中国金融行业加速(sù)对外开放，外资券(quàn)商(shāng)们的2022年过得如何？

　　近(jìn)日(rì)，外资(zī)控股(gǔ)券商2022年的“成绩(jì)单”陆续(xù)公布：9家(jiā)外资控股券(quàn)商(shāng)中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在2022年取得(dé)盈利，另外(wài)5家(jiā)均出现(xiàn)亏损。

　　其中，在2019年获批成立的摩(mó)根(gēn)大通证券2022年业绩(jì)突飞猛进，当(dāng)年净利润达到2.63亿元，领先各家(jiā)“洋券(quàn)商(shāng)”。相比之(zhī)下，与摩根大通(tōng)证券同期(qī)获批(pī)的野(yě)村东(dōng)方国(guó)际(jì)证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达到2.25亿元，业绩分(fēn)化(huà)加剧。

　　另(lìng)外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银“官宣”合并，两家国际(jì)金融(róng)巨(jù)头均(jūn)在国内拥有外(wài)资控股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏损达2.55亿元，而瑞(ruì)银(yín)证券则大赚2.24亿元。后续两家(jiā)外资控股券商(shāng)面临的“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注重点。

　　过去几(jǐ)年里，“财富管理转型(xíng)”成为行(xíng)业热词。而透视(shì)各家(jiā)外(wài)资券商(shāng)在2022年的“打法”来看，依托于各自股东资源禀赋(fù)、深入财富管理成为其在中国展(zhǎn)业的首要方(fāng)向。

　　来(lái)看(kàn)详(xiáng)情——

　　9家外资控(kòng)股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司来说，除(chú)了面临行业“二八分化”的激烈(liè)态势，来自“洋券商”们的市场(chǎng)竞(jìng)争(zhēng)也(yě)同样带来压(yā)力。

　　日前，中(zhōng)证协公布各家券商2022年年报/财务数据，9家外(wài)n是正极还是负极，L是正极还是负极资控股(gǔ)券商纷纷晒出2022年成绩单。

　　在(zài)2022年的(de)“券商小年”，受制于市场行(xíng)情、成立(lì)时(shí)间、牌照资质等问题(tí)，9家共有5家(jiā)出现亏(kuī)损，分(fēn)别为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野村(cūn)东方国际(jì)证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元）、星展证券（-8274.58万(wàn)元(yuán)）和(hé)汇丰前海证(zhèng)券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞(ruì)信证券2022年实现营业收入2.89亿(yì)元，同比下降41.91％；实(shí)现净亏损(sǔn)2.55亿元，由盈(yíng)转亏。野村东(dōng)方(fāng)国(guó)际证券(quàn)则(zé)延续自成立以来的亏损状态：2022年实(shí)现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿元，较上年(nián)同期(qī)的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东(dōng)增持而成为外(wài)资(zī)控(kòng)股(gǔ)券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然录得亏(kuī)损：2022年实现营业(yè)收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上(shàng)年同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和(hé)证券和星展(zhǎn)证券均于2020年(nián)获得证监会(huì)批(pī)文，分别于(yú)2020年底(dǐ)、2021年初完成(chéng)工商登记，正式(shì)展(zhǎn)业时间不长(zhǎng)。星展证(zhèng)券2022年实(shí)现营业收(shōu)入(rù)8633.25万元，同比增(zēng)长76.71％；亏损8274.58万元，较上年同期(qī)有所收(shōu)窄。大和证券2022年实(shí)现营业(yè)收入4773.93万元，同(tóng)比下(xià)降16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进(jìn)一(yī)步扩大。

　　就(jiù)亏损原因(yīn)而言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普(pǔ)遍下降，外(wài)资控(kòng)股券商也难(nán)以幸(xìng)免。且(qiě)新(xīn)公(gōng)司建设成本、业务(wù)费用、员(yuán)工(gōng)薪酬等(děng)支(zhī)出(chū)过高，在展业初期容易导致亏(kuī)损(sǔn)的产生(shēng)。

　　与国内大型券商相比，外资控股券商(shāng)仍(réng)呈现“本小利薄(báo)”的情况，自营业(yè)务影响有限，因此影(yǐng)响2021年业绩(jì)的主(zhǔ)要还是经纪、投行等传统业务。

　　例(lì)如，瑞信证券在2022年(nián)年报(bào)中表示(shì)，其当(dāng)年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为6561.57万元(yuán)，同比下(xià)滑72.7％；经(jīng)纪业(yè)务为1.06亿元，同比下(xià)降46.44％。而营(yíng)业支出则有增无(wú)减，业(yè)务及管(guǎn)理费从(cóng)上年的4.27亿元增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大(dà)额(é)亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大通证(zhèng)券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来(lái)的(de)和尚(shàng)”念好了中国市场这本经。

　　具体来看，2022年共有(yǒu)4家外资控股券商实(shí)现盈利，分(fēn)别为摩根大(dà)通证券（2.63亿(yì)元）、瑞(ruì)银证券（2.24亿元）、高盛(shèng)高华（8163.28万元）和摩根(gēn)士丹利证券（1931.48万元 ）。其(qí)中(zhōng)，摩根(gēn)大通证(zhèng)券和瑞银证(zhèng)券均(jūn)实现了营收(shōu)、净利润的(de)双增(zēng)长。

　　摩根(gēn)大通证券2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长39.44％；实现净(jìng)利润2.63亿元，同比(bǐ)增长(zhǎng)264.94％，这一(yī)业绩水(shuǐ)平在2022年的“券业(yè)小年”可算(suàn)是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模来看(kàn)，截至2022年底，摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券共有员工210人，数量在行业内排名下游，但其业绩已跻身行(xíng)业中(zhōng)游水平，而(ér)这只是摩(mó)根大通证券展(zhǎn)业的(de)第三个完整会计年度。

　　公开(kāi)信息(xī)显示，摩(mó)根大通证券于2019年3月获(huò)得证监会批复(fù)，成立合资证券公司。彼时(shí)由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资(zī)股东持有另(lìng)外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所持股(gǔ)权，成为摩根大通证券唯一股东。

　　财(cái)务报表显(xiǎn)示(shì)，摩(mó)根大通证券(quàn)2022年经纪业务(wù)大(dà)爆发，实现(xiàn)手续(xù)费净收入5.56亿(yì)元，同比增长超300％。

　　摩根大通证券表示，其(qí)证券经纪(jì)业(yè)务团队成立已(yǐ)逾三年，2022年业务开展和运作(zuò)取得进一步进展，新客(kè)户开(kāi)发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台(tái)优势，整合集团资源，持续关注(zhù)并开(kāi)拓传统QFII投资者以及(jí)新取得QFII牌照的合格境外机(jī)构(gòu)投资(zī)者，目标客(kè)群机构投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞信突发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩根大通证券外，瑞银证券在2022年(nián)也取(qǔ)得(dé)了较(jiào)好的业绩表(biǎo)现：当期实现营(yíng)业收入11.79亿元(yuán)，同比(bǐ)增长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银证券是进入中国时(shí)间最早的一(yī)批合资券商(shāng)之一，早在(zài)2007年(nián)就已在国内展业(yè)。2022年(nián)3月，瑞(ruì)士银行受(shòu)让两家内资(zī)股东分别持有的14.01％、1.99％股权，持股比例提升至67％。截(jié)至2022年(nián)年底，瑞银(yín)证券共有正(zhèng)式员工383人。

　　财务报(bào)表显示，瑞银证(zhèng)券2022年投行业务进(jìn)步明显，当(dāng)期实现手(shǒu)续费净收入1.95亿元，同比(bǐ)增长418％。瑞银证券表示，其在2022年完成了创业(yè)板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备并(bìng)参与了沪深交易所互联互通全(quán)球(qiú)存(cún)托(tuō)凭证业务(wù)等。

　　值得关注的是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被竞争(zhēng)对手瑞银收购。瑞信集团和(hé)瑞银集团股份公司（UBS Group）于2023年3月(yuè)19日正式宣布达成(chéng)合并(bìng)协议(yì)，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金(jīn)融(róng)市场监督管理局（FINMA）介入了此(cǐ)项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞(ruì)银发布(bù)一(yī)季报时表示，对(duì)瑞信的(de)收购交(jiāo)易预计在6月底(dǐ)前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并(bìng)对两(liǎng)家外资控(kòng)股券(quàn)商在中(zhōng)国展业情况，也将造成一定影响。

　　基于此(cǐ)，审(shěn)计所普华永道对(duì)瑞信证券出(chū)具了(le)带强调事项段的(de)无(wú)保留意见审(shěn)计报告：2023年3月19日，瑞信(xìn)集(jí)团(tuán)与(yǔ)瑞银集团股份(fèn)公(gōng)司(sī)之间(jiān)达成协议和合并(bìng)计(jì)划，截止报告(gào)日，上述协议和(hé)合并计(jì)划(huà)的完成日尚不明确。瑞(ruì)信证(zhèng)券作为瑞(ruì)信集团股份有限公司下属控(kòng)股子(zi)公司，未来的运营(yíng)和财务(wù)业绩受到上述合并可(kě)能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明存(cún)在可能导致对公司持(chí)续经营能力产生重大疑虑的重大不确(què)定(dìng)性(xìng)。

　　瑞(ruì)信证券前身(shēn)为成立于2008年的瑞信方正(zhèng)证(zhèng)券，系证(zhèng)监会修订(dìng)《外商参股证券(quàn)公司设立规(guī)则》后首家获批(pī)的合资证(zhèng)券公司。2020年4月，证监会核准瑞信(xìn)向瑞信(xìn)方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控股权（51％），2021年6月瑞信方(fāng)正(zhèng)更名为瑞(ruì)信证券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正证(zhèng)券(quàn)公告(gào)称，拟以11.4亿元(yuán)的对价(jià)转让瑞信(xìn)证券49％股权。在该笔交(jiāo)易完成后(hòu)，瑞信将全资(zī)持(chí)有(yǒu)瑞信证券。但突(tū)如其(qí)来(lái)的瑞信(xìn)、瑞银合并，使得瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)将受(shòu)同一股(gǔ)东(dōng)控制。

　　根据(jù)《证券公司股(gǔ)权管(guǎn)理规定》，证(zhèng)券公司(sī)股东以及股东的控股股东、实际控制人(rén)参股证券公司的数量(liàng)不得超过(guò)2家，其中控制证券公司(sī)的数(shù)量不(bù)得(dé)超过1家。在(zài)面临“一参一控”的(de)限制(zhì)下，瑞银证(zhèng)券(quàn)和(hé)瑞信证券(quàn)的牌照(zhào)或将面临“一(yī)去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理(lǐ)破局

　　过去几年(nián)里，“财富管理(lǐ)转型”成为(wèi)行业热(rè)词。而(ér)透视各家外资券商在2022年的“打法(fǎ)”不难发(fā)现，依托于各(gè)自资源禀赋深入财富管(guǎn)理成为其在中国(guó)展(zhǎn)业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国际证(zhèng)券表示(shì)，2022年其财富管理(lǐ)业务在原有“大(dà)宗交易(yì)”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单一资产管(guǎn)理账户）”等业(yè)务持续(xù)推进(jìn)的基础上，新增了特色投(tóu)资咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市公司(sī)大宗减持服(fú)务、集(jí)团(tuán)间跨境业务(wù)联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为客户(hù)提供多维度、一站式的综合性(xìng)金融解决(jué)方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业(yè)务将定位于“中(zhōng)国高端(duān)财富人群”，从产品配置、人员建设(shè)、中后台支持以(yǐ)及集团跨境合(hé)作四个方(fāng)面入手，打造(zào)以产品为(wèi)中心的(de)业务核(hé)心竞争力，持续为(wèi)中国投资者提供具(jù)有野村集团特(tè)色的高质量财富管理服务。

　　在完成高(gāo)盛(shèng)集(jí)团全(quán)资持(chí)股备案(àn)后，高盛高华(huá)在(zài)2021年底(dǐ)与北(běi)京(jīng)高华签订《业(yè)务转让协议(yì)》，受(shòu)让北京高华的所有业务(wù)。2022年(nián)5月，高(gāo)盛高华(huá)获证监(jiān)会核(hé)发新增(zēng)证(zhèng)券经纪、证券投资咨询、证券(quàn)自营及(jí)代销金融产品业务的(de)业务许可。2023年(nián)2月，高盛高华与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其将持续以资产配置为(wèi)核(hé)心(xīn)进行新产品和服务(wù)的(de)研(yán)发(fā)工作，进一步赋能(néng)部门为在岸客户(hù)提(tí)供财富(fù)管理综合解决(jué)方(fāng)案，丰富客户(hù)产品(pǐn)种(zhǒng)类选择，开展境内私人(rén)财富管理平台未来战略规划，并进一步(bù)拓展境内产品(pǐn)平(píng)台(tái)。

　　与此同时，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)将持续推进私(sī)募股(gǔ)权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销第三方金融(róng)产品(pǐn)并推进跨境(jìng)投资新产品的研发，为客户提(tí)供直接对(duì)接境外(wài)资本(běn)市(shì)场的机会(huì)。

　　另外，依托于外资(zī)股东打造私(sī)人财富管理业务，这在具备外资(zī)银(yín)行股(gǔ)东背(bèi)景的券商中较(jiào)为多(duō)见(jiàn)。例如，汇丰(fēng)前海证券表示(shì)，其于2022年4月正式成立私人(rén)财富管(guǎn)理部，负(fù)责公(gōng)司高(gāo)净(jìng)值(zhí)个人客户综(zōng)合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人财富(fù)管(guǎn)理部以汇丰(fēng)前海证券为平台，依托汇丰(fēng)环球私(sī)人(rén)银(yín)行，致(zhì)力为高净(jìng)值和超(chāo)高净值客户及其家族提供(gōng)专(zhuān)业、多元及(jí)定制化的资产(chǎn)配置服务，为客(kè)户(hù)实(shí)现其投资目标。

　　瑞银证券则另辟蹊径，推出(chū)家族信托(tuō)资讯业务，与4家国内头部信托公司达(dá)成战略合作。同时(shí)，瑞银证券在2022年重(zhòng)启深圳分公司财(cái)富管理业务(wù)，依托(tuō)国家对(duì)粤港澳大湾区的新(xīn)政举措，致力于(yú)发展财富管(guǎn)理大(dà)湾区(qū)业(yè)务。

　　瑞银证券表(biǎo)示，其财富(fù)管理部秉持着(zhe)为客户(hù)进行(xíng)全方位(wèi)资(zī)产配(pèi)置和满足客户全生命周期财富(fù)管(guǎn)理(lǐ)的理念，进一步完善投资(zī)解决方案和财富规划方面的业务(wù)，一方面积极扩充(chōng)现有架上策(cè)略，精选(xuǎn)上架多支产品为客户(hù)在同一(yī)策略(lüè)下(xià)提(tí)供差异化(huà)选择及多元化的投资方案。

　　外(wài)资券商队(duì)伍不断(duàn)扩(kuò)大(dà)

　　随着中(zhōng)国资本市场对外(wài)开(kāi)放的力度(dù)不断加(jiā)大，各(gè)外资金融(róng)机构加速了在境内(nèi)设(shè)立控股券商的进程。

　　今年1月，渣(zhā)打证券(quàn)获(huò)批准(zhǔn)设立，公司注册地(dì)为北京市，注册资本为人(rén)民币(bì)10.5亿元，业务范围包括证券(quàn)经纪、证券自营(yíng)、证券承(chéng)销、证券资产管(guǎn)理（限(xiàn)于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打证券是(shì)首家(jiā)新设(shè)的外(wài)商独资证券公司(sī)。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券由渣打银行（香港）有(yǒu)限(xiàn)公司(sī)全资设立，出资额10.5亿(yì)元人民币。

　　算上(shàng)渣打证券在内(nèi)，目前(qián)国内(nèi)的外资控股券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证券（中国）、高盛高华(huá)证券、渣打证(zhèng)券(quàn)均(jūn)为外商独资(zī)券(quàn)商。从数量上来(lái)看，外资控股券商已成为(wèi)市场上不容忽(hū)视的“新势(shì)力”。

　　此外，目前还有数家外(wài)资券商的(de)设立申请静待(dài)审批(pī)。截至5月(yuè)5日，花旗证(zhèng)券、法巴证券(quàn)、日兴证券(quàn)、青(qīng)岛意才(cái)证券(quàn)等多家(jiā)外资券(quàn)商的设(shè)立申请仍处于证监会审批阶段(duàn)。其(qí)中(zhōng)，法巴证(zhèng)券和青(qīng)岛(dǎo)意才(cái)证券(quàn)已(yǐ)获第一次(cì)意见反(fǎn)馈(kuì)。

　　今(jīn)年3月(yuè)底，证监会主席易会满等先(xiān)后在京(jīng)会见美国桥水基金、法国(guó)东方汇理、日本大和证券、英国汇丰、加拿大(dà)宏利金(jīn)融、新加坡淡(dàn)马锡、德国安(ān)联保险(xiǎn)、意大利联合(hé)圣(shèng)保(bǎo)罗银行(xíng)、美国景顺和高盛等国(guó)际金(jīn)融机(jī)构负责(zé)人。

　　来(lái)访的国际金融(róng)机构负责人普遍(biàn)表示，此次来华亲身感(gǎn)受到(dào)中国经(jīng)济(jì)的强大韧性、潜力和活力，坚定看(kàn)好(hǎo)中国经(jīng)济和中国资本市场发展前景。近年来中(zhōng)国资(zī)本市(shì)场(chǎng)对外开放稳步推进，为国际金融机构(gòu)和全球投资者(zhě)带(dài)来了实实在在(zài)的(de)机(jī)遇。各金(jīn)融(róng)机构高度重(zhòng)视中(zhōng)国市场，将继续(xù)与中国深(shēn)化合作，积极拓展在华业(yè)务(wù)和投(tóu)资(zī)，期待实现(xiàn)互利共赢。

　　面对来自(zì)外资(zī)券商的(de)市(shì)场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到(dào)了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在(zài)2022年(nián)年报中表(biǎo)示，外资机构来华展业便利度(dù)不断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民待(dài)遇，外资券商、资(zī)产(chǎn)管(guǎn)理机构等加速(sù)布(bù)局，全力(lì)抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土证券(quàn)公司既(jì)带来了(le)国际金融机构全面参与中国资本市场(chǎng)竞争所形成的冲击，也带来了通过与国(guó)际(jì)金(jīn)融机构直接合作促进(jìn)业务发展(zhǎn)、提升管理水(shuǐ)平的机遇。

　　西(xī)部证券也(yě)表示(shì)，当前(qián)证(zhèng)券行业集中度稳中有升，头部券(quàn)商竞争(zhēng)优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势(shì)初步形成，金融科技对行业发展理n是正极还是负极，L是正极还是负极念的变(biàn)革和重塑不断深化，外资券(quàn)商市场冲击将(jiāng)逐渐显现，证券行业竞争新格局正(zhèng)加(jiā)速演变。

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