华尔街真是风云诡谲。

　　曾(céng)发(fā)百页报告做(zuò)空(kōng)印度首富阿达尼集(jí)团（Adani Group）而(ér)引起(qǐ)轩然大波的美国新兴做空机构兴登(dēng)堡研究（Hindenburg Research LLC）再度(dù)出击(jī)，此次矛头(tóu)对准(zhǔn)的是(shì)“华尔(ěr)街(jiē)之团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费(zhī)狼”、著名(míng)亿万富翁投资者卡尔·伊坎（Carl Icahn）！

　　报告一出，伊坎旗下(xià)控股公(gōng)司伊坎企业（Icahn Enterprises LP，IEP）股(gǔ)价美(měi)东时(shí)间5月2日(rì)周二收盘(pán)暴跌19.95％，创(chuàng)有史(shǐ)以来最(zuì)大单日跌幅，市值(zhí)蒸(zhēng)发40多亿美元。

　　而(ér)伊坎(kǎn)个人身(shēn)价(jià)，也一(yī)夜蒸(zhēng)发29亿美元（约(yuē)200亿人民币）。根据福布斯榜单显示，截至(zhì)收稿，伊(yī)坎个人身(shēn)价为147亿美元，排名世界富豪榜第123位(wèi)。

　　（来(lái)源：Forbes）

　　兴(xīng)登堡研究：

　　伊坎企(qǐ)业经济结构 “类似庞氏骗局”

　　兴登堡(bǎo)研究在报告(gào)中指出，伊坎企业（IEP）正(zhèng)在运营 “类似庞氏骗局(jú)” 的(de)经济结构(gòu)。

　　兴登堡研究表示，IEP利(lì)用来(lái)自(zì)新(xīn)投资者的资金(jīn)向老投(tóu)资者支付股息。报告指出，简(jiǎn)而言之(zhī)，伊坎一直在使用从(cóng)新投资者(zhě)那里获得的资(zī)金(jīn)向老投资者支付股息。“这种类似(shì)庞氏骗局的(de)经济结(jié)构只有(yǒu)在新资(zī)金愿意(yì)冒着(zhe)成为最后(hòu)一批'持有资金的风险的情况下才是可持续(xù)的(de)”，报告说道。

　　兴登堡研(yán)究还在报告中(zhōng)称(chēng)，IEP的56亿美元(yuán)年终净资产价值被夸大(dà)了至少(shǎo)22％！

　　（来源：Hindenburg Research）

　　具体(tǐ)地，兴登堡研究在报(bào)告中表示，IEP的股票被高估了75％以上(shàng)，“IEP的交(jiāo)易(yì)价格比(bǐ)上次报告团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费的资(zī)产净值高出218％，远远高(gāo)于所(suǒ)有可比公(gōng)司。”

　　报告指出，另一方面，伊坎企业的同(tóng)行，如丹·勒(lēi)布（Dan Loeb）的Third Point Investors Ltd和(hé)比尔(ěr)·阿克曼（Bill Ackman）的潘兴广场控股公司，其交(jiāo)易价格均低(dī)于(yú)各自(zì)的资产净(jìng)值。资产(chǎn)净值是(shì)衡量基金业绩的关键指标，衡量基(jī)金(jīn)所持证券的市场价值。

　　兴登堡认为，推动IEP股票泡沫的是其15.8％的(de)股息(xī)收益率，这是迄今为止(zhǐ)美国大型股公司中最高(gāo)的。兴(xīng)登堡指责(zé)伊坎以股(gǔ)票而不是现金的(de)形式发放(fàng)股息，并让伊坎企业出售新股，以(yǐ)满(mǎn)足(zú)股东的(de)支出，从而抬高(gāo)了股息收益率。

　　兴登堡的报告还举(jǔ)例(lì)称(chēng)，IEP在(zài)2022年12月将其Automotive Parts的价值定为3.81亿美元，但(dàn)一个月后，该部门(mén)的一家(jiā)重(zhòng)要子公司(sī)申请破(pò)产。

　　兴登(dēng)堡还(hái)指责唯一一(yī)家(jiā)跟踪伊坎企业的大型(xíng)投(tóu)行Jefferies（杰(jié)富(fù)瑞）与伊坎之间的关系(xì)密切。报告称(chēng)，杰富瑞在其研(yán)究中假设，即使(shǐ)在最坏的情况(kuàng)下，伊坎的股息也(yě)将(jiāng)永久支付，同时还从安排IEP股票发(fā)售中获(huò)利。

　　伊坎反击：

　　兴登堡的报告(gào)“自以为是(shì)”

　　这(zhè)份做空报告(gào)对伊坎来(lái)说是一个重大挑战。他也在报告刊登(dēng)的几小(xiǎo)时后发声反击(jī)。

　　伊坎在一份(fèn)声明中表示(shì)，兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)“自以为(wèi)是”的报告旨在以牺牲IEP长期股东的(de)利(lì)益为代价获取利润。伊坎表示：“我们坚持公开披露的信息，我们相信，从(cóng)长期(qī)来看，IEP的(de)业绩将会像以往(wǎng)一样(yàng)不言自明。”

　　伊坎(kǎn)表示(shì)，我们仍然相(xiāng)信(xìn)激进主义是最好的(de)投资范例。“我(wǒ)过去25年的激进主(zhǔ)义投(tóu)资(zī)已经很好地证明(míng)了这一点。我们定期将(jiāng)我们的维(wéi)权原(yuán)则付诸于我们的多数控股(gǔ)公司(sī)以及(jí)我(wǒ)们投(tóu)资(zī)部门持有的少数股权，目(mù)前在14个上市(shì)公(gōng)司董事会(huì)中都有代(dài)表。此外，我们坚信通过对冲(chōng)头寸来降(jiàng)低风险，尤其是在我(wǒ)们今天所处的市(shì)场中。”

　　伊坎(kǎn)的公司持有他(tā)在(zài)能源、汽(qì)车、食品包装、房地产和其他行业的各种投资(zī)。他是IEP的控股股东，持有(yǒu)85％的股份。

　　申明还(hái)指出，报告(gào)中(zhōng)的说法 “不会阻止IEP履(lǚ)行其对IEP的单位持有人和员工的(de)承诺”。

　　此外(wài)，股东权益机构也(yě)坐不住(zhù)了！股东权益(yì)律所Johnson Fistel发表敦促亏损的投资(zī)者就兴登堡研究做空报告伸出援手。

　　（来源：PR Newswire）

　　做空印度首富

　　兴登(dēng)堡研究“一(yī)战成名(míng)”

　　回数(shù)兴登堡研(yán)究的做(zuò)空实例，最(zuì)出名的莫过(guò)于今年2月(yuè)做(zuò)空印度首富(fù)的阿达尼(ní)集团(tuán)了。兴登堡研究百页的做(zuò)空报告使(shǐ)得(dé)前“亚洲首富”高塔(tǎ)姆·阿达尼跌下神坛，引(yǐn)发了外资纷纷(fēn)从(cóng)印度股市撤离，更让印度总理莫迪受到反对派质疑。

　　根据当时美国全国公(gōng)共广播电台(tái)称(chēng)，截至(zhì)2023年2月6日，阿达(dá)尼集团市值在短短10日内蒸发逾(yú)1000亿美(měi)元，集团的债券价格跌至垃圾(jī)债水平。阿达尼的个人净资产也缩水近500 亿美(měi)元。

　　那么，兴登堡研究究竟什么来头？公开资(zī)料显示，兴登堡研究公司(sī)成立于2017年(nián)，总部位于纽约市。据(jù)兴(xīng)登堡研(yán)究官网介(jiè)绍，公司(sī)的主(zhǔ)要业务包(bāo)括(kuò)披露企业的会(huì)计(jì)造(zào)假、管理问(wèn)题、未公开关联交易、财报(bào)违规等。媒体(tǐ)统计显示，从(cóng)2020年至今，兴登(dēng)堡研究公(gōng)司共对30家公司发过难。他们(men)雇佣金(jīn)融(róng)分析师、会计师(shī)和(hé)记者，来团费一年多少？党费一年多少呢，团员一年交多少党费进(jìn)行调查。

　　兴登堡研究(jiū)的创始？为(wèi)内(nèi)特·安德森（Nathan Anderson）。现年37岁的安德森来自中产家(jiā)庭，曾在康涅狄(dí)格大学(xué)学习商(shāng)科(kē)。 据(jù)其Linkedin资料(liào)，大学期间，他加入了以(yǐ)色(sè)列的救(jiù)护车急救(jiù)部门，是拥有以色列证(zhèng)书的救护(hù)人员。

　　公司官网显示(shì)，“兴(xīng)登(dēng)堡(bǎo)研究”这个名字源于1937年(nián)在新泽西上空不幸坠毁的飞艇——“兴登堡”号(hào)。“我们将兴登堡视为(wèi)完(wán)全可(kě)以避免的人为灾难的缩影，”该公司(sī)的网站上写(xiě)道。

　　除(chú)了此(cǐ)次(cì)的(de)IEP以及(jí)阿达尼集(jí)团(tuán)，兴登堡研究也曾瞄(miáo)准其(qí)他企业。2020年，兴登堡(bǎo)研(yán)究？份69页的(de)做(zuò)空报告，让市(shì)值一度达到340亿美元的“卡车界特斯拉(lā)”公司Nikola的创(chuàng)始人被迫辞(cí)职，美国司法部和证券监管(guǎn)机构随后跟进调查，Nikola的创始人最终(zhōng)被判欺诈罪(zuì)成(chéng)立。

　　2021年3月(yuè)，兴登堡研(yán)究指控电动汽车制造(zào)商Lordstown Motors伪造订单并在生(shēng)产能(néng)力(lì)方面(miàn)误(wù)导投资者。该公司的(de)市值一度超过50亿美(měi)元(yuán)，如今已缩水至(zhì)不到2.6亿(yì)美元(yuán)，其(qí)股票在兴登堡(bǎo)研究做空报告公布(bù)后(hòu)暴跌(diē)90％以(yǐ)上。

　　兴登堡研(yán)究还曾介入马斯克对推特的(de)收购案。在兴登堡研究宣布做空推特(tè)后，推(tuī)特(tè)的股价从49.80美(měi)元跌至37.39美元，随后安德(dé)森宣布关(guān)闭做空仓位(wèi)。去(qù)年7月中旬，当推特的股价位于低点附近时，兴登堡研究宣(xuān)布(bù)转为做空推(tuī)特，推特(tè)股价随即大涨(zhǎng)约8％。

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