踩上(shàng)AI风口的三六零(líng)，年内一度大涨超200％，市(shì)值近(jìn)1500亿，以致于周(zhōu)鸿祎和胡(hú)欢(huān)离婚也(yě)被市场质疑成(chéng)为(wèi)减持铺(pù)路。但与暴涨的股价和(hé)市值相比(bǐ)，公司的基本面较为(wèi)糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和一季(jì)报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年财报，公司(sī)实现营业收入95.21亿元，同比(bǐ)下降(jiàng)12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏22.04 亿元，为2017年回(huí)A后年(nián)报首次亏损。三六零(líng)同时发布了2023年一季报(bào)，实现营业收入19.66亿元，同比减(jiǎn)少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去(qù)年同期为盈利2.22亿元。

　　上述财报一(yī)出，股(gǔ)吧等(děng)平台投(tóu)资者(zhě)炸开(kāi)了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价走势，尤其周(zhōu)五(wǔ)Ai概念显(xiǎn)现退潮迹象。一(yī)季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的股(gǔ)东(dōng)数达到(dào)近(jìn)33万，而截至去(qù)年底为20万不到(dào)，也就2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米是股价(jià)暴(bào)涨的一(yī)季(jì)度股(gǔ)东户数增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的年报同(tóng)时曝光了其重(zhòng)要投资(zī)企业(yè)哪吒汽车2022年的(de)财(cái)务数(shù)据，后者录得133亿的营业收(shōu)入，净利润则巨亏69亿(yì)元，为此持股(gǔ)10.72％的三六零新增9亿多(duō)投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报(bào)亏(kuī)

　　今年一(yī)季度(dù)继续亏损

　　三六零这份2022年(nián)年报(bào)显(xiǎn)示，截至报告期末，公司(sī)总资产为(wèi)386.16亿元，同比下(xià)降8.14％；净(jìng)资(zī)产为317.33 亿元，同比下降9.35％。

　　而公(gōng)司全年共实现营业收入(rù)95.21亿(yì)元(yuán)，同比下降12.54％。四大(dà)业务(wù)板块(kuài)有三(sān)个出现不同程度(dù)下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山(shān)的互联网广告及服(fú)务收(shōu)入为47.1亿元，同比(bǐ)下降25.32％；智(zhì)能(néng)硬件业务收入为18.88亿元，同(tóng)比下降8.5％；互(hù)联网(wǎng)增值服(fú)务收入为10.82亿(yì)元，同比(bǐ)下降2.03％。仅安全(quán)及其他业务收入增长，收入为17.91亿元。

　　公司(sī)实现归属于上(shàng)市公司股东的净(jìng)利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是公司(sī)2017年(nián)从纳斯达(dá)克私有化退市回A后首次(cì)亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报，2017年到(dào)2022年六个年(nián)度，三六零营业收入(rù)为(wèi)122亿元、131.3亿元、128.4亿元、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业(yè)收入(rù)从徘(pái)徊到下滑。净(jìng)利润(rùn)的表(biǎo)现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到(dào)60亿元外(wài)，其他年(nián)份(fèn)均在30亿(yì)元附近徘徊，但(dàn)到了(le)2021年净(jìng)利润(rùn)直(zhí)接下(xià)滑七成，只录得9亿元（扣非6.1亿），直到2022年转为亏(kuī)损22亿元。

　　进入2023年，三六零延续亏损，首季公司营(yíng)业收入(rù)19.66亿(yì)元，下滑(huá)22％，净利(lì)润则(zé)为亏损1.86亿元(yuán)，去(qù)年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。对于(yú)亏(kuī)损(sǔn)，公(gōng)司称主要系营(yíng)业收入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失所致。

　　一(yī)季度(dù)大增13万股(gǔ)东

　　十大股(gǔ)东(dōng)却(què)大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)

　　股价一度下(xià)跌9成(chéng)、市值(zhí)蒸发4000多亿(yì)的三六零进入(rù)2023年突然迎来转机(jī)，诱因是chatGPT的突然爆火(huǒ)。因三六零有搜(sōu)索引擎(qíng)，被市场认为在(zài)训练(liàn)AI大模型上有天然优势，公司(sī)及创始(shǐ)人(rén)周鸿祎也在不同场合、通过不(bù)同(tóng)渠道表达对大模型的看好(hǎo)，传递公司的优(yōu)势，公司在AI方(fāng)面(miàn)曝(pù)光度(dù)甚(shèn)至远超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一(yī)风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发(fā)不可收拾，短短不到两个(gè)月(yuè)涨幅接近两(liǎng)倍。如果从年初算(suàn)起，涨(zhǎng)幅则达到了218％，市值一度从(cóng)400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿市值。尽管近期股价有(yǒu)所回调(diào)，公司股价年内涨幅(fú)仍(réng)近(jìn)150％，市值(zhí)超(chāo)过(guò)1100亿。

　　此背景下，三(sān)六零年报和(hé)一(yī)季报出炉后(hòu)，股(gǔ)吧(ba)直接炸(zhà)开了锅，多(duō)数投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下(xià)周一股价表(biǎo)现。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报(bào)记者(zhě)注意到，随着今(jīn)年以来股价的暴涨，三六零的投资(zī)者人数大幅增加(jiā)。截至(zhì)到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎(hū)连续六个季(jì)度保持基本不(bù)变，但到了今年一季度末股东数(shù)来到32.88万，净(jìng)增(zēng)约13万户，增(zēng)幅高(gāo)达(dá)65％。

　　与大量(liàng)投资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季度以股权投资机(jī)构为代表(biǎo)的十大股东却在逢高大幅(fú)减(jiǎn)持(chí)。十大股东名单(dān)显示，一季度“北京中关村资(zī)本(běn)基金管理(lǐ)有限公司-北(běi)京中发(fā)助力壹号投(tóu)资基金（有限合伙(huǒ)）”减(jiǎn)持3009万股，减(jiǎn)幅近40％；金砖丝路（银川）股(gǔ)权投资合伙企业（有限合伙(huǒ)）减(jiǎn)持2750万股，减幅44％；天津信心奇缘股权投资合(hé)伙企业(yè)（有限合伙）减持2742万股，减幅49％。上述三大(dà)股东合计减持超约8500万股，即便(biàn)按(àn)一季(jì)度均价计套现金额也(yě)在(zài)10亿元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车巨亏(kuī)69亿

　　三六(liù)零新(xīn)增(zēng)9亿投资损(sǔn)失

　　此次三六零的(de)2022年财(cái)报，也首次(cì)把其投资(zī)企业、造车新势力之(zhī)一(yī)的(de)哪吒汽车(chē)去年财(cái)务(wù)数据曝光(guāng)。

　　2022年度，哪吒汽车（经营实体为“合纵汽(qì)车”）营业(yè)收入133亿元，净利(lì)润-69.19亿元。根(gēn)据三六零此前(qián)公告(gào)披露的(de)数据(jù)，2020年哪吒汽车(chē)营收12.97亿元，净亏损13.2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米21亿元(yuán)；2021年哪吒汽车实(shí)现(xiàn)营收57.35亿元，净亏损29亿元。这意(yì)味(wèi)着，哪(nǎ)吒汽车2022年亏损(sǔn)进一(yī)步扩大，而(ér)三(sān)年累计亏损已(yǐ)经超过百(bǎi)亿，达到超112亿元。

　　去年6月26日(rì)，三(sān)六零曾公告，放弃对哪吒汽(qì)车(chē)的增资权。具体(tǐ)来看，三六零(líng)全资子公(gōng)司三六零私募基(jī)金拟将其持有的(de)对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给(gěi)两家有(yǒu)限合(hé)伙企业，对应的增(zēng)资(zī)额为10亿元。据此估(gū)算，哪吒汽车估值(zhí)为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持(chí)有(yǒu)哪吒汽车11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外(wài)投资进(jìn)展公告称，已(yǐ)与哪吒汽车各股东(dōng)方签署有关(guān)协议(yì)，以支(zhī)持哪吒(zhā)汽车股份制改造(zào)。2023年1月，三六零发布《关(guān)于对外投资进展》公(gōng)告显(xiǎn)示(shì)，为了配合哪吒(zhā)汽车股改(gǎi)，三六零的持(chí)股(gǔ)比例降至10.72％，对应账面(miàn)价(jià)值为(wèi)11.53亿元。此时，半年多一点哪吒汽(qì)车的估值已经缩水为107.56亿元(yuán)，跌了一(yī)半不止。

　　此次(cì)2022年财(cái)务(wù)数据出(chū)炉(lú)后，哪吒汽(qì)车(chē)估(gū)值会否进一步下调不2尺1腰围是多少厘米，2尺腰围是多少厘米得而知。

　　由于哪(nǎ)吒汽车的亏损，三(sān)六零持有(yǒu)股权的(de)账(zhàng)面值出现较大投(tóu)资损失。2022年(nián)公司的投(tóu)资收(shōu)益为亏损(sǔn)12.93亿元(yuán)，变动金额14.47亿元，剔除出售欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元(yuán)，意味(wèi)着哪吒汽车(chē)带来的投资亏损约9.4亿元。

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