30年“不败”的可转债信仰，突然之间(jiān)出现“断(duàn)崖(yá)式”崩塌。

　　100元面值的可(kě)转债，*ST搜(sōu)特的可转债搜特(tè)转债今(jīn)天又是(shì)暴跌19.8广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良5％，价格(gé)跌(diē)至31.66元，30年可(kě)转债历史(shǐ)上从未有过(guò)如此低价可转债(zhài)，与此同时，各类(lèi)低价转(zhuǎn)债接连雪崩。分析认为，资(zī)金(jīn)开始担心(xīn)退市和违约风险(xiǎn)，纷纷出逃。

　　A股市场今天也继续(xù)不乐观，自周(zhōu)二盘(pán)中冲高(gāo)到3400点(diǎn)跳水(shuǐ)之后(hòu)，市场持续回落，上证指数今天又跌超1％，收跌(diē)1.12％，报3372.36点，失守3300点。主要指数和(hé)多数(shù)板(bǎn)块下跌，深(shēn)证(zhèng)成指(zhǐ)跌1.23％，创业板指(zhǐ)数和科创50指数(shù)也跌超1％。个(gè)股(gǔ)3790只(zhǐ)下跌，1209只上涨，成交额8481亿元，与前(qián)一日(rì)有所缩量。

　　行业板块方面(miàn)，此前最(zuì)牛(niú)的传媒娱(yú)乐领跌，大跌超4％，互联网、建筑、有色等也跌(diē)超3％；纺织服装、电力、旅游等行(xíng)业(yè)逆势飘红(hóng)上涨。

　　不过北上资金却是逆势抄(chāo)底，全(quán)天净买入(rù)13亿元。

　　两只转债面临退市

　　带崩整(zhěng)个低价转债(zhài)市场

　　30年没有过的可转债退市历史，在今年5月一(yī)下被打破，先是*ST蓝(lán)盾宣告公(gōng)司(sī)和蓝盾转债被告知要退市，打破(pò)了30年(nián)来的可转(zhuǎn)债没有出现正(zhèng)股和转债(zhài)退市(shì)的(de)历史。接着没几天，*ST搜特锁定面值退市，搜特转债(zhài)持续暴(bào)跌(diē)，第2只打破历(lì)史(shǐ)来得太快。蓝盾转债已(yǐ)停(tíng)牌，而搜特转债还在交易。

　　退市危(wēi)机之下，搜特转(zhuǎn)债(zhài)今日再度暴跌(diē)19.85％，收报31.66元，而昨日搜(sōu)特转债已经暴跌19.75％。持(chí)续上演断(duàn)崖(yá)式暴(bào)跌，面(miàn)值100元的转债如(rú)今只(zhǐ)剩31.66元。

　　搜特转(zhuǎn)债的(de)正股*ST搜特(tè)还在一字(zì)跌(diē)停，最(zuì)新收盘价0.56元，触发(fā)面值退市已没什(shén)么悬念。

　　接(jiē)连的退(tuì)市情形，以及可能面(miàn)临(lín)的违(wéi)约。彻底带(dài)崩了整个(gè)低价转债，过去的(de)双低策(cè)略似乎也(yě)不再奏(zòu)效。思创转债暴跌11％，而(ér)正股思创医惠只(zhǐ)跌了2％，塞(sāi)力转债暴跌8.19％，而正股塞力医疗(liáo)只(zhǐ)跌(diē)了0.21％；金诚转债、永吉(jí)转债(zhài)等(děng)跌超6％。

　　如今又涌(yǒng)现大批(pī)价格跌(diē)破100元(yuán)的(de)低(dī)价(jià)转债，而一年前市场还在关注“消(xiāo)灭”100元以下可(kě)转债，一(yī)度没(méi)有转债价格(gé)低于100元。如今(jīn)是多只接(jiē)连(lián)闪崩断崖下跌。

　　沪指又跌破3300点

　　市场近期波动(dòng)剧烈

　　上证(zhèng)指数周(zhōu)二在(zài)券商、银行等金融股带动之下(xià)，一度(dù)冲上3400点，而后快速跳水。然(rán)后持(chí)续下行，今日又跌超1％，失守(shǒu)3300点，报3372点。早盘一度(dù)翻红后，市场(chǎng)持续(xù)走低。

　　有分(fēn)析表示，近期市场波(bō)动加剧，资金分歧较大。

　　华泰证券近日策略点评(píng)表示，4月(yuè)新增社融、新(xīn)增信(xìn)贷、M2同(tóng)比均低于Wind一致预期，一季度冲量明显(xiǎn)+票据(jù)利率下行，数据走弱(ruò)在方向上不超预期，但幅度较预期更(gèng)大。

　　三点指引(yǐn)：1）新增中长贷MA6同比走高，冷热(rè)不(bù)匀(yún)再现，居民中(zhōng)长(zhǎng)贷在1Q脉冲(chōng)式修(xiū)复过后明(míng)显走弱，单(dān)月新增创历史新(xīn)低(dī)，与地产销售回(huí)踩匹(pǐ)配(pèi)；广西大学唐纪良主任科员，广西大学唐记良2）M1-M2同比剪刀(dāo)差微升，基(jī)数(shù)效(xiào)应外(wài)，主因C端新增存款转负；3）私人部门中(zhōng)长贷仍在修(xiū)复(fù)→全A非(fēi)金融企业盈(yíng)利全(quán)年或(huò)拾级而上(shàng)，但(dàn)从M1-M2剪刀差(chà)及财报数据反映的(de)制造业库存(cún)及产能周期位置看，弹性(xìng)或有(yǒu)限。金融数据再次印证复苏成色需巩固，或提升(shēng)政(zhèng)策加(jiā)码“恢复和扩大需求”的(de)可能。

　　前海开源基(jī)金近(jìn)日也表示，后续来看市场回落(luò)空(kōng)间有限：

　　第(dì)一、4月出口仍(réng)超预期，外需(xū)仍有韧性。4月(yuè)出(chū)口(kǒu)同(tóng)比增(zēng)长8.5％，好于(yú)市场预期，除(chú)基数效应外，欧美的韧性与东盟(méng)相对强劲的需求均支撑了外需，内需同样在(zài)修复下市场分子端边际向好。

　　第二、国内外流动性(xìng)仍然偏(piān)好。国(guó)内看，4月政治(zhì)局会议(yì)仍然强调(diào)稳增(zēng)长，应对弱复苏下流动性(xìng)大概(gài)率仍然维持宽松，同样(yàng)仍(réng)可能有(yǒu)增量政策出台，对市场均是呵护而非(fēi)压力；海外看，5月FOMC会(huì)议后(hòu)市场基本已定(dìng)价美联储(chǔ)本轮加息已至顶点，仍然存(cún)在区域银行(xíng)风险隐(yǐn)患(huàn)同时通胀仍在(zài)下行下，后续(xù)海外流动性(xìng)难更紧(jǐn)，外资对(duì)国内市(shì)场的流出压(yā)力不大。

　　总体来(lái)看，权(quán)重板块内部(bù)的(de)分(fēn)化(huà)，热(rè)门板块(kuài)交易性的波动(dòng)是指数调整主因，但在内需修复、外需韧性，且(qiě)国内政策(cè)呵护(hù)延续、外资流出压力不大下市(shì)场(chǎng)无(wú)大风险，震荡修(xiū)复(fù)延续。

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