：目(mù)前3只(zhǐ)产品募集规模上限为(wèi)20亿(yì)元，如果募集规模超(chāo)过20亿元，将采取(qǔ)比例(lì)配(pèi)售(shòu)的措施。

　　5、问：目前这3只(zhǐ)央企回报ETF的费用(yòng)如(rú)何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认购费(fèi)、管理费、托管费等。

　　目前3只产品认购费用来看，在认(rèn)购金额低于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在(zài)50万和100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于(yú)100万，均为1000元。

　　管理费(fèi)上，3只产品均为0.5％，而托管费上，广发旗(qí)下产品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安(ān)排，以及后续(xù)做市(shì)商如何(hé)安排？

　　答(dá)：这3只ETF将在上交所上市。多家公司后续将安(ān)排(pái)做(zuò)市商，保障充分的流动性支持。

　　7、这3只ETF基(jī)金的基(jī)金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，这(zhè)三家基金公司都由“实力派”来担纲基金经理。其(qí)中广发(fā)央(yāng)企回报(bào)ETF拟任基金经理罗(luó)国(guó)庆为广发基(jī)金指数(shù)投资部副总经理，而(ér)汇添富央企回(huí)报ETF采(cǎi)取了(le)双基金经(jīng)理来管理(lǐ)。

　　8、问：央企股(gǔ)东回(huí)报(bào)指(zhǐ)数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月(yuè)31日，央企股(gǔ)东回报(bào)指(zhǐ)数过去三年累(lèi)计(jì)涨幅41.42％，过去三年历史年(nián)化(huà)回报12.60％，超(chāo)越同期沪(hù)深(shēn)300和上证红(hóng)利指数的表(biǎo)现。

　　9、问：如何看待(dài)央企指数的投资价值？

　　第一、央企(qǐ)特色突出：1、市值优势明显，具备(bèi)较高的长期投(tóu)资(zī)价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳健，整体平均盈利高(gāo)于A股；3、肩负社会责任，是(shì)国家战略(lüè)发(fā)展主力(lì)军。

　　第(dì)二、“中特估(gū)”背景(jǐng)：估值(zhí)较低，重塑中国特色(sè)估值体系(xì)背(bèi)景下估值提升空间较(jiào)大(dà)。

　　第三(sān)、红利因子(zi)叠(dié)加(jiā)：1、红(hóng)利属(shǔ)性更明显，追求(qiú)分享高(gāo)质量发展成果2、具备一定抗通胀能力(lì)和抗风险的配置效益。

　　10、问：目前央企概(gài)念已经涨过一轮了，板块持续(xù)性如(rú)何？

　　答：一、央企(qǐ)当(dāng)前估值仍处于较低(dī)分位水平。截至2023年4月底(dǐ)，中证央企指数市盈率TTM为10.59，低于全(quán)市场中证全指(zhǐ)的(de)17.07。自(zì)2014年(nián)底至今，中(zhōng)证央企指数估值水平（市盈率TTM）处(chù)于其38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较(jiào)，央企整体估值水(shuǐ)平与其经济地位并不(bù)匹配，亟待改(gǎi)善，在政策(cè)支(zhī)持(chí)下(xià)有(yǒu)望迎来重塑。

　　二(èr)、央企(qǐ)重估或(huò)是贯穿全年的主线。从券商机构的对外观点来看，多家券商(shāng)明(míng)确表示(shì)今年(nián)的投资主(zhǔ)线之(zhī)一就是央国企价值重估。部分券商(shāng)的观点如下(xià)：

　　国信证(zhèng)券：继(jì)续把握国(guó)企价(jià)值重估这一投资主线；

　　银河(hé)证券：不受黑天鹅干扰，坚(jiān)持(chí)数字(zì)经济+国企改(gǎi)革主(zhǔ)线；

　　平(píng)安证(zhèng)券：数字经(jīng)济(jì)+国企改(gǎi)革的投资主线更为(wèi)清晰；

　　光大(dà)证券：在新一轮国企(qǐ)改革(gé)和中国特色估值体系推(tuī)动下，当前国企价值重估行情有望持续并形成主线行情。

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