金融界5月11日消息 央行今日发布2023年4月份金(jīn)融数(shù)据(jù)。4月末，广(guǎng)义(yì)货币（M2）余额280.85万亿元，同比增长12.4%，增速比上月末低0.3个百分点，比上年(nián)同期高1.9个(gè)百分点。初步统计，2023年(nián)4月社会融资(zī)规模(mó)增量(liàng)为1.22万亿元，比(bǐ)上(shàng)年(nián)同(tóng)期多2729亿元。其中(zhōng)，对实体(tǐ)经济发放的人(rén)民币贷(dài)款增加4431亿元，同比(bǐ)多增729亿元；对实体经济发放的外币(bì)贷款(kuǎn)折合人(rén)民币减少319亿元(yuán)，同比少减(jiǎn)441亿元。

　　此外，4月份人(rén)民币存款(kuǎn)减少4609亿元，同比多减5524亿元。其中(zhōng)，住户存款减少1.2万(wàn)亿(yì)元(yuán)，非金融企业存(cún)款减少1408亿元(yuán)，财政性存款增加5028亿(yì)元，非(fēi)银行业金融机构存款(kuǎn)增加(jiā)2912亿元。4月末，外币(bì)存(cún)款余额8819亿美元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降11.6％。4月份(fèn)外币(bì)存款减少296亿美元，同比少减(jiǎn)192亿美元。

　　申万宏源速评认为(wèi)，M2同比回(huí)落(luò)，主因居民存款13个月以来同比(bǐ)首次转为减(jiǎn)少，但更可(kě)能重回表外(wài)资产，而(ér)非用于消(xiāo)费，消费在二季度同样处于(yú)“N型”第二步中。4月特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比M2同比(bǐ)回落0.3个百分点至12.4%，核心在于居民贷款13个月以来首次转负。4月居民存(cún)款减少1.2万亿，同比(bǐ)减(jiǎn)少5000亿，拖累M2同比0.2个百分点。

　　对此，中信证券(quàn)点(diǎn)评如下：在经(jīng)历(lì)了一季度的爆(bào)发式(shì)增长后，信贷在(zài)4月明显回(huí)落(luò)。从结构上来看，居(jū)民部门再次“缩表”，不过(guò)企业中长(zhǎng)期贷款(kuǎn)有较(jiào)强(qiáng)韧性。信贷回落可(kě)能(néng)是因(yīn)为一季度透支了部分(fēn)银行信贷额(é)度和企业信贷需求，而且4月地产销售也边(biān)际走(zǒu)弱。社(shè)融增速与上月持平，非标融资持续好转(zhuǎn)。M2增速在高基数下(xià)回落。

　　申万(wàn)宏源申万宏(hóng)源认为，M2同比回落主(zhǔ)因居民存款13个月(yuè)以来同比首次转为减少(shǎo)，但更可能重回表外资产，而非(fēi)用于消费(fèi)，消(xiāo)费在二季(jì)度同样处于“N型”第二步中。4月M2同比回(huí)落0.3个百分点(diǎn)至12.4%，核(hé)心在于(yú)居(jū)民贷(dài)款(kuǎn)13个月(yuè)以来首次(cì)转负(fù)。4月居(jū)民(mín)存款(kuǎn)减少1.2万亿，同(tóng)比减少5000亿，拖累(lèi)M2同(tóng)比(bǐ)0.2个百分点。4月(yuè)M1同比(bǐ)回升(shēng)0.2个百分点(diǎn)至5.3%，M2和(hé)M1增速差收敛(liǎn)0.5个(gè)百分(fēn)点至7.6%，主要源(yuán)于个(gè)人存款的流(liú)出而非企业活(huó)期(qī)存款大幅改善，和地产销售的再度(dù)转冷(lěng)有(yǒu)关。

　　4月(yuè)份人(rén)民币存款大幅(fú)减少的(de)问题，中信(xìn)证券(quàn)认为(wèi)是(shì)季节性波动。因为银行倾(qīng)向于让理财产品在季(jì)末到(dào)期，使资金回流成存款，以应对考核，然后在下季初发行(xíng)新的理财产品承接(jiē)。因此居民存款(kuǎn)在季末季(jì)初常出现波动。4月M1增速(sù)为5.3%，比上月提(tí)高0.2个百分点，或许(xǔ)反映了企业经营活跃(yuè)度有所(suǒ)提升。

　　招商宏(hóng)观与中信证券看法(fǎ)较为一致，招(zhāo)商宏观表示居(jū)民存款减少符合季节性规律(lǜ)。在本月数据中，居民(mín)端出(chū)现了新增(zēng)存款(kuǎn)，新增贷款(kuǎn)同时(shí)收缩的情(qíng)况。从历史规律来看，4月及7月(yuè)一般是居民存(cún)款减少的时点。以4月为例，今年1.2万(wàn)亿居(jū)民存款的减少(shǎo)量少于2017（减少1.22万亿），2018（减少1.32万亿）及2021（减少1.57万亿）。目前(qián)无(wú)法从4月数(shù)据(jù)得出类似居民加(jiā)速偿还房贷等(děng)结论(lùn)。

　　对于居民存款的(de)去向问(wèn)题(tí)，申万宏源分析(xī)认为4月居(jū)民存(cún)款减少更可(kě)能(néng)去向表外资产(chǎn)，而非消(xiāo)费领域。

　　对于4月的信贷结构问题，招商宏观表示在放(fàng)缓的信贷投放(fàng)中，结构特征依然明显。企业中长(zhǎng)期贷款贡献了(le)新增信贷的(de)绝(jué)大(dà)部(bù)分，居民端中长期信贷出现收缩。这(zhè)种(zhǒng)结构特(tè)征反映了居(jū)民(mín)端在前期购(gò特仑苏真比一般牛奶好吗，特仑苏纯牛奶真假对比u)房需求(qiú)脉冲式释放后信心(xīn)仍(réng)然不足(zú)的情(qíng)况。如果没(méi)有进一步的政策(cè)支(zhī)撑，不(bù)排除(chú)居民端(duān)新增信贷量会持续维持在低位。

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